股价表现 - 2025年8月27日收盘价13.51元 较前一交易日下跌0.75元 跌幅5.26% [1] - 当日开盘价15.01元 最高价15.25元 最低价13.32元 [1] - 成交量491345手 成交额6.99亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出16596.06万元 占流通市值比例2.98% [1] - 近五日主力资金累计净流出18389.55万元 占流通市值比例3.31% [1] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入129327.58万元 同比增长14.02% [1] - 归属于上市公司股东净利润7619.72万元 同比大幅增长906.32% [1] - 境外业务收入30718.15万元 同比增长27.31% [1] 公司业务 - 主营业务为铝合金模板的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于建筑领域 [1] - 所属概念板块包括装修装饰、江西板块、新型城镇化、人工智能、创业板综等 [1] 投资者关系 - 2025年8月27日接待国泰基金等多家机构调研 [1] - 董事会秘书黄萍参与接待 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入129,327.58万元，同比增长14.02% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7,619.72万元，同比增长906.32% [2] - 经营活动产生的现金流量净额9,992.36万元，同比增长167.08% [2] - 境外业务收入30,718.15万元，同比增长27.31% [2] - 铝模业务营业收入7.18亿元，同比增长9.22% [4] - 铝模业务毛利率36.40%，同比提升8.06个百分点 [4] 战略与业务发展 - 推行"1+N"多元化战略，巩固铝合金模板主业同时发展装配式建筑、模块化建筑等新产品 [2] - 新业务板块已实现千万级营收 [2] - 拓展桥梁、隧道、管廊、轨道交通等公基建领域并签约海外项目 [2][3] - 新材料隔热产品处于市场推广阶段，客户反馈积极 [7][8] 运营与风险管理 - 通过生产端成本管控、快速翻新、原地转场等措施降低生产成本 [4] - 海外铝模业务较高毛利率拉动整体毛利水平 [4] - 应收账款回收管控优化，调整客户结构并要求高比例预付款 [5] - 海外回款优于国内，推动现金流改善 [5] - 海外市场采用本地货币或美元结算，并通过锁汇操作及外汇衍生工具对冲汇率风险 [6] 行业格局 - 铝模板行业持续出清，中小企业加速退出，头部企业推动行业集中度提升 [4]

投资评级 - 维持增持评级 [2] 核心观点 - 2025年上半年营收12.93亿元同比增长14.02% 归母净利润0.76亿元同比增长906.32% [7][8] - 铝模租赁业务收入7.18亿元同比增长9.22% 毛利率36.40%同比提升8.06个百分点 [7][8] - 境外收入同比增长27.31% 收入占比23.8%同比提升2.5个百分点 [7][8] - 布局AI+量子计算新材料研发 新型隔热/防火材料已形成战略合作与订单 [7][8] 财务表现 - 预计2025-2027年归母净利润1.78/2.36/2.89亿元 同比增长142.0%/32.6%/22.3% [6][7][8] - 2025年上半年毛利率28.66%同比提升4.22个百分点 期间费用率19.22%同比下降1.24个百分点 [8] - 经营性现金流净流入1亿元 同比多流入2.49亿元 收现比98.88%同比提升16.59个百分点 [8] - 2025年预测PE 32.9倍 2027年下降至20.3倍 [6][7][8] 业务结构 - 铝模租赁毛利率36.40% PC系列产品毛利率19.34% [7][8] - 境内收入同比增长10.43% 毛利率26.63% 境外毛利率35.16% [7][8] - 应收账款17亿元较年初增长1.33% 存货3.4亿元较年初增长9.81% [8] 增长预测 - 2025-2027年营收预测27.94/31.28/35.36亿元 增速10.5%/12.0%/13.0% [6][9] - ROE从2024年4.8%提升至2027年15.0% [6][9] - 毛利率从2024年25.4%持续提升至2027年29.6% [9]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入12.93亿元 同比增长14.02% 实现连续5年上涨 [1] - 归母净利润7619.72万元 同比大幅增长906.32% 增幅达6862.53万元 [1] - 摊薄每股收益0.21元 同比增长874.89% 增幅0.19元 [3] 盈利能力 - 毛利率28.66% 位列同业第一 同比提升4.22个百分点 连续2季度上涨 [3] - ROE达4.23% 同比提升3.72个百分点 [3] - 总资产周转率0.23次 同比增长5.09% [3] 现金流与运营效率 - 经营活动现金净流入9992.36万元 同比增加2.49亿元 [1] - 存货周转率2.85次 同比增长6.9% 实现连续3年上涨 [3] 资本结构 - 资产负债率65.71% 同比降低3.49个百分点 环比下降0.29个百分点 [3] 股权结构 - 股东户数1.45万户 前十大股东持股比例53.83% 持股数量2.02亿股 [3] - 珠海凯越高科技产业投资有限公司为第一大股东 持股36.79% [3]

股价及融资交易表现 - 8月26日公司股价上涨4.39% 成交额达3.99亿元 [1] - 当日融资买入额5408.99万元 融资偿还6363.28万元 融资净流出954.29万元 [1] - 融资融券余额合计3.37亿元 融资余额占流通市值比例达5.74% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.45万户 较上期增长4.89% [2] - 人均流通股25961股 较上期大幅增加36.69% [2] - 国寿安保成长优选股票A新进第七大流通股东 持股255.49万股 国泰区位优势混合A退出十大股东行列 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入12.93亿元 同比增长14.02% [2] - 归母净利润7619.72万元 同比大幅增长906.32% [2] - A股上市后累计派现1.01亿元 近三年累计派现8313.40万元 [2] 公司基本情况 - 公司全称江西志特新材料股份有限公司 注册地址广东省中山市翠亨新区 [1] - 成立于2011年12月8日 于2021年4月30日上市 [1] - 主营业务为建筑铝模系统的研发设计生产销售租赁及技术指导服务 [1]

股权激励计划归属条件未成就 - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期及预留授予部分第二个归属期归属条件未成就 [1][4] - 公司2022-2024年三年累计营业收入金额约为73.94亿元，未达到92.43亿元的业绩考核目标，导致公司层面归属比例为0% [4][5] - 董事会审议通过作废部分已授予但尚未归属的限制性股票，无需提交股东大会审议 [1][5] 作废股票数量及类型 - 首次授予部分第三个归属期未达到归属条件，作废限制性股票数量为1,113,481股 [5] - 预留授予部分第二个归属期未达到归属条件，作废限制性股票数量为296,846股 [5] - 本次合计作废第二类限制性股票数量为1,410,327股 [5][7] 股权激励计划实施历程 - 2022年5月9日公司第三届董事会第五次会议审议通过激励计划草案及相关管理办法 [1] - 2022年5月25日公司2021年年度股东大会审议并通过激励计划相关议案 [2] - 2022年5月30日公司第三届董事会第六次会议审议通过向激励对象首次授予限制性股票 [2] - 2023年5月10日公司调整激励计划相关事项并授予预留部分限制性股票 [3] - 2024年9月9日公司审议通过首次授予部分第二个归属期与预留授予部分第一个归属期归属条件成就 [3] 公司经营及财务影响 - 本次作废限制性股票不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [6][7] - 本次作废不影响公司股权激励计划的正常实施，且不损害股东利益 [6][7] - 前述事项完成后，公司2022年限制性股票激励计划已实施结束 [6]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 铝模主业毛利率显著修复，带动公司盈利能力大幅提升[6] - 经营活动现金流同比改善明显，少流出2.49亿元[6] - 前瞻布局新技术产业化，已获4200万美元订单[6] - 维持2025-2027年盈利预测，净利润增速预期强劲[6] 财务表现 - 2025H1营业收入12.93亿元（同比+14.0%），归母净利润0.76亿元（同比+906.3%）[5][6] - 2025H1毛利率28.7%（同比+4.22pct），归母净利率5.89%（同比+5.22pct）[6] - 期间费用率19.2%（同比-1.24pct），财务费用率同比下降1.74pct[6] - 2025E营收预期31.56亿元（同比+24.9%），归母净利润1.85亿元（同比+150.7%）[5][6] 业务分析 - 铝模业务收入7.18亿元（同比+9.22%），毛利率36.4%（同比+8.1pct）[6] - 装配式PC业务收入1.90亿元（同比-4.62%），毛利率19.3%（同比+4.4pct）[6] - 境内收入9.86亿元（同比+10.4%），毛利率26.6%（同比+6.2pct）[6] - 境外收入3.07亿元（同比+27.3%），毛利率35.2%（同比-4.2pct）[6] 现金流与运营 - 经营活动现金流净额1.00亿元（同比少流出2.49亿元）[6] - 收现比98.9%（同比+16.6pct），付现比86.8%（同比+0.30pct）[6] - 应收账款增加1.04亿元，存货减少0.41亿元，合同负债增加0.61亿元[6] 战略布局 - 与合肥微观纪元合资成立志特纪元新材料，布局量子科技与AI驱动的新材料研发[6] - 与PIVI公司签订3年战略协议，采购金额4200万美元，涉及新型隔热/防火材料[6] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预测：1.85亿/2.90亿/3.80亿元[5][6] - 对应PE估值：32X/20X/15X[5][6] - 每股收益预测：0.45/0.70/0.92元[5][6]

财务表现 - 营业收入12.93亿元 同比增长14.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7619.72万元 同比增长906.32% [1] - 基本每股收益0.2135元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益的净利润6972.12万元 [1] - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力大幅改善 [1]

公司治理变动 - 董事会提名汤勇军为第四届董事会非独立董事候选人 [1]

财务表现 - 上半年营业收入12.93亿元 同比增长14.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7619.72万元 同比增长906.32% [1] - 扣除非经常性损益的净利润6972.12万元 [1] 每股指标 - 基本每股收益0.2135元 [1]