财务表现 - 2025年上半年营业收入54.78亿元，归属母公司净利润1.38亿元 [1] - 二季度整体营收增速超20%，线下分销渠道销售实现翻倍增长 [1][2] - 分销业务营收9.38亿元，同比增长40.21% [5] 战略布局 - 推行"高端性价比"总战略，深化"全品类、全渠道"布局 [1] - 构建"D+N"全渠道体系，试水乳饮饮料及日销品铺市 [1][2] - 向"制造、品牌、零售"前后一体化模式推进 [1][5] 组织变革 - 实施"品销合一网络型组织"，以互联网化理念替代科层制管理 [3] - 建立近500个小而美经营体，培养超500名MINI CEO [3] - 组织聚焦产品适配市场，实现内外部高度协同 [3] 产品与品类 - 累计上线13492款SKU，年销售超千万SPU达301款 [3] - 打造每日坚果、夏威夷果等亿级大单品及多款五千万级单品 [3] - 自有品牌生活馆SKU超1000款，自有品牌率超90% [6] 渠道拓展 - 线下分销二季度翻倍增长，试水即时零售新业态 [2] - 首家自有品牌全品类生活馆开业三天销售额突破100万元 [6] - 生活馆覆盖米面粮油、生鲜蔬果、现制烘焙及日化洗护全品类 [6] 品牌矩阵 - 孵化小鹿蓝蓝care/plus、超大碗、蜻蜓教练等新品牌 [7] - 布局母婴用品、健康轻食、宠物食品等垂直品类 [7] - 推出高端坚果品牌"大满坚果"及咖啡品牌"第二大脑" [7] 供应链建设 - 聚焦四大集约基地，新增华南（广东佛山）供应链基地 [7] - 扩展华东南陵零食产业园，实现全国化供应链布局 [7] - 通过"一区一品一链"战略打造全品类经营格局 [5]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [1] - 归属于母公司净利润为1.38亿元 [1] - 第二季度整体营收增速同比超20% [1] - 第二季度线下分销渠道销售收入同比实现翻番 [1] 营收增长驱动因素 - 2025年年货节前移导致第一季度营收错档 [1] - 依托"D+N"全渠道体系推动增长 [1] - 线下分销重点推进日销品矩阵包括瓜子、火鸡面、AD钙、八宝粥等 [1] - 试水乳饮饮料业务 [1] 供应链建设进展 - 新增签约华南区（广东佛山）供应链集约基地 [1] - 扩展建设华东区供应链集约基地南陵零食产业园 [1] - 华南区域项目规划建设分装工厂、组装工厂、深加工工厂、物流中心及零食供应链合资工厂 [2] - 华南项目包含23条分装产线、3条组装产线、4条每日坚果分装产线、2条坚果深加工产线、7条零食产线 [2] - 华南项目预计年产值超40亿元 [2] - 全国协同供应链网络已成型，采用"一区一品一链"战略布局 [2] 成本与生产策略 - 落实总成本领先战略 [1] - 提升坚果及零食自产比例 [1] - 通过对全链路、全要素整合重组实现链路更短、工具更先进、组织更协同 [2] - 在总成本领先基础上实现产品更高品质、更差异化和价格更亲民 [2] 行业竞争格局 - 休闲食品行业19家公司中12家归母净利润同比下滑 [2] - 大部分企业业绩表现承压 [3] - 行业呈现结构升级加速、竞争分化加剧特征 [3] - 头部企业凭借品牌、渠道和研发优势巩固地位 [3] - 中小品牌需要通过细分市场创新寻求突破 [3] 公司发展前景 - 利润受坚果原料成本上涨和外部环境影响短期波动 [3] - 在扩渠道、新品牌孵化、供应链建设方面稳步前进 [3] - 企业内在成长潜能依旧充足 [3] - 通过品牌力让消费者重新感受到品牌新价值 [2]

股价表现 - 股价下跌6.46%至26.36元 总市值105.9亿元 [1] 财务表现 - 营业收入54.78亿元 同比增长7.94% [1] - 归属母公司净利润1.38亿元 同比下降52.22% [1] - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [1] 利润下滑原因 - 坚果原料成本上涨影响毛利率 [1] - 部分线上平台流量结构变化导致费率提升 [1] - 线下分销加大市场费用投入 加速日销品布局及终端渗透 [1] - 新增物业折旧及摊销费用上升 [1]

公司股价表现 - 8月28日股价下跌5.07%至26.75元/股 成交额4.87亿元 换手率6.41% 总市值107.44亿元 [1] 主营业务构成 - 坚果类产品占主营业务收入50.52% 综合类18.99% 烘焙类14.13% 肉制品9.05% 果干5.48% 其他1.83% [1] 机构持仓情况 - 鹏扬产业智选一年持有混合A基金二季度持有49.05万股 占基金净值2.71% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约70.14万元 最新规模4.58亿元 [2] 基金业绩表现 - 鹏扬产业智选一年持有混合A今年以来收益20.48% 同类排名3363/8190 近一年收益40.47% 同类排名3221/7966 成立以来亏损19.06% [2] 基金经理信息 - 基金经理张勋累计任职10年284天 管理规模53.01亿元 任职期间最佳回报111.42% 最差回报-39.01% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降52.22% [1][2] - 扣非净利润5082.81万元，同比大幅下降77.75% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额-3.77亿元，同比下降1075.08% [2][4] - 加权平均净资产收益率4.79%，同比下降6.17个百分点 [2] - 总资产49.42亿元，较上年度末下降26.97% [2] 营收增长驱动因素 - 年货节前移致一季度营收错档，二季度依托"D+N"全渠道体系实现超20%增速 [2] - 线下分销渠道二季度销售翻倍增长，重点推进日销品铺市并试水乳饮饮料 [2] - 即时零售新机遇探索，打造自有品牌生活馆首店 [2] - 抖音系渠道贡献收入14.78亿元，占比26.98%，成为最重要销售渠道之一 [4] - 第三方电商平台营业收入42.95亿元，占总营收78.42% [4] 利润下滑原因 - 坚果原料成本上涨影响毛利率 [3] - 部分线上平台流量结构变化导致费率提升 [3] - 线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端渗透 [3] - 新增物业折旧及摊销费用上升 [3] - 销售费用11.19亿元，同比增长25.11% [4] - 管理费用1.56亿元，同比增长57.89% [4] - 2019-2024年累计广告平台服务及推广费近60亿元，其中2023-2024年达20.02亿元 [4] 产品与品牌表现 - 打造每日坚果、夏威夷果等数款亿级大单品 [3] - 开发紫皮腰果、开心果等数款五千万级单品 [3] - 多款爆品位列抖音、天猫品类榜单TOP1 [3] - 水牛乳千层吐司、沙琪玛等五千万级爆款产品 [3] - 小鹿蓝蓝品牌荣获京东宝宝零食金榜第一、抖音婴童面条类目TOP1等荣誉 [3] 渠道发展 - 线下门店累计开设450家，其中国民零食店353家 [3] - 线下门店收入1.87亿元，国民零食店营业收入1.76亿元 [3] - 抖音系渠道2024年贡献收入21.88亿元，同比增幅81.73% [4] 战略转型 - 2022年底提出"高端性价比"战略 [6] - 2024年营收重回百亿级别达106.22亿元 [6] - 推进港股上市计划以强化"制造、品牌、零售"一体化布局 [8] - 通过港股上市提升全球品牌知名度及供应链体系建设 [8] 经营挑战 - 食品安全问题频发，涉及商品缩水、虚假宣传及食品质量问题 [6] - 消费者投诉包括"网购到发霉食品""吃出异物"等问题 [6] - 公司尚未真正摆脱盈利困境 [6]

财务表现 - 营业收入54.78亿元 同比增长7.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.38亿元 同比减少52.22% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5082.81万元 同比减少77.75% [1] - 基本每股收益0.35元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入54.78亿元，归属母公司净利润1.38亿元 [1] - 第二季度营收增速超20%，线下分销业务营收9.38亿元，同比增长40.21% [1] - 第二季度渠道销售实现翻倍增长，生活馆首店开业3天销售额破百万元 [1][4] 业务战略与品类拓展 - 推行"D+N"全渠道协同体系，重点加速全品类适配与全渠道渗透 [4] - 推出瓜子、火鸡面、AD钙、八宝粥等千万级日销品矩阵 [4] - 生活馆新增现制烘焙、生鲜、日化等高频刚需品类，自有品牌占比超90% [4] - 打造每日坚果、夏威夷果等亿级大单品及紫皮腰果、开心果等五千万级单品 [4] - 子品牌"小鹿蓝蓝"推出care系列（母婴用品）和plus系列（青年健康零食） [4] - 孵化超大碗、蜻蜓教练等新品牌矩阵，开发超百万潜力新品如火鸡面、螺蛳粉等 [4] 供应链布局与制造能力 - 新增华南（广东佛山）供应链集约基地，扩展华东南陵零食产业园 [6] - 华南基地规划23条分装产线、3条组装产线等，预计年产值超40亿元 [9] - 安徽无为基地拥有5条坚果深加工产线、近百条分装产线及6万个仓储位 [9] - 天津武清基地建成5条坚果深加工产线、25条分装产线及2万个仓储位 [10] - 四川简阳基地覆盖西南西北区域，拥有15条分装产线和1万个仓储位 [10] - 弋江零食产业园规划7大工厂，肉食及烘焙工厂已投产 [10] - 全国四大供应链基地实现从坚果到零食的全国化制造布局 [10] 供应链战略与效能提升 - 采用"制造、品牌、零售"一体化模式，以"一区一品一链"为核心驱动力 [7][10] - 通过全链路整合实现"链路更短、工具更先进、组织更协同" [11] - 每日坚果工厂建成38条全自动化生产线，推出"7日鲜"产品 [11] - 手撕面包工厂实现全智能系统管控，单线日产能达40吨 [11] - 供应链建设聚焦提升品质与交付"高端性价比"产品 [11]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [1] - 归属母公司净利润1.38亿元，同比下降52.22% [1] 营收增长驱动因素 - 年货节前移致一季度营收错档，二季度依托"D+N"全渠道体系实现整体营收增速超20% [1] - 线下分销重点推进日销品铺市并试水乳饮饮料，二季度渠道销售实现翻倍增长 [1] - 洞察即时零售新机遇，探索打造自有品牌生活馆首店 [1] 利润下降原因 - 坚果原料成本上涨影响毛利率 [1] - 部分线上平台流量结构变化导致费率提升 [1] - 线下分销加大市场费用投入加速日销品布局及终端渗透 [1] - 新增物业折旧及摊销费用上升 [1] 产品与战略进展 - 在"高端性价比"总战略下加速零食产品上新，经营全品类零食 [1] - 打造水牛乳千层吐司、沙琪玛、螺蛳粉、鸡胸肉等五千万级产品 [1] - 肉松汉堡面包、蔓越莓豆沙糕、轻食组合、素毛肚等新品上线数月突破百万销售 [1] 供应链建设 - 建成华东供应链集约基地弋江零食园区，包含肉食、手撕面包、蛋黄酥三大工厂 [1] - 覆盖五大品类并拥有七条产线，大幅提升零食自产比例 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [1] - 公司实现归母净利润1.38亿元，同比减少52.22% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入54.78亿元 同比增长7.94% [1] - 归母净利润1.38亿元 同比下降52.22% [1] - 基本每股收益0.35元 [1]