行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业漂浮式海上风电技术取得突破，三峡16MW漂浮式样机工程开工，单机容量大型化成为降本关键，中国在漂浮式海风领域具有竞争优势，有望最早实现大规模商业化应用[6][11] - 光伏行业受新能源电价政策调整影响，中电建终止51GW组件集采，反映136号文对终端需求的冲击，光伏项目收益率不确定性增大，5月31日后国内需求可能短期疲弱[6][34] - 储能领域澳大利亚工党宣布23亿澳元户储补贴计划，预计降低用户初始成本30%，推动2030年前安装超过100万块新电池，若工党当选将成重要增长助力[7][58] - 氢能领域国内项目持续推进，3月11个绿氢项目更新动态，涵盖合成氨、甲醇等应用场景，产业扩张步伐加快[82] 风电板块总结 - 三峡16MW漂浮式海上风电示范工程开工，为国内首个大容量漂浮式科研项目，单机大型化是降本核心路径[6][11] - 当前全球尚无16MW及以上漂浮式样机投入运行，明阳智能16.6MW双转子样机为领先产品，国内中海油等企业开展15MW+样机前期工作[6][11] - 本周风电指数下跌6.67%，跑输沪深300指数3.80个百分点，板块PE_TTM估值约18.89倍[4][12] - 国内招标动态活跃，东方电气中标内蒙古900MW陆上风电项目，单价1580元/kW，中船海装预中标深能汕尾500MW海风项目[18][29] - 海外市场合作深化，德国Enercon与莱茵集团签署陆上风电合作协议，比利时DEME收购挪威Havfram，交易价值9亿欧元[30] 光伏板块总结 - 中电建终止51GW组件集采，主因新能源电价政策调整导致需求变化，反映136号文对光伏商业模式的影响[6][34] - 产业链价格趋稳，多晶硅致密料、N型182mm单晶硅片、TOPCon电池片价格环比持平，组件价格微降0.7%[43][50] - 本周申万光伏设备指数下跌9.56%，跑输沪深300指数6.68个百分点，板块PE_TTM估值约29.99倍[35][37] - 国际项目推进加速，南非启动可再生能源规划，目标2030年前年增3-5GW装机，印度INOX Solar获批建设4.8GW电池组件工厂[52][53] - 国内政策与项目并行，重庆将9.95GW风光项目纳入重点，通威股份2024年组件出货45.71GW，同比增长46.91%[54][55] 储能与氢能板块总结 - 澳大利亚工党推出户储补贴计划，规模23亿澳元（约105亿人民币），预计降低用户成本30%，节省约4000澳元，推动100万块电池安装[7][58] - 本周储能指数下跌9.04%，氢能指数下跌7.78%，分别跑输沪深300指数6.16和4.91个百分点，板块PE_TTM估值分别为23.9倍和28.13倍[60][65] - 储能市场增长显著，特斯拉2025年Q1储能新增装机10.4GWh，同比增长156.6%，上海工厂投产助力产能提升[83] - 氢能项目密集推进，3月国内11个绿氢项目更新，宝丰能源宁夏扩建项目产能5.7万吨/年，山东开通输氢管道，输氢能力3万吨/年[55][82][85] - 政策支持加码，山东对氢燃料船舶实行免费过闸，京杭运河山东段新能源船舶优惠持续至2028年3月[84]

资金使用 - 2024年4月18日公司同意用不超60000万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 2025年4月1日公司将60000万元闲置募集资金归还专户[2]

督导信息 - 中信建投对捷佳伟创持续督导期限至2023年12月31日届满[1] - 潘庆明因工作变动不再担任持续督导保荐代表人[1] - 变更后持续督导保荐代表人为周百川和陶龙龙[1] 人员信息 - 公告发布时间为2025年3月25日[3] - 陶龙龙现任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总裁[4] - 陶龙龙主导或参与天玛智控科创板等IPO项目[4]

市场扩张和并购 - 公司拟以债权转股权方式对目标公司增资，转股债权总额7.20亿元[3] - 增资完成后公司持有目标公司40,500,000股，占转股后总股本8.0899%[3] 其他新策略 - 公司2022年员工持股计划存续期展期至2026年3月10日[5] 会议相关 - 第五届董事会第十二次会议于2025年2月24日召开，7位董事全出席[2] - 《关于对外投资的议案》《关于公司2022年员工持股计划存续期展期的议案》均全票通过[4][7]

员工持股计划买入 - 2022年4月29日收盘累计买入1,513,200股，占总股本0.43%，成交金额87,211,913.67元，均价57.63元/股[2] 员工持股计划减持 - 截至公告披露日累计减持1,056,200股，目前持股457,000股，占总股本0.13%[2] 员工持股计划期限 - 存续期36个月，锁定期12个月，原定于2025年3月10日届满[2][3] - 2025年审议通过展期至2026年3月10日[3]

债转股增资 - 公司拟以债转股方式对润阳股份增资，转股债权总额7.20亿元[3] - 增资完成后公司持有润阳股份40,500,000股，占转股后总股本8.0899%[3] - 奥特维增资后持有润阳股份10,125,000股，占比2.0225%[11] - 目标公司注册资本由45000万元增加至50062.5万元[20] 债权债务转移 - 2024年12月31日为债权债务基准日，常州捷佳创将1.42亿元债权转移给捷佳伟创[4] - 润阳子公司将7.20亿元债务转移给润阳股份，润阳股份承担清偿责任[4] 公司数据 - 奥特维注册资本31443.309万人民币[7] - 润阳股份注册资本45000万人民币[10] - 债转股增资前润阳股份总股本450,000,000股，陶龙忠持股比例32.2218%[10] - 债转股增资后润阳股份总股本500,625,000股，陶龙忠持股比例28.9633%[11] 业绩情况 - 2024年10月31日资产总额3,752,643.53，较2023年12月31日有所下降[15] - 2024年10月31日负债总额2,986,201.00，较2023年12月31日有所下降[15] - 2024年10月31日净资产766,442.53，较2023年12月31日有所上升[15] - 2024年1 - 10月营业收入1,228,859.25，较2023年度有所下降[15] - 2024年1 - 10月净利润 - 59,554.84，较2023年度由盈转亏[15] 评估与定价 - 目标公司债转股前估值为80亿元人民币[17] - 目标公司股东全部权益于2024年10月31日评估值为799,100.00万元，增值率4.28%[18] - 投资人A捷佳伟创转股债权总额为7.2亿元，投资人B奥特维转股债权总额为1.8亿元[19] 一致行动协议 - 协议各方行使目标公司股东权利和义务时保持一致行动意见，协商不成以悦达集团意见为准[30][31] - 投资人不能出席表决时应授权或委托悦达集团按一致意见代为行使[31] - 一致行动期限自协议签订之日起五年，目标公司拟上市时可重新协商[32] 投资相关 - 对外投资目的是化解客户欠款、加快货款回收等[34] - 对外投资定价经协商确定，设置投资补偿或回购条款[34] - 对外投资存在实施债权转股权的不确定性风险[35] - 债转股后续实施受目标公司内部审批等因素影响[36] - 对外投资存在投资收益无法预计的风险[37] - 目标公司经营受宏观经济等因素影响，可能无法收回投资成本[37]

会议情况 - 公司第五届监事会第九次会议于2025年2月24日召开，3位监事均出席[2] - 《关于对外投资的议案》表决结果：3票同意，0票反对，0票弃权[5] 对外投资 - 公司拟7.20亿元债权转股权对目标公司增资[3] - 增资后公司持有目标公司40,500,000股，占转股后总股本8.0899%[3]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会经决议同意召开，15日前公告通知股东[6] - 现场会议2月11日14:30在深圳召开，由董事长主持，网络投票同日进行[8] 参会情况 - 出席股东及代理人496人，代表股份106,065,994股，占比30.5776%[10] - 中小投资者489人，代表股份9,355,243股，占比2.6970%[15] 议案表决 - 《关于向客户提供担保的议案》，总体同意占比98.8406%，中小投资者同意占比86.8551%[18]

股东大会信息 - 2025年2月11日召开，现场14:30开始，网络投票9:15开始[3] - 496人出席，代表106,065,994股，占比30.5776%[5] 议案表决情况 - 《关于向客户提供担保的议案》同意104,836,253股，占比98.8406%[6] - 中小股东同意8,125,502股，占比86.8551%[6]