| 序号 | Wind代码 | 证券简称 | 截至12月31日 年内复权单位 | 投资类型 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 净值增长率(%) | | | 1 | 022364.OF | 永赢科技智选A | 239.78 | 偏股混合 | | 2 | 018956.OF | 中航机遇领航A | 176.65 | 偏股混合 | | 3 | 011815.OF | 恒越优势精选A | 153.31 | 偏股混合 | | 4 | 001753.OF | 红土创新新兴产业A | 153.27 | 灵活配置 | | 5 | 016370.OF | 信澳业绩驱动A | 148.75 | 偏股混合 | | 6 | 018993.OF | 中欧数字经济A | 147.59 | 偏股混合 | | 7 | 519770.OF | 交银优择回报A | 145.83 | 灵活配置 | | 8 | 005550.OF | 汇安成长优选A | 144.09 | 灵活配置 | | ਰੇ | 011369.OF | 华商均衡成长A | 143.06 | 偏股混合 | | 10 | 01041 ...

市场整体表现 - 上证指数全天窄幅震荡，收盘报3968.84点，上涨0.09%，成交额8295亿元 [1] - 深证成指收盘报13525.02点，下跌0.58%，成交额12157.23亿元 [1] - 创业板指收盘报3203.17点，下跌1.23%，成交额5491.26亿元 [1] - 科创50指数收盘报1344.20点，下跌1.15%，成交额493亿元 [1] - 沪深两市合计成交20452.23亿元，成交额较上一交易日减少973.63亿元 [1] - 个股涨跌方面，2360只个股上涨，2608只个股下跌，204只平盘，10只停牌 [3] - 不含当日上市新股，共有62只个股涨停，13只个股跌停 [3] 行业与概念板块表现 - 国防军工、传媒、房地产、教育、有色金属、计算机等行业涨幅靠前 [3] - 卫星互联网、商业航天、AI语料、Kimi、空间站、短剧互动游戏等概念走势活跃 [3] - 通信、电子、农林牧渔、电力设备、贵金属、食品饮料、煤炭、医药生物等行业跌幅居前 [3] - 刀片电池、噪声防治、液冷、高压快充、纳米银、培育钻石、CPO、草甘膦等概念走势较弱 [3] - 涨停个股主要集中在国防军工、机械设备、纺织服饰、化工、轻工制造等行业 [3] 个股连板与龙虎榜情况 - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有13只 [6] - 大业股份、锋龙股份均实现6连板，连续涨停板数量最多 [2][6] - 泰尔股份5连板，宏英智能、御银股份、雷科防务、五洲新春均3连板 [6] - 天创时尚、美能能源、*ST东易、友邦吊顶、南兴股份、众望布艺均2连板 [6] - 龙虎榜数据显示，机构席位资金合计净卖出约292.86万元 [18] - 机构净买入最多的股票是御银股份，净买入金额约1.67亿元 [18] - 机构净卖出最多的股票是航天发展，净卖出金额约3.18亿元 [18] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出270.79亿元 [7] - 创业板主力资金净流出119.46亿元，沪深300成份股主力资金净流出143.37亿元，科创板主力资金净流出0.68亿元 [7] - 申万31个一级行业中，有8个行业主力资金呈现净流入 [7] - 传媒行业主力资金净流入最多，净流入金额为40.5亿元 [7] - 国防军工、轻工制造、钢铁行业主力资金净流入居前，净流入金额分别为19.77亿元、4.12亿元、1.46亿元 [7] - 23个行业主力资金呈现净流出，电力设备行业净流出最多，净流出金额为57.08亿元 [7] - 电子、机械设备、汽车、有色金属、医药生物行业主力资金净流出靠前，净流出金额分别为54.19亿元、39.81亿元、27.1亿元、23.95亿元、23.54亿元 [7] 个股主力资金流入 - 2069只个股获主力资金净流入，其中86股获主力资金净流入超1亿元 [11] - 蓝色光标主力资金净流入最多，净流入金额为27.64亿元，股价上涨20.00% [11][12] - 利欧股份主力资金净流入23.14亿元，股价上涨9.94% [11][12] - 信维通信主力资金净流入8.80亿元，股价上涨16.98% [11][12] - 天赐材料主力资金净流入7.83亿元，股价上涨2.14% [11][12] - 顺灏股份主力资金净流入7.48亿元，股价上涨10.02% [11][12] - 烽火通信主力资金净流入6.54亿元，股价上涨10.01% [11][12] 个股主力资金流出 - 3102只个股被主力资金净卖出，其中135股被主力资金净卖出超1亿元 [14] - 天孚通信主力资金净流出最多，净流出金额为15.61亿元，股价下跌4.44% [14][15] - 阳光电源主力资金净流出14.64亿元，股价下跌4.48% [14][15] - 赛微电子主力资金净流出12.45亿元，股价下跌9.96% [14][15] - 山子高科主力资金净流出11.86亿元，股价上涨3.23% [14][15] - 英维克主力资金净流出11.55亿元，股价下跌5.57% [14][15] - 平潭发展主力资金净流出10.68亿元，股价下跌8.33% [14][15]

市场表现 - A股市场CPO概念板块出现普遍下跌 [1] - 光库科技股价跌幅超过5% [1] - 太辰光、剑桥科技、天孚通信股价跌幅均超过4% [1] - 德科立、中富电路、方正科技、中际旭创、景旺电子、新易盛股价跌幅均超过3% [1]

CPO概念股市场表现 - 12月31日午后，CPO（光电共封装）概念板块出现显著下挫 [1] - 赛微电子股价下跌超过9% [1] - 天孚通信、光库科技、东田微股价下跌超过5% [1] - 剑桥科技、中际旭创、景旺电子股价亦纷纷下挫 [1]

文章核心观点 - 永赢科技智选A基金以239.78%的年内收益率锁定2025年度基金冠军 并刷新了由王亚伟保持17年的年度收益纪录[1] - 基金的极致业绩源于对全球AI算力产业趋势的精准判断 在二季度果断将持仓全面转向海外算力产业链 实现了高度集中的押注[7][8][9] - 基金经理任桀的投资框架“研究驱动、聚焦变化、灵活应对”是成功的关键 其通过深度产业研究捕捉业绩与估值双击的机会[13][14][16] - 基金业绩具有高波动性 其成功是特定市场风格、产业窗口与个人能力共振的结果 其高集中、低容量的特征决定了路径难以复制[18][19][20] 基金业绩表现 - 永赢科技智选A截至2025年12月30日的年内收益率达239.78% 最大回撤为27.04% 年化波动率高达47.42%[3] - 同期偏股混合型基金平均收益率约为33% 平均最大回撤约15% 平均年化波动率约23% 该基金收益远超同类但波动风险也更高[6] - 该基金以领先第二名超60个百分点的绝对优势提前锁定年度冠军[7] - 基金成立于2024年10月30日 成立时规模约1031.79万元 截至2025年三季度末规模已飙升至115.21亿元 实现超千倍增长[6] 投资操作与策略 - 2025年二季度 基金做出关键决策 将持仓从国内云计算产业链全面转向“海外算力产业链”[8][9] - 调仓决策基于对海外算力核心公司一季报超预期及科技巨头资本开支指引乐观的深度解析 认为全球AI算力投资进入基本面驱动周期[9] - 持仓高度集中于光通信模块、PCB等关键环节中具备全球竞争力的中国供应商 如前十大重仓股新易盛、中际旭创、天孚通信等[9][10] - 重仓的海外光模块、光器件、高速PCB等标的在三四季度的涨幅均超75% 远超同期A股科技板块平均涨幅[10] - 业绩优势主要源于细分赛道切换的节奏 其次为择股能力 而择时作用相对有限[10] 基金经理与投资框架 - 基金经理任桀于2024年10月末开始管理公募产品 拥有多年科技研究员经验[1][12] - 其投资框架为“研究驱动、聚焦变化、灵活应对” 系统性地捕捉业绩与估值双击的机会[13][14] - 框架强调深度产业跟踪 特别注重“美股对A股的映射” 认为产业趋势的前瞻信号往往在美股先行显现[14] - 将“变化”分为可通过高频数据验证的“业绩变化”和由市场空间、商业模式等带来的“估值变化”[14] - “灵活应对”体现在根据估值、市场情绪和产业信号进行动态调整[15] - 二季度的重仓切换是其研究型框架的体现 基于对英伟达H100需求、CPO技术商用、中国厂商份额提升的深度跟踪[14] 行业观察与评价 - 基金业绩被业内视为产业深度研究、结构集中押注与特定时间窗口共振的结果[18][19] - 在AI、新能源等技术密集型产业进入商业化落地期 产业研究的深度与前瞻性成为主动权益基金获取超额收益的核心壁垒[14] - 业内认为未来将有更多年轻基金经理在特定赛道中爆发 但公募行业整体仍将维持“稳健为主、风格多元”的格局[18] - 历史数据显示 极端高收益的冠军基金往往伴随次年的显著回撤 即“冠军魔咒” 本质是风格依赖与均值回归[20] - 为应对规模急剧膨胀 该基金于9月初实施“单日申购上限1万元”的严格限购 这被评价为策略和流动性考量的必然结果[18] - 基金规模暴增使其交易行为受限于市场流动性 其重仓股的日均成交额约10亿至20亿元[18]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人工智能（AI）产业链、白酒行业、券商行业、黄金、锂电材料、炼化行业、创新药、电解铝、光芯片/CPO、制药装备、银行、理财、互联网券商、资本市场、宏观市场[2][4][8][9][12][13][15][18][24][25][30][31][33][36][38][40][49][61][63][72] * **公司**： * **AI产业链**：新易盛、天孚通信、中际旭创、海光信息、寒武纪-U、浪潮信息、科大讯飞、同花顺、乐鑫科技、工业富联、比亚迪、美的集团、宁德时代、立讯精密、格力电器、赛力斯、中兴通讯、歌尔股份、华友钴业、中芯国际、领益智造、药明康德、北方稀土、闻泰科技、北方华创、东山精密、鹏鼎控股、迈瑞医疗、恒瑞医药、德赛西威、韦尔股份、拓普集团、生益科技、星网锐捷、胜宏科技、科沃斯、大族激光、石头科技、卧龙电驱、康龙化成[15][38][47][48][49][50][52][54][56][61][63][69] * **白酒行业**：贵州茅台、五粮液[4][13] * **其他行业**：荣盛石化、中国铝业、森松国际、东富龙、楚天科技、东方财富、指南针、国海证券、中金公司、沐曦股份、凯诺电商、耀坤液压[4][13][15][18] 纪要提到的核心观点和论据 * **宏观与市场展望**： * 2026年A股市场牛市底色未改，将从结构性牛市转向更全面的牛市[9] * 2026年是“十五五”规划开局之年，宏观环境多重利好将形成共振，包括财政政策发力新质生产力、货币政策偏宽松、市场流动性充裕[9] * 外部流动性环境利好，高盛、花旗等机构普遍预测2026年美联储将降息两次，累计50个基点[9] * 2025年公募基金发行超万亿元，居民入市意愿较2024年提升40%[9] * 2025年11月国民经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”的特征，工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，固定资产投资同比下降2.6%[24] * 2026年宏观政策定调为“适度宽松的货币政策”与“更加积极的财政政策”[25] * 2025年1-11月证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%[33] * 2025年11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%[33] * **“人工智能+”成为核心战略主线**： * 政策层面：2025年中央经济工作会议明确2026年将深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理[2][12]。“十五五”规划建议提出未来五年全面实施“人工智能+”行动，标志着AI正式上升为国家战略支柱[2][12][43] * 投资逻辑升级：2026年人工智能投资逻辑将从技术概念交易全面迈入产业价值兑现期，投资者将评估AI技术是否能转化为实际收入和利润[45] * 产业链价值传导：国产AI产业链价值正从上游向下游传导，算力基础设施板块率先实现营收与利润双高增长[38] * **AI产业链各环节分析**： * **算力基础设施（光模块等）**：业绩高增长具备强持续性，直接受益于全球AI资本开支浪潮和国产化替代[49][66]。例如，新易盛2025年前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.38%[47][50]；天孚通信同期营收39.18亿元，同比增长63.63%[49] * **国产AI芯片**：国产化替代逻辑驱动，业绩出现拐点。例如，海光信息2025年前三季度营收94.9亿元，归母净利润19.61亿元，已超过2024年全年水平[54]；寒武纪-U 2025年前三季度营收46.07亿元，同比增长2386.38%，实现归母净利润16.05亿元，同比扭亏为盈[56] * **AI服务器**：受益于国内算力建设潮。例如，浪潮信息2025年前三季度营收同比增长44.85%[61] * **行业大模型与应用**：经营质量持续改善。例如，科大讯飞2025年第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%[63] * **其他行业观点**： * **券商股**：有补涨需求，但市场主线仍在AI[4] * **黄金**：2025年表现闪耀，2026年可能继续冲击5000美元[4] * **白酒行业**：贵州茅台、五粮液实施中期分红，合计派现超400亿元，批价在措施推动下回升至1600元左右，行业最好播种机会或在当下[4][13] * **锂电材料**：需求驱动价格回暖，板块景气度显著提升[13] * **炼化行业**：“反内卷”推动经营改善，荣盛石化业绩增长超10倍[15] * **创新药**：2026年布局宜把握“四重共振”的机会[15] * **电解铝**：价格延续强势，中国铝业等有望放大利润空间[15] * **光芯片**：领涨CPO概念，相关龙头股半年翻倍[15] * **制药装备**：迎来高景气，森松国际股价年内涨近2倍[15] * **银行**：“降本”动作频频，从资本端到运营端全方位攻坚[15] * **理财**：权益资产供需两端有望回暖[15] * **互联网券商**：表现分化，东方财富下跌，指南针估值较高[15] 其他重要但可能被忽略的内容 * **投资策略平衡**：机构建议在科技突围与蓝筹稳健中找到平衡，高股息的红利资产（如保险资金偏好）在2026年仍值得持续关注[9]。2025年高股息蓝筹获北向资金净买入超3000亿元[9] * **AI产业链发展优势与瓶颈**： * **优势**：庞大的内需市场与数据规模、强大的商业化落地与供应链整合能力、国家战略驱动的国产替代导向、人才积累与知识产权领先（自2016年以来AI相关专利申请占比已超过美国）[65] * **瓶颈/痛点**：主要集中在产业链中上游，包括高端芯片制造设备（如EUV光刻机）未完全自主可控、先进制程设备国产化率低、EDA工具市场被国外垄断、依赖国外IP授权、先进制程代工受限、难以逾越CUDA构建的软件生态壁垒[66] * **AI产业链投资梯队与节奏**： * **第一梯队（已兑现）**：算力基础设施（如光模块、PCB/覆铜板），受全球需求驱动[66] * **第二梯队（高弹性）**：国产算力链（芯片、设备、先进封装），受自主可控逻辑驱动，波动较大[66] * **第三梯队（预期驱动）**：端侧硬件和应用，价值取决于未来产品落地和商业模式验证[66] * **价值传导逻辑**：遵循“基础设施→模型→应用”的传导逻辑，呈现清晰的产业链轮动特征[70] * **2026年AI投资关注主线建议**： * 核心主线：国产算力自主可控（如国产GPU/AI芯片龙头、华为昇腾产业链）[69] * 景气延续：具备全球竞争力的光通信与先进封装[69] * 潜力爆发：端侧AI与垂直应用（2026年可能是“端侧AI”大年，关注消费电子组件、办公与IP变现等）[69] * **中央经济工作会议方法论**：提出做好经济工作的“五个必须”，包括必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举等[72][74] * **人民币国际化数据**：2025年11月，人民币在全球支付货币中排名第六，占比2.94%[35]

2025年公募主动权益基金业绩概览 - 截至12月26日，全市场纳入统计的主动权益基金共4378只[3] - 年内收益率中位数为29.03%，平均收益率为32.71%[2] - 近八成（约80%）的主动权益基金跑赢了业绩比较基准，其中3455只基金战胜基准[6] - 主动权益基金年内平均收益率（超过30%）显著跑赢业绩比较基准的平均收益率（15.60%）[6] 创纪录的业绩表现与翻倍基 - 永赢科技智选A以236.88%的年内累计回报锁定年度冠军，并打破由华夏大盘精选A在2007年创下的226.24%的纪录，成为公募史上年度收益最高的翻倍基[1][5] - 2025年全市场共有72只主动权益基金年度收益率超过100%，翻倍基数量在历史9个大行情年份中排名第四，次于2007年（129只）、2020年（83只）和2006年（81只）[6] - 除72只翻倍基外，另有700多只基金录得逾50%的涨幅，两者合计816只，在总基金数中占比约18.6%[12] 领先基金的业绩与持仓特征 - 业绩领先的基金高度集中于科技细分领域，如光模块、PCB、云计算、存储以及创新药板块，与A股结构性行情深度绑定[8] - 72只翻倍基截至三季度末的前十大重仓股平均仓位为62.72%，远超46.2%的平均水平[8] - 部分领先基金持仓高度集中，例如永赢科技智选重仓股仓位73.25%，前三为重仓“CPO三剑客”（新易盛、中际旭创、天孚通信）；信澳业绩驱动重仓股仓位达80.87%[8] - 核心重仓股涨幅惊人，新易盛、中际旭创年内涨幅超过400%，英维克和天孚通信涨幅超过200%[8] 业绩分化与持有人覆盖 - 基金收益分化明显，逾2000只基金年内收益率不足30%，其中112只基金录得亏损，这些基金多重仓白酒、银行等蓝筹资产及非创新药的医药标的[12] - 816只收益率超50%的基金，其持有人户数接近4000万，在全部基金2.13亿持有人户数中占比约18.78%[12] - 行业观点认为，主动权益基金需有数量更多、占比更高、业绩良好且持续的基金，才能惠及更多持有人[2][14] 行业评价与主动管理能力 - 2025年被视作主动权益基金“扬眉吐气”的一年，主动管理能力不负“资管皇冠明珠”美誉，已逐渐走出此前低谷期[2][7] - 主动权益基金的优异表现再次证明了公募基金主动管理能力的比较优势，是基金公司有别于同行及其他资管机构的关键[11] - 投研机制正发生变革，从早期“经验驱动”转向“数据+产业”双轮驱动，人才梯队形成“老将掌舵+中生代攻坚+新生代拓新”的结构，考核周期拉长至3-5年[15]

行业投资评级与核心观点 * 报告对通信行业持积极看法，核心投资策略是“回归业绩主线” [1][18] * 报告继续看好“光+液冷+太空算力”三大方向，并指出按产业发展阶段，其对应的风险偏好依次提升 [5][13][25] 行情回顾与市场表现 * 本周（2025年12月22日-12月28日）通信板块上涨，表现强于上证综指 [14] * 从细分行业看，卫星通信导航指数上涨20.4%，表现最优，量子通信、通信设备、移动互联、光通信指数分别上涨6.5%、5.7%、5.1%、4.8% [15][17] * 本周领涨个股多受益于商业航天概念，中国卫星上涨36.24%，信维通信上涨34.89%，永鼎股份上涨28.06% [15][16] 投资策略：聚焦业绩预告窗口 * 根据交易所规则，若公司年度净利润同比变动幅度超过50%，需在次年1月31日前发布业绩预告，1月是关键的业绩观察窗口 [1][18][19] * 市场对通信行业四季度及明年上半年业绩预期不低，1月的业绩预告将奠定增速基调 [1][18] * 报告提供了两种基于三季报数据的业绩预判方法论，以预判全年净利润同比增幅是否会触及±50%的阈值 [2][20] * 方法一为前三季度占比法：计算本年度前三季度累计净利润与上一年度全年净利润的比值，比值较大则全年增长可能超过50% [2][20] * 方法二为环比趋势推演法：在方法一基础上，假设第四季度利润延续第三季度的环比增长趋势进行推算 [2][23] * 数据显示，通信行业多家公司2025年前三季度净利润已超过2024年全年，例如源杰科技比值为1726.36%，润泽科技为262.73%，新易盛为222.96% [22] * 通过环比趋势预测，部分公司全年净利润同比增速可能极高，例如中国卫星预测增速为1496.3%，盛科通信为399.1% [24] * 报告认为，通信行业整体处于高景气周期，大量公司有望发布年度业绩预告，高增长成为普遍现象 [2][24] 重点推荐与关注方向 * **算力产业链**是报告持续推荐的核心方向 [5][13] * **光通信**：推荐光模块龙头中际旭创、新易盛，关注光器件“一大五小”（天孚通信、仕佳光子、太辰光、长芯博创、德科立、东田微） [5][13] * **液冷**：建议关注英维克、东阳光等 [5][13] * **算力设备**：建议关注中兴通讯、紫光股份、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息等 [6][12] * **铜链接**：建议关注沃尔核材、精达股份 [6][12] * **边缘算力承载平台**：建议关注美格智能、广和通、移远通信 [6][12] * **IDC**：建议关注润泽科技、光环新网等 [6][12] * **卫星通信/太空算力**：建议关注中国卫通、中国卫星、海格通信等 [6][12] * **数据要素**：建议关注运营商（中国电信、中国移动、中国联通）及数据可视化（浩瀚深度、恒为科技、中新赛克）相关公司 [6][12] 重点公司盈利预测 * 报告列出了部分重点公司的盈利预测与估值，例如： * 中际旭创：预测2025年EPS为9.36元，对应PE为66.96倍 [8] * 新易盛：预测2025年EPS为9.58元，对应PE为46.48倍 [8] * 天孚通信：预测2025年EPS为2.69元，对应PE为79.23倍 [8] * 英维克：预测2025年EPS为0.62元，对应PE为179.10倍 [8] * 沪电股份：预测2025年EPS为1.91元，对应PE为37.49倍 [8] 行业近期动态与趋势 * **AI模型与开源**：阿里开源图像生成模型Qwen-Image-Layered，首次在模型内实现PS级的图层理解与图像编辑 [26] * **6G技术进展**：第四届6G前沿技术与趋势论坛举办，探讨6G通感算智技术融合等议题 [27][28] * **企业AI投入**：字节跳动计划2026年资本支出达1600亿元人民币用于人工智能，其中约半数（约850亿元）将用于采购先进半导体 [29] * **AI芯片竞争**：英伟达与AI芯片初创企业Groq达成技术授权协议，据报交易金额可能高达200亿美元（约合1407.72亿元人民币） [34][36][37] * **终端AI生态**： * 苹果重组AI团队，专注于为iPhone 17等产品落地全新Siri体验，坚持“端侧AI”路线 [31][32] * 联想与英特尔合作共建AI PC新生态，联想天禧AI月活跃用户已突破2.8亿 [41][43] * **算力基础设施**：中国信通院表示，算力互联网体系架构初步成型，我国正处于智算局域网迈向广域网互联的阶段 [38][40] * **行业成本与竞争**：微软AI CEO表示，未来5-10年，一家公司需投入数千亿美元才能在最高层级的AI竞赛中保持领先 [45]

通信行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002583 | 海能达 | 9.99 | 10.43 | 55150.91 | | 002792 | 通宇通讯 | 10.00 | 34.35 | 50627.66 | | 300308 | 中际旭创 | 0.85 | 2.35 | 45835.18 | | 002115 | 三维通信 | 10.03 | 18.95 | 45263.52 | | 688387 | 信科移动-U | 15.49 | 10.81 | 17909.70 | | 600345 | 长江通信 | 10.02 | 11.96 | 12486.86 | | 002544 | 普天科技 | 2.85 | 5.42 | 6729.99 | | 688418 | 震有科技 | 5.91 | 11.20 | 6247.92 | | 301382 | 蜂助手 | 4.06 | 8.31 | 4736.68 | | 300570 | 太辰光 | -1.22 | 9.03 ...

"牛股"扎堆"南下" 2025年，A股市场以人工智能、新能源、高端制造为代表的赛道涌现出一批"牛股"。正是在这些公司股价和市值双双达到阶段性高点之际，筹划赴港上市 成为其共同的选择。 以全球光模块龙头中际旭创为例，公司股价自2025年以来累计上涨逾400%，市值从不足2000亿元一路飙升至超过7000亿元，成为A股科技板块的"市值标 杆"。其间，中际旭创在11月11日便公告启动H股上市筹备工作，明确将加速全球化布局。 12月24日，石大胜华与伯特利双双发布公告，宣布筹划发行H股并在香港联合交易所主板上市。这一举动并非孤立事件，而是2025年以来A股优质上市公 司"集体南下"浪潮的最新注释。 这些"南下"A股有一个共同的特点，即不少是年内股价翻倍甚至上涨数倍的"牛股"，在市值屡创新高时刻，不约而同启动港股IPO计划。譬如，中际旭创 年内涨幅超400%，总市值超过7000亿元；天孚通信年内上涨逾200%，市值突破1700亿元；思源电气股价翻倍，市值站上1000亿元关口……其背后的动因 是什么？ AI产业链企业胜宏科技亦透露，正在有序推进港股上市，旨在获取更多资金支持其全球化扩张。 汽车零部件龙头伯特利在公告中直言 ...