基金年终业绩排名 - 截至12月12日，全市场已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只为主动权益类基金，为近五年来最好业绩格局 [2][3] - 永赢科技智选A以218%的年内回报率遥遥领先，基本锁定年度冠军，大幅领先第二名超过51个百分点 [2][4] - 排名竞争激烈，第二名中航机遇领航A回报率为166.65%，第三名之后排位差距微小，前十名“门槛”暂定于136.83%，相邻名次间净值小幅波动即可导致排名大幅洗牌 [4] 领先基金的共同特征 - 业绩领先的基金普遍“含科量”高，重仓人工智能相关概念股，尤其是算力芯片、光模块等AI产业链龙头公司 [5] - 根据三季报统计，主动权益基金前十名共持有43只重仓股，其中中证算力指数和光模块指数的成份股有14只，被重仓次数达53次 [5] - 以永赢科技智选A为例，其前十大重仓股中有7只属于算力或光模块范畴 [5] - 天孚通信、新易盛、中际旭创（合称“易中天”）被8至10只头部产品重仓，近乎“标配”，三者年内涨幅分别为232%、421%、374% [5] 市场与行业整体表现 - 截至12月12日，万德偏股混合型基金指数年内上涨31.34%，显著跑赢同期上证指数 [6] - 在已有数据的4694只主动权益类基金中，超过95%的产品实现年内正收益，其中680只产品区间回报率超过50% [6] - 中证算力指数和光模块指数年初至今分别累计上涨93.83%和172.08% [5] 科技主线的未来展望 - 光通信产业链的核心驱动力是下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的共振，其强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果 [2] - 明年科技板块内部或将显著分化，投资关注点应从“主题投资”向“业绩验证”过渡，需跟踪技术商用落地进度、盈利能力变化及竞争格局演变 [8] - AI应用端有望成为明年的重要主线，市场对企业的审视将从预期炒作转向对盈利增长质量、商业模式可持续性及全球竞争力的严格验证 [9] - 在AI算力基础设施、由端侧AI驱动的消费电子链、人形机器人产业链以及创新出海的医疗健康领域，可能出现创新高的机会 [9] 投资风格与策略观点 - 考虑到前期股指调整、政策加码与险资等增量资金入市，当下或是布局“春季行情”的重要窗口，春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优 [2] - 具备扎实业绩的成长风格可能贯穿2026年全年，但或告别普涨，在AI应用、国产替代、出海等板块中具备真实技术壁垒和商业化能力的公司将继续获得市场青睐 [9]

基金年终排名战况 - 截至12月12日，全市场已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只为主动权益基金，为近五年来最好业绩格局 [3][5] - 永赢科技智选A以218.40%的年内回报率遥遥领先，基本锁定年度冠军，其领先第二名中航机遇领航A（166.65%）超过51个百分点 [3][5][7] - 第三名之后的排名竞争异常激烈，第三至第七名收益率集中在151%至140%的狭窄区间，第8至第13名落在130%至140%范围，相邻名次差距微小，排名在最后交易窗口可能大幅洗牌 [3][5][6][7] 领先基金的共同特征 - 业绩领先的基金“含科量”高，大多重仓人工智能相关概念股，算力芯片、光模块等AI产业链龙头公司成为领跑“密码” [3][8] - 根据三季报统计，主动权益基金前十名共持有43只重仓股，其中中证算力指数和光模块指数的成份股合计有14只，被重仓次数达53次 [8] - 以永赢科技智选A为例，其前十大重仓股中有7只属于算力或光模块范畴；天孚通信、新易盛、中际旭创被8至10只头部产品重仓，近乎“标配”，三者年内涨幅分别为232%、421%、374% [8] 市场整体表现与监管导向 - 主动权益基金超额收益明显修复，万得偏股混合型基金指数年内上涨31.34%，显著跑赢同期上证指数 [9] - 在已有数据的4694只主动权益类基金中，超过95%的产品实现年内正收益，区间回报率超过50%的有680只 [9] - 监管层近期多次强调基金三年期及以上长期业绩考核的重要性，要求相关考核指标权重不低于80%，引导行业淡化对短期排名的过度关注 [9] 科技主线未来展望 - 机构认为，光通信产业链的核心驱动力是下游需求的爆炸性增长及宏观政策与市场环境的共振，明年该板块仍是科技投资重要组成部分，但内部或将显著分化 [3][11] - 投资者的关注点应从“主题投资”向“业绩验证”过渡，深入跟踪技术商用落地进度、盈利能力变化及竞争格局演变 [12] - 具备扎实业绩的成长风格可能贯穿2026年，但或告别普涨，在AI应用、国产替代、出海等板块中具备真实技术壁垒和商业化能力的公司有望继续获得青睐 [12] - 明年投资的关键决定因素将聚焦于基本面的兑现能力，市场对企业的审视将从预期炒作转向对盈利增长质量、商业模式可持续性及全球竞争力的严格验证 [13] - 在AI算力基础设施、由端侧AI驱动的消费电子链、步入量产突破期的人形机器人产业链以及创新出海的医疗健康领域，可能出现创新高的机会 [13]

基金年终业绩排名 - 截至12月12日，全市场已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只为主动权益基金，为近五年来最好业绩格局 [1][2] - 永赢科技智选A以218%的年内回报率遥遥领先，大幅超出第二名超过51个百分点，年度冠军归属基本锁定 [1][2] - 排名竞争激烈，前十名“门槛”暂定于136.83%，第三名中航机遇领航A回报率为166.65%，与后续名次差距微小，剩余交易日排名可能大幅变动 [1][2][3] 领先基金的持仓特征 - 业绩领先的基金投资组合“含科量”高，普遍重仓人工智能相关概念股，尤其是算力芯片、光模块等AI产业链龙头公司 [3] - 根据三季报统计，主动权益基金前十名共持有43只重仓股，其中中证算力指数和光模块指数的成份股有14只，被重仓次数达53次 [3] - 以永赢科技智选A为例，其前十大重仓股中有7只属于上述范畴，天孚通信、新易盛、中际旭创等个股被8至10只产品重仓，近乎成为头部基金“标配” [3][4] 相关板块市场表现 - 截至12月12日，中证算力指数和光模块指数年初至今分别累计上涨93.83%和172.08% [4] - 被重点持仓的天孚通信、新易盛、中际旭创年内涨幅分别达232%、421%和374% [4] - 万得偏股混合型基金指数年内上涨31.34%，显著跑赢同期上证指数，在4694只主动权益类基金中，超过95%实现正收益，680只区间回报率超过50% [5] 对科技主线的未来展望 - 机构认为，光通信产业链的核心驱动力来自下游需求的爆炸性增长以及宏观政策与市场环境的共振，明年该板块仍是科技投资重要组成部分，但内部或将显著分化 [1][6] - 投资者的关注点应从“主题投资”向“业绩验证”过渡，需深入跟踪技术商用落地进度、盈利能力变化及竞争格局演变 [6] - AI应用端有望成为明年重要主线，市场对企业的审视将从预期炒作转向对盈利增长质量、商业模式可持续性及全球竞争力的严格验证 [7] 市场整体环境与风格判断 - 考虑到前期股指调整、政策加码与险资等增量资金入市，当下或是布局“春季行情”的重要窗口，春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优 [1] - 具备扎实业绩的成长风格可能贯穿2026年全年，但或告别普涨，在AI应用、国产替代、出海等板块中具备真实技术壁垒和商业化能力的公司有望继续获得青睐 [7] - 在AI算力基础设施、由端侧AI驱动的消费电子链、人形机器人产业链及创新出海的医疗健康领域，可能出现创新高的机会 [7]

2025年公募主动权益基金业绩表现 - 截至12月12日，2025年主动权益基金业绩实现历史性突破，涌现近60只“翻倍基”，并诞生了2008年以来首只年度收益率超200%的“两倍基” [1] - 永赢科技智选A年内收益率达218.40%，超出第二名中航机遇领航A（166.65%）超50个百分点，大概率锁定年度冠军 [2] - 若永赢科技智选A在剩余交易日收益再增7.84%，其累计收益将超越华夏大盘精选A在2007年创下的226.24%的年度纪录，成为公募史上年度收益最高的基金 [1][2] 历史业绩对比与市场背景 - 在选取的2000年后九个上涨行情年份中，除2025年和2007年外，其余年份最高年度收益有所降低，且无“两倍基”出现 [3] - 2006年冠军基金景顺长城内需增长A年度收益为182.27%，2015年冠军易方达新兴成长收益率为171.78% [3] - 2019年后市场以赛道轮动行情为主，风格极致且年度切换明显，但高仓位集中的权益基金攻势凌厉，最高收益超过200% [4] - 早期普涨行情年份翻倍基数量多，如2007年达129只，2006年81只；2019年后结构行情中翻倍基数量急剧减少，2019年和2021年均不足10只 [5] 主动管理能力回归与驱动因素 - 2025年主动权益基金出现近60只收益率超100%的“翻倍基”，其中19只收益率超过120%，公募主动管理能力出现回归现象 [5] - 研究显示，主动权益基金在2022年和2023年无显著超额收益，2024年9月底后才开始显著战胜沪深300指数，2025年是其超额收益能力的一次回归 [6] - 2025年绩优基金多集中于科技制造板块，持仓集中在新易盛、中际旭创、天孚通信等热门股票，这些重仓股为产品带来超额收益 [7] - 业绩显著回升是市场行情与公募投研能力进阶共同作用的结果，呈现出“市场打底、基金放大”的强联动关系 [7] - 领先基金普遍集中于硬科技赛道、医药创新及高端制造升级领域，这些领域具备基本面支撑和长期成长空间 [7] 持仓特征与潜在风险 - 业绩爆发源于高集中度的持仓策略，相关基金高收益与高风险并存，可能因行业集中度过高在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [8] - 永赢科技智选A前十大重仓股仓位超70%，主要持仓为新易盛、中际旭创等通信热门股；中航机遇领航前十大重仓比例超75% [8] - 本轮行情结构性本质未变，但规模更大、持续时间更长、细分题材更丰富、涨幅更强劲 [9] 行业积极变化与体系建设 - 公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建起覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队，形成了老中青搭配的人才梯队 [9] - 人才梯队能保障投研能力稳定输出和传承，避免因个别人员变动影响基金业绩 [9] - 在费率改革及投资行为约束下，行业在“去明星化”下逐渐摒弃冲规模、博收益等短期行为，转入以投资者利益为核心、以投研安身立命的行业文化 [10] - 基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解 [10]

文章核心观点 - 截至2025年12月12日，公募主动权益基金表现强劲，不仅出现近60只“翻倍基”，更诞生了2008年以来首只年度收益率超过200%的“两倍基”，其中领跑基金有望刷新公募史上年度最高收益纪录 [1] - 2025年主动权益基金的亮眼表现被视为其主动管理能力的“回归”，这是市场结构性行情与公募投研能力共同进阶的结果，呈现出“市场打底、基金放大”的强联动关系 [1][9] - 尽管业绩突出，但高收益基金普遍存在显著的集中持仓特征，与过往押注赛道的模式相似，行业需在证明能力的同时，警惕重蹈覆辙，避免因高集中度带来的显著回撤风险 [1][12] - 行业向好因素正在发挥作用，公募投研体系已转向“体系化作战”，人才梯队保障了能力稳定输出与传承，同时在费率改革和“去明星化”背景下，基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解 [1][13][14] 2025年主动权益基金业绩表现 - **最高收益与历史纪录**：截至12月12日，永赢科技智选A年内收益率达218.40%，领先第二名超50个百分点，成为2008年以来首只“两倍基” [5] - **刷新纪录潜力**：若该基金在2025年剩余交易日累计收益再增7.84%，将超越华夏大盘精选A在2007年创下的226.24%的年度收益，成为公募史上收益最高的年度翻倍基 [1][5] - **“翻倍基”数量**：年内收益率超过100%的“翻倍基”达到57只，其中19只收益率超过120%，收益率在80%以上的基金数量达148只 [8] - **历史对比**：在统计的9个行情年份中，“翻倍基”数量在早期普涨年份（如2007年129只，2006年81只）较多，2019年后的结构行情中除2020年（83只）外均不足10只，2025年的57只数量在结构行情中表现突出 [8] 历史行情与基金表现回顾 - **历年冠军基金收益**：2006年冠军基金收益为182.27%，2015年为171.78%，2020年为166.57%，2019年为121.69%，2021年为119.42% [5][6] - **行情结构演变**：2006-2007年伴随主要指数（如上证综指涨幅超100%）普涨；2015年后更多是成长股或赛道行情（如创业板指当年涨幅超80%）；2019年后A股呈现风格极致且年度切换明显的赛道轮动行情 [7] - **“一人独揽”现象**：在结构性行情中，曾出现基金经理包揽业绩前列的情况，如2020年赵诣管理的基金包揽前四名，2019年刘格菘管理的基金包揽冠亚季军，2021年崔宸龙管理的基金包揽冠亚军 [6] 业绩归因与行业能力分析 - **超额收益“回归”**：主动权益基金在2022-2023年无显著超额收益，2024年9月底后开始显著战胜沪深300指数，2025年的表现可视为超额收益能力的“回归” [9] - **收益来源集中**：2025年绩优基金多集中于科技制造板块，持仓集中在“易中天”等热门股票，这些重仓股为产品带来了超额收益 [9] - **行情与能力共同作用**：业绩回升是市场行情（如硬科技、医药创新、高端制造等领域具备基本面支撑）与公募投研能力进阶共同作用的结果，相比此前依赖趋势性红利和资金抱团的消费白酒赛道，基本面支撑更强 [9] - **行业比较优势**：在被动基金规模一度赶超的背景下，2025年表现证明了主动管理能力仍是公募基金的比较优势，且该优势在2025年有所加强 [10] 持仓特征与潜在风险 - **高集中度策略**：高收益基金普遍采用高持仓集中度策略，如前十大重仓股仓位超过70%（永赢科技智选A）甚至75%（中航机遇领航A） [12] - **规模快速增长**：部分基金在赚钱效应下规模急剧膨胀，例如永赢科技智选A从2024年10月成立时的约1000万元，增长至2025年三季度末的超过110亿元；中航机遇领航A从2025年二季度末的10亿元出头，增至三季度末的130多亿元 [12] - **业绩与风险并存**：高集中度策略在捕捉赛道上涨红利的同时，也可能因行业集中度过高，在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [12] 行业向好变化与体系完善 - **投研体系升级**：公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建了覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队，形成了老中青搭配的人才梯队，保障了投研能力的稳定输出和传承 [13] - **行业文化转变**：在费率改革及投资行为约束下，行业在“去明星化”过程中，逐渐摒弃冲规模、博收益等短期行为，转向以投资者利益为核心、以投研安身立命的行业文化 [14] - **投资者行为改善**：基金管理人与投资者“追高”的情况有所缓解 [14]

文章核心观点 - 2025年公募主动权益基金业绩表现突出，不仅出现近60只“翻倍基”，更诞生了2008年以来首只年度收益率超200%的“两倍基”，且有望刷新历史最高年度收益纪录 [1] - 2025年主动权益基金的亮眼表现被视为主动管理能力的“回归”，是市场结构性行情与公募投研能力共同进阶的结果 [1][10] - 尽管业绩出色，但相关基金普遍存在持仓高度集中的特征，行业需警惕过往押注赛道教训，避免重蹈覆辙 [1][13] - 行业向好因素正在发挥作用，包括投研体系转向“体系化作战”、人才梯队保障能力传承，以及在“去明星化”和费率改革背景下，基金管理人与投资者“追高”行为有所缓解 [1][14][15] 2025年主动权益基金业绩表现 - 截至12月12日，永赢科技智选A年内收益率达218.40%，成为2008年以来首只年度收益超200%的基金，若剩余交易日累计收益再超7.84%，将超越2007年华夏大盘精选A创下的226.24%纪录，成为公募史上年度收益最高的“翻倍基” [1][5] - 年内收益率超100%的“翻倍基”达到57只，其中19只收益率超过120%，收益率超80%的基金数量达148只 [9] - 与历史行情年份对比，2025年“翻倍基”数量（57只）远超2019年及2021年（均不足10只），但低于2007年（129只）和2006年（81只）的普涨行情年份 [9] 历史行情年份基金表现对比 - 记者选取2000年后与上涨行情重合度高的9个年份进行对比，包括2006、2007、2009、2014、2015、2019、2020、2021及2025年 [3] - 除2025年外，历年冠军基金包括：2006年景顺长城内需增长A（182.27%）、2007年华夏大盘精选A（226.24%）、2015年易方达新兴成长（171.78%）、2020年农银汇理工业4.0（166.57%）、2019年广发双擎升级A（121.69%）、2021年前海开源公用事业（119.42%） [6] - 2019年后市场呈结构性行情，出现基金经理“一人独揽前几名”现象，如2020年赵诣包揽前四，2019年刘格菘包揽前三 [6] - 历年行情基础不同，如2007年上证综指涨近100%，2015年创业板指涨超80%，2019年后多为赛道轮动行情 [7] 主动管理能力“回归”的原因分析 - 2025年绩优基金多集中于科技制造、医药创新及高端制造升级等硬科技赛道，这些领域具备基本面支撑和长期成长空间 [10] - 业绩回升是“市场打底、基金放大”强联动关系的结果，相比此前依赖趋势红利和资金抱团的消费白酒赛道，当前主导赛道的基本面支撑更强 [10] - 2022年及2023年主动权益基金无显著超额收益，2024年9月底后才开始显著战胜沪深300指数，2025年的表现是超额收益能力的一次“回归” [10] - 2025年高仓位基金攻势凌厉，是市场结构行情与公募投研能力共同进阶的结果 [1] 高收益背后的特征与潜在风险 - 2025年业绩领先的基金普遍采用高持仓集中度策略，前十大重仓股仓位占比高，例如永赢科技智选A三季度末前十大重仓股仓位超70%，中航机遇领航A超75% [13] - 高集中度策略在捕捉赛道红利的同时，也使得基金在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [13] - 本轮行情本质是结构性行情，但规模更大、持续时间更长、细分题材更丰富、涨幅更有力度 [14] - 投资者需知晓全市场基金和赛道基金具有不同的风险收益特征 [14] 行业向好因素与积极变化 - 公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建了覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队，形成了老中青搭配的人才梯队，能保障投研能力的稳定输出和传承 [14] - 在费率改革及投资行为约束下，行业“去明星化”趋势使基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解，逐步摒弃冲规模、博收益等短期行为，转向以投资者利益为核心 [15] - 行业努力因素推动了本次超额收益的“回归” [15]

2025年公募主动权益基金表现 - 截至2025年12月12日，公募主动权益基金跑出近60只“翻倍基”，并出现2008年以来首只年度收益率超过200%的“两倍基” [1][15] - 永赢科技智选A年内收益率达218.40%，领先第二名中航机遇领航A（166.65%）超50个百分点，有望锁定年度冠军 [4][18] - 若永赢科技智选A在2025年剩余交易日累计收益再增7.84%，将超越华夏大盘精选A在2007年创下的226.24%的年度收益纪录，成为公募史上收益率最高的年度翻倍基 [1][4][15][18] 历史行情年份对比 - 为观察趋势，选取2000年后与上涨行情重合度高的9个年份进行对比：2006、2007、2009、2014、2015、2019、2020、2021和2025年 [2][16] - 除2025年和2007年外，其余年份再无“两倍基”出现，2006年冠军基金收益率为182.27%，2015年冠军收益率为171.78% [4][18] - 2019年后市场进入结构性行情，冠军基金收益主要来自极致重仓策略，例如2020年赵诣一人包揽前四名，2019年刘格菘管理的基金包揽冠亚季军 [5][19] 市场行情结构演变 - 早期普涨行情中指数涨幅巨大，如2006年上证综指涨幅超130%，2007年接近100% [7][20] - 2015年创业板指涨幅超80%，支撑了当年171.78%的基金最高收益 [7][20] - 2019年后A股呈现赛道轮动行情，风格极致且年度切换明显 [7][20] “翻倍基”数量与主动管理能力 - 截至12月12日，年内收益率超100%的“翻倍基”达57只，其中19只收益率超120%，收益率超80%的基金达148只 [8][21] - 在对比的9个年份中，“翻倍基”数量在早期普涨年份较多，2007年达129只，2006年81只 [8][21] - 2019年后结构性行情中“翻倍基”数量锐减，2019年和2021年均不足10只，但2025年却达到几十只，显示公募主动管理能力持续提升 [8][21] 业绩归因：市场与投研能力共同作用 - 主动权益基金业绩回升是市场结构行情与公募投研能力共同进阶的结果，呈现“市场打底、基金放大”的强联动关系 [9][22] - 2025年绩优基金多集中于科技制造、硬科技、医药创新及高端制造升级等领域，这些领域具备基本面支撑和长期成长空间 [9][22] - 持仓高度集中在“易中天”等热门股票，为重仓基金带来了显著的超额收益 [9][22] 行业能力证明与比较优势 - 2025年主动权益基金的表现是对其主动管理能力的一次“自证”，主动管理能力仍是公募基金的比较优势，且在2025年有所加强 [10][23] - 研究显示，主动权益基金在2022年和2023年无显著超额收益，自2024年9月底才开始显著战胜沪深300指数 [9][22] - 与此前依赖消费升级趋势红利和资金抱团的消费白酒赛道相比，2025年领先的赛道基本面支撑韧性更强 [9][22] 持仓特征与潜在风险 - 2025年业绩领先的基金普遍采用高持仓集中度策略，如前十大重仓股仓位超过70% [11][24] - 永赢科技智选A在2025年三季度末规模超110亿元，中航机遇领航同期规模增至130多亿元，规模增长迅速 [11][24] - 高集中度策略在捕捉赛道上涨红利的同时，也使得基金在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [11][24] 行业向好因素与体系化建设 - 公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建了覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队和老中青搭配的人才梯队 [12][25] - 相比以往，当前的人才梯队能保障投研能力的稳定输出和传承，避免因个别人员变动影响基金业绩 [12][25] - 在费率改革和投资行为约束下，行业“去明星化”趋势使得基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解，行业文化更转向以投资者利益和投研为核心 [13][26]

2025年公募主动权益基金表现强劲 - 截至12月12日，2025年公募主动权益基金已跑出近60只“翻倍基”，并出现了2008年以来首只年度收益率超过200%的“两倍基” [1] - 永赢科技智选A年内收益率达218.40%，若在剩余交易日累计收益再增7.84%，将超越2007年华夏大盘精选A的226.24%，成为公募史上年度收益率最高的“翻倍基” [5] - 年内收益率超过100%的“翻倍基”达57只，其中19只收益率超过120%，收益率在80%以上的基金数量达148只 [7] 与历史行情年份的对比 - 选取2000年后与上涨行情重合度高的9个年份对比，早期普涨行情年份如2007年、2006年“翻倍基”数量分别为129只和81只 [7] - 2019年后的结构性行情中，“翻倍基”数量急剧减少，2019年和2021年均不足10只，仅2020年有83只 [7] - 2025年“翻倍基”数量达几十只，在结构性行情背景下表现突出，显示公募主动管理能力持续提升 [7] 绩优基金的特征与驱动因素 - 2025年业绩领先的基金普遍集中于硬科技赛道、医药创新及高端制造升级，持仓多集中在“易中天”等热门股票 [8] - 本轮行情结构规模更大、持续时间更长、细分题材更丰富，为基金创造超额收益提供了基础 [11] - 主动权益基金的亮眼业绩与光通信、存储、创新药等板块的强势上涨深度绑定 [10] 行业能力进阶与体系化建设 - 主动权益基金业绩显著回升，是市场结构行情与公募投研能力进阶共同作用的结果，呈现“市场打底、基金放大”的强联动关系 [8] - 公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建了覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队，形成了老中青搭配的人才梯队 [11] - 在费率改革及投资行为约束下，行业“去明星化”趋势使基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解，逐步转入以投资者利益为核心的行业文化 [12] 高收益伴随的集中持仓特征 - 2025年高收益基金大多采用高持仓集中度策略，前十大重仓股仓位占比高，例如永赢科技智选A前十大重仓股仓位超70%，中航机遇领航A超75% [10][11] - 高集中度策略在捕捉赛道红利的同时，也可能因行业集中度过高而在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [10] - 全市场基金和赛道基金的风险收益特征不同，投资者需有所知晓 [11]

2025年底公募基金业绩排名与市场动态 - 2025年底公募基金收益率排名进入收官阶段，排名直接关系到基金在渠道的曝光、公司规模考核及管理人的绩效与声誉，形成“业绩—规模—收入”的正反馈闭环，并能在岁末年初的“资金再配置”窗口中引导巨量流动性，强化“赢家通吃”效应 [1] 头部基金业绩表现 - 截至12月8日，年内回报超过100%的主动权益基金数量达到54只 [2] - 永赢科技智选A以217.92%的年内回报率位居第一，是唯一一只回报率超过200%的基金 [2] - 中航机遇领航A以161.09%的回报率排名第二，与第一名差距超过50个百分点 [2] - 恒越优势精选A、中欧数字经济A、信澳业绩驱动A等17只基金的年内回报率均在120%以上 [2] - 永赢科技智选A的基金经理任桀从业7年，于2024年10月才正式担任基金经理，是年度黑马 [2] 绩优基金行业分布 - 头部“翻倍基”普遍重仓于光通信、PCB、半导体等AI产业链核心环节，相关个股在三季度普遍大幅上涨 [2] - 科技成长主线的集体爆发是基金业绩跃升的主要驱动力 [2] - 北交所、港股、医药等领域也出现了“翻倍基” [2] 基金经理年末策略分化 - 部分基金在年底采取进取姿态，例如永赢高端装备智选A从11月至今收益率达14.56%，年内回报率为41.56% [4] - 华西优选价值A年内回报22.37%，其中10.14%的收益为11月至今实现 [4] - 部分前期表现优异的基金风格转为保守，例如永赢科技智选A在11月至今的收益率仅为0.50% [4] - 中欧数字经济A、富国创新科技A、易方达科融、华泰柏瑞质量成长A等基金在11月份也“由攻转守” [4] 市场风格与日历效应 - 年底价值风格持续占优，2月后成长风格抬头 [5] - 岁末年初的A股市场常受日历效应推动，但风格切换频繁，考虑到部分热门赛道涨幅可观，年末参与市场博弈的不确定性或将显著提升 [4] “翻倍基”成因与短期展望 - 本轮“翻倍基”批量诞生是政策支持、流动性充裕、结构性行情、市场情绪回暖及头部机构精准布局共同作用的结果，体现了公募基金捕捉结构性机会的能力 [7] - 多数“翻倍基”重仓科技成长、AI算力、创新药等方向，部分个股估值已脱离合理区间，短期波动会显著加大 [8] - AI板块整体估值已不处于低位，部分热门概念股估值包含了对未来多年高速成长的乐观预期 [8] - 若基金换手率很高（>5倍），表明基金经理可能在做“波段”，净值可能急涨急跌 [8] - 鉴于估值透支与赛道拥挤，短期“再翻倍”概率极低 [8] - 投资者可关注相关指数基金产品以平滑风险，例如科创创业AI指数，它结合了科创板在基础软硬件与算法领域的积累，以及创业板在光模块、AI应用等领域的优秀企业 [8]

文章核心观点 - 文章基于2025年三季度末数据，从全市场及主动权益、固收+、被动指数与指增等细分类型维度，分析了中国公募基金公司的非货币基金规模排名及增长情况，旨在揭示各公司在不同产品线上的竞争格局和增长亮点 [1][21] 全市场非货币基金规模 - 截至2025年三季度末，易方达基金以16478.94亿元的非货币基金规模位居行业第一，华夏基金以14035.41亿元紧随其后，广发基金以9150.98亿元位列第三 [4][24] - 2025年三季度，TOP20基金公司大部分实现规模增长，易方达基金单季度规模增长近2500亿元，断层式领先全行业，华夏基金、富国基金、华泰柏瑞基金单季度规模增长也超过1000亿元 [8][28] - 从2025年前三季度累计增量看，易方达基金规模增长3254.84亿元，华夏基金增长2252.74亿元，富国基金增长2247.72亿元，位列前三 [9][29] 主动权益基金 - **单季度增量**：2025年三季度，中欧基金和永赢基金在主动权益基金规模增量上表现突出，分别增长582.25亿元和521.74亿元，易方达基金也增长475.60亿元 [10][30] - **前三季度累计增量**：2025年前三季度，永赢基金和中欧基金在主动权益基金规模上实现断层式领先，分别增长766.49亿元和737.10亿元，富国基金、易方达基金、广发基金、汇添富基金增长也均超过300亿元 [11][31][32] - **存量规模**：截至2025年三季度末，主动权益基金存量规模最大的公司为易方达基金（2825.42亿元）、中欧基金（2443.90亿元）、广发基金（2197.91亿元） [13][33] - **明星产品**：从单品看，中航机遇领航A、中欧数字经济A、永赢科技智选A单季度规模增长均超过100亿元，永赢基金在增量最大的前十只主动权益基金中独占三席 [14][34] 固收+基金 - **单季度增量**：2025年三季度，景顺长城基金在固收+基金规模增量上显著领先，增长768.31亿元，富国基金增长572.56亿元位列第二 [15][35][36] - **前三季度累计增量**：2025年前三季度，景顺长城基金固收+规模增量依然大幅领先，增长1124.81亿元，富国基金和中欧基金分别以746.81亿元和549.85亿元位列第二、三位 [16][37] - **存量规模**：截至2025年三季度末，固收+基金存量规模最大的公司为易方达基金（2318.84亿元）、景顺长城基金（1703.58亿元）、富国基金（1335.87亿元） [17][38] - **明星产品**：从单品看，永赢稳健增强A和景顺长城景颐丰利A单季度规模增长均超过200亿元，景顺长城基金在增量最大的前十只固收+基金中独占四席 [18][39] 被动指数与指增基金 - **单季度增量**：2025年三季度，被动指数与指增基金规模增量最大的公司是易方达基金，增长1891.23亿元，华夏基金增长1227.49亿元位列第二 [19][41] - **存量规模**：截至2025年三季度末，易方达基金和华夏基金的存量被动指数与指增基金规模均超过8000亿元，形成两强格局，规模分别为8643.85亿元和8419.64亿元 [20][42]