数据显示，截至9月17日，42只公募基金年内净值增长率超100%，其中最高近190%。 从重仓情况来看，多数基金重仓科技或医药等资产。例如，永赢科技智选A年内净值增长率近190%， 该产品半年报显示，重仓股包括中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、胜宏科技（300476）、源 杰科技等多只科技股；银华国证港股通创新药ETF重仓股包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生 物、石药集团等。 嘉实基金大科技研究总监王贵重向《证券日报》记者表示，中国经济正处于向上趋势中，科技行业仍具 备走高空间。投资主线上，可关注两大方面：一是社交、搜索和电商等互联网集成AI的场景；二是软 件行业。 嘉实基金指数投资部基金经理田光远补充说，从AI产业链看，"底层硬件芯片+上层软件应用"是值得重 视的投资方向。AI应用走向新阶段，算力需求不断增长，半导体芯片有望迎来新机遇。另外，大模型 技术突破将推进软件智能化，未来从办公软件到半导体设计等专业垂直领域，AI化和国产化是重要趋 势。 值得一提的是，除了上述42只"翻倍基"外，另有南方港股医药行业A、诺安精选价值A、嘉实互融精选 A等超百只产品年内净值增长率在80%至100 ...

市场表现 - 沪指报收3812.51点，上涨1.24%，深成指报收12590.56点，上涨3.89%，创业板指报收2958.18点，上涨6.55%，沪深两市全天成交额达2.3万亿元，超4800只个股上涨 [1] - 全市场13110只公募基金中，超94%年内获得正收益，397只年内收益率突破50%，超12%基金收益突破30% [1] - 主动权益类基金平均收益21.61%，超97%斩获正收益，1077只收益超30%，占比23.51%，293只收益在50%以上，占比6.40% [1][2] 领先基金产品 - 汇添富香港优势精选A和永赢科技智选A以160%以上收益率领先，前者盈利166.28%，后者收益161.37% [2] - 永赢科技智选A前十大重仓股包括新易盛、中际旭创、天孚通信等科技板块股票，部分股票年初至今涨幅最高达605% [4][7] - 主动权益类基金中12只"翻倍基"年内回报超过100%，主要集中在医药、科技、北交所三大赛道 [4] 医药主题基金 - 涨幅前十的主动权益类基金中，重仓创新药的主题基金占据六席，包括中银港股通医药A、长城医药产业精选A等产品 [5] - 诺安精选价值基金经理认为创新药产业正走向高景气阶段，大量国产创新药将在未来两年集中进入商业化阶段 [5] 落后基金表现 - 122只主动权益类基金年内亏损，跌幅最深达16.1%，首尾业绩相差177.47个百分点 [5] - 业绩跌幅前十的主动权益基金平均亏损11.16%，多数重仓信息技术、制造业等板块，7只产品年内亏损幅度超过10% [6] - 东方阿尔法招阳A重仓军工装备板块，中信建投智享生活A近三年亏损47.37%，单位净值0.6459元 [6] 行业驱动因素 - 宏观经济稳步复苏与企业盈利修复提升市场风险偏好，为权益资产提供基本面支撑 [3] - 人工智能、新能源、医药创新等产业趋势明确且政策支持力度大，为基金管理人提供丰富投资主线 [3] - 优质标的估值处于合理区间，为基金布局创造较好条件 [3] 后市展望 - 鑫元基金认为未来三到五年中国权益市场在政策支持、流动性改善、产业升级等因素下具备系统性投资机会 [7] - 万家基金基金经理叶勇看好顺周期风格投资，预计下半年PPI将出现大幅拐点，2026年有望转正，行情至少可持续一年 [7][8] - 工业有色和小金属为第一方阵，化工、钢铁、煤炭等中游顺周期龙头为第二方阵，通用机械、食品饮料等为第三方阵 [8]

基金单日大幅下跌 - 多只基金单日跌幅超过10%，永赢高端制造A份额下跌10.84%，前海开源周期精选A下跌10.76%，易方达瑞享I下跌10.43% [1][2] - 下跌原因为重仓股高度集中于单一行业，该行业股票当日出现暴跌 [2][6] - 永赢高端制造前三大持仓"易中天"组合跌幅均超13%，新易盛跌15.58%，天孚通信跌15.42%，中际旭创跌13.39% [3][6] 基金持仓集中度分析 - 永赢高端制造前5大重仓股占比近50%，前10大重仓股占比72%，持股集中度高 [7] - 信澳业绩驱动混合前10大重仓股占比83.61%，持仓高度集中于市场热门股 [8] - 永赢科技智选前10大重仓股占比82.24%，新易盛持仓占比10.08%，中际旭创占比9.92%，天孚通信占比9.43% [11] 基金业绩表现与调仓操作 - 永赢高端制造今年收益接近70%，永赢科技智选A份额年内收益177.8%，成立以来涨幅222.58% [9] - 永赢科技智选自2025年9月5日起暂停个人投资者大额申购，单日限购1万元 [9] - 基金经理在二季度全面调仓，永赢科技智选前十大重仓股全部为新进股，三季度再次进行较大调仓 [10][12][22] 行业抱团现象与市场影响 - 全市场约1500只基金持有新易盛，持股占其自由流通股比40%，超1300只基金持有寒武纪，持股占自由流通股比44% [15] - 主动权益基金通过仓位腾挪和抱团推动算力板块上涨，基金经理因相对排名考核压力被迫追涨 [13] - 公募基金抱团炒作热门板块，违背其中长期资金定位，短期快速调仓使其变为短线投机资金 [17][18][22] 板块行情与估值风险 - Wind光模块概念单日跌幅高达11%，CPO、光芯片、光通信等概念大幅回调 [6] - 被爆炒个股估值出现透支，寒武纪被迫公布2025年收入预估为50亿至70亿元 [24] - 类似抱团行情曾在白酒、半导体、新能源汽车等板块出现，多数最终转为事故 [25]

行业整体表现 - 公募基金行业上半年管理费收入620.93亿元 同比微增1.67%[3][5] - 行业总规模达34.39万亿元 半年增加1.57万亿元 涨幅4.78%[5] - 净利润总额176.73亿元 同比增长超10% 58家公司实现盈利 占比88%[3][9] 管理费结构变化 - 较费率改革前同期（706.18亿元）缩水超85亿元[3][6] - 权益类基金管理费收入265.71亿元 同比减少16.68亿元 占比降至42.79%[6] - 货币基金与债券基金管理费分别达182.78亿元和146.19亿元 创历史新高[6] - QDII基金管理费同比增长22.88%至19.41亿元 另类投资基金同比翻倍至3.43亿元[7] 头部机构竞争格局 - 21家公司管理费超10亿元 前十强名单稳定[7] - 易方达以39.18亿元管理费居首 华夏基金30.01亿元紧随其后[7] - 广发基金管理费29.09亿元 与华夏差距缩至0.91亿元[7] - 汇添富、嘉实、天弘管理费均超20亿元 招商与博时分列第九第十[8] 盈利分化特征 - 易方达净利润18.77亿元同比增23.84% 工银瑞信17.45亿元同比增近三成[9] - 广发基金净利润11.8亿元同比增43.54% 排名从第7升至第4[9] - 永赢基金净利润同比增超80% 财通基金净利润同比增超80%[11] - 9家中小公司亏损 其中4家亏损超千万元 营业收入均不足7000万元[3][11] 增长驱动因素 - 市场回暖带动公允价值变动收益增加[10] - 部分公司凭借产品业绩突出实现规模增长（如永赢两只产品年内回报超120%）[11] - 新发产品突破成为增长动力（如财通基金）[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 重要资讯为公募基金首破 35 万亿，我国 ETF 总规模突破 5 万亿元 [2] - 市场回顾显示上周 A 股市场主要宽基指数呈上涨趋势，境外指数多数下跌 [2] - 基金市场回顾表明上周多数主动权益基金取得正收益，科技和周期主题基金业绩突出 [2] - ETF 基金统计指出上周业绩排名前三的 ETF 类别为科技、A 股宽基以及制造主题 ETF，资金流入靠前的为科技、金融地产、债券主题 ETF [2] - 基金市场动态包括上周有 47 只公募基金发生基金经理新任职，新成立 44 只公募基金，首次发行 31 只公募基金，63 只公募基金待发行 [2] - 权益类基金发行跟踪显示上周权益类基金发行规模增加，仍有 278 只新发基金正处于建仓期，预计将给电子、计算机以及机械等行业带来较大增量资金 [2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 市场动态 - 截至 2025 年 7 月底，我国境内公募基金资产净值合计达 35.08 万亿元，首次突破 35 万亿元，7 月增量主要来自开放式股票基金、混合基金、货币基金 [5] - 截至 8 月 25 日，我国 ETF 总规模突破 5 万亿元，股票型 ETF 规模占比 68.18%，跨境 ETF 规模占比 14.87%，债券型 ETF、商品型 ETF、货币型 ETF 也有一定规模 [5] 产品热点 - 8 月以来截至 8 月 28 日，139 只基金成立，发行规模合计 978.42 亿元，权益类基金 8 月发行规模达 577.68 亿元，创年内新高 [6] - 中邮理财新增 2 只个人养老金理财产品，个人养老金理财产品总数量达 37 只 [6] 海外市场 - 截至 7 月底，新兴市场基金超配印尼和泰国，7 月增配中国内地和印度，全球主动管理公募基金增加对中国市场配置，对冲基金加速净买入中国股票 [6][7] - 截至 8 月 26 日，3072 家上市公司披露 2025 年中报，663 家上市公司前十大流通股东中出现 QFII 身影，QFII 前三大重仓股为生益科技、紫金矿业、九号公司 - WD [7] 市场回顾 - 上周 A 股市场主要宽基指数上涨，上证指数涨 0.84%，沪深 300 指数涨 2.71%，中证 500 指数涨 3.24%，中证 800 指数涨 2.85%，中证 1000 指数涨 1.03%，创业板指数涨 7.74% [2][7] - 境外指数多数下跌，德国 DAX 上周跌 1.89%，印度 SENSEX30 上周跌 1.84%，英国富时 100 上周跌 1.44% [2][7] - 上周通信以及有色金属行业涨幅居前，中信一级行业指数涨跌幅排名前五的行业为通信、有色金属、电子、电力设备及新能源、农林牧渔，后五的行业为煤炭、纺织服装、综合金融、银行、交通运输 [9] 基金市场回顾 主动权益基金业绩表现 - 从近一周表现看，科技、周期主题基金业绩突出，区间收益率均值分别为 6.57%、3.24%；近三月表现，科技、医药主题基金业绩居前，区间收益率均值分别为 43.11%、23.18%；近一年表现，科技、医药主题基金业绩突出，区间收益率均值分别为 85.83%、57.04% [11] - 上周大多数主动权益基金取得正收益，整体区间收益率中位数为 2.02%，科技、周期主题基金业绩表现突出，区间收益率中位数分别为 5.51%、3.10% [14] 绩优基金业绩统计 - 上周业绩表现前五的主动权益基金中，凯石澜龙头经济一年持有（006430.OF）排名首位，为科技主题型基金，上周区间收益率为 24.09% [16] ETF 基金统计 ETF 基金业绩表现 - 从上周区间收益率表现均值看，业绩排名前三的 ETF 类别为科技、A 股宽基、制造主题 ETF，区间收益率分别为 4.95%、3.92%、3.47%；近一月区间收益率表现均值，排名前三的同样为这三类，区间收益率分别为 18.71%、12.96%、10.21% [18] ETF 资金流向统计 - 上周资金净流入靠前的 ETF 类别为科技、金融地产、债券，分别流入 429.22 亿元、125.44 亿元、121.57 亿元；资金净流出靠前的为 A 股宽基，流出 386.45 亿元 [21][23] - 近一月资金净流入靠前的 ETF 类别为债券、金融地产、科技，分别流入 515.17 亿元、481.10 亿元、469.12 亿元；资金净流出靠前的为 A 股宽基 ETF，流出 962.11 亿元 [22] ETF 基金折溢价统计 - 截至 20250829，溢价率排名前三的 ETF 基金为建信国证新能源车电池 ETF、易方达国证新能源电池 ETF、华夏饲料豆粕期货 ETF，溢价率分别为 2.45%、1.67%、1.54% [25] - 折价率排名前三的 ETF 基金为方正富邦中证科创创业 50ETF、鹏华上证科创板人工智能 ETF、银华上证科创板综合增强策略 ETF，折价率分别为 0.97%、0.70%、0.67% [25] 基金市场动态 基金经理变更 - 上周 47 只公募基金发生基金经理新任职，涉及 37 位基金经理，隶属于 23 家基金管理人，发生新任职的公募基金数量前 3 的基金管理人分别为浙商基金、鹏华基金、汇添富基金等 [27] - 上周 68 只公募基金发生基金经理离任，涉及 38 位基金经理，隶属于 25 家基金管理人，发生离任的公募基金数量前 3 的基金管理人分别为汇添富基金、兴银基金、鹏华基金 [30] 上周新成立基金 - 上周新成立 44 只公募基金，合并发行份额合计 282.05 亿份，基金数量最多的为被动指数型基金，新成立 23 只，合并发行份额合计 109.50 亿份 [34] 上周首次发行基金 - 上周首次进入发行阶段的公募基金 31 只，首次发行数量最多的基金管理人为华夏基金，有 3 只基金；首次发行数量最多的公募基金类型为被动指数型基金，有 11 只 [36] 待发行基金 - 截至上周日（20250831），63 只公募基金待发行，从投资类型看，包括 22 只被动指数型、12 只增强指数型等；从基金管理人看，分别属于 44 个基金管理人，待发行数量最多的为富国基金，有 6 只 [38] 权益类基金发行跟踪 - 上周权益类基金发行规模 206.68 亿元，较上上周增加 11.50 亿元 [40] - 目前 278 只新发基金正处于建仓期，预估 32.73%的新发基金建仓比例不足 5%，42.45%的新发基金建仓比例超过 95%，新发基金预估仍有 808.29 亿元资金尚未建仓 [42] - 随着基金成立和建仓，预计给电子、计算机、机械行业带来较大增量资金，预估资金增量分别为 157.44 亿元、101.30 亿元、72.49 亿元 [45] - 已募集完成的基金成立和建仓后，预计给电子、计算机、机械行业带来增量资金，预估分别为 37.34 亿元、26.15 亿元、5.35 亿元 [47]

市场整体表现 - 前8月A股市场大幅走强 主流指数普遍上涨 其中北证50指数涨幅达51.49% 科创创业50指数涨32.25% 科创50指数涨28.00% 创业板指涨24.13% 中证2000指数涨幅超30% 仅红利指数小幅下跌[2][4] - 8月份市场强势反弹 沪指突破3800点关口 创10年新高[4] 主动权益基金业绩 - 前8月主动权益基金平均单位净值增长率达23.83% 其中98.19%的基金实现正收益[6][7][10] - 普通股票型基金平均涨幅28.38% 偏股混合型基金平均涨幅28.79% 均显著超越主流指数表现[8][9] - 共有603只主动权益基金涨幅超50% 其中21只实现翻倍 最牛基金永赢科技智选A涨幅达175.68%[11][13][16] - 业绩领先基金主要集中在科技 医药和北交所板块 包括中航机遇领航A涨125.68% 长城医药产业精选A涨120.29% 中信建投北交所精选两年定开A涨119.98%[14][20] 指数型基金表现 - 创新药主题指数基金表现突出 万家中证港股通创新药ETF涨104.22% 汇添富国证港股通创新药ETF涨102.24% 景顺长城中证港股通创新药ETF涨100.83% 银华国证港股通创新药ETF涨100.44%[23][24][25] - 稀土和人工智能主题ETF同样表现优异 易方达中证稀土产业ETF涨77.46% 南方创业板人工智能ETF涨83.81% 华宝创业板人工智能ETF涨79.11%[24][25] 结构性投资机会 - 北交所 创新药 人形机器人 AI 半导体和科创领域出现显著结构性机会[12] - 永赢科技智选A重点布局全球云计算产业 关注前沿模型发布和新兴应用发展[16][17] - QDII基金中汇添富香港优势精选A涨幅达133.56% 重仓创新药个股[20] 机构观点 - 易方达基金认为国内经济内生增长动能回稳向好 创新药 AI 机器人 卫星等行业已达到全球领先水平[25] - 摩根资产管理指出资金正从美元资产向非美元资产 从债券市场向权益市场进行再平衡[26] - 鹏华基金表示市场整体估值仍处于偏低位置 若企业盈利出现积极变化 可能出现业绩和估值双击行情[26]

基金限购现象普遍化 - 超过150只基金在8月暂停大额申购或暂停申购 其中非债产品中超三成年内收益超30% 14只近一年回报翻倍 [1][2] - 永赢科技智选A三个月上涨126.34%后暂停100万元以上申购 华泰柏瑞中证2000指数增强A近一年回报108.65%后单日限购10万元 [1][2] - 中欧数字经济A一月内三次收紧限购 从100万元降至5万元 广发上证科创板成长ETF联接A设置单日限购额度100元 [3] 小盘策略基金限购尤为突出 - 38只小盘股基金中55%处于限购状态 其中4只完全暂停申购 万德微盘股指数去年以来上涨121.85% [4] - 小微盘策略基金规模多低于10亿元 20亿元被视为舒适管理区间 超过30亿元可能影响策略有效性 [5][6] - 微盘股流动性较弱 单日调仓超成交额10%会显著提升买入成本 稀释现有持有人收益 [5] 限购核心动因分析 - 防止规模增速脱离策略承载能力 拦截冲动型大额资金 避免重蹈2020年末新能源等赛道基金船大难掉头的覆辙 [1][7] - 基金行业从规模驱动向质量驱动转型 强调合理约束管理规模 符合高质量发展行动方案要求 [7] - 保护持有人利益为核心考量 但不代表不看好市场 中国权益资产大周期繁荣仍在上半场 [8] 市场资金结构变化 - 8月下旬市场从基金+游资主导转向多元化增量资金流入 外资回流和散户借基入市成为新特征 [9] - 第三方平台数据显示限购产品关注度激增 某小盘风格产品单周浏览人数超1万 [3] 投资者应对策略 - 不必强求限购基金 可寻找同类型或类似策略的未限购优质产品 [8] - 风险承受能力强者选择规模适中产品并控制仓位 风险偏好较低者建议观望或少量配置并分散风险 [8]

主动权益基金表现 - 截至8月13日全市场4602只主动权益基金中有792只净值创历史新高占比达17.21% [1] - 永赢科技智选A以119.80%的年内收益率领跑净值创新高基金前十大持仓集中于科技硬件领域包括新易盛、中际旭创等 [2] - 鹏华医药科技、易方达瑞享等5只基金年内收益率超80%安信新回报等5只基金收益率超60% [2] 明星基金持仓分析 - 大成基金刘旭代表作大成高鑫规模达179.16亿元重仓中国移动、腾讯控股等低估值蓝筹股 [5] - 景顺长城品质长青前十大持仓包含泡泡玛特、小米集团等新经济标的与科技硬件股部分重合 [5] - 大摩数字经济年内收益32.17%持仓聚焦AI算力产业链如胜宏科技、海光信息等 [5] 行业投资观点 - 大摩数字经济基金经理雷志勇强调AI发展将驱动算力刚性需求训练与推理环节确定性高 [6] - 中欧基金蓝小康看好贵金属、一带一路相关工程机械及高股息金融板块 [6] - 消费类资产中大众消费如出行、运动服饰可能优于奢侈品但行业复苏节奏尚不明朗 [7]

市场整体表现 - 7月沪指最高涨至3636点 单月整体涨幅达3.74% 创年内最大单月涨幅 [1] - 主动权益基金中创新药主题表现突出 截至7月31日已有5只产品年内收益翻倍 多只产品收益超90% [1] 混合型基金业绩分析 - 长城医药产业精选以127.05%的年内收益率位居混合型基金榜首 中银港股通医药 永赢医药创新智选和诺安精选价值年内收益均超100% [1][2] - 广发成长领航以97.33%的年内收益率排名第五 重仓泡泡玛特和老铺黄金等港股消费龙头 但减持泡泡玛特并加仓江淮汽车和春风动力 [5] - 永赢科技智选年内涨幅达94.35% 主要布局光模块龙头如新易盛 中际旭创和天孚通信 胜宏科技和工业富联也是重仓股 [6] - 前海开源人工智能以19.15%的年内跌幅位居混合型基金跌幅榜首位 鑫元消费甄选和先锋聚优分别下跌17.49%和13.06% [7][8] 股票型基金业绩分析 - 华安医药生物以105.40%的年内收益率领跑股票型基金 嘉实互融精选和富国医药创新分别以97.28%和92.52%的收益率位列第二和第三 [9] - 财通集成电路产业近一个月收益超31% 7月业绩涨幅第一 年内累计收益达24% 重仓仕佳光子 生益电子和新易盛等光模块个股 [10][11][12] - 建信中国制造2025以15.67%的年内跌幅位居股票型基金跌幅榜首位 民生加银优选 华夏优势精选和长城量化精选跌幅均超10% [13][14] - 广发高端制造和华夏能源革新等布局光伏和新能源赛道的老牌产品持续低迷 易方达消费行业布局家电和白酒等消费赛道 年内下跌近7% [15] 重点产品持仓分析 - 长城医药产业精选布局A股和港股 涵盖创新药 中药和诊断试剂等领域 重仓三生制药(占净值9.76%) 信达生物(9.22%)和热景生物(9.16%) 其中热景生物年内涨幅超253% 一品红涨幅超350% [2][3][5] - 财通集成电路产业重仓光模块和PCB板块 前五大持仓为仕佳光子(占净值9.84%) 生益电子(9.74%) 新易盛(9.65%) 中际旭创(9.29%)和天孚通信(8.32%) [12]

AI算力板块表现 - AI算力板块7月15日强势上涨，多只主动权益类基金净值大幅飙升，诺德新生活A当日净值增长率高达9.42%，居全市场第一，财通集成电路产业A等6只产品净值增长率均在8%以上 [1] - 主动权益类基金表现优于相关ETF，新华中证云计算50ETF涨幅为7.15%，而周建胜、金梓才、任桀等管理的主动权益类主题基金当日净值增长率都在8%以上 [2] - 诺德新生活A重仓的新易盛、鼎捷数智均20%涨停，胜宏科技涨幅超过13%，财通集成电路产业A重仓的光环新网、奥飞数据当日涨超7%，腾讯控股等涨超3% [2] - 永赢科技智选A重仓的CPO领域三巨头新易盛、中际旭创、天孚通信7月15日涨幅均在10%以上，该基金今年以来回报率已接近70% [3] 资金流向 - 华夏上证科创板50ETF连续两个交易日成交额突破35亿元，嘉实上证科创板芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF最近两个交易日成交额均在10亿元以上 [4] - 华夏上证科创板50ETF7月15日净流入近10亿元，7月以来累计净流入额接近50亿元，规模回到800亿元以上，嘉实上证科创板芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF7月以来净流入额均在20亿元以上 [4] - 易方达中证人工智能ETF7月15日净流出超7亿元，易方达创业板ETF、华安创业板50ETF当日合计净流出超20亿元，云计算、通信、人工智能等主题ETF合计净流出超3亿元 [4] 行业前景 - AI算力龙头相继发布超预期的财报，显示长期需求和高景气度，A股TMT板块成交占比已低于2023年、2024年多数科技风格调整到位时的水平 [5] - 全球领先模型厂商形成模型/应用-算力投入的闭环模式，中国厂商在光通信、PCB领域实现高增长，随着全球大客户需求扩张，中国厂商有望持续分享AI算力发展红利 [6] - 科技巨头资本投入屡创新高，AI集群规模大幅跃升，模型训练持续突破，OpenAI年度经常性收入（ARR）已破百亿美元，Anthropic的ARR增长速度惊人 [6] - AI算力支撑应用持续创新演进，全球产业链重构进程中，创新的中国企业正在加速融入全球生态，AI算力领域的价值或正被市场重估 [6]