主力资金净流出概况 - 截至11月27日收盘，沪深两市共519只个股连续5日或5日以上出现主力资金净流出 [1] - 从净流出持续时间看，万泰生物连续22日净流出排名第一，中油资本连续21日净流出位列第二 [1] - 从净流出总规模看，中芯国际连续10天累计净流出42.77亿元金额最大，江波龙10天累计净流出39.38亿元紧随其后 [1] - 从净流出占成交金额比例看，*ST东易占比22.75%排名居首，该股近7日下跌22.59% [1][3] 重点公司资金流出情况 - 中芯国际主力资金连续10日净流出42.77亿元，期间股价下跌8.44% [1] - 江波龙主力资金连续10日净流出39.38亿元，占成交额比例8.14%，期间股价下跌26.71% [1] - 东方财富主力资金连续10日净流出38.64亿元，占成交额比例8.35%，期间股价下跌7.28% [1] - 中油资本主力资金连续21日净流出23.73亿元，占成交额比例14.19%，期间股价下跌16.61% [1] - 隆基绿能主力资金连续6日净流出22.71亿元，占成交额比例10.45%，期间股价下跌12.36% [1] 行业资金流向特征 - 券商板块多只个股出现持续资金流出，华泰证券连续7日净流出9.44亿元，广发证券连续11日净流出10.86亿元，太平洋证券连续15日净流出8.64亿元 [1][2] - 汽车行业资金流出明显，长安汽车连续10日净流出8.64亿元，海马汽车连续7日净流出8.46亿元 [2] - 锂电池板块资金持续外流，赣锋锂业连续6日净流出19.24亿元，格林美连续5日净流出6.00亿元 [1][2] - 光伏板块资金承压，隆基绿能连续6日净流出22.71亿元，天合光能连续7日净流出3.45亿元 [1][3] 资金流出与股价表现关联 - 多数资金持续流出的个股伴随股价显著下跌，江波龙资金流出期间股价下跌26.71%，合肥城建下跌26.69%，*ST东易下跌22.59% [1][3] - 部分个股资金流出占成交额比例较高，中油资本占比14.19%，长江证券占比16.25%，*ST东易占比22.75% [1][2][3] - 少数个股在资金流出期间股价表现相对稳定或上涨，海光信息资金流出4.40亿元期间股价微涨0.52%，隆鑫通用资金流出2.20亿元期间股价上涨6.88% [3][5]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为金融科技行业 涵盖金融IT（包括证券IT 银行IT 保险IT）和互联网金融等领域[1] * 具体讨论的公司包括东方财富 同花顺 指南针 九方智投控股 财富趋势 恒生电子 顶点软件 长亮科技 宇信科技 金证股份 新致软件等[2][6][7][17] 核心观点与论据 政策环境 * 金融科技政策导向积极 2025年发布了"做好金融的五篇大文章"和"银行业、保险业科技金融高质量发展实施方案"等政策 旨在促进高质量发展和科技投入 为行业发展提供正面支持[3][18] * 政策覆盖银行、保险、券商等多个领域 为相关公司的长期投资价值提供保障[1][18] 金融IT投入与市场格局 * 金融IT投入持续增长但增速放缓 证券IT领域B端由恒生、顶点、金证主导 C端由同花顺、财富趋势主导[4] * 同花顺已开始帮助券商搭建AI系统 但收入占比尚小[4][5] * 银行IT解决方案市场规模预计到2026年将迅速增长 年均复合增长率达到17% 保险IT从2023年至2028年的年均复合增长率预计为15%[13] 互联网金融公司商业模式 * 东方财富依托多牌照、多流量生态模式实现流量变现[6] * 指南针通过历史积累的高质量流量及收购牌照进行变现[6] * 同花顺主要协助金融机构赚钱 业务收入增长较快 包括传统开户导流、期货导流及ETF导流等 还通过iFind向B端销售产品 并向C端散户销售炒股软件[6] * 九方更专注于向散户销售产品 包括软件和硬件[6] 市场表现与驱动因素 * 截至2025年11月13日 金融科技指数涨幅达74% 显著领先于万得全A指数（42%）和沪深300指数（39%） 同花顺、指南针及东方财富涨幅居前[8] * 互联网金融公司股价与市场交易活跃度高度相关 需重点关注新开户情况以及日均股票和场内基金成交量数据[8] * 市场活跃度的提升将直接推动证券类业务和基金代销业务的发展[10] 具体公司发展与关注点 * 东方财富短期关注经纪业务和两融业务市占率变化 长期关注AI产品发展（如妙想大模型） 基金代销业务受费率政策调整影响有限 总体不利因素基本消除[9] * 同花顺短期业绩弹性主要体现在C端广告及互联网推广 同比增速显著[10][12] * 指南针和九方智投控股短期依赖市场活跃度带来的产品销售增长 长期需关注牌照变现情况[12] * 长亮科技在国内依靠信创推动银行核心系统需求增长 海外市场（东南亚）拓展顺利 海外毛利率高于国内并持续上涨[14] * 新致软件重点关注AI技术应用 加速推进AIGC技术产业化落地 但需要更多订单支持[15] 估值与投资建议 * 截至2025年11月13日 金融科技板块PE估值约66倍 高于历史分位数14% 龙头公司如东方财富（30倍）恒生电子（50倍）同花顺（约70倍）估值波动较小[16] * 推荐东方财富、财富趋势、恒生电子、顶点软件、长亮科技、宇信科技和金证股份 这些公司基本面良好 具备配置价值[2][17] * 预计2025年底至2026年上半年 同花顺、指南针、九方智投控股将有一定业绩释放[16][20] * 长期看好的B端IT公司包括恒生电子、顶点软件、长亮科技、宇信科技和金证股份 信创稳步推进带来持续增长机会[21] 其他重要内容 * 券商B端IT领域尚未出现明显改善 银行IT在2025年上半年表现优于大盘但自8月起增速放缓[13] * 银行IT业务类占比最大为40% 管理类约35% 渠道类18% 数字化及其他类8%[7] * 不同类型的金融IT公司发展方向不同 券商IT关注生产系统建设和AI系统更新 互联网金融关注流量获客及牌照变现 银行IT需满足客户多元化服务需求并关注出海订单 保险IT基于业务需求导向发展[19]

户外运动市场整体趋势 - 截至2025年4月初，中国户外运动人数已突破4亿，参与率约30%，对标美国存在翻倍空间[1] - 2020-2024年中国品牌户外鞋服规模复合年均增长率达17.4%，显著快于国际品牌的9.4%[1] - 96%的户外消费者预计会持续消费，其中27%预计未来将投入更多[1][2] - 预计2025-2029年户外鞋服（含配件）市场规模复合年均增长率为15.5%，2029年将达到2157亿元[2] 核心户外品类表现 - 冲锋衣：2025年前10月349-699元偏平价产品占据主要市场，699-1599元及1599元以上价位产品线上销售增速分别达26%和24%，骆驼、伯希和、北面为线上销售额前三品牌[3] - 防晒衣：目前多以新品牌为主，主流价格带多在200元以下，骆驼、波司登、伯希和、北面等品牌近年也有所涉足[3] - 跑鞋：2025年第二、三季度跑鞋业务助力多个国内外头部品牌业绩增长，具备明确技术标签的产品溢价能力更高，国产品牌因性价比优势逐渐崛起，2024-2025年跑步相关赛事参与热情高涨[3] 羽绒服市场前景 - 预计2025年秋后至2026年初中国将进入拉尼娜状态，冬季冷暖波动剧烈，阶段性寒潮有助于羽绒服等保暖产品需求集中释放[4] - 2026年为闰年，春节假期相比2025年延后18天，将拉长秋冬有效销售周期[4] - 2025年上半年中国羽绒服装产量同比增长4.28%，为服装品类中增速最快领域，预计2025年中国羽绒服市场规模有望达2400-2500亿元[4] 运动品牌制造端复苏 - 耐克新CEO于2024年10月上任，已在组织结构、渠道合作、核心跑鞋产品等多方面进行改革，至2026财年第一季度存货及毛利率皆有所改善[5] - 2026财年第一季度耐克收入同比增长1.1%，归母净利润同比下降30.8%，其中服装收入同比增长9.3%，鞋类收入同比下降0.7%，跑步品类全球市场营收增长约20%[5] - 参考阿迪达斯改革过程，预计2026年将迎来耐克终端表现的修复期，同时带动其上游制造企业订单逐渐好转[5][6] 美国市场与贸易环境 - 截至2025年7月，美国服装整体库存约865亿美元，较2022年8月最高点下降14.2%，服饰类批发端与零售端库销比处于较稳定水平[7] - 特朗普曾宣布对东盟多国加征30%以上关税，越南、柬埔寨等中国纺织制造企业产能较多区域受影响，但随着商议推进，越南及柬埔寨等国关税已降至20%左右[7]

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 最新公告列表 《东方财富信息股份有限公司关于子公司东方财富证券股份有限公司2025年度第十二期短期融资券发行情况的公告》 截至2025年11月26日收盘，东方财富（300059）报收于23.34元，较前一交易日下跌0.34%，最新总市值为3688.66亿元。该股当日开盘23.42元，最 高23.53元，最低23.31元，成交额达39.54亿元，换手率为1.26%。 公司近日发布公告称，子公司东方财富证券股份有限公司2025年度第十二期短期融资券已发行完毕。本期短期融资券简称"25东财证券CP012"， 代码072510291，发行价格100.00元，币种为人民币，期限365天，息票类型为固息，发行日期为2025年11月21日，起息日期为2025年11月24日， 兑付日期为2026年11月24日，票面利率1.72%，计划发行总额和实际发行总额均为25.00亿元。相关文件已在中国货币网和上海清算所网站披露。 ...

创业板50指数及ETF表现 - 11月26日午间收盘，创业板50指数(399673.SZ)上涨3.22% [1] - 指数成分股中，中际旭创涨近14%，长盈精密上涨超11%，新易盛上涨超10% [1] - 创业50ETF（159682）午间休盘涨3.15%，成交额为2.66亿元 [1] - 截至11月25日，该ETF最新流通份额为36.23亿份，最新流通规模为49.54亿元 [1] 产品创新与市场拓展 - 11月25日，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市 [1] - 该产品是泰国首只挂钩创业板50指数的上市产品，也是泰国首只挂钩中国内地上市ETF的存托凭证 [1] - 泰国投资者无需跨境汇款，可通过泰国交易所交易该存托凭证，持有创业板50指数产品 [1] 指数及ETF构成 - 创业50ETF（159682）跟踪创业板50指数 [1] - 权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创、胜宏科技、汇川技术、阳光电源、天孚通信等 [1] - 该ETF配置了场外联接基金：联接A（017949）、联接C（017950） [1] AI与算力行业展望 - 2025年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场 [2] - 模型和应用侧出现局部爆发机会 [2] - 展望2026年，国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情 [2] - 模型和应用侧亦有望迎来局部爆发机遇 [2] - 看好AI全面赋能下的互联网科技巨头，以及AI广告、AI Agent、AI视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的AI应用赛道 [2]

券商综合账户试点扩容 - 国联民生、东方证券、东吴证券、平安证券、西部证券、东北证券、东方财富、华鑫证券8家证券公司近期获批券商综合账户试点 [1] - 试点券商数量从现有的12家增加到20家 标志着时隔三年后试点第三度扩容 [1] - 首批10家试点券商于2021年12月3日获批 包括中信证券、国泰君安证券（现为国泰海通）、中国银河、中金公司、国信证券、安信证券（现为国投证券）、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券 [1] - 2022年11月广发证券、兴业证券两家券商取得试点资格 使拥有该业务资格的券商扩容至12家 [2] 账户管理功能优化内容与意义 - 账户管理功能优化试点主要为实现同一家券商建立综合账户 内部各类资金账户自由划转 [4] - 客户现有普通经纪、信用账户、股票期权户及基金投顾账户四类账户间各自分立 资金划转不便 [4] - 优化支持建立综合客户账户、允许同名划转、分类账户管理 旨在整合与优化账户体系 提升客户服务效率 [4] - 优化在现有客户交易结算资金第三方存管框架下开展 [5] - 最直接影响是提升客户资金划转效率和便捷程度 实现“一键划转” 客户能通过资产全景展示功能进行资金归集调整 [7] - 功能优化提升券商在财富管理领域竞争力 允许试点公司提供逻辑意义上的综合理财账户 实现股票交易、两融、股票期权和基金投顾账户打通 [8] 试点券商业务表现 - 最新入围的8家券商上半年经纪业务净收入表现优异 国联民生9.05亿元（同比增223.77%）、东方证券13.71亿元（增31.13%）、东吴证券10.04亿元（增33.72%）、平安证券30.49亿元（增57.13%）、西部证券5.49亿元（增45.02%）、东北证券5.66亿元（增32.47%）、东方财富37.08亿元（增58.56%）、华鑫证券4.32亿元（增18.13%） [6] 先行试点券商进展 - 华泰证券通过打通多业务系统下资金划转通道 支持同名客户在签约账户间进行资金划拨和调度使用 [8] - 国泰海通上线“君弘一户通”满足客户多业务资金统筹管理与灵活调度需求 [9] - 广发证券上线同名账户资金划转服务 转入方资金立即可用可取 [9] - 招商证券上线“招商一户通”实现同名账户资金划转与资金资产全景展示 [9] - 申万宏源支持客户在交易时段8:30-16:00发起签约账户间资金互转 [9] - 未来证券账户优化可能实现客户资产负债表打通、基金投顾账户交易功能或允许不同券商资金账户内资金流转 [9]

市场表现 - 三大指数集体低开，券商板块盘中活跃 [1] - 券商ETF（159842）截至发稿涨0.09%，成交额超6000万元，溢折率0.09% [1] - 券商ETF（159842）连续4个交易日获资金净流入，累计"吸金"近3.9亿元 [1] 政策动态 - 监管最新批准第三批账户管理功能优化试点证券公司，包括东方证券、东吴证券等8家券商 [1] - 证券公司账户管理功能优化试点自2021年12月启动，试点阵营扩大至20家 [1] 机构观点 - 金融整体估值偏低，牛市概率上升，非银金融业绩弹性大概率存在 [2] - 证券板块受益于牛市的Beta效应，业绩可能有更大弹性 [2] - 监管机构鼓励ETF发展、鼓励上市公司市值管理、鼓励长期资金入市，天然有利于证券板块 [2] - 券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力 [2] - 政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块盈利前景确定性提升 [2]

金融黑灰产新特征 - 诈骗模式从传统粗放式转向依托算法精准投流，围猎高学历、高收入群体 [1] - 通过打造专业人设、发布伪科普内容，并借助AI制作虚假材料，将用户引流至私域进行诱骗 [1][2] - 诈骗团伙炮制虚假私募投研报告，伪造备案文件，搭建仿冒正规机构的交易平台，极具迷惑性 [2] - 利用AI技术使虚假材料制作门槛降低，数小时即可完成，并通过多平台广泛传播 [2] - 传播模式使用暗语，如将"征信"转化为"z信""zx"，"催收"替换为"崔收"，以规避关键词拦截系统 [5] 具体诈骗手法 - 以"低息贷款""债务协商"等名义，通过"免费定制方案"诱导用户添加微信，随后发送伪造材料构建信任 [1][4] - 收费形式针对20万元总欠款有两种：债务委托支付按欠款金额3至4个点核算，合计8000元分三笔缴纳；一次性付款合计6000元 [3] - 客服声称有专业协商老师和律师处理债务，并与平台总部及银行总部达成协议，协商结果可核实 [3] - 诈骗团伙通过定制交易软件操控资金，后续借助虚拟币转移赃款，增加案件追查难度 [2] 行业反诈技术应用 - 奇富科技自研"反欺诈专家策略系统"，集成欺诈识别、策略制定等四大核心模块，形成全流程闭环 [6] - 引入声纹识别技术和智能伪造材料识别系统，自去年八月系统落地以来处理黑灰产事件98000个，确认黑产关联客户44000名 [6] - 通过多方协同，截至10月处置违规引流内容近2300条 [6] - 信也科技运用图异常检测和跨模态建模技术，构建实时迭代的防护体系 [6] - 信也科技通过"风巢"风控平台等系统，2024年全年累计阻拦诈骗行为超2.6万次，标记疑似黑灰产近万人 [7] - 海尔消费金融依托声纹识别及大数据分析能力，累计研判可疑线索近200件，锁定6家反催收公司 [7] 监管行动与行业倡议 - 上海监管部门自2025年3月以来开展专项行动，破获银行保险领域案件117起，抓获犯罪嫌疑人323人，涉案金额37亿余元 [8] - 发布《网上不良金融信息处置工作上海指南》，明确不良金融信息的识别标准、处置流程等关键内容 [8][9] - 多家互联网企业共同发起倡议，从构建联合治理体系等3方面提出7项具体举措，倡导强化责任担当 [9]

短期融资券基本信息 - 东方财富证券2025年度第十二期短期融资券简称25东财证券CP012，代码072510291[3] - 发行价格100元，币种人民币，期限365天，息票固息[3] 发行与兑付时间 - 发行日期2025年11月21日，起息2025年11月24日[3] - 兑付日期2026年11月24日，票面利率1.72%[3] 发行金额 - 计划与实际发行总额均为25亿元[3] 文件刊登 - 本期发行相关文件已在货币网和清算所网站刊登[3]

试点批准与扩容 - 证监会机构司近期批准第三批共8家券商开展账户管理功能优化试点业务，包括东方证券、东吴证券、国联民生、平安证券、西部证券、东北证券、东方财富和华鑫证券 [1] - 自2021年12月试点启动以来，历经多轮扩容，目前试点券商总数已扩大至20家 [1][3] - 获批的8家券商均是财富管理业务推动较快、综合实力突出的机构，覆盖了区域特色券商和互联网券商等不同业务模式 [1][4] 试点业务核心功能 - 试点业务核心是建立综合客户账户，主要实现两大功能：整合普通经纪、信用及期权账户，实现“一人一户一份资料”，以及打通同名账户资金互转通道，将资金划转步骤从两三步简化至一步 [5][6] - 该优化旨在提升客户资金调度效率，满足投资者对流程便捷化的需求 [2][6] - 试点券商客户活跃度提升20%以上，资金划转效率提高50% [7] 行业影响与未来展望 - 账户管理功能优化被视为券商从“通道服务”向“综合财富管理”转型的关键基础设施，能整合底层系统、打通数据孤岛，为后续金融科技与个性化服务奠定基础 [7][9] - 业内专家指出，试点已具备常规化开展条件，未来账户管理功能优化将成为行业“标配”，推动行业进入高质量发展新阶段 [9][10] - 该试点为落实证监会关于提升证券期货行业数字化水平、做好金融“五篇大文章”提供了基础设施支持 [9]