宏观消息汇总 - 全国铁路建设前7月完成固定资产投资4330亿元 [5] - 国家发展改革委加快组建国家创业投资引导基金 [6] - 银行业金融机构资产总额超467万亿元 普惠小微贷款余额36万亿元 [7] 行业最新动态 - 六氟磷酸锂价格因供需错配持续上涨 相关个股包括天赐材料(002709)和新宙邦(300037) [9] - 储能企业盈利改善机会显现 相关个股包括固德威(688390)和鹏辉能源(300438) [9] - 商业航天高景气延续 卫星互联网建设与发射提速 相关个股包括臻雷科技(688270)和宗申动力(001696) [10] 上市公司聚焦 - 潍柴重机(000880)2025年上半年营业总收入27.46亿元 归母净利润1.44亿元 同比增长52.62% 拟10转4股派0.9元 [12] - 东方财富(300059)2025年上半年营业总收入68.56亿元 归母净利润55.67亿元 同比增长37.27% [12] - 光弘科技(300735)近期斩获超过5000万欧元的新产品定点 [12] - 小商品城(600415)2025年上半年营业收入77.13亿元 归母净利润16.91亿元 同比增长16.78% [12] 市场回顾及展望 - 8月15日市场全天震荡反弹 创业板指领涨 沪深两市成交额2.24万亿 较上个交易日缩量346亿 全市场超4600只个股上涨 [14] - 券商、金融科技等大金融股集体大涨 指南针、同花顺创历史新高 PCB、液冷服务器概念股爆发 光伏概念股反弹 [14] - 三大指数全线上涨 市场承接意愿强烈 有望延续震荡上行结构 热点呈现百家齐放态势 中小盘个股补涨空间显现 [14]

中国锂电产业链全球化进展 - 全球化已成为企业核心竞争力的重要指标，尤其在锂电产业内卷背景下[2] - 13家龙头企业海外收入从2020年391.56亿元增长至2024年2287.40亿元，增幅484.18%[3] - 2024年海外收入同比下降7.14%，五年间海外收入占比仅增长6.48个百分点至32.93%[3][5] - 阳光电源、中伟股份、恩捷股份、科达利保持连续增长，中伟股份增速最快（连续4年超30%）[5] - 天齐锂业、贝特瑞、格林美、宁德时代、华友钴业出现负增长，天齐锂业降幅达81.13%[5] - 湖南裕能海外收入近乎为0，在正极材料领域全球化表现最弱[5] 企业海外收入数据 - 宁德时代2024年海外收入757.3亿元，同比下降15.77%[6] - 阳光电源2024年海外收入190.62亿元，同比增长104.97%[6] - 华友钴业2024年海外收入372.81亿元，同比增长105.04%[6] - 中伟股份2024年海外收入102.19亿元，同比增长100.14%[6] - 格林美2024年海外收入99.36亿元，同比增长107.43%[6] - 贝特瑞2024年海外收入49.92亿元，同比增长87.18%[6] 海外投资布局 - 12家龙头企业计划/在建海外工厂总投资近3700亿元[9] - 宁德时代海外投资力度最大，5大项目总投资约1789.48亿元[9] - 华友钴业印尼华飞项目投资159.63亿元，年产12万吨镍金属[16] - 中伟股份印尼多个镍项目总投资超150亿元[18] - 恩捷股份匈牙利工厂投资7.87亿欧元，马来西亚项目投资20亿元[19] - 贝特瑞印尼负极材料项目投资4.78亿美元[18] 全球化挑战 - 国轩高科美国23.6亿美元项目因法律纠纷停工[10] - 远景动力美国工厂因关税和补贴问题暂缓建设[11] - 蜂巢能源暂停德国两家工厂（总投资20亿欧元）[11] - 中伟股份终止韩国22亿元镍精炼厂项目[12] - LG新能源与华友钴业合资回收项目推迟[12] - SK on、ECOPRO与格林美62亿元合资计划告吹[13] 行业竞争格局 - 六大核心赛道产能规划已超2025年需求预测上限[9] - 未来三年产业大洗牌不可避免，全球化布局将重塑格局[9] - 企业多采用合资模式出海（如宁德时代与Stellantis、福特合作）[10][16] - 美国《通胀削减法案》等政策加剧不确定性[13] - 贸易规则和壁垒将愈演愈烈，更多项目可能延期或终止[13]

PEEK材料概念板块表现 - 截至8月15日收盘 PEEK材料概念板块上涨5.31% 位居概念板块涨幅首位 [1] - 板块内38只个股上涨 其中横河精密20%涨停 金田股份和联泓新科涨停 双一科技上涨15.39% 会通股份上涨11.49% 新瀚新材上涨10.16% [1] 板块资金流向 - 当日PEEK材料概念获主力资金净流入11.22亿元 [2] - 26只个股获主力资金净流入 其中6只个股净流入超5000万元 [2] - 光启技术获主力资金净流入2.28亿元居首 金发科技净流入2.11亿元 联泓新科净流入1.45亿元 天赐材料净流入1.23亿元 [2] 个股资金流入比率 - 联泓新科主力资金净流入率达26.52% 天赐材料达10.77% 光启技术达10.61% [3] - 科达利主力资金净流入8421.57万元 流入比率8.04% 唯科科技净流入6971.95万元 流入比率6.93% [3] - 光威复材净流入4458.11万元 流入比率6.56% 凯盛新材净流入4380.01万元 流入比率3.80% [4] 板块相对表现 - 液冷服务器板块上涨4.47% PCB概念上涨4.28% 光刻胶上涨3.76% 均显著低于PEEK材料板块5.31%的涨幅 [2] - 兵装重组概念下跌1.89% 芬太尼概念仅上涨0.10% 超级品牌上涨0.34% 表现远逊于PEEK材料板块 [2]

公司项目进展 - 公司间接控股子公司九江天赐新动力材料科技有限公司年产40000吨双氟磺酰亚胺锂改扩建项目环评审批获原则同意 总投资额达9616万元 [1] - 该审批信息于2025年7月11日被相关监管机构披露 [1] 公司财务表现 - 2024年营业收入125.18亿元 较2023年154.05亿元下降18.7% [3] - 2024年归母净利润4.84亿元 较2023年18.91亿元下降74.4% [3] - 2024年毛利率18.89% 较2023年25.92%下降7.03个百分点 [3] - 2025年第一季度营业收入34.89亿元 归母净利润1.50亿元 毛利率19.21% [3] - 2024年经营活动现金流净额8.82亿元 较2023年22.74亿元下降61.2% [3] - 2024年末应收账款48.70亿元 较2023年42.95亿元增长13.4% [3] 公司业务结构 - 公司主营业务为精细化工行业 占营收比例100.0% [2] 公司股权结构 - 机构持股占流通盘比例3.0% 涉及18家机构 [3] - 北向资金持股比例4.89% [3] 公司市场地位 - 公司品牌价值2.85亿元 在化工行业中排名第123位 [3] - 公司市值为372.34亿元 [3]

市场表现 - 中证电池主题指数强势上涨3 41% 成分股科士达涨停 银轮股份上涨7 80% 阳光电源上涨6 88% 珠海冠宇 科达利等个股跟涨 [1] - 电池ETF嘉实(562880)上涨3 47% 盘中换手3 16% 成交982 76万元 近1周日均成交1430 20万元 [1][2] - 电池ETF嘉实近1年净值上涨37 75% 自成立以来最高单月回报31 11% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅16 57% 上涨月份平均收益率7 44% [2] 行业数据 - 2025年7月新能源汽车销售126 20万辆 同比增长27 35% 月度销量占比达48 67% [2] - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比51 66% 包括阳光电源(10 28%) 宁德时代(9 64%) 三花智控(6 31%) 亿纬锂能(6 02%)等 [3][5] 政策与技术动态 - 美国电动车税收抵免政策将于9月30日到期 发改委将出台新版外商投资目录 有望为新能源产业链带来外资支持 [2] - 固态电池行业在政策支持 技术进步 下游需求推动下迎来产业化关键期 市场规模迅速增长 技术路线逐步聚焦 应用场景开始拓展 [2] - 固态电池设备作为产业链最重要上游环节 将在行业大发展中优先受益 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过电池ETF嘉实联接基金(016567)布局电池产业链 [7]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）8月15日早盘场内价格上涨1.51%，盘中持续高位震荡 [1] - 成分股中联泓新科涨幅超7%，新宙邦、金发科技涨超6%，新凤鸣涨超5%，桐昆股份涨超4% [1] - 基础化工板块主力资金净流入74.55亿元，在30个中信一级行业中排名第5 [2][3] 细分领域动态 - 锂电化学品、改性塑料、石化等子板块表现强势，新宙邦（锂电）涨6.53%，金发科技（改性塑料）涨6.02% [1][2] - 制冷剂R32零售报价持续上涨，8-10月均价预计分别为5.6/5.7/5.8万元/吨，R227ea因消防领域需求上涨至7.3万元/吨 [3] 行业估值与配置 - 细分化工指数市净率2.07倍，处于近10年25.29%分位点低位 [3] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于万华化学等龙头股，另5成覆盖磷肥、氟化工等细分领域 [4] 政策与行业趋势 - "反内卷"政策推动化工落后产能出清，行业竞争格局优化，盈利水平有望修复 [4] - 农药、有机硅和涤纶长丝等子行业因产能整治或迎来景气度阶段性好转 [4]

行业动态 - 六氟磷酸锂价格持续上涨 8月14日报价区间52900-55900元/吨 均价54400元/吨 较上一交易日跳涨1000元/吨 7月底至今累计涨幅达8% [1] - 价格上涨受电解液企业集中备货 碳酸锂成本传导及储能需求超预期释放共同驱动 行业库存降至1.5个月安全线 [1] - 储能装机量连续三个月同比增速超150% 带动磷酸铁锂电池需求激增 电解液企业为应对旺季提前备货 单月采购量环比提升 [1] - 中小企业受制于氟化锂原料紧缺 实际有效产能仅恢复至设计产能六成 市场出现结构性短缺 [1] - 电池级碳酸锂价格回升叠加氟化锂价格上涨 六氟磷酸锂综合成本较上月增加 电解液企业议价权显著增强 [1] - 机构预测六氟磷酸锂价格中枢有望维持在55000元/吨上方 工信部将其纳入重点新材料目录强化头部企业技术壁垒 [1] 公司情况 - 天赐材料为国内电解液龙头 六氟磷酸锂产能达11.2万吨 构建锂盐-添加剂-电解液一体化产业链 深度绑定宁德时代及特斯拉等头部客户 硫化物路线固态电解质处于中试阶段 [2] - 新宙邦添加剂专利壁垒突出 VC/FEC市占率达40% 海外客户营收占比持续提升 六氟磷酸锂产能为6万吨 [2]

锂电材料业务毛利下降原因 - 原材料价格下降导致锂电材料业务毛利下降 [1] - 行业竞争激烈导致产品价格下降 [1] 产业链延伸布局战略 - 公司进行产业链延伸布局以保证供应链稳定性 [1] - 产业链延伸布局旨在获得更显著的成本优势 [1] 外购锂盐策略影响 - 外购锂盐主要为了保证供应链稳定性 [1] - 外购锂盐对电解液业务盈利影响较小 [1] 电解液业务毛利率状况 - 投资者关注电解液毛利率对锂电材料板块毛利率的支撑或拖累作用 [3] - 投资者质疑外购锂盐生产的电解液毛利率是否显著低于板块平均水平 [3] 上游锂资源布局规划 - 公司已布局锂辉石矿碳酸锂等上游资源 [3] - 投资者关注长产业链布局是否拖累电解液盈利 [3] - 投资者询问公司是否会进一步深化产业链布局 [3]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）8月14日盘中价格下跌0.74%至0.667元，成交数据包含外盘17.40万和内盘15.82万，总成交额2221.56万元 [1][2] - 涂料油墨、民爆用品、氯碱等细分板块领跌，三棵树下跌2.20%、广东宏大下跌2.01%、航锦科技下跌1.85%、蓝晓科技下跌1.43%、天赐材料下跌1.21% [1][2] - 细分化工指数市净率2.09倍，处于近10年26.61%分位点低位 [3] 行业基本面与竞争格局 - 欧洲产能持续退出与中国新增产能扩张放缓推动供给侧改革，制造业反内卷行动优化行业竞争格局 [2] - 头部企业ROA高于2015年底部水平且显著优于海外同行，海外企业出清进一步改善竞争环境 [3] - 化工行业固定资产累计投资完成额于2025年5月转负，显示行业接近周期底部 [3] 全球竞争力与供需结构 - 中国化工企业成本与效率优势稳固，龙头企业进入业绩长周期上行阶段 [3] - 供给端受限行业随需求回升景气度持续提升，开工率普遍高于65% [3] - 反内卷政策可能提前确认化工周期反转起点，相比光伏行业过剩程度较轻 [3] 投资策略与工具 - 建议关注供给压缩弹性较大板块及具有相对优势的龙头企业 [4] - 化工ETF（516020）近50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头，其余50%覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域 [4][5] - 场外投资者可通过联接基金（A类012537/C类012538）参与布局 [5]

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 7月新能源汽车产销同比快速增长，环比小幅回落 2025年7月新能源汽车产销分别为124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，环比分别下降1.97%和5.04%[4] - 7月新能源汽车渗透率48.7%，环比上升2.9pct；1-7月渗透率45%[4] - 7月新能源汽车出口22.5万辆，同比增长1.2倍，环比增长10%，占出口总量的39.1%[4] - 7月电池销量同比延续快速增长，环比小幅回落 7月我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh，环比增长3.6%，同比增长44.3%；销量为127.2GWh，环比下降3.2%，同比增长47.8%[4] - 7月动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3% 其中磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%[4] - 1-7月国内动力电池装车量前五企业市占率：宁德时代42.8%、比亚迪23.2%、中创新航6.8%、国轩高科5.1%、亿纬锂能4.2%[4] 投资建议 - 随着"金九银十"传统旺季临近，动力电池需求预期逐渐回暖；储能端需求维持快速增长，锂电池整体需求将迎来旺季[4] - 碳酸锂价格重心预计短期内上移，反内卷政策有望促进落后产能加速出清，有利于优质产能利用率提升[4] - 固态电池产业化持续推进，带来材料体系和设备环节的结构性增量需求[4] - 建议关注电池和材料环节头部公司，以及固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管等材料环节有技术和产能优势的公司[4] - 重点标的：宁德时代、亿纬锂能、科达利、当升科技、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、星源材质、天奈科技、纳科诺尔、先导智能[4]