公司股价表现 - 9月26日股价上涨5.8%至34.49元/股 成交额36.58亿元 换手率8.00% 总市值660.26亿元 [1] 主营业务构成 - 锂离子电池材料业务占比89.66% 日化材料及特种化学品占比8.73% 其他业务占比1.61% [1] 机构持仓情况 - 招商中证电池主题ETF二季度增持7.61万股 总持股96.29万股 占基金净值比例2.59% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈181.99万元 最新规模6.74亿元 [2] 基金业绩表现 - 招商中证电池主题ETF今年以来收益67.86% 同类排名166/4220 近一年收益104.68% 同类排名443/3824 [2] - 基金成立以来亏损18.15% 成立日期为2021年8月4日 [2] 基金经理信息 - 基金经理许荣漫累计任职4年187天 管理基金总规模273.61亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报68.05% 最差基金回报-59.23% [3]

公司股价表现 - 9月26日股价上涨5.8%至34.49元/股 成交额36.58亿元 换手率8.00% 总市值660.26亿元[1] 主营业务构成 - 锂离子电池材料业务占比89.66% 日化材料及特种化学品占比8.73% 其他业务占比1.61%[1] 机构持仓情况 - 易方达沪深300ETF二季度增持158.91万股 总持股1703.02万股 占流通股比例1.23%[2] - 该基金当日浮盈约3218.71万元[2] 基金产品表现 - 易方达沪深300ETF最新规模2665.16亿元 今年以来收益19.34% 近一年收益38.37% 成立以来收益135.31%[2] - 基金经理余海燕管理规模3857.64亿元 任职最佳回报155.37%[3] - 基金经理庞亚平管理规模3148.65亿元 任职最佳回报90.44%[3]

公司股价与上市进展 - 天赐材料股价近期强力拉升创近两年阶段性新高 总市值增至624亿元人民币[2] - 公司于9月22日向港交所递交招股书拟主板上市 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券[2] - 今年以来A股企业赴港上市蔚然成风 恒瑞医药、宁德时代等已实现两地上市[2] 业务结构与市场地位 - 公司聚焦锂离子电池材料和日化材料及特种化学品两大业务板块[2] - 锂离子电池材料业务包括电解液及核心材料、正极材料、PACK结构胶及黏结剂[2] - 自2016年起连续九年全球电解液出货量第一 2024年全球市场份额达35.7%[2] - 战略布局锂电池循环再生业务 围绕退役及废旧锂电池循环再生[3] - 日化材料业务包括卡波姆、表面活性剂等 特种化学品包括有机硅、橡胶助剂等[5] - 2024年公司为全球第二大卡波姆生产商（市场份额9.7%）和第三大两性表面活性剂生产商（市场份额10.6%）[5] 财务表现分析 - 2022-2024年收入连续下降：223.17亿元→154.05亿元→125.18亿元[7] - 同期毛利持续下滑：84.74亿元→39.93亿元→23.64亿元[7] - 年内利润大幅承压：58.44亿元→18.42亿元→4.78亿元[7] - 2025年上半年收入同比增长28.97%至70.29亿元 净利润同比增长10.99%至2.65亿元[7] - 利润增速显著低于收入增速[7] 业务依赖与风险因素 - 锂离子电池材料业务收入占比接近90% 对单一业务依赖较重[7] - 产品价格持续下降：锂离子电池材料及日化材料平均售价连续下滑[7] - 中国市场收入占比超95%（2022-2024年分别为97.1%/97.0%/95.6%）海外收入占比较低[8] - 五大客户集中度较高：2022-2024年销售额占比分别为70.8%/71.2%/58.7%[9] 资金状况与募资计划 - 截至2025年6月末现金及现金等价物为13.03亿元[10] - 曾计划发行GDR赴瑞交所上市但因环境变化终止[10] - 港股募资净额80%用于全球业务发展（含摩洛哥锂电材料项目） 10%用于研发 10%用于营运资金[10]

公司上市计划 - 2025年9月22日提交港股IPO申请 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券 [1] - 拟将80%募集资金用于全球业务发展（含摩洛哥锂电池材料项目） 10%用于研发 10%用于营运资金 [1] - 2022年曾申请瑞士GDR上市并于2023年1月获有条件批准 2024年4月终止GDR转战港股 [1] 业务结构 - 锂电池材料业务占营收主导 2022-2025年上半年占比分别为93.3%/91.6%/87.7%/89.7% [2] - 整合电解液关键原材料完整价值链 包括LiPF6/LiFSI/添加剂/碳酸锂等 [2] - 拓展至正极材料/锂电池用胶领域 布局智能驾驶/eVTOL/半导体/AI热管理等新兴领域 [2] 客户与供应链 - 2024年全球前十大动力电池制造商中八家为其客户 储能/消费电池前十大多数采用其产品 [2] - 前五大客户营收占比从2022年70.8%降至2025年上半年58.7% [5] - 前五大供应商采购占比从2022年36.9%降至2025年上半年33.6% 原材料主要来自国内 [5] 财务表现 - 营收连续下滑：2022年223.17亿元→2023年154.05亿元→2024年125.18亿元→2025年上半年70.29亿元 [4] - 归母净利润大幅下降：2022年57.14亿元→2023年18.91亿元→2024年4.84亿元→2025年上半年2.68亿元 [4] - 锂电池材料吨售价从2022年4.83万元降至2023年2.3万元（降52.32%） 2024年进一步降至1.38万元（降40%） [5] 盈利能力变化 - 锂电池材料毛利率从2022年38.6%降至2025年上半年17% [5] - 整体毛利率从2022年38%降至2025年上半年18.7% [5] 产能与全球化布局 - 中国拥有15个在营生产基地+1个在建基地 覆盖欧洲及北美主要市场 [3] - 通过德国及美国委托加工供应商提供支持 计划在摩洛哥及美国建新生产基地 [3] 历史融资与股价 - A股上市以来完成五轮直接融资 总额约62.5亿元（含IPO募资2.95亿元） [7][8] - 股价从2021年10月历史高点170.51元跌至2024年9月23日低点12.86元（累计跌幅92.46%） [9] - 截至2025年9月22日收盘价30.24元 较高点仍下跌82.26% [9] 行业动态 - 锂电企业赴港上市成趋势 2025年先导智能/亿纬锂能/宁德时代等多家企业披露计划或已登陆 [9] - 公司认为当前行业处于底部企稳阶段 预期未来一两年回归正常水平 [9]

公司上市计划 - 公司于9月22日提交港股IPO申请 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券[1] - 公司曾于2022年末申请瑞士证交所GDR上市并于2023年1月获有条件批准 但于2024年4月终止GDR申请转向港股上市[1] - 港股IPO募资用途分配为80%用于全球业务发展（含摩洛哥锂电池材料项目） 10%用于研发 10%用于营运资金[1] 业务结构 - 公司主营业务分为锂离子电池材料（占比87.7%-93.3%）和日化材料及特种化学品两大板块[2] - 2024年全球前十大动力电池制造商中八家、全部前十大储能电池制造商、前十大消费电池制造商中八家均为公司客户或使用其产品[2] - 业务范围从电解液关键原材料延伸至正极材料、锂电池用胶领域 并布局智能驾驶/eVTOL/半导体等新兴领域材料[2] 产能布局 - 截至2025年上半年在中国拥有15个在营生产基地和1个在建基地 覆盖欧洲及北美主要市场[3] - 通过德国及美国委托加工供应商提供支持 并计划在摩洛哥及美国建立新生产基地[3] 财务表现 - 营收从2022年223.17亿元连续下降至2024年125.18亿元 2025年上半年为70.29亿元[4] - 归母净利润从2022年57.14亿元大幅下滑至2024年4.84亿元 2025年上半年为2.68亿元[4] - 锂电池材料平均售价从2022年4.83万元/吨降至2023年2.3万元/吨（降幅52.32%） 2024年进一步降至1.38万元/吨（降幅40%）[4] - 锂电池业务毛利率从2022年38.6%降至2025年上半年17% 整体毛利率从38%降至18.7%[4] 客户与供应商 - 前五大客户营收占比从2022年70.8%降至报告期后段的58.7%[5] - 前五大供应商采购占比报告期内稳定在33.6%-36.9%之间 主要原材料来自国内[5] 融资历史 - 2014年深交所IPO募资2.95亿元 后续通过四次直接融资（三次定增+一次可转债）累计募资约62.5亿元[6][7] - 董事长徐金富直接持股36.5% 通过一致行动人合计控制39.5%股权 另持有8.74亿元可转债（可转换3066.87万股）[6] 行业背景 - A股股价从2021年10月历史高点170.51元跌至2024年9月23日低点12.86元（累计跌幅92.46%） 当前30.24元较高点仍跌82.26%[9] - 2024年多家锂电企业（先导智能/亿纬锂能/宁德时代等）披露或完成赴港上市计划[9] - 公司表示终止GDR是因国内政策支持力度变化 港股更适合海外融资需求[9]

上市申请与保荐机构 - 公司已向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券 [1] 主营业务与产品布局 - 公司专注于锂离子电池材料包括电解液、核心材料、正极材料、PACK结构胶及黏结剂 同时涉及日化材料及特种化学品 [1] - 业务整合电解液关键原材料生产包括LiPF6、LiFSI、添加剂和碳酸锂 并拓展至正极材料和锂电池用胶领域 [1] - 在新一代产品领域进行布局包括固态电解质、汽车电子和半导体专用胶、高性能聚合物 [1] 产能与供应链优势 - 截至2025年6月30日 LiPF6、LiFSI、DTD添加剂及高纯碳酸锂的自供比例均位居行业第一 [1] - 已建立覆盖中国及海外美国、德国的生产网络 计划在摩洛哥和美国建立生产基地 [1]

公司上市申请 - 广州天赐高新材料股份有限公司于9月22日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券 公司已在深交所上市(股票代码:002709.SZ) [1] 股份发行细节 - 每股H股发行价格包含[编纂]港元 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00015%会财局交易征费及0.00565%香港联交所交易费 [2] - 每股面值为人民币1.00元 [2] 业务概况 - 公司是以科技创新驱动的新能源和先进材料公司 专注于提供锂离子电池材料、日化材料及特种化学品综合解决方案 [3] - 锂离子电池材料业务包括电解液及其核心材料、正极材料(磷酸铁、磷酸铁锂)、PACK结构胶及粘结剂 [3] - 日化材料及特种化学品业务包括卡波姆、表面活性剂、硅油及阳离子调理剂等日化材料 以及有机硅、橡胶助剂材料等特种化学品 [3] - 大部分收入来自锂离子电池材料产品 小部分收入来自日化材料及特种化学品产品 [3] 产业链整合与技术布局 - 整合了电解液关键原材料完整价值链生产 包括LiPF6、LiFSI、添加剂以及碳酸锂等 [3] - 业务拓展至正极材料和锂电池用胶领域 形成锂离子电池材料综合解决方案 [3] - 布局智能驾驶、eVTOL、半导体、尖端工程及AI热管理等新兴领域的先进材料 [3] - 新一代产品包括固态电解质、汽车电子和半导体专用胶及密封剂、高性能聚合物(PEEK和PI)、高效冷却剂及阻燃材料等 [3] 生产能力与自供比例 - LiPF6自供比例达99.0% LiFSI自供比例达97.0% DTD添加剂自供比例达90.0% 高纯碳酸锂自供比例达100.0% 行业排名第一 [4] - 在中国拥有15个在营生产基地和1个在建生产基地 [4] - 聘请两家委托加工供应商(美国与德国各一家) 计划在摩洛哥和美国建立生产基地 [4] 客户集中度 - 2022年对五大客户销售额占总收入70.8% 2023年占71.2% 2024年占58.7% 2025年上半年占58.7% [5] 行业竞争状况 - 行业面临激烈竞争 与多家国内外锂离子电池材料、日化材料及特种化学品生产商竞争 [5] - 上游产能扩张导致电解液价格自2023年起大幅下降 关键原材料产能和供应增长超过下游市场需求增长 [5] 财务表现 - 2022年收入223.17亿元 2023年154.05亿元 2024年125.18亿元 2025年上半年70.29亿元 [5][6] - 2022年利润58.44亿元 2023年18.42亿元 2024年4.78亿元 2025年上半年2.65亿元 [5][6] - 2022年毛利84.74亿元 2023年39.93亿元 2024年23.64亿元 2025年上半年13.14亿元 [6] - 研发开支2022年8.94亿元 2023年6.46亿元 2024年6.68亿元 2025年上半年4.39亿元 [6]

分红政策调整 - 股东大会审议通过2025-2027年股东分红回报规划 建立制度化分红安排 [1] - 未来三年拟每年进行2-3次利润分配 以合并报表与母公司报表可供分配利润孰低为分配基数 [1] - 现金分红比例承诺不低于当年可分配利润的40% 高于过去三年平均支付率 [1] - 上市19年来连续实施现金分红 累计分红金额达48.11亿元 [1] 主营业务结构 - 主营业务涵盖供应链服务与化工新能源两大板块 [2] - 供应链服务聚焦消费品进出口贸易 提供全供应链一站式增值服务 [2] - 控股子公司瑞泰新能源专注锂离子电池材料及硅烷偶联剂研发生产 [2] 战略发展导向 - 通过双主业协同发展增强经营稳健性与持续盈利能力 [2] - 资本市场动作传递"治理有力、回报积极"信号 [2] - 持续聚焦主业高质量发展 优化治理结构 实现企业成长与投资者回报良性循环 [2]

股价与融资交易表现 - 9月4日公司股价上涨6.10% 成交额达33.44亿元 [1] - 当日融资买入额3.90亿元 融资净买入9702.06万元 融资余额16.02亿元占流通市值3.61% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额636.59万元 同样超过近一年90%分位水平 融券余量27.50万股 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数18.23万户 较上期减少3.47% 人均流通股7595股 较上期增加3.60% [2] - 香港中央结算有限公司持股5633.28万股 较上期增持326.57万股 位列第二大流通股东 [2] - 泉果旭源三年持有期混合A增持107.78万股至2530.29万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持183.48万股至2390.05万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入70.29亿元 同比增长28.97% 归母净利润2.68亿元 同比增长12.79% [2] - A股上市后累计派现27.56亿元 近三年累计派现19.22亿元 [2] - 主营业务收入构成：锂离子电池材料占比89.66% 日化材料及特种化学品占比8.73% [1] 公司基本信息 - 成立于2000年6月6日 2014年1月23日上市 注册地址广东省广州市黄埔区 [1] - 主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售 [1] - 东方新能源汽车主题混合持股1918.43万股 较上期减持22.22万股 位列第九大流通股东 [2]

公司股价表现 - 9月4日股价上涨5.22%至22.96元/股 成交额5.65亿元 换手率1.80% 总市值439.53亿元 [1] 公司业务构成 - 锂离子电池材料业务占比89.66% 日化材料及特种化学品占比8.73% 其他业务占比1.61% [1] - 公司专注于精细化工新材料的研发、生产和销售 成立于2000年6月6日 2014年1月23日上市 [1] 机构持仓变动 - 泉果旭源三年持有期混合A基金二季度增持107.78万股 当前持股2530.29万股 占流通股比例1.83% [2] - 该基金当日浮盈约2884.53万元 最新规模112.01亿元 [2] 基金业绩表现 - 泉果旭源三年持有期混合A今年以来收益18.02% 近一年收益44.34% 成立以来亏损11.39% [2] - 基金经理赵诣任职期间最佳基金回报329.41% 最差回报-12.4% 管理总规模130.81亿元 [2]