公募基金近期调研方向与市场观点 - 11月18日至12月18日期间，公募基金密集调研的上市公司包括中科曙光、海光信息、立讯精密、长安汽车、杰瑞股份、世纪华通、广联航空、九号公司、伟创电气、斯菱股份，这些公司多属于制造业，细分方向涵盖计算机、集成电路、乘用车、消费电子、油田服务、游戏娱乐、航空设备等[1] - 机构观点认为市场短期调整将为明年带来更好的布局机会，结构性行情使部分滞涨板块个股更具吸引力[1] - 鹏华基金研究部副总经理王海青看好以科技为代表的先进制造业、以有色化工为代表的周期股以及非银方向的绩优标的[1] - 兴证全球基金固定收益部副总监翟秀华指出，A股部分板块估值已从低估回到合理甚至高估，但传统内需周期链条板块估值依然位于较低水平，在预期和基本面双底状态下修复潜力大[1] 锂电池产业链前景 - 工银瑞信基金认为，在新能源汽车销量持续增长与储能需求超预期带动下，锂电池产业链高景气仍将持续，市场对锂电池需求不断上修[2] - 随着供需格局改善带来产业链盈利预期提升，未来两年锂电材料价格整体迎来底部向上趋势较为确定[2] - 材料环节如铁锂、隔膜、铜箔等经历3年亏损，行业整体处于亏损状态，未来盈利或将逐步向合理水平修复[2] - 具体看好涨价预期低但估值合理的负极、铁锂环节，以及股价滞涨、未来涨价弹性高的隔膜环节[2] 港股创新药板块与产业链 - 经过回调的港股创新药板块依然受到机构关注，当前行业基本面依然良好，创新药出海趋势仍在持续[2] - 创新药产业链包括上游的CXO、科研服务（试剂、设备、耗材等），今年创新药出海带动了整个链条的资金好转，上游企业订单及业绩均有所改善[2] - 随着创新药持续出海，上游产业链景气度有望持续提升[2] - 创新药是长期赛道，不宜过度追高，可在板块情绪相对低落、出现回调时布局[2] 商业航天及卫星产业链 - 泓德基金研究员刘运昌分析，本轮商业航天主题行情以中国首款全不锈钢液氧甲烷火箭成功入轨为标志性事件，结合多家公司新型火箭发射计划，这是一个从概念炒作转向“基本面驱动”的拐点[3] - 受益板块及投资机会将沿产业链展开：在上游制造环节，机会广泛存在于火箭与卫星的配套产业中；在下游应用环节，随着服务的落地，各类卫星通信终端制造商将迎来市场机遇[3] - 一些由前沿概念催生的衍生产业同样值得关注，例如与“太空算力”构想紧密相关的太空能源产业（如超高效率的太阳能电池技术），以及需要适应极端太空环境的特种电子设备等[3]

文章核心观点 - 王氏家族旗下“立讯精密”与“立景创新”在2025年同步推进港股IPO，标志着家族资本版图在“果链”及精密光学领域的双重扩张 [1][2] - 立景创新的高速成长得益于深度绑定核心大客户（如苹果）、持续的并购整合以及与立讯精密的战略协同 [3][5][7] - 公司治理与高管团队具有鲜明的“立讯系”烙印，由创始人王来喜及其姐、“潮汕女首富”王来春共同主导，复制了立讯精密的成功路径 [1][11][12] 公司业务与财务表现 - **营收高速增长**：立景创新营收从2022年的127.53亿元跃升至2024年的279.14亿元，三年规模翻倍；2025年上半年营收达142亿元，同比增长54.3% [3] - **利润显著提升**：净利润从2022年的6.89亿元增长至2024年的10.52亿元；2025年上半年净利润达5.54亿元，同比飙升101.5% [3] - **业务构成集中**：消费电子摄像头模块是绝对收入主力，2025年上半年贡献125.06亿元，占总收入88.2% [3] - **积极布局新赛道**：2025年上半年，汽车电子、智慧办公应用及其他新兴领域业务分别贡献3.76亿元、7.27亿元和5.78亿元，占比分别为2.6%、5.1%和4.1% [4] - **客户集中度高**：2022年至2024年，前五大客户收入占比从90.7%微降至88.7%；2025年上半年前五大客户收入达126亿元，占比89% [5] - **深度绑定单一客户**：最大客户“客户A”（报道指苹果公司）收入占比从2022年的57.9%提升至2024年的61.6%；2025年上半年贡献96亿元，占比67.6% [5][6] - **存在双向交易**：“客户A”同时是公司最大供应商，2025年上半年向其采购金额占采购总额的45.9% [5] - **负债与现金状况**：截至2025年上半年，公司负债总额为59.5亿元，现金及现金等价物余额为41.58亿元 [6] 成长路径与行业地位 - **并购驱动扩张**：公司通过一系列并购快速成长，包括2018年以约3.6亿美元收购光宝科技相机模组事业部，2020年以21.96亿港元收购苹果供应商高伟电子等 [7][8] - **行业地位领先**：以2024年收入计，公司在全球消费电子摄像头模组行业排名第二；在平板和笔记本摄像头模组领域均位列全球第一 [8] - **复制成功模式**：其扩张路径与“兄弟公司”立讯精密高度相似，立讯精密通过多次并购（近年耗资超252亿元）成长为市值超4000亿元的“果链巨头” [7] 公司治理与股权结构 - **家族控股**：王来喜、王来春、王来胜、王来娇四兄妹通过立景有限公司共同持有立景创新约48.06%的股份，为一致行动人及控股股东 [12] - **核心高管背景**：公司董事长王来春（立讯精密创始人）、创始人兼执行董事王来喜；其他核心高管（营销、财务、生产、董秘等）均拥有超过十年的立讯精密任职经历 [1][13] - **家族产业网络**：除两家上市公司外，家族成员还涉足泰睿智造（苹果、谷歌供应商）、东莞高伟（苹果供应链企业）等，形成横跨精密制造、渗透产业链关键环节的家族网络 [13] 关联交易与战略协同 - **存在持续关联交易**：立景创新与立讯精密在物业租赁、劳务服务、产品购销等方面存在交易，例如2025年上半年向立讯精密采购产品和机器约1.35亿元 [9][10] - **合作迈向新阶段**：自2025年6月起，立景创新开始向立讯精密大规模供应XR模组，预计2026年至2028年，立讯精密年采购额最高将分别达到4600万元、5060万元和5570万元 [10] 上市前融资与股东 - **上市前融资活跃**：公司完成五轮融资，总额超52亿元，2024年B轮后估值达225亿元 [14] - **股东阵容豪华**：包括中国人寿（持股4.44%）、红杉（持股2.84%）、IDG（持股2.84%）、中移基金（持股2.34%）、君联资本（持股1.34%）以及保荐人中信证券（持股1.83%） [14]

公司概况与家族背景 - 立景创新科技股份有限公司是一家精密光学解决方案商，产品涵盖摄像头模块、显示模块等，为消费电子设备提供核心视觉组件 [4] - 公司是“立讯系”家族企业的一部分，由立讯精密创始人王来春的胞弟王来喜创立，王来春亲自担任立景创新董事长 [2][10] - 公司核心高管团队清一色来自立讯精密体系，在战略、营销、财务、生产等关键岗位均拥有超过十年的“立讯系”经验 [2][22] 财务与经营表现 - 公司营收从2022年的127.53亿元增长至2024年的279.14亿元，三年规模翻倍 [4] - 2025年上半年营收达142亿元，同比增长54.3% [4] - 净利润从2022年的6.89亿元增长至2024年的10.52亿元，2025年上半年净利润达5.54亿元，同比飙升101.5% [6] - 消费电子摄像头模块业务是收入核心，2025年上半年贡献125.06亿元，占总收入88.2% [6] - 公司积极布局新赛道，2025年上半年汽车电子、智慧办公应用及其他新兴领域业务分别贡献3.76亿元、7.27亿元和5.78亿元，占比分别为2.6%、5.1%和4.1% [6] 客户与供应链关系 - 公司客户集中度高，2022年至2024年前五大客户收入占比从90.7%微降至88.7%，2025年上半年占比为89% [8] - 最大单一客户“客户A”（据报为苹果公司）贡献收入从2022年的74亿元增长至2024年的172亿元，占比从57.9%提升至61.6%，2025年上半年占比达67.6% [8][10] - 公司与“客户A”存在深度双向绑定关系，“客户A”同时也是其最大供应商，2025年上半年向其采购金额占采购总额比例达45.9% [8] 成长路径与行业地位 - 公司通过一系列并购实现快速扩张，包括2018年以约3.6亿美元收购光宝科技相机模组事业部，以及2020年以21.96亿港元收购苹果前置摄像头供应商高伟电子 [14] - 后续收购包括2022年以约9.1亿元收购光宝集团影像事业部，以及2023年收购柯尼卡美能达旗下子公司以切入上游光学镜头 [14] - 以2024年收入计，公司在全球消费电子摄像头模组行业排名第二，在平板和笔记本摄像头模组领域均位列全球第一 [14] 关联交易与资本运作 - 公司与立讯精密存在持续的关联交易，涵盖物业租赁、劳务与供应链合作 [16] - 2025年6月起，公司开始向立讯精密大规模供应XR模组，预计2026年至2028年，立讯精密向公司的最高年采购额将分别达到4600万元、5060万元和5570万元 [16] - 公司上市前完成五轮融资，融资额超52亿元，2024年B轮后估值达225亿元，股东包括中国人寿、红杉、IDG、中移基金、君联资本及中信证券等 [24] 股权结构与募资用途 - 王氏家族四兄妹（王来喜、王来春、王来胜、王来娇）通过立景有限公司共同持有公司约48.06%的股份，为一致行动人及控股股东 [20] - 公司计划将IPO募集资金用于精密光学产品研发、智能制造平台升级、投资产业价值链上游标的、偿还银行借款及补充营运资金 [10]

沪深股通成交概况 - 12月19日，沪股通总成交金额为940.49亿元，深股通总成交金额为1048.92亿元 [2] - 沪股通前十大成交个股中，兆易创新成交额居首，达23.86亿元，紫金矿业和洛阳钼业紧随其后，成交额分别为16.87亿元和15.55亿元 [3] - 深股通前十大成交个股中，中际旭创成交额居首，达26.44亿元，阳光电源和新易盛分列二、三位，成交额分别为26.09亿元和25.89亿元 [3] 板块与个股资金流向 - 从板块表现看，海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前 [4] - 主力资金净流入前五的板块为机械设备、有色金属、交运设备、通用设备和商贸零售，净流入额分别为38.67亿元、35.32亿元、31.28亿元、25.36亿元和25.07亿元 [5] - 主力资金净流出前五的板块为电子、半导体、医药、光学光电子和银行，净流出额分别为57.70亿元、30.20亿元、17.73亿元、11.37亿元和11.01亿元 [6] - 个股方面，主力资金净流入前三为雪人集团、N优讯、山子高科，净流入额分别为13.84亿元、13.69亿元和10.55亿元 [7] - 个股方面，主力资金净流出前三为美年健康、審微电子、C沐曦-U，净流出额分别为9.05亿元、6.98亿元和6.81亿元 [8] ETF市场动态 - 今日成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞成交额最高，达133.655亿元，环比增长7.50% [9] - 港股创新药ETF成交额环比增长显著，达56.10%，当日成交50.985亿元 [9] - 成交额环比增长前十的ETF中，恒生红利低波ETF环比增长183.92%，工业有色ETF环比增长140.82% [10] 龙虎榜机构与游资动向 - 机构买入方面，航天智造获两家机构买入1.3亿元，山子高科获两家机构买入6016万元 [12] - 机构卖出方面，皇氏集团遭四家机构卖出6578万元，雪人集团遭一家机构卖出5547万元 [12][13] - AI医疗人气股华人健康冲高回落，遭三家一线游资合计卖出2.22亿元（分别为1.16亿元、0.61亿元、0.45亿元）[1][14] - 可控核聚变概念股雪人集团回封涨停，国泰海通证券上海新闸路营业部买入2.01亿元，信达证券福建分公司卖出1.05亿元 [15] 量化资金与个股异动 - 量化资金活跃，国信证券浙江互联网分公司席位在平潭发展上进行双向交易，买入1.01亿元并卖出1.14亿元，合计净卖出1343万元 [1][16] - 尾盘多只高位股跳水，平潭发展从涨近5%跳水至跌超7%，深股通当日买入该股8458万元 [1]

市场行情概览 - 12月19日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.36%报3890.45点，深成指涨0.66%报13140.21点，创业板指涨0.49%报3122.24点 [1] - 当日表现较好的板块包括超导概念（+3.33%）、免税概念（+3.06%）和土地流转（+2.86%）[1] - 当日表现较差的板块包括存储芯片（-1.40%）、PCB（-1.57%）和跨境支付（-0.64%）[1] 板块资金流动 - 超导概念板块当日资金流入8.9亿元，涨幅3.33% [2] - 免税概念板块当日资金流入43.1亿元，涨幅3.06% [2] - 土地流转板块当日资金流入10.7亿元，涨幅2.86% [2] - 存储芯片板块当日资金流出34.04亿元，跌幅1.40% [2] - 跨境支付板块当日资金流出7.1亿元，跌幅0.64% [2] 基金经理变动情况 - 12月19日，共有19位基金经理发生任职变动 [2] - 近30天（11月19日至12月19日），共有644只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 12月19日当天，有10只基金产品发布基金经理离职公告，涉及6名基金经理，离职原因包括工作变动（涉及3位基金经理、6只产品）和产品到期（涉及3位基金经理、4只产品）[3] - 银华基金基金经理李晓星因工作变动离职，其现任基金资产总规模为261.45亿元，任职期间回报最高的产品银华中小盘混合（180031）回报率达237.37% [4] - 12月19日当天，有30只基金产品发布基金经理任职公告，涉及14名基金经理 [5] - 长信基金基金经理高远新任长信均衡配置混合基金经理，其现任基金资产总规模为60.28亿元，任职期间回报最高的产品长信金利趋势混合A（519995）回报率达207.75% [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（11月19日至12月19日），博时基金调研最为活跃，共调研45家上市公司，其次是华夏基金（39家）、南方基金（38家）和鹏华基金（36家）[6] - 从行业调研来看，近一个月基金公司对专用设备行业调研次数最多，共218次，其次是消费电子行业（158次）和化学制品行业（133次）[6] - 近一个月最受公募基金关注的个股是中科曙光和海光信息，均被117家基金管理公司调研，其次是立讯精密，被88家基金管理公司调研 [7] - 最近一周（12月12日至12月19日），基金调研数量第一的公司是长安汽车，共被68家基金机构调研 [8] - 最近一周调研数量较多的公司还包括一品红（40家）、广联航空（38家）和华通线缆（37家）[8]

市场表现 - 截至2025年12月19日13:17，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.29% [1] - 指数成分股电连技术上涨3.77%，信维通信上涨3.72%，传音控股上涨3.72%，安克创新上涨2.61%，领益智造上涨2.41% [1] - 消费电子ETF(561600)上涨0.35%，最新价报1.15元 [1] 行业核心变量：存储芯片短缺与涨价 - 2025年9月至12月中旬，DRAM与NAND Flash现货价格累计上涨超300% [1] - 三星、SK海力士等原厂在2025年第四季度上调DRAM和NAND闪存价格最多30% [1] - 闪迪在2025年11月将NAND合约价大幅调涨50% [1] - 长江存储于2025年12月发出涨价通知，wafer价格上涨40%，模组价格上涨100% [1] - 中游模组厂库存仅能支撑至2026年第一季度，预计2026年第二季度NAND缺货将全面爆发 [1] - 存储芯片占PC成本15%-18%，占笔记本物料成本8%-10% [1] 2025年全球消费电子市场格局 - 市场呈现“传统业务放缓与AI创新爆发”的冰火两重天格局 [2] - 端侧AI设备已进入商业化爆发临界点，2025年全球AI终端出货量将突破3亿台 [2] - AI创新带动相关供应链企业营收增长25%-40% [2] - 行业竞争焦点从硬件参数转向“芯片-算法-应用”全生态构建 [2] 存储芯片涨价对终端厂商的影响 - 存储芯片涨价直接挤压终端厂商利润空间，推动行业洗牌 [1] - 2025年存储芯片价格预计同比上涨30%-50% [2] - 单台AI手机存储成本增加80-120美元，可能导致毛利率下降5-8个百分点 [2] - 缺乏核心技术储备的二线品牌可能陷入“增量不增收”困境 [2] 中证消费电子主题指数与ETF信息 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比56.39% [3] - 前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能 [3] - 消费电子ETF(561600)紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 该ETF设有场外联接基金，包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)、E(024557) [3]

宏观经济与市场环境 - 2026年上半年全球政策预计延续宽松，主要受美国中期选举压力、欧日振兴国防诉求和中国稳增长需求推动[2] - 宏观政策的实际空间与边际效应将递减，原因包括利率接近中性水平、通胀仍高于目标、政府债务率攀升和前期政策透支需求[2] - AI热潮在提升效率与股市估值的同时，也加剧了就业走弱和经济K型分化[2] - 下半年通胀可能回升，驱动因素包括全球流动性宽松、美元走弱和中国反内卷共振，流动性预期拐点可能引发高估值资产动荡[2] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低[4] - 欧央行连续第四次保持利率不变，重申通胀中期将回归2%目标[4] - 英国央行如期降息25个基点，但决议以5比4投票结果惊险通过，未来降息节奏存在较大不确定性[4] - 德国上调明年发债规模至5,120亿欧元，以支持基建与国防[4] 中国互联网软件行业 - 2026年将是争夺AI时代用户心智的关键之年，关注重点在于降低使用门槛、助力提升决策效率、创造真实价值[2] - 传统互联网业务中，具备稳定主业现金流支撑AI投资、拥有丰富应用场景积累数据、供应链与运营能力突出以支撑出海的公司具备更高长期投资价值[5] - 建议采用“杠铃型”投资策略，同时关注盈利增长的确定性及AI带来的新增量[5] - AI主题方面，建议关注腾讯、阿里巴巴和快手[5] - 盈利增长确定性方面，建议关注网易和携程[5] 海外互联网软件行业 - 2026年大模型行业竞争将进一步加剧，细分领域的AI应用变现有望持续起量[6] - 看好智能体能力提升带来的进一步变现潜力，以及图像编辑及视频生成大模型能力提升带来的付费用户渗透及变现[6] - 目前不担心云厂商存在过度投资风险，认为2026年美股龙头公司盈利增速有望支撑其估值[6] - 建议更加关注AI变现实质性起量、AI相关投资能高效拉动营收和盈利增长的公司，推荐微软、谷歌、亚马逊、派拓网络[6] 半导体行业 - 维持四大核心投资主线：人工智能驱动的结构性增长、中国半导体自主可控趋势、高收益防御性配置、行业的整合并购[7] - 据WSTS 2025年秋季预测，2026年全球半导体市场预计将同比增长26%至9,750亿美元[7] - 以人工智能为核心的细分领域引领增长，其中逻辑芯片预计增长32%，存储芯片预计增长39%[7] - 中国本土半导体板块有望继续跑赢其他板块及大盘指数[7] - 首推标的中际旭创年内涨幅达407%，生益科技上涨172%，北方华创上涨64.9%[7] 科技行业 - 2026年全球科技产业将呈现终端需求分化与AI创新加速并存的格局[8] - 算力产业链景气度持续高企，端侧AI新品落地提速，但中低端消费电子需求预计短期承压[8] - 核心增长动力来自算力需求扩张与端侧AI创新周期[8] - 投资主线一：AI算力基础设施，预期GPU/ASIC服务器双轮驱动，VR/ASIC架构升级带动ODM及零部件量价齐升[8] - 投资主线二：端侧AI，苹果将迎来创新大年，折叠iPhone及AI手机/眼镜/PC产品创新有望加速渗透[8] - 看好立讯精密、鸿腾精密、比亚迪电子、舜宇光学、瑞声科技和小米集团等龙头企业[8] 必选消费行业 - 2026年居民消费核心约束为“资产端缩水 + 收入端预期修复缓慢”[9] - 消费延续“降级”主基调，支出向“不可压缩的刚性需求”与“低成本情绪慰藉”倾斜[9] - 三大投资主线值得关注：消费分层深化、聚焦刚性生存需求与低成本情绪慰藉、出海对冲内需不确定性[10] - 食品饮料板块建议关注农夫山泉及华润饮料[10] - 美妆板块建议关注巨子生物、颖通控股[10] 可选消费行业 - 对2026年中国可选消费行业持“同步大市”评级，预期整体零售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓[11] - 不利因素包括国补及外卖补贴退潮、出口动能放缓、AI应用普及导致职位减少[11] - 预计2026年上半年行业股价承压，下半年反弹空间相对较大[11] - 行业估值目前约15倍PE，较过去8年20倍均值仍不贵[11] - 投资策略按消费属性分为三大主题：生存型消费、补偿型消费及具防守属性的标的[11] - 子板块方面，对茶饮与咖啡、潮玩、服装及纺织行业有“优于大市”评级[11] - 推荐瑞幸、波司登、锅圈、百胜、李宁、滔搏、JS环球等公司[11] 汽车行业 - 预计2026年乘用车零售销量有望同比持平，批发量因出口增长或同比增长2.9%[12] - 新能源乘用车零售、批发量市占率将分别达到61.8%、59.2%[12] - 行业呈现三大核心趋势：竞争烈度升级、插混车型有望重获增长动能、电池价格或上涨[12] - 新能源车竞争将从单一造车延伸至AI，区间交易与逆向投资或成优选策略[12] - 整车板块首选吉利汽车，电池板块关注正力新能[12] 医药与装备制造行业 - 创新药板块未来核心催化剂将由“首付款”转向“里程碑”[13] - CXO行业有望在2026年继续业绩修复[13] - 医疗服务板块部分个股估值已极具吸引力[13] - 医疗器械板块海外市场将是重要增长极[13] - 装备制造2026年主题：矿山机械、数据中心电源、设备更新周期[13] - 全球矿企资本支出预计维持高位，中资矿企出海将拉动中国品牌设备需求[13] - 预计2025-30年间全球数据中心备用发电机组需求将大增70%[13] - 推荐中联重科、三一重工、三一国际、潍柴动力[13] 天然铀行业 - 全球天然铀紧供应将持续，支撑铀价延续上升周期[13] - 2026-2030年的天然铀需求可能会出现超预期上涨，人工智能将在长期推动核电结构性需求增长[13] - 现有铀矿产量将在2027年达到峰值，新矿贡献率将从2027年的4%上升到2030年的17%[13] - 维持对中广核矿业的买入评级[13] 保险行业 - 2026年寿险行业全面转型分红险，负债端有望迎来高质量发展拐点[14] - 伴随传统险和分红险预定利率差值收窄至25个基点，分红险将成为行业共识[14] - 中资寿险公司有望在权益增配叠加资本市场回暖的背景下，迎来“戴维斯”双击[14] - 财险行业关注非车综合治理落地改善承保盈利及车险海外扩张[14] - 人保财险提出车险“出海”战略，目标未来5年车险海外新增保费规模达到30%[14] - 寿险推荐中国平安、中国人寿、友邦保险；财险推荐中国财险[15] 房地产及物管行业 - 预计2025年一二手住宅销售额同比下降6%至14.78万亿元[16] - 预计2026年综合销售额再跌8%至13.55万亿元[17] - 投资主线一：存量市场相关标的，物业服务商迎来价值重估，交易生态龙头将受益[16] - 推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、滨江服务、贝壳[18][19] - 投资主线二：聚焦重资产领域抗风险与弹性优势，关注开发运营并重及拿地质量优异的标的[16][19]

2025年度业绩预告总体情况 - 共有20家公司公布了2025年度业绩预告 [1] - 业绩预告类型分布为：业绩预增14家，业绩预降2家，业绩预亏1家，另有减亏2家，预平1家 [1][2] 业绩预增公司详情 - **百奥赛图 (688796)**：预计净利润增幅中值最高，达303.57%，属于医药生物行业，最新收盘价50.45元，今年以来股价下跌23.33% [1] - **立讯精密 (002475)**：预计净利润增幅中值为26.09%，属于电子行业，最新收盘价56.98元，今年以来股价上涨40.58% [1] - **N优迅 (688807)**：预计净利润增幅中值为22.01%，属于电子行业 [1] - **宏远股份 (920018)**：预计净利润增幅中值为21.42%，属于电力设备行业，最新收盘价27.90元，今年以来股价下跌33.33% [1] - **奥美森 (920080)**：预计净利润增幅中值为16.44%，属于机械设备行业，最新收盘价28.02元，今年以来股价下跌23.15% [1] - **南特科技 (920124)**：预计净利润增幅中值为13.02%，属于家用电器行业，最新收盘价19.60元，今年以来股价下跌20.03% [1] - **中国铀业 (001280)**：预计净利润增幅中值为11.42%，属于有色金属行业，最新收盘价64.00元，今年以来股价下跌5.87% [1] - **泰凯英 (920020)**：预计净利润增幅中值为10.44%，属于汽车行业，最新收盘价17.94元，今年以来股价下跌17.10% [1] - **丹娜生物 (920009)**：预计净利润增幅中值为8.92%，属于医药生物行业，最新收盘价79.85元，今年以来股价下跌21.79% [1] - **信通电子 (001388)**：预计净利润增幅中值为5.40%，属于电力设备行业，最新收盘价42.66元，今年以来股价下跌31.92% [1] - **精创电气 (920035)**：预计净利润增幅中值为5.00%，属于机械设备行业，最新收盘价46.83元，今年以来股价下跌10.15% [1] - **新恒汇 (301678)**：预计净利润增幅中值为4.66%，属于电子行业，最新收盘价66.63元，今年以来股价上涨59.09% [1] - **南网数字 (301638)**：预计净利润增幅中值为2.76%，属于计算机行业，最新收盘价19.00元，今年以来股价上涨2.81% [1] - **C元创 (001325)**：预计净利润增幅中值为1.50%，属于基础化工行业，最新收盘价67.23元 [1] 业绩预降与预亏公司详情 - **中诚咨询 (920003)**：预计净利润增幅中值为-4.14%，属于建筑装饰行业，最新收盘价33.70元，今年以来股价下跌12.56% [1] - **锦华新材 (920015)**：预计净利润增幅中值为-5.47%，属于基础化工行业，最新收盘价49.81元，今年以来股价上涨17.78% [2] - **C昂瑞 (688790)**：业绩预告类型为预亏，预计净利润增幅中值为-19.44%，属于电子行业，最新收盘价179.80元，今年以来股价下跌16.78% [2] 业绩减亏与预平公司详情 - **C沐曦 (688802)**：业绩预告类型为减亏，预计净利润增幅中值为54.22%，属于电子行业，最新收盘价787.04元，今年以来股价下跌5.16% [1] - **摩尔线程 (688795)**：业绩预告类型为减亏，预计净利润增幅中值为41.36%，属于电子行业，最新收盘价705.71元，今年以来股价上涨17.52% [1] - **海安集团 (001233)**：业绩预告类型为预平，预计净利润增幅中值为0.14%，属于汽车行业，最新收盘价58.98元，今年以来股价下跌29.38% [1] 行业分布情况 - **电子行业**：涉及公司最多，包括立讯精密、N优迅、C沐曦、摩尔线程、新恒汇、C昂瑞等 [1][2] - **医药生物行业**：包括百奥赛图、丹娜生物 [1] - **电力设备行业**：包括宏远股份、信通电子 [1] - **机械设备行业**：包括奥美森、精创电气 [1] - **汽车行业**：包括泰凯英、海安集团 [1] - **基础化工行业**：包括C元创、锦华新材 [1][2] - **其他行业**：还包括家用电器、有色金属、计算机、建筑装饰等行业 [1][2]

核心观点 - 2026年市场整体估值中枢在震荡中持续修复，挖掘alpha成为重点，AI仍是最具确定性的机遇，新消费和传统消费在挑战中寻求破局，医药需精选个股，工业和资本品可关注主题性投资，高股息和红利策略可通过挑选基本面边际向好的子板块进行增量挖掘 [4] - 宏观层面，2026年上半年全球政策预计延续宽松，但政策实际空间与边际效应递减，AI热潮加剧经济K型分化，下半年通胀可能回升，流动性预期拐点可能引发高估值资产动荡 [7] 行业展望摘要 - **宏观经济**：2026年上半年，美国中期选举压力、欧日振兴国防诉求和中国稳增长需求将推动政策延续宽松，但由于利率接近中性水平、通胀仍高于目标、政府债务率攀升和前期政策透支需求，宏观政策的实际空间与边际效应递减 [7] - **中国互联网软件板块**：2026年是争夺AI时代用户心智的关键之年，建议采用“杠铃型”投资策略，同时关注AI主题（如腾讯、阿里巴巴、快手）和盈利增长确定性（如网易、携程） [8] - **海外互联网软件板块**：2026年大模型行业竞争将加剧，细分领域AI应用变现有望持续起量，看好智能体及图像/视频生成模型的变现潜力，推荐关注AI变现实质性起量、投资能高效拉动增长的公司，如微软、谷歌、亚马逊、派拓网络 [9] - **中国半导体板块**：维持四大核心投资主线：人工智能驱动的结构性增长、中国半导体自主可控趋势、高收益防御性配置、行业整合并购，据WSTS 2025年秋季预测，2026年全球半导体市场预计同比增长26%至9,750亿美元，其中逻辑芯片增32%、存储芯片增39% [10] - **中国科技板块**：2026年全球科技产业呈现终端需求分化与AI创新加速并存格局，算力产业链景气度高企，端侧AI新品落地提速，建议关注AI算力基础设施（GPU/ASIC服务器、ODM及零部件）和端侧AI创新（如折叠iPhone、AI手机/眼镜/PC）相关龙头企业 [11] - **中国必选消费板块**：2026年居民消费受资产端缩水与收入预期修复缓慢约束，消费延续“降级”主基调，支出向刚性需求与低成本情绪慰藉倾斜，三大投资主线包括：消费分层深化、聚焦“刚性生存需求+低成本情绪慰藉”、出海对冲内需不确定性 [12] - **中国可选消费板块**：对2026年行业持「同步大市」评级，预期整体零售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓，投资策略聚焦生存型消费、补偿型消费及具防守属性的标的，对茶饮与咖啡、潮玩、服装及纺织行业有“优于大市”评级 [13] - **中国汽车板块**：2026年行业虽面临补贴退坡压力，但韧性或强于预期，预计乘用车零售销量同比持平，批发量或因出口增长同比增2.9%，新能源乘用车零售、批发量市占率将分别达61.8%、59.2%，行业呈现竞争烈度升级、插混车型重获增长动能、电池价格或上涨三大趋势 [14] - **中国医药板块**：未来核心催化剂将由出海授权的“首付款”转向“里程碑”，CXO行业有望在2026年继续业绩修复，医疗服务板块部分个股估值已具吸引力，医疗器械板块需关注海外市场增长 [15] - **中国装备制造板块**：2026年主题为矿山机械、数据中心电源及设备更新周期，矿山机械将成为主要增长领域，预计2025-30年间全球数据中心备用发电机组需求将大增70% [16] - **天然铀板块**：全球天然铀紧供应将持续，支撑铀价延续上升周期，2026-2030年需求可能出现超预期上涨，而AI将在长期推动核电结构性需求增长，供应方面新矿贡献率将从2027年的4%上升到2030年的17% [17] - **中国保险板块**：2026年寿险行业全面转型分红险，负债端有望迎来高质量发展拐点，带动估值筑底回升，财险行业关注非车综合治理改善承保盈利及车险“出海”战略，人保财险目标未来5年车险海外新增保费规模达30% [18] - **中国房地产及物管板块**：预计2026年一二手住宅综合销售额再跌8%至13.55万亿元，投资主线包括存量市场相关标的（如物业服务商、交易生态龙头）及重资产领域抗风险与弹性优势企业 [19] 行业首选股份 - 报告列出了多个行业的首选公司，包括腾讯控股、阿里巴巴、快手科技、微软、谷歌、中际旭创、生益科技、北方华创、贝克微、立讯精密、鸿腾精密、瑞声科技、华润饮料、锅圈食品、瑞幸咖啡、吉利汽车、正力新能、三生制药、固生堂、中联重科、潍柴动力、中国平安、中国人寿、友邦保险、中国财险、华润万象生活等 [20][21]

华为手机概念板块市场表现 - 截至12月18日收盘，华为手机概念板块整体下跌1.30%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有10只，其中凯格精机、星星科技、凌云光涨幅居前，分别上涨1.48%、1.23%、0.98% [1] - 板块内跌幅居前的个股包括宏和科技、景旺电子、方邦股份等 [1] 板块资金流向 - 当日华为手机概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出总额为13.00亿元 [1] - 板块内共有33只股票呈现主力资金净流出，其中8只股票净流出额超过5000万元 [1] - 立讯精密是主力资金净流出最多的个股，净流出额为4.99亿元 [1] - 豪威集团、国际复材、水晶光电紧随其后，主力资金分别净流出1.75亿元、9159.40万元、7763.15万元 [1] 个股资金流入情况 - 板块内仅有少数个股获得主力资金净流入，其中太钢不锈、珠海冠宇、凯格精机净流入额居前 [1] - 太钢不锈主力资金净流入5992.91万元，是板块内净流入最多的个股 [1] - 珠海冠宇主力资金净流入1702.39万元 [1] - 凯格精机主力资金净流入1253.86万元 [1] 相关个股具体数据 - 立讯精密股价下跌2.86%，换手率0.83%，主力资金净流出49919.20万元 [1] - 景旺电子股价下跌5.59%，换手率2.96%，主力资金净流出6899.35万元 [1] - 宏和科技股价下跌7.55%，换手率2.93%，主力资金净流出3334.41万元 [2] - 凌云光股价上涨0.98%，但主力资金仍呈净流出状态，净流出1994.65万元 [2] - 星星科技股价上涨1.23%，主力资金净流出341.39万元 [2]