每经记者：刘明涛每经编辑：叶峰 作为我国精密制造领域的领军企业，立讯精密于10月底便早早披露了2025年年度业绩预告，公司预计 2025年实现归母净利润165.2亿元～171.9亿元，同比增长23.6%～28.6%，扣非归母净利润138.4亿元～ 148.1亿元，同比增长18.36%～26.64%。 在完成对莱尼相关资产、闻泰ODM/OEM（贴牌生产/代工生产）资产的收购后，立讯精密正通过垂直 整合、资源共享、智能制造赋能和运营体系优化等举措，助力其实现经营面的改善。 以消费电子为例，该行业正式迈入由AI驱动的全新创新周期，立讯精密深度绑定大客户，成功导入多 个新产品项目，并在AR/VR（增强现实/虚拟现实）、消费级3D打印、机器人等新兴领域持续与客户加 深合作。闻泰业务整合进展顺利，公司在OEM和ODM领域实现了全链条突破，纵向完成了"零件—模组 —整机"的垂直整合，横向推进客户业务拓展。 消费电子领域正处于AI（人工智能）终端智能化转型期，海内外大模型技术日渐成熟，带动AI手机、 AI笔记本、AR设备等智能终端实现爆发式成长，对高精度、小型化、多功能集成精密零组件需求激 增，在此背景下，立讯精密凭借声、光 ...

行业背景与机遇 - 消费电子领域正处于AI终端智能化转型期，海内外大模型技术日渐成熟，带动AI手机、AI笔记本、AR设备等智能终端实现爆发式成长，对高精度、小型化、多功能集成精密零组件需求激增 [1] - 全球生成式AI应用爆发增长，AI服务器与数据中心基础设施建设进入高速扩张期，市场对高速光电互联、热管理以及电源解决方案的需求极为旺盛 [3] - 随着“车路云”时代开启，海内外自动驾驶项目快速落地及智能座舱娱乐体验日益丰富，带动智能汽车舱内外高速互联需求，单车电子电气零部件占比快速提升 [3] 公司战略与业务布局 - 公司凭借声、光、电等技术积累及垂直一体化优势，成为极少数能提供完整AI终端解决方案的供应商 [1] - 公司核心战略之一是推动ODM与OEM业务的协同增长，OEM构筑规模化生产基石，ODM深化产品理解，两者相互促进形成催化效应，缩短开发周期并反哺工艺升级 [2] - 公司从精密零组件起家，通过全球化的研发与生产布局及技术委员会统筹，实现了业务的广泛覆盖与高度垂直整合，推动了跨产业技术融合 [2] - 在完成对莱尼相关资产、闻泰ODM/OEM资产收购后，公司正通过垂直整合、资源共享、智能制造赋能和运营体系优化等举措改善经营面 [1] - 闻泰业务整合进展顺利，公司在OEM和ODM领域实现了全链条突破，纵向完成了“零件-模组-整机”的垂直整合，横向推进客户业务拓展 [2] 各业务板块进展 - **消费电子业务**：行业正式迈入由AI驱动的全新创新周期，公司深度绑定大客户，成功导入多个新产品项目，并在AR/VR、消费级3D打印、机器人等新兴领域持续与客户加深合作 [2] - **通信与数据中心业务**：凭借高速互联技术、光电技术和热管理领域的垂直整合能力，成功卡位行业技术升级关键节点，相关产品在海内外云服务商及设备制造商中获得商务合作重要突破，市场份额稳步提升，该业务板块成为公司增长的强劲引擎 [3] - **汽车业务**：从线缆连接器出发，已形成汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等多元化产品矩阵，在国内主流品牌客户市场打下良好基础，已进入快速放量阶段 [3] 财务表现与预测 - 公司预计2025年实现归母净利润165.2亿~171.9亿元人民币，同比增长23.6%~28.6% [1] - 公司预计2025年实现扣非归母净利润138.4亿~148.1亿元人民币，同比增长18.36%~26.64% [1]

文章核心观点 - 昆山锦溪镇通过“产城人融合”的发展模式，成功实现了从传统水乡古镇向现代化产业强镇的转型，其以产业升级为核心引擎，同步推进城市功能完善和人才服务优化，为乡镇经济的高质量发展提供了实践样本 [1][5][6] 产业升级与集群发展 - 立讯精密（002475）自2009年扎根锦溪，成为引领当地产业能级跨越式提升的核心龙头 [1] - 总规划面积15.1平方公里的锦绣客厅·立讯科学园聚焦消费电子、通信设备、汽车电子三大主导产业，近期首批41个项目联合开工，总投资超300亿元 [2] - 2025年立讯新签约项目投资额达120亿元，正勾勒出千亿级产业集群的成长轨迹 [2] - 产业布局多元，包括白莲湖低空试飞基地（华东首个具备吨级eVTOL测试能力，7个月建成，试飞高度600米）以及内德史罗夫（新能源汽车订单占比超50%）等企业，构建了韧性强劲的现代产业体系 [2] 城市功能配套与建设 - 围绕服务立讯集团带来的9.4万人口需求，锦溪在“城”的维度精准发力，总投资120亿元建设14个生活类项目，加速建设超40万平方米高品质住宅小区 [3] - 住宿保障方面，立讯二期明年3月将新增7000多个床位，四大邻里中心更新后将再添超万张床位 [3] - 交通上加快构建“四横五纵”体系，商业与生态配套方面引入洲际、华住等酒店品牌，并建设阮白荡4.5公里环湖绿道及体育公园、夜市美食街等多元业态 [3] 人才服务与产教融合 - 2025年11月启用党建+新时代产业工人服务中心，整合多部门资源提供“一站式”服务，并设有“锦心办”窗口及舞蹈室、心理咨询室等生活空间 [4] - 通过“昆山之链——链动昆工心栖处”项目，串联文旅点位，将古镇文化魅力与职工生活需求结合 [4] - 建设立讯精密智能制造产业学院，采用“校企共育、工学交替”模式，实现人才培养与产业需求的无缝衔接 [4] 发展目标与前景 - 锦溪正朝着“昆山南部发展增长极”的目标迈进，随着立讯科学园持续建设、低空经济等新兴产业加速崛起及人才服务体系完善，其发展潜力将进一步释放 [6] - 锦溪的实践证明了乡镇经济无需在传统与现代间二选一，通过找准定位可实现历史底蕴与时代活力的同频共振 [6]

市场整体表现 - 2023年12月25日，消费电子板块整体上涨1.38%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股信维通信涨幅达13.35%，长盈精密上涨8.52%，恒铭达上涨8.27%，同时有部分个股下跌，如易天股份下跌2.86%，可川科技下跌2.74% [1][2] 领涨个股详情 - 信维通信收盘价50.70元，成交量174.12万手，成交额84.42亿元，涨幅13.35%为板块最高 [1] - 长盈精密收盘价40.25元，成交量136.38万手，成交额53.47亿元，涨幅8.52% [1] - 恒铭达收盘价56.28元，成交量27.74万手，成交额15.42亿元，涨幅8.27% [1] - 奕东电子收盘价79.16元，成交量34.88万手，成交额26.48亿元，涨幅6.97% [1] 下跌个股详情 - 易天股份收盘价29.53元，成交量11.53万手，成交额3.43亿元，跌幅2.86% [2] - 可川科技收盘价33.04元，成交量8.45万手，成交额2.79亿元，跌幅2.74% [2] - 安克创新收盘价115.02元，成交量3.98万手，成交额4.62亿元，跌幅2.54% [2] - 传音控股收盘价67.63元，成交量11.75万手，成交额7.97亿元，跌幅2.13% [2] 板块资金流向 - 消费电子板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，当日主力资金净流出8.43亿元，游资资金净流出4.72亿元，散户资金净流入13.16亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，工业富联主力净流入6.87亿元，净占比5.07%，长盈精密主力净流入5.56亿元，净占比10.40% [3] - 胜利精密主力净流入9171.97万元，净占比7.87%，立讯精密主力净流入8395.38万元，净占比1.79% [3] - 部分个股主力资金为净流出，工业富联游资净流出4.89亿元，长盈精密游资净流出1.82亿元 [3]

中国高端AI芯片市场展望与英伟达H200交付计划 - 中国整体高端AI芯片市场总量预计在2026年有望增长超过60% [1] - 本土AI芯片设计商有机会扩大市场占比至50%左右 [1] - 英伟达H200或其他同级海外产品在中国市场有机会维持约近30%占比 [1] 英伟达H200芯片对华销售动态 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付H200芯片 [1] - 计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片 [1] - H200芯片是英伟达仅次于Blackwell系列的次顶级芯片，此前被禁止对华出口 [1] - 美国政府已允许英伟达向“经批准的客户”出口H200芯片，但不包括其更先进的Blackwell和即将发布的Rubin芯片 [1] - 美国政府已启动跨部门审查程序，评估对中国出口H200芯片的相关许可证申请 [1] 行业影响与产业链机会 - AI芯片自主发展和海外限制缓解均有利于国内算力基础设施建设 [2] - 产业链相关公司将充分受益 [2] - 提及的相关公司包括：工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份 [2]

中国高端AI芯片市场展望 - 中国整体高端AI芯片市场总量预计在2026年有望增长超过60% [1] - 本土AI芯片设计商有机会将市场占比扩大至50%左右 [1] - 在可输入中国市场的情况下，英伟达H200等海外产品有机会维持约近30%的市场占比 [1] 英伟达H200芯片对华销售动态 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付H200芯片 [2] - 计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片 [2] - H200芯片是英伟达仅次于Blackwell系列的次顶级芯片，此前被禁止对华出口 [2] - 美国政府已允许英伟达向“经批准的客户”出口H200芯片，但不包括其更先进的Blackwell和即将发布的Rubin芯片 [2] - 美国政府已启动跨部门审查程序，评估对中国出口H200芯片的相关许可证申请 [2] 行业影响与产业链观点 - AI芯片自主发展和海外限制缓解均有利于国内算力基础设施建设 [2] - 产业链相关公司将充分受益，建议持续关注工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份等公司 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 沪指日线六连阳 [1] - 沪深两市全天主力资金净流入3.81亿元 [1] - 行业板块多数收涨 涨幅居前的包括电源设备、航天航空、船舶制造、玻璃玻纤、包装材料、消费电子、化纤行业、计算机设备 [1] - 贵金属、保险板块跌幅居前 [1] 行业主力资金流向 - 电子行业主力资金净流入49.16亿元 居所有行业之首 [1] - 电力设备行业主力资金净流入22.17亿元 [1] - 国防军工行业主力资金净流入12.33亿元 [1] - 社会服务、建筑装饰、建筑材料行业主力资金净流入金额均超过2亿元 [1] - 基础化工、医药生物行业主力资金净流出金额居前 均超10亿元 [1] - 交通运输、食品饮料、传媒、有色金属、非银金融行业主力资金净流出金额均超8亿元 [1] - 通信行业尾盘主力资金净流入金额超5亿元 [3] - 电子、银行、轻工制造、有色金属行业尾盘主力资金净流入均超1亿元 [3] 个股主力资金流向 - 45股主力资金净流入均超2亿元 15股获主力资金净流入均超4亿元 [2] - 德明利主力资金净流入9.55亿元 居首 [2] - 天际股份涨停 主力资金净流入8.85亿元 居次席 [2] - 73股主力资金净流出超1亿元 [2] - 新易盛、胜宏科技、世纪华通、天孚通信、国风新材、阳光电源、华友钴业等热门股净流出金额均超3亿元 [2] - 尾盘沪深两市主力资金净流入1.29亿元 [3] - 中际旭创尾盘主力资金净流入超2亿元 [3] - 青山纸业、海峡创新、领益智造、立讯精密、深科技、东山精密尾盘主力资金净流入均超1亿元 [3] - 北京君正、卧龙电驱尾盘主力资金净流出均超1亿元 [4] - 美的集团、三花智控、奕东电子、中芯国际尾盘主力资金净流出均超7000万元 [5] 公司动态与行业观点 - 德明利表示 AI驱动下的数据存储需求增长仍在持续影响存储价格 头部云服务商向存储原厂抛出巨额采购订单 加剧原厂将有限的产能向服务器存储倾斜 非服务器市场面临供应紧缺 [2] - CFM闪存市场预计2026年一季度将延续上行趋势 [2] - 天际股份正在推动硫化锂材料制备专利的产业化 该项目由7名研发人员组成 其中核心研发人员3名 目前已投入研发费用约500万元 [2] 相关ETF表现 - A50ETF (159601) 近五日涨跌为3.48% [9] - A50ETF最新份额为19.2亿份 减少了2860.0万份 净申赎为-3059.0万元 [9]

沪深两市资金流向 - 12月24日尾盘，沪深两市主力资金净流入1.29亿元 [1] 行业资金流向 - 通信行业尾盘主力资金净流入金额超5亿元 [1] - 电子行业尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 银行行业尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 轻工制造行业尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 有色金属行业尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] 个股资金流向 - 中际旭创尾盘主力资金净流入超2亿元 [1] - 青山纸业尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 海峡创新尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 领益智造尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 立讯精密尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 深科技尾盘主力资金净流入超1亿元 [1] - 东山精密尾盘主力资金净流入超1亿元 [1]

大宗交易概况 - 12月24日，立讯精密通过大宗交易平台成交2笔，合计成交量57.00万股，成交金额3379.54万元，成交价格均为59.29元，与当日收盘价持平[2] - 当日两笔交易中，机构专用席位同时出现在买方和卖方营业部中，合计成交金额3379.54万元，机构席位净买入978.29万元[2] - 近3个月内，公司累计发生11笔大宗交易，合计成交金额达1.43亿元[3] 近期市场表现与资金流向 - 12月24日，公司股票收盘价为59.29元，当日上涨2.14%，日换手率为1.26%，成交额为54.04亿元[3] - 当日主力资金净流入4.29亿元，近5日该股累计上涨1.07%，近5日资金合计净流入6.31亿元[3] - 最新融资余额为57.54亿元，近5日减少4.02亿元，降幅为6.52%[3] 具体交易明细 - 12月24日第一笔大宗交易：成交量40.50万股，成交金额2401.25万元，成交价格59.29元，买卖双方均为机构专用席位[3] - 12月24日第二笔大宗交易：成交量16.50万股，成交金额978.29万元，成交价格59.29元，买方为机构专用席位，卖方为中国银河证券股份有限公司沈阳文化路证券营业部[3]

大宗交易概况 - 2025年12月24日，立讯精密发生大宗交易，总成交57万股，总成交金额3379.54万元，占该股当日总成交额的0.62% [1] - 大宗交易成交价格为59.29元，与当日市场收盘价持平 [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，第一笔成交16.50万股，成交金额978.29万元，买方为机构专用席位，卖方为中国银河证券股份有限公司沈阳文化路证券营业部 [2] - 第二笔成交40.50万股，成交金额2401.25万元，买卖双方均为机构专用席位 [2]