核心财务表现 - 2025年上半年营收35.68亿元，同比下降2.66% [1] - 归母净利润3.13亿元，同比下降5.98%；扣非归母净利润2.24亿元，同比下降16.61% [1] - 单季度25Q2营收13.50亿元，同比下降4.39%；归母净利润1.05亿元，同比上升1.23% [1] - 净利率8.78%，同比下降0.31个百分点；毛利率24.34%，同比下降1.60个百分点 [4] 产品收入结构 - 速冻面米制品收入30.94亿元（占比86.73%），同比下降1.50% [1] - 速冻调制食品收入3.94亿元（占比11.05%），同比下降15.00% [1] - 冷藏及短保类收入0.44亿元（占比1.23%），同比上升44.49% [1] - 其他业务收入0.35亿元（占比0.99%），同比上升18.04% [1] 渠道与地区分布 - 经销渠道收入26.67亿元（占比74.76%），同比下降3.25% [3] - 直营渠道收入6.68亿元（占比18.72%），同比下降5.37% [3] - 直营电商收入1.98亿元（占比5.54%），同比上升14.06% [3] - 长江以北地区收入19.11亿元（占比53.57%），同比下降1.87% [3] - 长江以南地区收入16.57亿元（占比46.43%），同比下降3.56% [3] - 经销商数量3455个，较2024年末减少740个 [3] 战略与业务发展 - 升级产品策略，聚焦品质化、个性化与健康化需求 [2] - 组建肉制品事业部，确立为第二增长曲线，推出全系列烤肠新品 [2] - 深化大B客户合作，与鸣鸣很忙集团、零食有鸣等零食连锁品牌协同创新 [3] - 拓展会员超市及硬折扣连锁等新兴渠道 [3] - 餐饮渠道推行"技术+场景"双引擎战略，提供定制化产品与供应链服务 [3] 成本与费用分析 - 期间费用率16.04%，同比上升0.46个百分点 [4] - 销售费用率12.25%，同比下降0.29个百分点，主因渠道结构优化与运营效率提升 [4] - 管理费用率3.25%，同比上升0.64个百分点，主因建筑物维修费增加 [4] - 研发费用率0.42%，同比下降0.07个百分点；财务费用率0.12%，同比上升0.18个百分点 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为68.74亿元、72.04亿元、76.25亿元 [4] - 预计同期归母净利润分别为5.58亿元、6.19亿元、6.66亿元 [4] - 对应市盈率分别为18.53倍、16.71倍、15.52倍 [4]

公司经营情况 - 2025年上半年营业收入35.68亿元同比下降2.66% 净利润3.13亿元同比下降5.98% 但收入及盈利指标环比均改善 [1] - 直营电商收入稳定增长且毛利率同比增长4.12% 经销渠道通过精准营销实现营业收入同比企稳 [1] - 主流产品品质全方位提升且场景化创新成效显著 传统产品盈利能力回暖 [1] 业绩改善驱动因素 - 存量产品通过价值链重塑提升质价比 例如多多系列水饺和黄金比例蒸煎饺持续升级 [2] - 精准把握健康场景与情绪价值消费趋势 开发食养系列汤圆及"锦鲤"汤圆等创新产品 [2] - 持续优化费用使用效率并通过精准营销触达消费者 下一步将加大肉制品推广力度 [2] 海外投资计划 - 因澳大利亚消费能力强劲且市场需求广泛 计划在澳大利亚建厂并以此拓展澳大利亚、新西兰及东南亚市场 [2] - 境外投资备案手续进展顺利 后续将积极推进海外投资计划落地 [2] 直营渠道战略 - 通过多维度数据分析模型提升管理效率 强化渠道精细化运营与组织优化调整 [2] - 开展"总对总"业务合作 全渠道推进产品定制化并与多家商超系统达成合作 [2] - 依托供应链服务优化与场景化创新定制产品 积极把握商超渠道调改机遇 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入35.68亿元同比下降2.66% [1] - 归属净利润3.13亿元同比下降5.98% [1] 产品策略升级 - 传统社区类型产品质价比提升 [1] - 市场验证产品持续扩容推出多规格多口味差异化产品矩阵 [1] - 全渠道推进产品定制化提升品质及客户需求响应速度 [1] - 与多家商超系统达成良好合作 [1] 健康化产品创新 - 布局季节限定产品系列限时上新应季食材水饺强化尝鲜及健康标签 [1] - 延续健康化产品创新思路加大低GI高蛋白食养等健康产品投入 [1] 年轻化产品开发 - 重视年轻人情绪消费需求开发锦鲤汤圆煮掉不开心汤圆等寓意产品 [1] 业务结构调整 - 传统品类盈利水平有所回暖 [1] - 肉制品组建事业部明确作为第二增长曲线的战略高度 [1] - 围绕多元渠道与场景推出全系列烤肠新品 [1] - 丸滑类产品完成储备市场测试阶段表现良好 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入35.68亿元，同比下降2.66% [2] - 净利润3.13亿元，同比下降5.98% [2] - 直营电商毛利率同比增长4.12% [2] 业务策略 - 产品升级：多多系列水饺、黄金比例蒸煎饺持续升级 [2] - 场景化创新：开发健康场景与情绪价值产品（如食养系列汤圆、"锦鲤"汤圆） [2] - 精准营销提升费效比，经销渠道费用收缩 [2] - 肉制品推广将作为第二增长曲线 [2] 渠道运营 - 直营渠道通过多维度数据分析提升管理效率 [3] - 开展"总对总"业务合作，推进全渠道产品定制化 [3] - 与多家商超系统达成合作，优化供应链服务 [3] 海外拓展 - 澳大利亚建厂计划进展顺利，正进行境外投资备案 [3] - 目标市场覆盖澳大利亚、新西兰及东南亚 [3] - 目标市场人口基数大且消费能力强劲 [3]

财务表现 - 公司实现营业收入35.68亿元，同比下降2.66% [1] - 公司实现归母净利润3.13亿元，同比下降5.98% [1]

财务表现 - 营业收入35.68亿元 同比减少2.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.13亿元 同比减少5.98% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.24亿元 同比减少16.61% [1] - 基本每股收益0.36元 [1]

公司治理 - 公司第九届第三次董事会会议于2025年8月25日以现场会议方式召开 [1] - 会议审议关于修订董事会战略委员会工作细则的议案等文件 [1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成中零售等市场占比78.21% [1] - 餐饮市场收入占比21.79% [1] - 公司当前市值为103亿元 [1] 市场交易 - 公司股票收盘价为11.76元 [1] - A股市场成交额连续8天突破2万亿元 [1]

战略委员会细则修订 - 公司于2025年8月修订董事会战略委员会工作细则[1] - 细则由董事会审议通过后生效，负责修订和解释[13] 战略委员会构成 - 成员由五名董事组成[4] - 委员由董事长等提名[4] - 设主席一名，由董事长或总经理担任[4] 战略委员会会议 - 提前五天通知，临时会议不受限[9] - 三分之二以上委员出席方可举行[9] - 决议经全体委员过半数通过[9] - 表决方式多样[9] - 会议记录保存不少于十年[9]

其他关联资金往来 - 2025年期初余额32,800.71万元[2] - 半年度累计发生5,841.90万元[2] - 半年度偿还3,410.61万元[2] - 期末余额35,231.99万元[2] 各子公司往来资金 - 成都全益食品2025年期初13,671.01万元，半年度3,636.79万元，期末17,307.80万元[2] - 武汉全致食品2025年期初13,750.61万元，半年度1,602.60万元，期末15,353.22万元[2] - 全荣（苏州）食品2025年期初1,690.86万元，半年度偿还193.84万元，期末1,497.02万元[2] - 全盈（苏州）食品2025年半年度发生602.47万元，期末602.47万元[2] - 郑州全冠企业管理咨询2025年期初471.45万元，半年度0.04万元，期末471.49万元[2] - 郑州全盈食品2025年期初19.31万元，半年度偿还19.31万元，期末0万元[2]

财务数据 - 2025年6月30日合并货币资金期末数为14.99亿元，期初数为5.73亿元[5] - 2025年6月30日合并交易性金融资产期末数为7.27亿元，期初数为12.26亿元[5] - 2025年6月30日合并应收账款期末数为2.40亿元，期初数为1.81亿元[5] - 2025年6月30日合并存货期末数为4.05亿元，期初数为10.70亿元[5] - 2025年6月30日合并流动资产合计期末数为29.76亿元，期初数为32.00亿元[5] - 2025年6月30日合并短期借款期末数为4.50亿元，期初数为5.99亿元[8] - 2025年6月30日合并应付账款期末数为8.35亿元，期初数为13.27亿元[8] - 2025年6月30日合并合同负债期末数为1.73亿元，期初数为8.20亿元[8] - 本期合并营业收入为35.6781809023亿元，上期为36.6541904043亿元，同比下降2.66%[10] - 本期合并净利润为3.1337532734亿元，上期为3.3317292114亿元，同比下降5.94%[10] - 本期公司基本每股收益为0.36元，上期为0.38元，同比下降5.26%[10] - 本期合并投资收益为6813.808018万元，上期为3285.818135万元，同比增长107.37%[10] - 本期合并其他收益为9203.275082万元，上期为6653.810548万元，同比增长38.31%[10] - 经营活动产生的现金流量净额本期合并为 - 1.9082846129亿美元，公司为 - 0.4517252669亿美元，上期合并为3.1657274024亿美元，公司为3.5983146579亿美元[14] - 2025年年初归属于母公司股东权益合计44.1326428695亿元，上半年增减变动金额为3.1420709478亿元，期末合计44.4916338916亿元[16] 公司概况 - 公司前身是郑州三全食品厂，始创于1993年，2008年2月20日在深交所中小企业板上市[26] - 截至2025年6月30日，公司有35家直接控股子公司和19家间接控股子公司，均纳入合并财务报表[28] - 公司本期减少子公司冻到家（上海）物流有限公司[28] 会计政策 - 公司会计期间为每年1月1日至12月31日[31] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币[33] - 公司发生外币业务按交易发生日即期汇率折算为记账本位币金额[45] - 公司于成为金融工具合同一方时确认金融资产或金融负债[46] - 金融资产满足收取现金流量合同权利终止等条件之一终止确认[46] - 公司在初始确认时将金融资产分为三类[46] - 公司金融负债于初始确认时分为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量两类[54] - 金融工具减值以预期信用损失为基础，对特定项目进行减值会计处理并确认损失准备[58] - 公司存货取得时按实际成本计价，原材料等发出时采用加权平均法计价[71] - 资产负债表日，存货按成本与可变现净值孰低计量，可变现净值低于成本时计提存货跌价准备[71] - 公司主要通过出售收回非流动资产或处置组账面价值时，将其划分为持有待售类别[72] - 同一控制下企业合并取得的长期股权投资按被合并方所有者权益账面价值份额作为投资成本，非同一控制下按合并成本作为投资成本[76] - 对子公司投资采用成本法核算（除非符合持有待售条件），对联营企业和合营企业投资采用权益法核算[77] - 公司投资性房地产采用成本法计量，按规定计提折旧或摊销，处置差额计入当期损益[83] - 公司固定资产为生产等持有、使用寿命超一个会计年度的有形资产，按实际成本初始计量[84] - 与固定资产有关的后续支出符合条件计入成本，不符合的日常修理费用计入当期损益或相关资产成本[85] - 土地使用权无形资产使用寿命50年，按直线法摊销[93] - 软件无形资产使用寿命5 - 10年，按直线法摊销[93] - 道路名称使用权无形资产使用寿命20年，按直线法摊销[93] - 特许使用权无形资产使用寿命20年，按直线法摊销[93] - 其他无形资产使用寿命5 - 10年，按直线法摊销[93] - 离职后福利计划包括设定提存计划和设定受益计划，设定提存计划含基本养老保险、失业保险等[101] - 公司在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入，判断控制权考虑六项迹象[113] - 公司销售模式分对商超销售、对经销商销售和直接零售三种，各有不同收入确认方法[114] - 政府补助满足条件并能收到时确认，货币性按收到或应收金额计量，非货币性按公允价值计量，无法可靠取得按1元计量[115] - 公司根据资产、负债账面价值与计税基础的暂时性差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税[117] - 公司作为承租人，租赁期开始日对所有租赁确认使用权资产和租赁负债，短期和低价值资产租赁除外[121] - 公司将融资租赁中租赁投资净额作为应收融资租赁款入账价值[127] - 经营租赁租金在租赁期按直线法确认当期损益[128] - 公司至少每年评估商誉是否减值[134] 税收政策 - 公司增值税税率为6%、9%、13%，城市维护建设税税率为5%、7%，企业所得税税率为15%、25%，教育费附加税率为3%，地方教育费附加税率为2%[138] - 子公司郑州全新、成都全益、天津全津、佛山全瑞享受增值税即征即退优惠[139] - 子公司成都全益2021 - 2030年按15%税率缴纳企业所得税，因西部大开发政策且主营业务收入占比超60%[140] - 子公司郑州全新、成都全益、天津全津、佛山全瑞可按支付给残疾人实际工资的100%加计扣除企业所得税[140] - 子公司天津全津2024 - 2027年适用15%企业所得税税率，因获高新技术企业认定[140] 资产明细 - 期末受限制货币资金合计863,887,883.70元，上年年末为70,671,293.59元，主要是定期存款及银行承兑汇票保证金[142] - 期末交易性金融资产余额为726,686,982.41元，期初为1,226,248,062.23元[144] - 期末应收账款账面余额263,719,623.43元，按单项计提坏账准备的余额20,631,531.55元（比例7.82%），按组合计提的余额243,088,091.88元（比例92.18%）[149] - 应收款项融资中银行承兑票据期末余额7,670,031.66元，期初余额17,780,613.59元[161] - 其他应收款期末余额43,590,746.85元，期初余额45,227,804.89元[166] - 预付款项期末余额27789910.11元，其中1年以内占比86.99%，金额24174715.78元[181] - 存货期末账面余额425787295.01元，账面价值404546410.47元，期初账面余额1091989172.31元，账面价值1070264988.03元[184] - 其他流动资产期末余额26146723.70元，其中待抵扣进项税额22762429.09元，预缴税费1986112.91元[188][189] - 其他权益工具投资期末余额合计307000000.00元，包括天津山河仁远私募股权投资基金合伙企业39600000.00元等[191] - 长期股权投资中锅圈期初账面价值27740000.00元，追加投资29060000.00元，权益法下确认投资损益9953000.00元，期末账面价值24740000.00元[192] - 投资性房地产期末账面价值为67,349,151.98元，期初账面价值为68,521,994.78元[197] - 固定资产期末账面价值为1,618,069,924.91元，期初账面价值为1,663,592,171.34元[200]