报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 有色金属行业整体表现中上，细分板块涨跌互现，其中能源金属板块领涨[1][14] - 工业金属受美国密集经济数据发布及日本加息落地影响，呈现震荡偏强格局[1][23] - 黄金价格突破整理区间上行，后续走势看好，但白银因做多情绪达到极致，需谨防短期剧烈回调[1][4][50] 行情回顾 - 报告期内（12月15日-12月19日），上证综指上涨0.33%，申万有色金属行业指数上涨1.46%，在31个申万一级行业中排名第12位，跑赢上证指数1.44个百分点[14] - 申万有色金属二级行业表现分化：能源金属板块上涨5.08%，小金属板块上涨2.28%，工业金属板块上涨0.80%，贵金属板块上涨0.68%，金属新材料板块下跌1.77%[1][14] - 个股方面，西部材料周涨幅达30.38%，为涨幅第一；黄河旋风周跌幅为9.38%，为跌幅第一[21] 工业金属基本面回顾 - **宏观环境**：美国11月非农新增就业6.4万人（预期5万人），失业率4.6%（预期4.4%），CPI同比2.7%（预期3.1%），数据好坏参半但因政府停摆导致部分数据缺失，指引效果欠佳[26][49]；日本央行加息25个基点至0.75%，对全球流动性冲击暂有限[26] - **铜**：供需维持双弱，伦铜报收11,882美元/吨，周涨2.85%；沪铜报收93,180元/吨，周跌0.96%[2][30]；进口铜矿加工费（TC）维持-42.5美元/吨，国际铜研究组织（ICSG）预测2026年全球铜将出现15万吨供应短缺[2]；年底需求恶化，华东地区现货贴水下探至200元/吨以下，华北及山东地区可接货价格下滑至贴400元/吨以下[2]；LME库存周降3.32%至16.04万吨，上期所库存周升7.18%至9.58万吨[28][30] - **铝**：基本面无明显变化，宏观乐观预期推升期价，伦铝报收2,945美元/吨，周涨2.43%；沪铝报收22,185元/吨，周涨0.07%[3][35]；新疆地区新产能投产，理论开工产能升至4422.50万吨，较上周增加2万吨[3]；电解铝社会库存周降2.65%至58.34万吨[3]；需求端汽车产量创新高与地产投资下滑并存，现货维持小幅贴水[3][37] - **锌**：伦锌收盘价3,073美元/吨，周跌2.12%；沪锌收盘价23,065元/吨，周跌2.29%[41]；LME库存周暴增61.32%至9.99万吨，SHFE库存周降5.66%至7.60万吨[28][41] - **锡**：伦锡收盘价43,227美元/吨，周涨5.11%；沪锡收盘价343,040元/吨，周涨3.02%[46]；印尼11月精炼锡出口量环比增长182.2%至7458.64吨[46]；LME库存周升26.57%至0.46万吨，上期所库存周升9.53%至0.81万吨[28][46] 贵金属基本面回顾 - **价格表现**：COMEX黄金收盘价4,368.70美元/盎司，周涨0.90%；SHFE黄金收盘价979.90元/克，周涨0.95%[4][49]；COMEX白银收盘价67.40美元/盎司，周涨8.56%；SHFE银收盘价15,376元/吨，周涨3.25%[51] - **核心观点**：随着众多宏观风险事件落地，黄金价格及VIX指数突破整理区间上行，后续走势看好[4][50]；但白银市场因逼仓事件持续，做多情绪达到顶点，波动率及国投白银LOF溢价率均达到极致，需警惕短期剧烈回调风险[4][50] 稀土与小金属基本面回顾 - **稀土**：现货市场按需采购，价格环比下跌，氧化镨钕报56.4万元/吨，周跌0.88%；氧化镝报1,290元/千克，周跌4.44%[65][66]；供给端分离企业持续停减产，需求端磁材采购意向减弱[65] - **其他小金属**：报告列出了钼、钨、镁、锰、锑、铋、铟、钽、锗等多种小金属的现货报价图表，但未在正文中给出具体周度变化分析[70][71][72][73][76][77][79][80][81][82][83][84][86][87][88][89][90] 本周宏观新闻摘要 - **中国数据**：11月城镇固定资产投资年率（年初至今）录得-2.6%（预期-2.3%）；规模以上工业增加值年率（单月）录得4.8%（预期5%）；社会消费品零售总额年率录得1.3%（预期2.8%）[92] - **美国数据**：12月纽约联储制造业指数录得-3.9（预期10）；10-11月失业率4.6%（预期4.4%）；11月CPI年率2.7%（预期3.1%）[93][95][98] - **欧元区数据**：12月制造业PMI初值49.2（预期49.9）；11月调和CPI年率2.1%（预期2.2%）[94][97]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中上涨2.01%，报26.93元/股，成交1.43亿元，换手率0.24%，总市值605.66亿元 [1] - 主力资金净流入173.50万元，特大单净买入365.39万元，大单净卖出191.89万元 [1] - 今年以来股价上涨64.18%，近5日、20日、60日分别上涨4.87%、12.02%、38.89% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电 [1] - 主营业务收入构成：电解铝69.40%，煤炭14.11%，铝箔6.41%，铝箔坯料4.44%，贸易3.82%，其他业务1.73%，运输0.05%，阳极炭块0.03%，型焦0.03% [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括有色铝、电池箔、一带一路、稀缺资源、大盘等 [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入310.05亿元，同比增长9.50%，归母净利润34.90亿元，同比减少1.38% [2] - A股上市后累计派现94.22亿元，近三年累计派现58.43亿元 [3] - 截至12月10日，股东户数6.53万，较上期减少5.77%，人均流通股34418股，较上期增加6.13% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股7766.16万股，较上期增加3860.67万股，南方中证500ETF为第七大流通股东，持股2292.63万股，较上期减少44.80万股 [3]

标的指数基本面 - 标普中国A股红利机会指数股息率为4.85% [2] - 标普中国A股红利机会指数历史市盈率为11.57倍 [2] - 标普中国A股红利机会指数市净率为1.32倍 [2] - 标普中国A股红利机会指数预期市盈率为10.67倍 [2] 指数成份股表现 - 建霖家居(603408.SH)当日涨幅6.15%，年内涨幅13.83%，近12个月股息率3.89% [6] - 天山铝业(002532.SZ)当日涨幅4.79%，年内涨幅87.79%，近12个月股息率2.92% [6] - 依依股份(001206.SZ)当日涨幅4.75%，年内涨幅94.66%，近12个月股息率2.80% [6] - 神火股份(000933.SZ)当日涨幅3.90%，年内涨幅60.85%，近12个月股息率1.95% [6] - 西藏药业(600211.SH)当日涨幅3.46%，年内涨幅20.30%，近12个月股息率4.56% [6] - 九丰能源(605090.SH)当日涨幅3.35%，年内涨幅38.98%，近12个月股息率3.12% [6] - 金杯电工(002533.SZ)当日涨幅2.74%，年内涨幅29.04%，近12个月股息率2.06% [6] - 重庆百货(600729.SH)当日涨幅2.66%，年内跌幅1.60%，近12个月股息率5.10% [6] - 南山铝业(600219.SH)当日涨幅2.58%，年内涨幅33.64%，近12个月股息率8.36% [6] - 菜自股份(605599.SH)当日涨幅2.53%，年内涨幅48.23%，近12个月股息率4.56% [6] - 森马服饰(002563.SZ)当日涨幅2.53%，年内跌幅11.73%，近12个月股息率9.03% [6] - 顾家家居(603816.SH)当日涨幅2.26%，年内涨幅19.60%，近12个月股息率4.52% [6] - 潍柴动力(000338.SZ)当日涨幅1.92%，年内涨幅34.05%，近12个月股息率4.09% [6] - 常宝股份(002478.SZ)当日涨幅1.90%，年内涨幅58.69%，近12个月股息率2.76% [6] - 润邦股份(002483.SZ)当日涨幅1.87%，年内涨幅42.72%，近12个月股息率4.32% [6] - 海农院峡(603187.SH)当日涨幅1.83%，年内涨幅40.19%，近12个月股息率3.35% [6] - 行动教育(605098.SH)当日涨幅1.78%，年内涨幅29.12%，近12个月股息率5.34% [6] - 友发集团(601686.SH)当日涨幅1.74%，年内涨幅24.52%，近12个月股息率4.49% [2][6] - 江苏国泰(002091.SZ)当日涨幅1.70%，年内涨幅29.64%，近12个月股息率5.33% [2][6] - 厦门银行(601187.SH)当日涨幅1.69%，年内涨幅44.66%，近12个月股息率3.90% [2][6]

行业投资评级 - 报告对铝行业维持“推荐”评级 [1][10][98] 核心观点 - **短期观点**：国内政策积极，下游需求仍有韧性，铝锭仍有去库表现，铝价维持高位震荡；随着需求转入淡季，铝水转化率有高位回落压力，后续需关注库存表现 [6][10][98] - **氧化铝观点**：国内氧化铝运行产能整体呈下降趋势，但尚未改变供过于求的格局，价格维持阴跌；考虑长期产能增长，远期价格将维持在较低水平 [8][10][98] - **长期观点**：铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气 [10][98] 宏观与行业动态 - **宏观环境偏向利多**：国内政策保持积极，着力扩大有效投资；海外货币政策整体偏向宽松，市场对美联储进一步放宽货币政策的预期升温 [6] - **日本央行加息**：12月19日，日本央行将基准利率上调25个基点至0.75%，为自1995年以来的最高水平 [6] - **板块表现**：本周（12月15日-12月19日）铝板块上涨3.3%，表现优于大盘（沪深300下跌0.3%）[92] - **个股表现**：本周铝板块中涨跌幅前三的分别为华峰铝业(7.3%)、利源股份(6.7%)、云铝股份(6.6%)[98] 电解铝供需与成本 - **供应**：国内及印尼电解铝新增产能稳步释放，运行产量小幅上升；周度铝水比例为76.3%，环比下降0.24个百分点 [6] - **成本与利润**：截至12月19日，全国电解铝平均成本为16260元/吨，周环比下降75元/吨；电解铝即时理论利润为5560元/吨，周环比下降155元/吨 [6] - **库存**：截至12月18日，国内主流消费地电解铝锭库存为57.8万吨，周环比下降0.6万吨 [6] - **下游开工率**：本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率为61.5%，环比下降0.3个百分点，整体延续淡季偏弱运行态势 [6] - 铝型材开工率51.6%，环比回落1.4个百分点 [6][62] - 铝线缆开工率62.0%，环比微降0.4个百分点 [6][64] - 铝板带开工率持稳于65.0% [6][64] - 铝箔开工率持稳于70.4% [6][64] 原料市场（铝土矿、氧化铝、预焙阳极） - **铝土矿**：国产矿供应偏紧格局延续；截至12月12日，我国铝土矿到港量为381.25万吨，较前一周减少19.38万吨；几内亚铝土矿CIF均价报70.5美元/吨，周环比持平 [8] - **氧化铝**：国内市场呈现供过于求格局，价格延续下行；截至12月18日，氧化铝指数为2778.58元/吨，较上周下跌25.71元/吨；全国冶金级氧化铝运行总产能为8808.5万吨/年，周度开工率为79.85%，环比增加0.23个百分点 [8] - **预焙阳极**：截至12月19日，预焙阳极均价为6186.5元/吨，与上周持平；原料石油焦均价为3675.0元/吨，周环比下跌115.0元/吨，降幅3.0% [8][41] 价格数据汇总 - **原铝价格**： - LME3个月铝收盘价2945.0美元/吨，周环比上涨2.4%，年同比上涨16.4% [22] - 沪铝活跃合约收盘价22185.0元/吨，周环比上涨0.1%，年同比上涨11.3% [22] - 长江有色A00铝均价21840.0元/吨，周环比下跌1.0%，年同比上涨10.6% [22] - **原料价格**： - 氧化铝均价2762.3元/吨，周环比下降1.1%，年同比下降52.1% [32] - 铝土矿均价537.5元/吨，周环比持平，年同比下降6.7% [41] - 秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）720.0元/吨，周环比下降5.4% [41] - **加工费**： - 铝棒加工费(广东，φ90)为420.0元/吨，周环比大幅增加23.5% [49] - 铝杆加工费(山东，1A60)为200.0元/吨，周环比大幅增加100.0% [49] - 锂电铝箔加工费(12μ)为15000.0元/吨，年同比下降9.1% [49] 生产与进出口数据 - **产量**： - 2025年11月电解铝产量363.7万吨，月环比减少2.8%，年同比减少1.8% [53] - 2025年11月氧化铝产量743.9万吨，月环比减少4.4%，年同比增加2.1% [53] - 2025年11月废铝产量87.6万吨，月环比增加11.5%，年同比大幅增加37.6% [60] - **进出口**： - 2025年11月原铝进口量14.6万吨，月环比大幅下降41.0%；出口量5.3万吨，月环比大幅增加115.9% [68] - 2025年11月氧化铝进口量23.2万吨，月环比增加22.7%，年同比大幅增加134.1% [68] - 2025年11月铝板带出口量27.2万吨，月环比增加13.5%，但年同比下降16.1% [77] 库存数据 - **铝锭库存**：截至12月18日，铝锭社会库存57.8万吨，周环比下降1.0%，但年同比增加9.5% [85] - **铝棒库存**：截至12月18日，铝棒社会库存11.95万吨，周环比增加0.3万吨（2.6%），年同比大幅增加34.1% [6][85] - **交易所库存**：LME铝库存52.0万吨，周环比基本持平；SHFE铝库存12.1万吨，周环比增加0.4% [85] - **原料库存**：氧化铝厂内库存持续累积，电解铝企业原料库存增至340.2万吨；氧化铝厂铝土矿库存已增至5454.6万吨的绝对高位 [8] 重点关注公司 - 报告建议关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份 [10][98] - 提供了五家重点公司的股价、EPS预测及PE估值，投资评级均为“买入” [5]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.00%，报25.95元/股，总市值583.62亿元，成交额1.47亿元，换手率0.25% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出114.54万元，特大单买卖占比分别为5.20%和4.23%，大单买卖占比分别为17.04%和18.79% [1] - 公司股价今年以来上涨58.20%，近60日上涨31.13%，近20日上涨4.18%，近5个交易日涨0.00% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电，2025年1-9月实现营业收入310.05亿元，同比增长9.50%，归母净利润34.90亿元，同比减少1.38% [1][2] - 主营业务收入构成为：电解铝69.40%，煤炭14.11%，铝箔6.41%，铝箔坯料4.44%，贸易3.82%，其他业务1.73%，运输0.05%，阳极炭块0.03%，型焦0.03% [1] - 公司A股上市后累计派现94.22亿元，近三年累计派现58.43亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为6.53万户，较上期减少5.77%，人均流通股34418股，较上期增加6.13% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股7766.16万股，较上期增加3860.67万股；南方中证500ETF为第七大流通股东，持股2292.63万股，较上期减少44.80万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司全称为河南神火煤电股份有限公司，成立于1998年8月31日，于1999年8月31日上市 [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，所属概念板块包括有色铝、电池箔、一带一路、大盘、稀缺资源等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球地缘政治冲突推动避险情绪升级，人民银行购金，美联储降息，金价获支撑，建议关注紫金矿业、山东黄金 [5] - 原料端紧缺，铜价易涨难跌，建议关注紫金矿业、铜陵有色 [5] - 电解铝供给受限，新能源需求增加，供弱需强，2025 年氧化铝产能释放价格下行，利润有望修复，建议关注神火股份、云铝股份、天山铝业 [5] - 海外供给端减产，锂行业产能整合，锂价触底回升，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业 [5] - 中国收紧钨供应，市场缩量上行，关注中钨高新、厦门钨业 [5] 根据相关目录分别总结 黄金 - 复盘：2024 年以来金价屡创新高，24Q3 美联储降息黄金价格走高，24Q4 多空博弈，25Q1 通胀和关税使金价上涨，25Q2 特朗普政策使金价飙升，25Q3 地缘等因素推动投资需求激增 [8][13] - 供需：黄金供给稳定，央行买需扩大，25Q3 央行购金需求 219.85 吨，较上年同期 +10.2%，中国人民银行 24 年 11 月起连续增持黄金 [14][21] - 个股推荐：建议关注赤峰黄金、山东黄金、山金国际、紫金矿业，2025 年上半年山东黄金净利润 28.08 亿元同比 +102.98%，赤峰黄金产量 6.75 吨计划生产 16.0 吨，山金国际营收 92.46 亿元同增 42.14%，紫金矿业归母净利润 233 亿元同比增长 54% [22][23] 铜 - 冶炼 TC 凸显矿端紧张，铜矿供应紧张使铜价上行、冶炼端利润压缩，TC 自 2024 年下行，截至 2025 年 12 月 12 日达 -43.08 美元/吨，供应紧张局势未好转 [26] - 伦纽库存差扩大，前期关税预期使纽铜库存上行，海外非美区域铜供给紧张，形成区域性错配 [30] 电解铝 - 供给端硬性约束：国内电解铝产能接近天花板，产量增速受限电政策影响，中长期产能上限 4550 万吨；海外电力供应紧张，停产事件频出 [41] - 国内铝需求稳步增加：2025 年 1 - 10 月国内电解铝需求量 3876.97 万吨，同比 +5.72%，汽车轻量化和光伏行业发展使铝需求量增大 [42][48] - 成本端：氧化铝价格下行，利润走扩，国内电解铝产能限制氧化铝需求，新产能释放使氧化铝供过于求，价格回落利好板块利润 [51] - 相关公司：氧化铝价跌利润修复看好神火股份、云铝股份；关注全行业成本低位、稀缺产能增量的天山铝业；低估值的神火股份、云铝股份 [52] 锂 - 锂价触底回升：碳酸锂价格上行，需求预期较强，市场对明年需求乐观，供应增量，供需双旺，价格上行缓解行业利润 [56] - 相关公司：给出天齐锂业、赣锋锂业等多家公司股价、市值、归母净利润、EPS、PE 等数据 [60] 钨 - 供给：中国收紧供给，监管强化和品位下降影响产能释放，供给偏紧成常态，2025 年 4 月中国自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标 5.8 万吨 [62][66] - 相关公司：关注厦门钨业、章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、江钨装备 [67]

证券日报网讯12月15日，神火股份（000933）在互动平台回答投资者提问时表示，截至12月10日，公司 的股东人数是6.53万户。 ...

（文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至发稿，神火股份最新股价为25.30元，下跌2.35%，本期筹码集中以来股价 累计上涨3.18%。具体到各交易日，6次上涨，5次下跌。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入310.05亿元，同比增长9.50%，实现净利润 34.90亿元，同比下降1.38%，基本每股收益为1.5750元，加权平均净资产收益率15.34%。（数据宝） 神火股份12月15日披露，截至12月10日公司股东户数为65300户，较上期（11月30日）减少4000户，环 比降幅为5.77%。这已是该公司股东户数连续第2期下降。 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 美联储如期降息并计划扩表，释放流动性，利好有色金属价格，尤其看好贵金属[1] - 工业金属中，铜库存向美国聚集，非美地区低库存引发供应紧张担忧；铝受宏观政策与低库存支撑，短期价格偏强；镍因消费淡季预计低位运行[2] - 能源金属中，锂供给端扰动持续，价格震荡上行；钴供给端支撑下，预计价格维持高位震荡[2] 周度数据跟踪总结 - **板块表现**：本周申万有色金属指数下跌0.47%[17]。二级子板块普遍上涨，金属新材料上涨2.71%，小金属上涨1.76%[17]。三级子板块中，锂（中信）上涨2.15%，其他金属新材料上涨7.46%[17] - **个股表现**：涨幅前三为华菱线缆(+29%)、中洲特材(+24%)、银邦股份(+23%)；跌幅前三为罗平锌电(-14%)、合金投资(-11%)、闽发铝业(-10%)[16] - **价格变动**： - **贵金属**：COMEX黄金周涨2.4%至4330美元/盎司，COMEX白银周涨5.6%至62.09美元/盎司[21] - **基本金属**：SHFE铜周涨1.4%至94080元/吨，SHFE铝周跌0.8%至22170元/吨，SHFE镍周跌1.9%至115590元/吨[22] - **能源金属**：电池级碳酸锂周涨1.3%至9.5万元/吨，碳酸锂期货主连周涨6.9%至10.0万元/吨；电解钴周跌0.7%至41.1万元/吨[26] - **小金属**：黑钨精矿周涨5.7%至37.2万元/吨，APT周涨7.3%至55.5万元/吨[30] - **库存变动**： - **铜**：全球铜库存周环比增加1.7万吨，其中COMEX库存增加1.1万吨，LME库存增加0.3万吨，中国库存增加0.2万吨[32] - **铝**：LME铝库存周减少0.9万吨至52.0万吨，SHFE铝库存周减少0.4万吨至12.0万吨[32] 贵金属总结 - 美联储于12月11日如期降息25个基点，基调中性略偏鸽[35] - 纽约联储计划未来30天买入400亿美元短债，预计明年一季度准备金管理购买（RMP）短债保持高位[35] - 市场降息预期略微上调，利率期货隐含的1月降息概率维持20%左右，2026年全年大概率降息2次[35] 工业金属总结 - **铜**： - 宏观方面，美联储降息与扩表利好铜价金融属性[63] - 库存端，全球铜库存继续向美国聚集，引发对非美地区供应紧张的担忧[63] - 供给端，Kamoa-Kakula铜矿2026年产量目标为38万至42万吨，中值较2025年指引上调0.5万吨[63] - 需求端，高铜价抑制终端消费，但低库存状态下价格向下空间有限[63] - **铝**： - 供给端，本周中国电解铝行业理论开工产能为4420.5万吨，较上周增加3.5万吨[80] - 需求端，铝棒企业因订单不足及成本倒挂减产，铝板企业有小幅减产[80] - 出口方面，2025年1-11月中国未锻轧铝及铝材出口558.9万吨，同比减少9.20%[80] - 观点：积极的宏观政策与持续去化的低库存共同构筑铝价强支撑，预计短期价格偏强震荡[80] - **镍**： - 价格方面，周内SHFE镍价下跌1.9%至11.56万元/吨[109] - 硫酸镍供给宽松，电池领域需求疲软[109] - 镍铁供给整体仍超过需求承接能力，下游不锈钢行业处于传统消费淡季，采购谨慎[109] - 观点：随着淡季切换，预计镍价延续低位运行[109] 能源金属总结 - **锂**： - 价格方面，本周电池级碳酸锂上涨1.3%至9.5万元/吨，电池级氢氧化锂上涨1.0%至8.8万元/吨[117] - 供给方面，本周碳酸锂产量环比持平为2.2万吨，开工率51%；库存环比减少2133吨至11.15万吨[117] - 需求方面，12月1-7日电动车销量为19万辆，同比-17%，环比-10%；年初至今电动车累计销量1166万辆，同比+19%[117] - 观点：供给端扰动持续，动力市场需求存在季节性放缓可能，预计短期锂价宽幅震荡[118] - **钴**： - 价格方面，本周国内电解钴价格跌0.7%至41.1万元/吨，硫酸钴涨2.4%至9.18万元/吨[146] - 供给方面，嘉能可成为刚果（金）新配额制下首家出口钴的企业，首批商业级钴原料预计于2026年4月抵港[146] - 需求方面，下游三元前驱体头部企业维持稳定采购，中小型企业采购节奏谨慎[146] - 观点：在供给端支撑下，预计钴价维持高位震荡[146] 重点公司关注列表 - **贵金属**：兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业[1] - **工业金属**：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥[2] - **能源金属**：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁[2] - **重点标的盈利预测（部分）**： - 山金国际：预计2026年EPS为1.56元，对应PE 15.52倍[6] - 赤峰黄金：预计2026年EPS为2.25元，对应PE 13.88倍[6] - 洛阳钼业：预计2026年EPS为1.18元，对应PE 14.88倍[6] - 中国宏桥：预计2026年EPS为2.57元，对应PE 12.73倍[6]

行业产量数据 - 2025年10月中国氧化铝单月产量为787万吨，同比增长5.8% [1] - 2025年1月至10月中国氧化铝累计产量为7634.4万吨，累计增长8% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的上市企业包括中国铝业（601600）、天山铝业（002532）、南山铝业（600219）、云铝股份（000807）、神火股份（000933）、中孚实业（600595）、焦作万方（000612）、宏创控股（002379）、闽发铝业（002578）、宁波富邦（600768） [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国氧化铝行业发展模式分析及未来前景规划报告》 [1]