（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，1月6日，铝板块震荡走高，常铝股份涨停，中国铝业涨超8%再创15年新高，神火股份、 天山铝业、南山铝业跟涨。 ...

铝板块震荡走高，常铝股份涨停，中国铝业涨超8%再创15年新高，神火股份、天山铝业、南山铝业跟 涨。 ...

钴：钴价全系上涨，下方支撑牢固。本周钴系产品价格普涨，电解钴/氯化钴/硫酸钴/四氧化三钴价格上 涨6.31%/1.71%/1.31%/1.11%，其中电解钴价格涨幅较大，主要由于供应端原料偏紧，冶炼厂不报价、 不出货；电子盘拉升后贸易商兑现意愿增强，囤货商希望获利了结，部分套保盘因追保压力主动放货， 贸易环节基差逐步下探，部分货物报价深度贴水。矿石端，刚果金试点企业尚未完成首批装运，最快 2026年1月初完成小批量试点出口，集中出货或将在1月中下旬以后，按三个月运输周期，刚果（金）货 源批量到港需待今年3-4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑牢固。 中邮证券近日发布有色金属行业周报：贵金属本周迎来调整，随着CME提升贵金属保证金比率，投机 情绪有所消散，白银、铂钯等前期涨幅过高的品种迎来调整，黄金同样跟随出现下跌。短期来看，元旦 期间的美洲的重大政治事件可能激发市场的避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然 看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。 以下为研究报告摘要： l投资要点 贵金属：坚定持有。贵金属本周迎来调整，随着CME提升贵金 ...

今日（1月6日）有色金属板块领涨两市，板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内涨幅盘中上探3.03%，现涨2.45%，续创历史新高！ 展望后市，有色金属板块有望持续走牛成为机构普遍共识。中金公司指出，2026年，有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中泰证券看好有 色全面牛市行情；中信建投则认为有色牛市有望再进阶。 【有色风口已至，"超级周期"势不可挡】 不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行 情。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业， 相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。 风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年， 35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2. ...

1月5日标的指数成份股涨跌幅TOP20 2026年1月6日 标普中国 A 股红利机会指数(CSPSADRP) | 序号 | 代码 | 简称 | 更日涨幅 | 年内涨幅 | 股息率(近12个 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | (%) | 月) (%) | | 1 | 002083.SZ | 录日股份 | 10.00 | 10.00 | 1.21 | | 2 | 688516.SH | 奥特维 | 9.15 | 9.15 | 4.64 | | 3 | 001206.SZ | 依依股份 | 5.28 | 5.28 | 2.05 | | 4 | 002532.SZ | 天山铝业 | 4.51 | 4.51 | 2.46 | | 5 | 605599 SH | 菜自股份 | 3.97 | 3.97 | 4.40 | | 6 | 600211.SH | 内能经业 | 3.85 | 3.85 | 4.40 | | 7 | 603816 SH | 顾家家居 | 3.68 | 3.68 | 4.49 | | 8 | 603855.SH | 华荣股份 | ...

两融数据显示，该股最新（12月31日）两融余额为12.92亿元，其中，融资余额为12.86亿元，近10日增 加9521.70万元，环比增长8.00%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入310.05亿元，同比增长9.50%，实现净利润 34.90亿元，同比下降1.38%，基本每股收益为1.5750元，加权平均净资产收益率15.34%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 神火股份股价创出历史新高，截至9:33，该股上涨4.30%，股价报28.65元，成交量974.53万股，成交金 额2.80亿元，换手率0.43%，该股最新A股总市值达644.34亿元，该股A股流通市值643.91亿元。 证券时报·数据宝统计显示，神火股份所属的有色金属行业，目前整体涨幅为0.70%，行业内，目前股价 上涨的有94只，涨幅居前的有中国铝业、宏创控股、豫光金铅等，涨幅分别为6.22%、5.98%、5.79%。 股价下跌的有45只，跌幅居前的有有研粉材、铜陵有色、天力复合等，跌幅分别为6.42%、5.49%、 4.83%。 ...

文章核心观点 - 作者反思了其2025年投资表现平庸的原因 认为其过往投资体系存在缺陷 即过度专注于基本面分析和估值判断 而完全忽略了市场走势的验证作用[4] - 作者提出一个修正后的分析框架 强调投资决策应基于“市场走势+基本面的变化趋势+估值”三个因素的综合考量 当三者共振时是重仓良机[5][11] - 作者认为 对于基本面缺乏充足信心的标的不能轻易介入 否则容易在市场调整时因负面逻辑强化而错误卖出[8][11] - 展望未来 作者计划聚焦于分析现金流好、低估值、长期无业绩下滑风险且愿意与小股东分享价值的公司 并对供给端收缩、资本支出下降的行业（如火电）保持研究兴趣[12] 投资教训总结：成功与失败案例剖析 - **成功案例（电解铝行业）**：中国宏桥与神火股份的投资经历表明 当公司同时满足“基本面向好+低估值+图形趋势向好”时 应果断重仓 作者在神火股份上因观察到煤炭价格回弹、氧化铝价格下跌、铝价强势这三重利好 并在市场走势确认逻辑后迅速将仓位加至20% 取得了成功[6][9][10] - **失败案例一（忽视市场确认）**：在中国宏桥投资上 尽管其基本面变化趋势（电价、煤价下跌、铝价上涨）和市场走势均优于中国海油 但作者因过于看重海油的长期价值而未果断换仓 导致宏桥仓位不足 错失机会[5][6] - **失败案例二（逆势交易）**：在成都银行因三季报业绩超预期差而放量下跌时 作者忽视市场信号 仅基于自身对核心业务的基本面判断进行逆势抄底 导致亏损 作者深刻反思 认为应避免在放量下跌阶段对抗市场[7] - **失败案例三（基本面信心不足）**：在格力电器和火电板块的投资上 作者本身对格力电器的管理层与市占率下滑、对火电行业的供给增加与电价感到担忧 因基本面信心不足 在市场调整时无法坚定持有 最终亏损[8] 修正后的投资方法论 - **三维分析框架**：提出投资决策应综合考量“市场走势”、“基本面的变化趋势”和“估值”三个因素 当三者中有两个或以上指向同一方向时（如宏桥案例中走势与基本面均占优） 应作为重要行动依据[5][6] - **市场走势的验证作用**：散户的研究深度有限 完全忽略市场容易踩入价值陷阱 市场的走势可以用来确认自身的投资逻辑 当逻辑得到走势确认后 行动必须果断[4][6][10] - **仓位管理原则**：对于同时满足“基本面向好+低估值+图形趋势向好”的稀缺机会 应敢于重仓 对于基本面缺乏充足信心的标的 则不应轻易介入[11] - **交易心态与聚焦**：在牛市环境中交易频率增加反而导致结果不如预期 未来应聚焦于分析现金流好、低估值、长期无业绩下滑风险、愿意和小股东分享价值的公司[12]

行业产量数据 - 2025年11月中国铝材产量为593万吨 同比下降0.4% [1] - 2025年1月至11月中国铝材累计产量为6151.1万吨 累计同比下降0.1% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括中国铝业(601600) 云铝股份(000807) 神火股份(000933) 焦作万方(000612) 南山铝业(600219) [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国铝材行业市场发展潜力及投资风险预测报告》 [1] - 报告中引用的数据来源为国家统计局 并由智研咨询整理 [2]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 市场缺乏进一步有效指引，交易更多跟随惯性动量，工业金属与贵金属价格维持上行驱动 [1][22][25] - 贵金属动量趋势强劲，但需警惕白银逼仓进入白热阶段后的潜在回调风险 [1][4][48] - 工业金属方面，受海外圣诞假期影响流动性低迷，价格惯性走高 [22][25] 行情回顾 - 本周（12月22日-12月26日）上证综指上涨1.88%，申万有色金属行业上涨6.43%，在31个申万一级行业中排名第1位，跑赢上证指数4.54个百分点 [13] - 申万有色金属类二级行业全线上涨：工业金属板块上涨7.07%，能源金属板块上涨6.66%，小金属板块上涨6.16%，金属新材料板块上涨4.93%，贵金属板块上涨4.06% [1][13][17] - 个股方面，本周涨幅前三的公司为西部材料（+24.02%）、新劲刚（+22.53%）、中矿资源（+21.77%） [19][20] 工业金属基本面 - **铜**：伦铜报收12,133美元/吨，周环比上涨3.37%；沪铜报收98,720元/吨，周环比上涨5.95%，并于周五夜盘突破10万元/吨关口 [2][26][29] - 供给端：进口铜矿TC下跌至-43.2美元/吨，2026年铜精矿长单加工费Benchmark敲定为0美元/吨，较2025年的21.25美元/吨显著下行 [2][29] - 需求端：临近年底，室外及传统基建项目多已暂停施工，线缆企业普遍存在高库存问题，需求持续收缩，国内现货贴水幅度持续扩大 [2][29] - 库存：LME库存15.70万吨，周环比下降2.10%；上期所库存11.17万吨，周环比上升16.59% [27][30] - **铝**：LME铝报收2,957美元/吨，周环比上涨1.76%；沪铝报收22,405元/吨，周环比上涨0.99% [3][26] - 供给端：新疆地区电解铝企业继续释放投产产能，中国电解铝行业理论开工产能上升至4424.50万吨，较上周增加2万吨 [3][34] - 需求端：铝板带箔企业产能利用率环比持平，铝棒产能利用率环比下降0.02个百分点，电解铝社会库存环比上升7.22%至62.55万吨 [3][37] - 政策影响：国家发改委发文鼓励氧化铝等产业实施兼并重组，受此影响氧化铝期价大幅上行 [3][37] - **锌**：伦锌收盘价为3,087美元/吨，周环比上涨0.42%；沪锌收盘价为23,170元/吨，周环比上涨0.46% [26][39] - 库存：LME库存10.69万吨，周环比上升6.98%；SHFE库存为7.30万吨，周环比下降4.02% [27][39] - **锡**：LME锡收盘价为42,490美元/吨，周环比上涨0.51%；沪锡收盘价为338,550元/吨，周环比下跌1.31% [26][45] - 供给端：缅甸地区10月雨季结束后复产预期增强，中国11月进口锡矿15,099吨，环比增长29.81%，其中自缅甸进口锡矿7,190吨，环比大幅增长203.79% [45] - 库存：LME库存0.49万吨，周环比上升5.38%；上期所库存为0.85万吨，周环比上升4.72% [27][45] 贵金属基本面 - **黄金**：COMEX黄金收盘价为4,562.00美元/盎司，周环比上涨4.54%；SHFE黄金收盘价为1,016.30元/克，周环比上涨3.71% [4][48][49] - **白银**：Comex白银周环比上涨21.71%至79.68美元/盎司；沪银周环比上涨19.14%至18,319元/吨 [4][48][49] - 驱动因素：海外圣诞假期流动性低迷，数据层面好坏参半，市场交易跟随惯性动量，受美元继续下行支撑 [4][22][48] - 市场特征：LME白银租赁利率持续高企，沪银同时出现期现溢价以及内外盘溢价，白银逼仓进入白热阶段 [1][4][48] 稀土基本面 - 价格涨跌不一：氧化镨钕收报58.3万元/吨，周环比上涨3.37%；氧化镝报收1,260元/千克，周环比下跌2.33% [64][65] - 供给端：元旦之后预计前期受指标影响停减产的分离企业开工将逐渐恢复 [64] - 需求端：年末下游磁材企业采购意向较弱，但临近春节，下游建仓补货仍有预期；长期来看，人形机器人等新兴领域有望提振需求 [64] 宏观新闻摘要 - 中国12月一年期贷款市场报价利率(LPR)录得3%，与前值及预期值持平 [92] - 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，高于前值的3.8%和预期的3.3% [92] - 美国第三季度GDP价格指数季率初值录得3.8%，高于前值的2.1%和预期的2.7% [92] - 美国第三季度消费者支出年化季率初值录得3.5%，高于前值的2.5%和预期的3.2% [92] - 美国10月工业产出月率录得0.2%，略高于前值和预测值的0.1% [93]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 12月30日，有色ETF华宝（159876）场内价格开盘下挫2%后迅速拉升，现涨0.52% [1][7] - 截至发稿，该ETF获资金实时净申购2880万份，前一交易日吸金1536万元 [1][7] - 成份股中，天山铝业、云铝股份领涨超4%，江西铜业、中国铝业、洛阳钼业、神火股份涨逾2%，厦门钨业、华友钴业等跟涨 [1][7] 领涨成份股详情 - 天山铝业涨4.41%，总市值749亿元，成交额4.46亿元 [2][8] - 云铝股份涨4.22%，总市值1071亿元，成交额6.874亿元 [2][8] - 江西铜业涨2.51%，总市值1544亿元，成交额23.79亿元 [2][8] - 中国铝业涨2.71%，总市值1979亿元，成交额15.24亿元 [2][8] - 洛阳钼业涨2.33%，总市值4043亿元，成交额19.08亿元 [2][8] - 神火股份涨2.16%，总市值607亿元，成交额4.46亿元 [2][8] 近期市场消息面 - 12月29日，美国芝商所集团全线上调金属期货交易保证金，黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，铂金上调约23% [2][9] - 该举措引发国际金属期货价格出现多轮下跌 [2][9] 有色金属行业展望与逻辑 - 回顾下半年，金属市场整体上涨，贵金属、能源金属和工业金属涨幅最为耀眼 [3][9] - 展望2026年，业内共识认为有色金属板块正步入由“新质生产力”强势需求主导、供给长期受限、驱动因素多元化的牛市新格局 [3][9] - 中信建投证券指出，当前牛市需求终端坚定指向“新质生产力”，其根基在于中国产业的快速崛起与全球比较优势 [3][9] - 新能源、新材料、AI、军工航天等新兴领域成为本轮需求增长的核心驱动力 [3][9] 行业投资策略 - 不同有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [4][10] - 通过全覆盖整个板块可以更好地把握贝塔行情，例如通过有色ETF华宝（159876）及其联接基金进行配置 [4][10] - 该ETF标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能够分散风险 [4][10]