公司回购动态 - 中国石化完成本轮回购，实际回购A股8935万股，占总股本0.07%，回购均价5.60元/股，使用资金总额约5亿元，回购股份将全部用于注销并减少注册资本 [1] - 中控技术自10月启动回购以来，截至11月21日累计回购股份594万股，成交总金额近3亿元 [1] 经营与订单进展 - 晶科能源组件产品飞虎3（Tiger Neo 3.0）正式量产下线，进入规模化生产阶段，公司及子公司与各大分销商现场累计签单达15GW [1] 技术研发突破 - 山石网科ASIC芯片已完成从设计到流片的关键验证和量产流片，搭载该芯片的新一代安全产品已进入供货准备阶段，预计2026年第一季度开始实现规模化销售和产品交付 [1] 市场积极信号 - 截至11月23日17时，当日沪市公司共有超20份利好公告，涉及增持回购进展、提质增效方案、合同订单、研发进展等 [1] - 本周末已有超60家沪市公司集体释放积极信号 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年11月21日，公司累计回购股份约594万股，占公司总股本约7.91亿股的比例为0.7512% [1] - 回购股份成交最高价为51.49元/股，最低价为48.3元/股 [1] - 本次股份回购成交总金额约为2.99亿元 [1] 公司业务收入构成 - 2024年公司营业收入主要来源于化工行业，占比36.83% [1] - 石化行业收入占比为20.28%，油气行业收入占比为9.68% [1] - 制药食品和能源行业收入占比分别为8.11%和5.85% [1] - 冶金行业收入占比5.34%，其他业务收入占比5.79% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时，公司市值为393亿元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年10月25日[2] - 实施期限为2025年10月24日至2026年10月23日[2] - 预计回购金额50,000万元至100,000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数594.3706万股，占总股本0.7512%[2] - 累计已回购金额29,888.0900万元[2] - 实际回购价格区间48.30元/股至51.49元/股[2]

行业调研热度 - 近一个月（10月19日至11月22日）共有17家A股上市公司接待机构调研量超过200家 [1] - 机器人赛道成为最受瞩目的焦点，共有7家相关企业位列其中 [1] - 7家机器人相关企业为九号公司-WD、蓝思科技、中控技术、三花智控、奥普特、立讯精密和汇川技术 [3] - 九号公司-WD、蓝思科技、中控技术、三花智控、奥普特、立讯精密和汇川技术接待机构数量分别达到365家、348家、342家、283家、224家、221家和214家 [3] 企业业务进展 - 中控技术与立讯精密在调研中未明确回复机器人业务具体情况，其余五家企业披露了实质性进展 [3] - 机构调研重点从技术故事转向实实在在的订单与产能 [4] - 蓝思科技已完成对多家海内外头部机器人公司的供应链切入，其关节模组、灵巧手等核心部件已实现批量交付，相关业务营收达数亿元 [4] - 蓝思科技预计今年将交付人形机器人超3000台、四足机器狗10000台，并目标在2026年实现核心部件与整机组装规模翻番 [4] - 九号公司-WD明确其割草机器人业务聚焦中高端市场，并加速海外供应链布局，计划在潜在反倾销裁决前完成海外量产 [4] - 九号公司-WD产品已覆盖亚马逊、沃尔玛等北美主流线上平台，并将于明年进驻线下连锁门店 [4] - 九号公司-WD计划在2026年1月CES展会上推出多款新品 [4] - 汇川技术已针对人形机器人开发了包括驱动器、电机、行星滚柱丝杠及多种关节模组在内的核心产品 [4] - 奥普特通过与越疆科技合作，展示了其3D视觉系统与机械臂的高精度协同能力，共同打造高效物流分拣方案 [5] - 三花智控已于今年正式成立机器人事业部，并同步推进海外生产基地建设 [5] 行业发展趋势 - 我国工业机器人产量持续增长，行业步入快速发展期 [5] - 各大企业明年的新品发布与产能释放，其业绩增长将成为市场持续验证的核心命题 [5]

股价与市值表现 - 截至2025年11月21日收盘，公司股价报收于49.68元，较上周50.14元下跌0.92% [1] - 本周股价最高为50.82元（11月17日），最低为48.27元（11月21日） [1] - 公司当前最新总市值为393.06亿元，在自动化设备板块市值排名第3（共78家），在A股市场市值排名第437（共5167家） [1] 技术突破与项目落地 - 公司与万华化学共同打造的行业首套“无人调度”系统在万华化学蓬莱工业园区成功投运，标志着化工行业从“单装置自主运行”迈向“全自主运行工厂”的历史性跨越 [2] - 公司自主研发的通用控制系统UCS在中国石油独山子石化塔里木120万吨/年二期乙烯项目及蓝海新材料高端聚烯烃项目中成功应用，两大项目总投资超790亿元 [2] - 公司中标“中国石化人工智能场景应用示范项目（聚烯烃装置新产品开发场景）”，以TPT大模型为核心，推动聚烯烃新牌号产品全流程AI赋能 [3] 核心技术体系与应用成效 - 公司基于30余年流程工业经验，打造了以UCS和时间序列大模型TPT为核心的全自主运行工厂FOP技术体系 [2] - FOP体系已在兰州石化、兴发集团等企业落地应用，实现异常预警准确率达99.79%、投炉时长缩短25%、建设成本降低60%、人员效率提升67% [2] - TPT大模型已在百余个工业场景落地，在兴发集团氯碱装置中，烧碱浓度稳定在32%-32.1%极窄区间；在中国石油乙烯装置上，单炉乙烯收率提高0.373%，年效益提升超1500万元 [3] - TPT引入“智能体机制”，支持自然语言交互，降低AI使用门槛，正从辅助分析向全自主决策演进 [3]

股价与交易表现 - 11月21日盘中股价上涨2.01%，报收50.19元/股，总市值397.10亿元 [1] - 当日成交金额4.91亿元，换手率为1.27% [1] - 今年以来股价累计上涨2.50%，近5个交易日上涨0.10%，但近20日下跌5.48%，近60日下跌0.38% [1] - 资金流向显示主力资金净流出4404.72万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] 主营业务与收入构成 - 公司主营业务为向流程工业企业提供以自动化控制系统为核心的智能制造产品及解决方案 [1] - 工业自动化及智能制造解决方案是核心业务，占总收入比重为58.43% [1] - 其他业务构成包括仪器仪表（17.66%）、S2B业务（10.80%）、工业软件（7.62%）、运维服务（4.43%）及其他（1.06%） [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入56.54亿元，同比减少10.78% [2] - 同期归母净利润为4.32亿元，同比减少39.78% [2] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.38万户，较上期增加9.67%，人均流通股减少8.75%至17893股 [2] - 十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF持股2286.14万股，较上期减少332.23万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF持股2234.78万股，较上期减少1266.81万股，香港中央结算有限公司持股1999.66万股，较上期减少2218.02万股 [3] - 华夏中证机器人ETF持股1741.57万股，较上期增加325.21万股，南方中证500ETF为新进股东，持股919.54万股 [3] 公司背景与行业 - 公司成立于1999年12月7日，于2020年11月24日上市，位于浙江省杭州市 [1] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-工控设备 [2] - 涉及概念板块包括工业软件、AI模型、新型工业化、DeepSeek概念及人形机器人等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利18.22亿元 [3] - 近三年累计派现总额为15.16亿元 [3]

股价与资金流向 - 11月19日盘中股价下跌2.01%至49.17元/股，成交2.20亿元，换手率0.57%，总市值389.03亿元 [1] - 当日主力资金净流出3416.10万元，特大单净卖出1974.68万元，大单净卖出1441.42万元 [1] - 公司今年以来股价微涨0.42%，但近5日、20日和60日分别下跌0.57%、6.43%和0.20% [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为面向流程工业提供以自动化控制系统为核心的智能制造产品及解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：工业自动化及智能制造解决方案58.43%，仪器仪表17.66%，S2B业务10.80%，工业软件7.62%，运维服务4.43%，其他1.06% [1] - 2025年1-9月实现营业收入56.54亿元，同比减少10.78%，归母净利润4.32亿元，同比减少39.78% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.38万，较上期增加9.67%，人均流通股17893股，较上期减少8.75% [2] - 多家主要ETF在第三季度减持，其中华夏上证科创板50成份ETF减持1266.81万股，香港中央结算有限公司减持2218.02万股 [3] - 华夏中证机器人ETF增持325.21万股，南方中证500ETF为新进第十大流通股东，持股919.54万股 [3] 行业归属与分红历史 - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-工控设备，概念板块包括工业软件、AI模型、新型工业化等 [2] - A股上市后累计派现18.22亿元，近三年累计派现15.16亿元 [3]

机器人ETF市场表现 - 11月13日机器人ETF基金(159213)上涨超1% 终结此前连续三日的下跌[1] - 该ETF连续多日获得资金净流入 当日净流入900万元 近5日合计吸金超3000万元[1] - 其标的指数成分股多数上涨 大华股份涨超2% 中控技术涨近2% 汇川技术、石头科技等涨超1%[3] - 前十大成分股中 汇川技术权重最高为10.22%且上涨1.26% 大华股份上涨2.20%表现最佳[4] 行业重要动态与产品进展 - 宇树科技上线人形机器人数采训练全栈解决方案G1-D 分为通用版和旗舰版 移动速度≤1.5m/s[5] - 优必选首批数百台全尺寸工业人形机器人Walker S2开启量产交付 2025年交付目标为500台[5] - 优必选Walker系列人形机器人累计订单金额已突破8亿元[5] - 小鹏汽车发布人形机器人IRON 计划于2026年底量产 特斯拉人形机器人试生产产线已开始运行[5] 行业前景与机构观点 - 国金证券认为2026年将成为全球人形机器人产业的"iPhone"时刻 推动相关领域发展[6] - 中信建投指出机器人板块在10月调整后进入去伪存真阶段 特斯拉Optimus量产订单等节点支撑市场预期[7] - 开源证券表示国产机器人新势力资本化加速 宇树科技预期2025年Q4申报IPO 乐聚机器人已完成IPO辅导备案[7] - 小米机器人产品有望于2026年发布 小鹏已生产数百台机器人 预计2026年国产机器人出货量首次达到"万台级"[8]

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报4008.92点，收于年线之上，涨跌幅为0.22% [1] - A股总成交额为8948.89亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日有39只A股价格突破了年线 [1] - 乖离率较大的个股包括航新科技（4.59%）、力王股份（3.56%）和川发龙蟒（3.27%） [1] - 乖离率较小的个股包括九洲集团、达利凯普、天顺风能等，刚刚站上年线 [1] 突破年线个股具体数据 - 航新科技（300424）今日涨幅4.52%，换手率5.95%，最新价17.34元，年线16.58元，乖离率4.59% [1] - 力王股份（920627）今日涨幅5.42%，换手率5.46%，最新价28.02元，年线27.06元，乖离率3.56% [1] - 川发龙蟒（002312）今日涨幅3.57%，换手率3.12%，最新价13.07元，年线12.66元，乖离率3.27% [1] - 博瑞医药（688166）今日涨幅4.90%，换手率1.80%，最新价55.23元，年线53.67元，乖离率2.91% [1] - 科伦药业（002422）今日涨幅3.32%，换手率0.58%，最新价34.23元，年线33.44元，乖离率2.37% [1] - 华夏幸福（600340）今日涨幅10.18%，换手率7.65%，最新价2.49元，年线2.46元，乖离率1.38% [1] - 机科股份（920579）今日涨幅4.25%，换手率2.36%，最新价26.96元，年线26.81元，乖离率0.55% [2] - 万达电影（002739）今日涨幅0.95%，换手率0.77%，最新价11.65元，年线11.60元，乖离率0.46% [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 公司处于战略转型期，短期业绩承压，但工业AI等新兴业务增长强劲，前置指标有所改善，长期价值值得关注 [2][13] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比增速分别为-18.4%、+27.4%、+25.9% [2][13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收56.54亿元，同比下降10.78%；归母净利润4.32亿元，同比下降39.78% [2][6] - 2025年第三季度单季营收18.24亿元，同比下降12.52%；归母净利润0.78亿元，同比下降61.25% [6] - 第三季度合同负债15.2亿元，存货34.5亿元，环比分别增长12%和3%，前置指标有所回升 [2][13] 新兴业务进展 - 前三季度工业AI产品TPT收入1.54亿元，机器人业务收入1.22亿元，较上半年数据分别增长3756万元和1169万元 [2][13] - 公司首次披露软件年费ARR收入7691万元，订阅制转型成效显现 [13] - TPT 2.0平台已发布，采用MOE架构，可生成工业Agent，截至前三季度已成功落地超110个项目 [13] 盈利能力分析 - 第三季度毛利率约31.42%，同比和环比分别下降0.65和1.90个百分点，主要受需求侧冲击和竞争加剧影响 [13] - 第三季度销售/管理/研发费用率分别为11.8%/5.3%/12.8%，受营收下滑影响费用率有所抬升 [13] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.15元、1.47元、1.85元 [17] - 对应市盈率（PE）分别为43.64倍、34.25倍、27.19倍 [17] - 预测净资产收益率（ROE）分别为8.5%、10.2%、12.1% [17]