公司技术成果 - 公司推出以时间序列大模型TPT与通用控制系统UCS为核心的"工业具身智能"解决方案 深度融合AI与工业知识体系 依托完全自主的底层控制系统与AI大模型 [2][3] - TPT大模型在石油化工行业实现量化应用：中石油兰州石化榆林化工项目预测准确率达99.79% 单炉乙烯收率提高0.373% 年效益预计1,500万元 [4] - 内蒙兴发电解槽集群控制优化项目实现日均电耗降低6,700多度 按5年生命周期计算可累计节电超1.2亿度 相当于70.4万户农村家庭年用电量 [4] - TPT 2版本发布满月即实现湖北兴瑞现场应用 在线总部署用户量超7,000名 覆盖4,000家以上企业 月内预估创造年效益超1亿元 [5] 行业影响与价值 - 2024年中国工业增加值约40.5万亿元 流程工业占比45% [4] - TPT大模型可减少30-50%人力资源投入 提升工业生产效益1-3% 降低能耗1-3%以上 [4] - 全行业推广预计实现中国制造业年碳排放减少1-3% 为工业企业创造万亿级价值空间 对国家GDP经济增长贡献率近1% [4] - 技术方案适用于石化、化工等复杂工业环境 从预测预警到全流程智能决策形成完整解决方案体系 [3][4] 技术应用特性 - 工业具身智能通过UCS系统实现"手眼配合" 使工厂具备感知、思考及自主完成复杂任务能力 从自动化迈向自主化 [3] - 解决方案构建于真实工业场景 能应对涉及化学反应的复杂工业环境 实现从"辅助驾驶"到"无人驾驶"的跨越 [3] - 技术正重构人机协作边界、管理边界及企业资产隐形竞争力 计划向高耗能、高附加值场景推广复制 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价52元 对应2025-2027年PE为36.8/31.9/26.5倍 [1][4] 核心观点 - 公司作为流程工业智能制造龙头 短期业绩承压但工业AI和机器人业务实现战略性突破 [1][4][6][7] - 受益设备更新政策和出海机遇 长期增长空间打开 [4][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入38.30亿元 同比下降9.92% [5] - 归母净利润3.54亿元 同比下滑31.46% [5] - 剔除汇兑损益和理财收益影响后归母净利润2.94亿元 同比下降25.82% [5] - 预计2025-2027年归母净利润11.20/12.90/15.54亿元 [4][8] 业务亮点 - 能源行业收入同比增长9.32% 建材行业增长82.58% 造纸行业增长77.56% [6] - 国际化战略深化 沙特制造工厂完成注册 在美洲市场实现重要突破 [6] - TPT类软件收入1.17亿元 在石化等行业落地超过110个项目 [7] - 机器人业务收入1.1亿元 新签订单2亿元 超过2024年全年业绩 [7] - 累计签约938家软件订阅制客户 [7] 估值指标 - 当前总市值411.42亿元 流通市值407.28亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS为1.41/1.63/1.96元 [4][8] - 预计毛利率稳步提升 从2025年34.0%升至2027年34.5% [8][11]

公司战略转型 - 公司正积极加快向工业AI公司的战略转型，加速全球化进程，并将布局人形机器人市场[1] - 2025年是公司战略切换的关键期，工业AI研发投入前置导致短期业绩承压，但技术转化已进入爆发临界点[1] - 公司战略性加大人工智能技术研发投入，全力打造工业AI硬核产品[1] 财务表现 - 公司2023年实现营业收入91.39亿元，同比增长约6%，归属上市公司股东净利润11.17亿元，同比增长1.38%[1] - 剔除GDR资金汇兑损益影响后，归属于上市公司股东的净利润为10.92亿元，较上年同期增长9.60%[1] - 2024年海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占公司主营业收入8.25%[5] 工业AI产品创新 - 公司推出全球首款UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型两款创新产品[1] - UCS通用控制系统实现机柜室空间减少90%，建设周期缩短50%，通信速率提升100倍以上[2] - TPT时序大模型在氯碱、热电、石化、乙烯等装置上实现系统自控率达到95%以上，氮氧化合物含量下降5%，吨蒸汽煤耗能耗下降3.1%以上[2] 人形机器人布局 - 公司作为单一最大股东投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司，推出"领航者1号"和"领航者2号"两代人形机器人产品[4] - 公司发布流程工业机器人解决方案"Plantbot"，整合"AI+机器人"技术，获得沙特阿美、日本三菱等国际高端客户[4] - 公司正在与沙特阿美共同推进"空地一体"机器人(无人机+机器狗)联合协同巡检项目[4] 全球化进展 - 公司在东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲等地区设立21家子公司，新设5家5S店[5] - 公司与沙特阿美、印尼国家石油Pertamina、马来西亚国家石油Petronas等国际顶尖客户实现深度合作[5] - 公司没有直接出口至美国的产品，美国加征关税对公司业务影响非常有限[6] 行业前景 - 预计到2029年，全球AI软件市场规模将达到2180亿美元[3] - 工业AI大模型和工业Agents的结合能为用户带来全新交互体验和价值提升[3] - AI软件在整体订单中的占比逐步提升，新技术新产品有望为公司带来新增长动力[3]