计算机板块年度走势与估值 - 板块全年走势呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四个阶段 [1] - 当前板块PS估值处于历史相对高位区间，营收规模的“扩容天花板”持续上移为PS估值提供强支撑 [1] - AI应用端企业有望受益于算力扩容提质和模型能力进步，享受突出的估值弹性 [1] AI+Coding - 2024年全球AI代码工具市场价值67亿美元，预计2030年达257亿美元，2024-2030年复合年增长率为25.2% [2] - 2023年中国AI代码生成市场规模65亿元人民币，预计2028年增长至330亿人民币，年复合增长率38.4% [2] - 中国AI代码生成在互联网和游戏行业渗透率较高，因行业开发特性与AI代码生成高度契合 [2] AI+办公 - 2024年中国AI+办公软件市场规模308.64亿元，预计2028年达1911.37亿元，复合增长率57.75% [3] - 2025年3月中国AI办公产品Web端总访问量2.6亿次，月活跃用户保持在7500万 [3] - 市场高度集中，夸克以超8000万访问量居首，头部产品超80%掌握在互联网公司手中 [3] AI+网安 - 厂商运用机器学习与自然语言处理技术提升安全检测效率，实现从“传统防御”向“主动防御”转变 [4] - 预计2028年中国安全智能体相关应用市场规模达16亿美元，年复合增长率超230% [4] 智能驾驶 - VLA架构将视觉信息转化为语言逻辑以指导车辆操作，目标实现L5级全域自动驾驶 [5] - 2023年1-8月至2025年1-8月，高速NOA标配销量从36.3万辆升至265.0万辆，渗透率从8.7%跃升至35.7% [5] 工业软件 - 下游行业资本开支有所下降，钢铁行业2025Q1-Q3资本开支同比增速企稳至0.8% [6] - 高端设计类软件借助物理AI技术展现出色估值弹性，新一代工控产品正改造工业生产技术范式 [6] 关注标的 - AI+Coding领域关注卓易信息 [8] - AI+办公领域关注金山办公、福昕软件、致远互联、泛微网络 [8] - AI+金融领域关注九方智投、同花顺 [8] - AI+网安领域关注深信服、安恒信息 [8] - 智能汽车领域关注地平线机器人、德赛西威、中科创达 [8] - 工业软件领域关注中控技术、容知日新、赛意信息 [8]

好的，我将以一名资深研究分析师的身份，为您总结这份计算机行业2026年度策略报告的关键要点。 核心观点 - 计算机行业在2025年呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”的四阶段特征，全年指数上涨19.1%，跑赢沪深300指数[18][19] - 行业估值（PS-TTM、PE-TTM）处于历史相对高位，反映市场对AI驱动下营收扩张潜力和远期盈利空间的乐观预期[3][20][22] - 2025年前三季度行业营收达9296.6亿元，同比增长9.2%；归母净利润达231.5亿元，同比增长37.4%，业绩显著反弹[26] - 2026年核心投资逻辑在于AI技术全域赋能，推动业绩周期与技术周期同步向上，重点关注AI在多场景的应用落地[1][2] AI应用领域 AI Coding - 全球AI代码工具市场预计从2024年的67亿美元增长至2030年的257亿美元，复合年增长率25.2%；中国市场预计从2023年的65亿元增长至2028年的330亿元，复合年增长率38.4%[3] - 技术从Copilot辅助模式向多智能体协同的Agent模式演进，实现从需求拆解到部署的全流程自主开发[35][40][41] - 海外产品如Cursor年度经常性收入已突破5亿美元，国内厂商如卓易信息通过SnapDevelop等产品积极布局，注册用户超2万[46][49][51][60][61] AI+办公 - 中国AI+办公软件市场规模2024年达308.64亿元，预计2028年增至1911.37亿元，复合增长率57.75%[3][70] - 市场高度集中，2025年3月Web端总访问量2.6亿次，月活跃用户7500万，头部产品如夸克访问量超8000万[3][72] - 金山办公WPS AI 3.0推出办公智能体，月活用户达2951万，个人年度付费用户达4179万，商业化领先[76][77][81][82] AI+金融IT - AI赋能从散户投教辅助向专业投研全流程延伸，同花顺问财2.0基于“快系统-慢系统”思维模型升级，服务超500万投资者[86] - 九方智投推出九方灵犀智能体，具备自主思维链决策推理等核心能力，覆盖股票诊断、大盘分析等场景[87][89][90] - 专业投研工具如iFinD嵌入大模型，支持宏观数据预测、行业资金面跟踪等自动化分析功能[91][93][95][96] 网络安全 - 全球网络安全IT总投资预计从2024年的2444亿美元增至2029年的4162亿美元，复合增长率11.2%；中国市场从2024年的112亿美元增至2029年的178亿美元，复合增长率9.7%[97] - AI技术推动从“传统防御”向“主动防御”转变，形成“学习-推理-增强”的自动化闭环，安全智能体市场预计到2028年达16亿美元，年复合增长率超230%[3][98][103][104][106] - 信创安全市场2023年规模约50亿元，预计2027年达160亿元，复合增长率35%；数据安全市场2024年规模达118.5亿元，增长率25.9%[106][107][109] 智能驾驶 - VLA架构将视觉信息转化为语言逻辑以指导车辆操作，推动从“弱专家系统”向“强专家系统”演变，目标实现L5级全域自动驾驶[3][4] - 智驾平权战略加速普及，高速NOA标配销量从2023年1-8月的36.3万辆升至2025年同期的265.0万辆，渗透率从8.7%跃升至35.7%[4] - 2026年关注高阶智驾商用与成本下探，L3级逐步落地，L2级功能向中低端车型下沉，高算力芯片与域控制器需求放量[16] 工业软件 - 下游行业资本开支有所收缩，如钢铁行业2025年前三季度同比增速企稳至0.8%，但政策驱动的更新改造需求有望带动行业景气度回暖[4][17] - AI技术推动向“全流程自主运行”转变，全自主运行工厂系统实现生产闭环，物理AI引擎实现复杂场景实时模拟[17] - 重点厂商如中控技术推出TPT、UCS等新一代高度集成化工控产品，逐步改造工业生产的技术范式[4][17]