公司业务与产品 - 公司主要产品为IMU（惯性测量单元），是智能驾驶的必要器件 [1] - 公司已获得一家乘用车制造商的定点 [1] 行业技术方案与需求 - 自动驾驶领域对IMU的要求并非单纯根据纯视觉或多传感器方案而定 [1] - 具体要求取决于不同厂家需要达到的智驾等级以及在各种传感器之间分配的依赖程度 [1]

公司股东减持计划 - 公司于2025年8月27日披露了《安徽芯动联科微系统股份有限公司股东减持股份计划公告》[2] - 本次减持计划的实施期间为2025年9月17日至2025年12月16日[2] - 相关股东将结合市场情况及自身需求有序推进减持事宜[2] - 公司表示将严格遵守相关法律法规及监管要求并履行信息披露义务[2]

半导体板块市场表现 - 12月12日，半导体板块整体较上一交易日上涨1.63%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内个股表现分化，晶丰明源以20.00%的涨幅领涨，燕矢微、心动联科、华海诚科、赛微电子、天岳先进、中科飞测、拓荆科技、奥上米能、京仪装备等个股涨幅均超过7% [1] - 同时，部分个股出现下跌，其中摩尔线程跌幅最大，为-13.41%，凯德石英、赛微微电、寒武纪、东心股份等个股亦有不同程度下跌 [2] 个股交易数据 - 涨幅居前的个股中，晶丰明源成交额达6.40亿元，赛微电子成交额达82.56亿元，天岳先进成交额达19.81亿元，拓荆科技成交额达37.67亿元，显示市场关注度较高 [1] - 跌幅较大的个股中，摩尔线程成交额高达103.84亿元，寒武纪成交额达125.03亿元，华虹公司成交额达40.11亿元，海光信息成交额达67.18亿元，显示资金博弈激烈 [2] - 成交量方面，赛微电子成交141.34万手，沪硅产业成交63.23万手，华虹公司成交39.35万手，燕矢微成交35.59万手，表明这些个股交投活跃 [1][2] 板块资金流向 - 当日半导体板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为11.34亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为3.36亿元和7.98亿元 [2] - 个股资金流向分化显著，豪威集团主力净流入4.51亿元，净占比12.64%，翱捷科技主力净流入3.39亿元，净占比15.07%，盛科通信主力净流入3.15亿元，净占比23.33% [3] - 同时，部分个股主力资金为净流出，如北京君正游资净流出2.00亿元，中芯国际游资净流出2.45亿元 [3]

市场整体表现 - 截至今日下午13:59，上证综指报3888.05点，收于年线之上，当日涨幅为0.38% [1] - A股市场总成交额达到16283.12亿元 [1] - 今日共有135只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 久盛电气（301082）突破年线，最新价19.44元，年线为17.63元，乖离率达10.24%，为所有个股中最高 [1] - 实丰文化（002862）突破年线，最新价21.79元，年线为20.37元，乖离率为6.95% [1] - 西陇科学（002584）突破年线，最新价9.35元，年线为8.80元，乖离率为6.26% [1] - 天地数码（300743）突破年线，最新价18.73元，年线为17.64元，乖离率为6.20% [1] - 云路股份（688190）突破年线，最新价101.15元，年线为95.46元，乖离率为5.96% [1] - 联创光电（600363）突破年线，最新价60.20元，年线为56.85元，乖离率为5.89% [1] - 泰尔股份（002347）突破年线，最新价7.95元，年线为7.54元，乖离率为5.43% [1] - 锦波生物（920982）突破年线，最新价276.61元，年线为264.23元，乖离率为4.69% [1] - 新乳业（002946）突破年线，最新价17.24元，年线为16.52元，乖离率为4.36% [1] - 莱赛激光（920363）突破年线，最新价19.35元，年线为18.55元，乖离率为4.29% [1] - 东方日升（300118）突破年线，最新价11.23元，年线为10.79元，乖离率为4.04% [1] - 苏轴股份（920418）突破年线，最新价30.37元，年线为29.19元，乖离率为4.03% [1] - 润泽科技（300442）突破年线，最新价53.23元，年线为51.21元，乖离率为3.94% [1] - 快意电梯（002774）突破年线，最新价9.12元，年线为8.80元，乖离率为3.68% [1] - 科润智控（920062）突破年线，最新价10.50元，年线为10.13元，乖离率为3.61% [1] - 科泰电源（300153）突破年线，最新价31.22元，年线为30.17元，乖离率为3.49% [1] - 佳讯飞鸿（300213）突破年线，最新价9.21元，年线为8.91元，乖离率为3.35% [1][2] - 泰福泵业（300992）突破年线，最新价25.50元，年线为24.68元，乖离率为3.30% [2] - 安靠智电（300617）突破年线，最新价32.41元，年线为31.55元，乖离率为2.74% [2] - 日丰股份（002953）突破年线，最新价11.75元，年线为11.44元，乖离率为2.70% [2] - 永吉股份（603058）突破年线，最新价9.19元，年线为8.96元，乖离率为2.60% [2] - 上海钢联（300226）突破年线，最新价24.89元，年线为24.29元，乖离率为2.46% [2] - 东华测试（300354）突破年线，最新价43.27元，年线为42.24元，乖离率为2.44% [2] - 新铝时代（301613）突破年线，最新价49.39元，年线为48.30元，乖离率为2.25% [2] - 新威凌（920634）突破年线，最新价26.55元，年线为25.99元，乖离率为2.14% [2] - 天音控股（000829）突破年线，最新价10.82元，年线为10.60元，乖离率为2.09% [2] - 芯动联科（688582）突破年线，最新价64.95元，年线为63.63元，乖离率为2.07% [2] - 晋控电力（000767）突破年线，最新价2.91元，年线为2.85元，乖离率为2.05% [2] - 弘讯科技（603015）突破年线，最新价12.63元，年线为12.38元，乖离率为2.01% [2] - 威胜信息（688100）突破年线，最新价36.27元，年线为35.59元，乖离率为1.90% [2]

股价与资金流向 - 12月3日盘中股价下跌2.01%，报59.13元/股，总市值237.55亿元 [1] - 当日成交金额2.15亿元，换手率1.44% [1] - 主力资金净流出2936.27万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 年内股价上涨18.43%，但近60日下跌23.31% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售 [1] - 主营业务收入构成：MEMS陀螺仪占比87.41%，MEMS加速度计占比6.22%，惯性测量单元占比5.76% [1] - 2025年1-9月实现营业收入4.01亿元，同比增长47.73% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.39亿元，同比增长72.91% [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为1.97万户，较上期增加29.52% [2] - 人均流通股12625股，较上期减少22.79% [2] - A股上市后累计派现2.27亿元 [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股295.38万股 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] - 所属概念板块包括传感器、芯片概念、无人机、无人驾驶、低空经济等 [1] - 公司成立于2012年7月30日，于2023年6月30日上市 [1]

行业概述 - 惯性测量单元是导航系统的基础，提供原始的角速度和加速度数据，但其误差会通过积分累积，无法单独用于导航 [2] - 垂直参考单元在IMU基础上利用重力向量解算横滚和俯仰角，但无法提供可靠航向 航姿参考系统则进一步引入磁力计，通过融合地磁场信息提供包含航向在内的完整三维姿态，但其航向易受磁干扰 [2] - 惯性导航系统通过对IMU数据进行积分，直接推算出完整的位置、速度和姿态，但其定位误差会随时间迅速发散 全球导航卫星系统提供绝对、无漂移的位置信息，但更新频率低且信号易受遮挡 [2] - 在实际应用中，惯性导航系统和全球导航卫星系统常组合成紧耦合系统，利用GNSS的长期稳定性校正INS的累积误差，同时利用INS的高频特性弥补GNSS信号更新慢和易丢失的缺点，实现稳定、连续且高精度的导航定位 [2] 行业产业链 - 产业链上游主要包括加速度计、陀螺仪、磁力计、通信模块、金属材料、陶瓷、玻璃等原材料及零部件 [4] - 产业链中游为惯性测量单元生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于导航与定位、运动追踪与姿态控制、体感控制、运动医学与健康监测、地震监测与结构健康监测等领域 [4] 市场规模与驱动因素 - 2024年中国惯性测量单元行业市场规模约为52.36亿元，同比增长8.61% [1][6] - 市场规模增长得益于航空航天、智能驾驶、高端工业装备等下游应用领域的强劲需求，以及国内企业在MEMS工艺、高精度光纤陀螺等核心技术的持续突破和产品性能的稳步提升 [1][6] - 政策与市场的双轮驱动下，中国惯性测量单元产业正逐步从“跟跑”向“并跑”甚至部分领域“领跑”转变 [1][6] - 国家“低空经济”战略写入政府工作报告，空域管理改革持续深化，为无人机商业化扫清制度障碍 5G通信、人工智能与北斗导航的深度融合，使无人机集群控制、自主避障等复杂场景应用成为现实 [6] - 2024年中国无人机行业市场规模约为956.2亿元，同比增长23.65%，惯性测量单元通过测量加速度和角速度，实时解算无人机姿态，确保飞行稳定性 [6] 竞争格局与重点企业 - 行业呈现“头部集中、多极竞争”的格局 [7] - 芯动联科凭借高性能MEMS惯性传感器技术，占据高端市场主导地位，其产品零偏稳定性达0.001°/h，接近国际先进水平，广泛应用于自动驾驶、商业航天等领域 [7] - 导远电子聚焦车规级IMU，通过自主可控认证，在智能驾驶领域形成强竞争力 [7] - 华依科技作为汽车智能电动化产业链核心企业，聚焦高精度惯导产品研发及智能驾驶测试业务，其IMU产品实现汽车级传感技术与机器人运动控制的深度融合 [7] - 2025年前三季度，华依科技营业收入为3.86亿元，同比增长30.29% 归母净利润为-0.29亿元，同比增长0.33% [7] - 芯动联科是国内唯一实现导航级MEMS惯性传感器量产的企业，打破国外垄断，产品性能媲美国际主流厂商，在高性能硅基MEMS惯性传感器领域填补国内空白 [9] - 2025年前三季度，芯动联科营业收入为4.01亿元，同比增长47.73% 归母净利润为2.39亿元，同比增长72.91% [9] 技术发展趋势 - 技术迭代与性能突破，高精度、智能化、多源融合成为核心方向 [10] - MEMS工艺持续突破，2025年芯动联科等企业已实现零偏稳定性≤0.001°/h的导航级产品量产，接近国际先进水平 [10] - 多传感器深耦合算法优化成为主流，如大疆“激光雷达+视觉+IMU”集成方案、六分科技“GNSS+IMU+PE+CS”一体化模组，通过融合GNSS、视觉SLAM数据将定位精度提升至厘米级，环境适应性实现-55℃至125℃宽温域稳定工作 [10] - 域控集成化趋势显著，IMU向自动驾驶域控集成可减少数据传输延迟，提升定位精度，同时需解决时间同步、功能安全、温度补偿等工程问题 [10] 应用场景拓展 - 应用场景多元化，自动驾驶、人形机器人、低空经济驱动需求爆发 [11] - 随着自动驾驶技术发展，单车IMU用量将从3颗增至5颗，推动车规级IMU市场规模攀升 [11] - 人形机器人领域，特斯拉Optimus量产带动IMU需求 国内优必选Walker X采用专用IMU实现5ms步态控制延迟，动态平衡能力提升 [11] - 随着低空经济发展，无人机、eVTOL需搭载2-3套IMU模组，推动行业需求激增 工业机器人、航空航天、消费电子等领域亦持续渗透 [11] 产业链与国产化 - 产业链优化与国产化替代，推动全链条自主可控加速 [12] - 芯动联科、导远科技等通过Fabless模式聚焦芯片设计，实现核心器件自主可控 华依科技建成惯性导航模组产线，实现标准化产品自主量产 [12] - 高端光纤陀螺芯片仍受美国出口管制影响，倒逼国内本土化，关键器件自主可控能力显著增强 [12]

公司业务 - 芯动联科在投资者互动平台披露其云智光联业务主要涉及MEMS微振镜领域和OCS光交换机业务 [1]

周度行情回顾 - 本周A股主要指数均呈现明显回升 沪深300、创业300、科创50、中证500及中证1000的周度涨跌幅分别为1.64%、4.68%、3.21%、3.14%以及3.77% 其中创业300指数回升幅度最为明显 [1] - 本周人形机器人概念股表现有所分化 涨幅前5的公司为力星股份、长盈精密、超捷股份、睿能科技以及广汽集团 跌幅前5的公司为华达科技、润和软件、江特电机、同惠电子以及利和兴 [1] 近期热点及事件回顾 - 英维克AI温控方案助力数据中心节能超22% 数据中心空调系统能耗占比超过30% 其方案通过优化制冷控制策略降低能耗 且改造过程不改变建筑结构、安装简便、不中断业务 [2] 当前行业观点与投资机会 - 人形机器人被视为科技AI的重要下游应用 随着特斯拉、智元等厂商产品迭代成熟 产业链将逐步提速 相关公司包括恒帅股份、安培龙以及蓝思科技等 [3] - 金刚石散热应用获下游客户认可 随着半导体向2纳米、1纳米及埃米级别发展 散热需求迫切 金刚石因高热导率及高带隙具备广阔前景 相关公司包括国机精工、沃尔德以及四方达等 [3] - 2025英特尔技术创新与产业生态大会发布首款双路冷板式全域液冷服务器 AI数据中心建设有望带动液冷设备需求 相关公司包括英维克、博杰股份以及丰茂股份等 [3] - 光学电路交换技术随着谷歌对下一代技术的开发 产业链进展步入快车道 相关标的包括芯动联科及腾景科技等 [3]

控制权交易市场概况 - “并购六条”政策落地一年后，新披露控制权交易达118起，较政策前一年实现翻倍以上增长[2] - 截至2025年9月24日，“并购六条”后交易性控制权交易中已完成46家次，占比近四成（38.98%）[2][16] - 协议转让是主流交易方式，占比80.51%，“协议转让+定增”形式占比8.47%[16] 交易标的特征 - 控制权交易标的公司中，市值在30亿以下的占比最高，为40.68%[17] - 从板块分布看，主板公司交易最活跃，占比58.47%，创业板占比33.90%，科创板交易日益活跃，占比6.78%[17][22] - 民营企业是控制权交易的主要卖方，交易家次占比达72.88%[17][24] 买方结构演变 - 一级市场独角兽/准独角兽企业买家逐渐增多，“并购六条”后已有6例此类收购案例，如哈啰集团收购永安行、星空科技收购中旗新材等[3][28] - “国资+产业资本”买壳模式兴起，典型案例包括海川智能、菲林格尔、汇纳科技等[3][33] - 私募基金作为买方的案例出现，已有2例[3][27] 市场表现与投资机会 - 控制权交易赚钱效应凸显，2025年A股涨幅前十公司中有5家实施/筹划了控制权变更，如上纬新材2025年累计涨幅达1607.71%[34][35] - 从投资维度看，有一级明星企业和大型产业资本参与的控制权交易更值得长期关注，因其实力雄厚且具备深度产业整合能力[4][37][40] - 报告梳理出一级明星企业买家相关的值得关注案例，如品茗科技、天普股份、中旗新材等；大型产业资本买家相关的案例，如汇纳科技、浩欧博、新时达等[4][41][44]

AI与数据中心相关 - AI服务器使MLCC整机用量较传统架构提高300%[1] - 三环集团上半年MLCC同比增速达50%[1] - 沪电股份1.6T交换机PCB主板价值量较800G翻倍，净利率超40%[1] - 沪电股份已接1.6T交换机订单7-8亿美元，27年平台订单接满[1] - 北美AIDC扩张致电力缺口，SOFC度电成本与燃气轮机接近平价[1] 公司业绩与增长 - 沪电股份2025年归母净利润预计40.42亿元，增速56%[1] - 牧原股份9月育肥猪完全成本降至11.6元/公斤[1] - 牧原股份1-9月生猪屠宰量同比增140%，Q3屠宰业务单季度盈利[1] - 美团25Q2营收3639.9亿元，增速8%[1] - 阳光诺和并购朗研生命科学，预计26H1完成交割并表增厚利润[1]