券商金股上半年表现 - 近九成券商金股组合上半年取得正收益 东北证券以45.45%收益率居首 [2] - 东兴证券、华西证券分列二三位 收益率分别为37%和29.25% [6] - 5家券商金股组合收益率为负 包括长城证券、中银证券等 [7] 6月金股涨幅排名 - 巨人网络以63.09%涨幅成为6月最牛金股 受益于新游《超自然行动组》数据走强 [5] - 胜宏科技涨幅55.39%排名第二 系英伟达国内算力板核心供应商 [5] - 内蒙一机、源杰科技、新易盛等个股月涨幅均超40% [5][6] 7月金股行业分布 - 电子、医药生物、机械设备行业股票数量最多 电力设备、非银金融占比不低 [3][9] - 泡泡玛特获多家券商共同推荐 潮玩市场处于快速成长期 [9] - 中信证券因股债交投活跃、科创板新政受青睐 牧原股份因成本优势被看好 [10][11] 7月市场展望 - 多数券商认为沪指有望突破去年高点 泛科技、券商板块受重点推荐 [4][12] - 国海证券建议关注券商和科技板块 国盛证券推荐券商、固态电池、军工等方向 [12][13] - 东吴证券预计指数突破需以时间换空间 建议关注泛科技结构性行情 [15]

股东会召开情况 - 会议于2025年6月26日在陕西省西咸新区沣西新城开元路1265号公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为74人，持有表决权数量31,767,835股，占公司表决权总数的37.1573% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，由董事长ZHANG XINGANG主持，程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议情况 - 所有议案均获得通过，无被否决议案 [1][2][3][4] - 普通股股东对各项议案的表决同意比例均超过99.4%，最高达99.9789% [2][3][4] - 涉及重大事项的议案包括2024年年度利润分配方案、2025年续聘审计机构等 [4] 律师见证 - 北京市金杜律师事务所律师董昀、李思宇确认会议程序及表决结果合法有效 [4] - 特别决议议案获出席股东所持表决权三分之二以上通过，普通决议议案获二分之一以上通过 [4]

会议信息 - 股东会于2025年6月26日在陕西省西咸新区沣西新城开元路1265号公司会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人74人，所持表决权31,767,835，占比37.1573%[3] - 见证律师事务所为北京市金杜律师事务所，律师为董昀、李思宇[15] 议案表决 - 《公司2024年度董事会工作报告》等多项议案同意票比例达99.9776%，反对票比例0.0224%[5] - 《公司2025年度财务预算报告》同意票31,578,049，比例99.4026%，反对票189,786，比例0.5974%[7] - 《2024年年度利润分配方案及2025年中期分红规划》同意票31,761,122，比例99.9789%，反对票6,713，比例0.0211%[7] - 《公司续聘2025年度审计机构》同意票31,760,722，比例99.9776%，反对票6,713，比例0.0211%，弃权票400，比例0.0013%[8] - 《公司2025年度监事薪酬方案》同意票31,577,549，比例99.4010%，反对票190,286，比例0.5990%[9] - 《公司取消监事会、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记》同意票31,578,049，比例99.4026%，反对票189,786，比例0.5974%[9] - 《修订〈董事会议事规则〉》同意票7,359,645，比例97.4861%，反对票189,786，比例2.5139%[10] - 《修订〈融资管理制度〉》等多项议案同意票31,578,049，比例99.4026%，反对票189,786，比例0.5974%[11] - 普通股数量31,577,549，占比99.4010%，另有190,286股占比0.5990%[13] - 关于修订《对外投资管理制度》等多项议案，普通股同意票占比超99.4%[13] - 关于2024年度利润分配等议案，5%以下股东同意票占比超99.8%[16] 律师意见 - 律师认为公司本次股东会召集和召开程序等均合法有效[17]

股东会召开信息 - 公司于2025年6月26日召开2024年年度股东会[2] - 2025年4月24日董事会同意召开，6月6日发布通知[7] - 现场会议于6月26日14时召开，网络投票时间为6月26日09:15 - 15:00[8] 股东出席情况 - 现场出席股东会的股东及代理人12人，代表24,711,589股，占比28.9039%[11] - 参与网络投票的股东62人，代表7,056,246股，占比8.2533%[11] - 中小投资者64人，代表6,840,821股，占比8.0014%[11] - 出席股东会的股东共74人，代表31,767,835股，占比37.1573%[11] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》等4项议案同意股数31,760,722股，占比99.9776%，中小投资者同意股数6,833,708股，占比99.8960%[16][17][18][19] - 《公司2025年度财务预算报告》同意股数31,578,049股，占比99.4026%，中小投资者同意股数6,651,035股，占比97.2257%[21] - 《2024年年度利润分配方案及2025年中期分红规划》同意股数31,761,122股，占比99.9789%，中小投资者同意股数6,834,108股，占比99.9019%[21][22] - 《公司续聘2025年度审计机构》同意股数31,760,722股，占比99.9776%，中小投资者同意股数6,833,708股，占比99.8960%[23] - 《公司2025年度董事薪酬方案》同意股数7,359,645股，占比97.4861%，中小投资者同意股数6,651,035股，占比97.2257%[25] - 《公司2025年度监事薪酬方案》同意股数31,577,549股，占比99.4010%，中小投资者同意股数6,650,535股，占比97.2184%[26] - 《公司取消监事会、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记》同意股数31,578,049股，占比99.4026%，中小投资者同意股数6,651,035股，占比97.2257%[26][27] - 《关于修订〈股东会议事规则〉等多项议案》同意股数多在31,578,049股左右，占比约99.4026%，反对股数多在189,786股左右，占比约0.5974%[28][29][30][32][33][34][35][37][38][39]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 光模块市场快速扩张拉动 CW 硅光光源芯片、EML 芯片等需求，2024 - 2025 年国内外 CSP 对 AI 基础设施投资推动 400G/800G 以太网光模块出货量激增，2025 年 1.6T 光模块将批量出货，未来光模块向低功耗、小型化、集成化发展，光通信芯片组市场预计 2025 - 2030 年以 17%年复合增长率增长，总销售额从 2024 年约 35 亿美元增至 2030 年超 110 亿美元 [4] - 数据中心领域光模块向高速率演进，2024 年公司 CW 70mW 激光器产品批量交付，100G PAM4 EML、CW 100mW 芯片完成客户验证，200G PAM4 EML 完成产品开发，开展更高速率 EML 芯片研发，研发 300mW 高功率 CW 光源实现核心技术突破，开展 OIO 领域 CW 光芯片预研工作 [5] - 预计公司 2025/2026/2027 年分别实现收入 4.54/6.47/8.88 亿元，归母净利润分别为 0.92/1.58/2.66 亿元，当前股价对应 2025 - 2027 年 PE 分别为 155 倍、90 倍、54 倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价 166.50 元，总股本 0.86 亿股，流通股本 0.60 亿股，总市值 143 亿元，流通市值 100 亿元，52 周内最高/最低价 182.99/79.20 元，资产负债率 3.5%，市盈率 -2378.57，第一大股东 ZHANG XINGANG [3] 个股表现 - 展示了 2024 年 6 月 - 2025 年 6 月源杰科技的个股表现情况 [2] 盈利预测和财务指标 | 项目 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 252 | 454 | 647 | 888 | | 增长率(%) | 74.63 | 80.05 | 42.47 | 37.27 | | EBITDA（百万元） | 16.06 | 145.66 | 238.13 | 362.45 | | 归属母公司净利润（百万元） | -6.13 | 92.33 | 158.22 | 265.61 | | 增长率(%) | -131.49 | 1605.21 | 71.37 | 67.87 | | EPS(元/股) | -0.07 | 1.07 | 1.84 | 3.09 | | 市盈率（P/E） | -2332.99 | 154.99 | 90.44 | 53.88 | | 市净率（P/B） | 6.90 | 5.87 | 4.71 | 3.54 | | EV/EBITDA | 644.72 | 89.84 | 52.90 | 32.57 | [10] 财务报表和主要财务比率 | 项目 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 252 | 454 | 647 | 888 | | 增长率(%) | 74.6 | 80.0 | 42.5 | 37.3 | | 营业成本（百万元） | 168 | 226 | 292 | 376 | | 税金及附加（百万元） | 3 | 5 | 7 | 10 | | 销售费用（百万元） | 19 | 27 | 36 | 44 | | 管理费用（百万元） | 26 | 32 | 39 | 44 | | 研发费用（百万元） | 55 | 79 | 100 | 124 | | 财务费用（百万元） | -17 | -28 | -31 | -43 | | 资产减值损失（百万元） | -22 | -20 | -25 | -30 | | 营业利润（百万元） | -15 | 101 | 186 | 312 | | 营业外收入（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | 营业外支出（百万元） | 1 | 0 | 0 | 0 | | 利润总额（百万元） | -15 | 101 | 186 | 312 | | 所得税（百万元） | -9 | 9 | 28 | 47 | | 净利润（百万元） | -6 | 92 | 158 | 266 | | 归母净利润（百万元） | -6 | 92 | 158 | 266 | | 每股收益（元/股） | -0.07 | 1.07 | 1.84 | 3.09 | | 资产总计（百万元） | 2148 | 2627 | 3210 | 4298 | | 负债合计（百万元） | 75 | 190 | 175 | 259 | | 所有者权益合计（百万元） | 2073 | 2438 | 3036 | 4039 | | 经营活动现金流净额（百万元） | 19 | -40 | 147 | 150 | | 投资活动现金流净额（百万元） | -232 | -125 | -97 | -96 | | 筹资活动现金流净额（百万元） | -43 | 273 | 440 | 738 | | 现金及现金等价物净增加额（百万元） | -255 | 107 | 489 | 793 | | 毛利率(%) | 33.3 | 50.2 | 54.9 | 57.7 | | 净利率(%) | -2.4 | 20.3 | 24.5 | 29.9 | | ROE(%) | -0.3 | 3.8 | 5.2 | 6.6 | | ROIC(%) | -0.7 | 2.7 | 4.3 | 5.7 | | 资产负债率(%) | 3.5 | 7.2 | 5.4 | 6.0 | | 流动比率 | 26.16 | 10.86 | 15.59 | 14.62 | | 应收账款周转率 | 2.28 | 2.34 | 2.12 | 2.12 | | 存货周转率 | 1.28 | 1.19 | 1.18 | 1.30 | | 总资产周转率 | 0.12 | 0.19 | 0.22 | 0.24 | [13]

业绩总结 - 2024年营业收入252,172,673.21元，同比增加74.63%[24][31] - 2024年归属于上市公司股东的净利润 - 6,133,875.94元，同比减少131.49%[24][31] - 2024年研发投入占比21.62%，较2023年增加0.19个百分点[26] - 2024年末资产总额2,147,544,868.83元，较年初减少3.99%[27] - 2024年末流动资产合计1,411,218,622.89元，较年初减少13.47%[27] - 2024年末非流动资产合计736,326,245.94元，较年初增长21.54%[27] - 2024年末负债总额74,778,415.21元，较年初减少37.68%[27] - 2024年末所有者权益总额2,072,766,453.62元，较年初减少2.08%[27] - 2024年资产负债率3.48%[27] - 2024年基本每股收益 - 0.07元/股，同比减少125.93%[25] - 2024年经营活动现金流量净额18,960,995.49元，上年同期 - 17,399,733.48元[34] - 2024年投资活动现金流量净额 - 231,663,220.79元，上年同期 - 37,776,910.63元[34] - 2024年筹资活动现金流量净额 - 42,600,422.68元，上年同期 - 27,019,810.96元[34] - 2024年末母公司报表期末未分配利润144,744,278.05元[46] - 2024年拟派发现金红利8,549,557.70元（含税），现金分红总额17,050,509.80元[46] - 2024年股份回购金额55,409,350.27元，现金分红和回购金额合计72,459,860.07元[46] - 2024年电信市场业务收入20,230.39万元，较上年同期上升52.05%[75] - 2024年数据中心及其他业务收入4,803.83万元，较上年同期上升919.10%[75] 新产品和新技术研发 - 2024年公司成功量产CW 70mW激光器芯片，实现百万颗以上出货并批量交付多家客户[76] 其他新策略 - 公司将取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，废止相关制度并修订章程[65] 会议相关 - 2024年年度股东会现场会议时间为2025年6月26日14点00分，地点为陕西省西咸新区沣西新城开元路1265号公司会议室[10] - 会议采用现场投票和网络投票结合方式，召集人为董事会，主持人是董事长[10] - 会议将审议11项议案及相关子议案，听取2024年度独立董事述职报告[10][11] - 2024年公司董事会共召开12次会议，召集并组织4次股东会[79][82] - 2024年公司监事会设3名监事，召开8次会议，所有议案全票通过[97] 未来展望 - 2025年监事会将参加业务培训、学习新法新规、与同业对标学习交流[107]

公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会并将监事会职权转由董事会审计委员会行使 同时修订公司章程及相关治理制度 [20][21] - 第二届监事会监事职务将自然免除 相关议事规则将废止 [20][21] - 该议案已获第二届董事会第十七次会议及第二届监事会第十二次会议审议通过 [21] 股东会议程安排 - 现场会议定于2025年6月26日14点在陕西省西咸新区公司会议室召开 采用现场与网络投票结合方式 [3] - 会议议程包括参会签到 审议议案 股东发言 投票表决及结果统计等环节 [3][4][6] - 股东发言需提前登记 每人限时5分钟 表决开始后不再安排发言 [2] 财务业绩表现 - 2024年营业收入2.52亿元 同比增长74.63% [9][11] - 归属于上市公司股东的净利润亏损613.39万元 同比下滑131.49% [9][11] - 扣非净利润亏损1142.6万元 较上年同期亏损23.87万元大幅扩大 [9][11] 业务结构分析 - 电信市场收入2.02亿元 同比增长52.05% 以2.5G 10G等中低速率产品为主 [23][25] - 数据中心及其他业务收入4803.83万元 同比大幅增长919.1% [23] - 成功量产CW 70mW激光器芯片 用于400G/800G光模块 报告期内出货超百万颗 [24] 研发投入与资产状况 - 研发投入占营业收入比例提升0.19个百分点 [10] - 总资产21.48亿元 较年初下降3.99% 资产负债率3.48% [9] - 在建工程4364.87万元 较年初减少59.15% 主要因转固所致 [10] 利润分配方案 - 拟派发现金红利854.96万元 以85,495,577股为基数 [15] - 2024年前三季度已分配现金红利1705.05万元 回购金额5540.94万元 [15] - 制定2025年中期分红规划 计划在满足条件时进行中期现金分红 [16] 董事会治理活动 - 2024年召开董事会会议11次 审议议案59项 包括战略规划 财务预算 激励计划等 [25][26][27][28][29][30][31][32] - 各专门委员会召开会议10次 履行战略 审计 提名及薪酬考核职责 [34][35][36] - 全年发布公告87份 通过业绩说明会 可视化报告等形式加强投资者沟通 [37] 监事会监督职能 - 2024年召开监事会会议8次 对财务运作 关联交易 内部控制等事项进行监督检查 [39][40][41][42] - 认为公司决策程序合法有效 关联交易定价公允 募集资金使用符合规范 [40][41][42] - 监事会将于取消后停止运作 本报告为其最终年度工作报告 [38][39]

指数调整生效日市场表现 - A股三大股指集体上涨 上证指数上涨0.05% 深证成指上涨0.13% 创业板指上涨0.37% [1] 指数样本股调整概况 - 沪深交易所和中证指数公司对包括上证50 上证180 沪深300 中证500等主要指数进行样本股调整 6月16日正式实施 [4] - 调整涉及沪市指数（上证50/180/380 科创50） 深市指数（深证成指 创业板指 深证100）及跨市场指数（沪深300 中证500/1000 中证A50/A100/A500） [5] - 新调入样本股企业主要集中于信息技术 高端装备制造 生物医药 新能源等行业 [3][5] 调整反映的经济转型方向 - 样本股调整精准映射中国经济从"量"向"质"的结构性转型 [3][5] - 调整后指数更聚焦实体经济转型升级与科技创新领域 [3] - 直接引导资金流向高成长性领域 强化资本市场服务新质生产力的资源配置功能 [3] 对资金流向的影响 - 调入样本股企业在短期内会受到更多资金关注和追捧 [6] - 指数基金和被动投资资金将根据调整买入新纳入股票并卖出被剔除股票 [6] 板块表现与市场热点 - 市场交易逻辑转向产业趋势 风电设备 算力产业链 消费电子等板块走强 [7] - 算力产业链中光模块 PCB 铜缆高速连接等板块上涨 多只个股大涨 [8] - 科翔股份涨17.39% 致尚科技涨12.39% 源杰科技涨6.71% 太辰光涨6.68% 新易盛涨5.99% 永鼎股份涨5.64% 德科立涨4.72% [9] 下半年市场展望与配置策略 - 券商研判2025年下半年A股震荡中枢有望逐渐上移 核心驱动因素包括弱美元趋势 政策支持和流动性改善 [9] - 市场向上关键取决于财政发力 中美降息 通缩改善及新兴产业发展 [9] - 配置建议以红利资产为核心底仓 重点关注"新机智药"代表的新赛道机遇 [9] - 行业聚焦创新药 服务消费（美容/宠物/零售/社服） AI（AI Agent/应用） 人形机器人 银行 非银 交运 公用事业 有色金属 [9]

监事会会议召开情况 - 公司第二届监事会第十二次会议于2025年6月5日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议通知于2025年5月30日通过邮件发出，应出席监事3人，实际出席3人 [1] - 会议由监事会主席耿雪女士主持，程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于公司取消监事会、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》 [1] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权，议案尚需提交2024年年度股东会审议 [2] - 取消监事会后，监事职务自然免除，职权由董事会审计委员会行使，相关制度同步废止 [1] - 《公司章程》及《股东会议事规则》等文件将相应修订并办理工商变更登记 [1] 信息披露 - 议案详细内容同步披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [2]

公司治理结构调整 - 取消监事会设置，监事职务自然免除，相关职权由董事会审计委员会行使 [1] - 同步废止《监事会议事规则》等监事会相关制度 [1] - 修订《公司章程》及相关治理制度以适应结构调整 [1] 公司章程修订内容 - 调整公司设立条款，明确依照《公司法》设立 [3][4] - 更新上市信息，明确2022年11月1日注册，首次公开发行1500万股普通股 [6] - 修改法定代表人条款，由"董事或总经理"调整为"董事或经理"担任 [8] - 新增法定代表人职权规定，明确签署证券、合同等核心权限 [10] 股东权利与义务调整 - 明确股东可查阅会计账簿的条件为连续180日持股3%以上 [15] - 新增股东诉讼权规定，持股1%以上股东可请求审计委员会提起诉讼 [19] - 调整股东义务条款，删除原第5-6项关于赔偿责任的规定 [23] - 新增控股股东行为规范，禁止资金占用、违规担保等行为 [25] 股东会议事规则更新 - 调整临时股东会召开条件，将"监事会提议"改为"审计委员会提议" [36] - 新增网络投票方式，要求网络投票时间不得早于现场会前1日15:00 [44] - 明确董事选举提案需单独提出，取消监事选举相关条款 [46] - 新增股东会主持人更换规则，允许现场股东推举新主持人 [53] 交易与担保管理 - 调整重大交易标准，明确连续12个月内交易超总资产30%需股东会批准 [33] - 细化担保审批条款，单笔担保超净资产10%需股东会审议 [31] - 新增财务资助限制，累计总额不得超过已发行股本10% [12] - 明确为控股股东担保需回避表决，豁免全资子公司担保部分限制 [34]