报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 展望2026年，通信行业应紧抓“AI+卫星”两大核心主线，积极布局多细分赛道[5] - 全球AI或继续共振，卫星互联网或提速发展[5] - 海外方面，谷歌、Meta等巨头不断上调AI资本开支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升[5] - 国内方面，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期[5] - 推荐聚焦“光+液冷+国产算力+卫星”四大核心赛道，同时推荐重视AI应用、运营商等板块[5] 根据相关目录分别进行总结 2026年赛道一：全球AI共振，聚焦“光、液冷、国产算力”三大主线 - **光模块/光器件**：2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术或加速落地，有望成为1.6T高速光模块主流方案[6] - **光模块/光器件**：高速硅光子时代，光模块龙头竞争优势或将凸显，且CW激光器及部分无源器件需求或将提升[6] - **光模块/光器件**：OCS/空芯光纤/薄膜铌酸锂/LPO/LRO/CPO等多条新技术并行演绎，有望孕育新投资机会[6] - **液冷**：随着英伟达GB300 NVL72、Rubin和Rubin CPX系列机柜逐步出货、谷歌及Meta等Asic巨头最新算力芯片出货量提升，以及国产算力芯片规模出货、国产超节点逐步起量，液冷渗透率或大幅提升[6] - **国产算力**：在国家政策和国内巨头共同推动下，2026年国产AI算力产业链有望蓬勃发展[6] - **国产算力**：建议重视国产算力芯片、计算设备、网络设备、AIDC、云平台等五大细分方向[6] 2026年赛道二：AI应用风起云涌，模组、控制器、CDN等板块迎机遇 - **AI模组**：基于AI模型的语音识别、图像识别等技术进步加速了AI玩具发展，AI玩具通过搭配智能算力模组、蜂窝/wifi模组等硬件实现拟人化交互能力[7] - **AI模组**：伴随边端AI模型持续优化，智能算力及通信模组需求或将加速释放[7] - **AI控制器**：AI模型是具身智能发展的底座，经过剪枝、量化后的小模型在边缘终端表现亮眼，智能算力模组及控制器需求或将逐步提升[7] - **CDN**：AI应用有望催生对于毫秒级响应的需求，而CDN通过边缘节点网络布局，有望将算力下沉至用户端，实现数据本地化和轻量化处理[7] - **CDN**：AI应用或持续拉动对于CDN的需求[7] 2026年赛道三：国家重视自主可控，卫星互联网迈入“破茧成蝶”成长期 - **行业逻辑**：在国际局势动荡、地缘冲突加剧、关税摩擦反复的复杂形势背景下，内需扩展+自主可控+技术升级的逻辑或被反复强化[8] - **行业地位**：卫星互联网作为6G核心组成部分，受到国家高度重视[8] - **细分方向**：建议重视四大细分方向[8] - **卫星制造**：优先受益于卫星发射增量需求，关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商[8] - **卫星发射**：关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化[8] - **地面设备**：关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场[8] - **卫星运营**：星网、垣信分别牵头星网、G60，双线共进，有望快速构建卫星网络[8] 投资建议 - **光网络设备**：推荐光模块&光器件&CPO、AEC&铜缆、光纤光缆、交换机路由器及芯片等细分领域[19] - **计算设备**：推荐国产AI芯片、AI服务器及电源等细分领域[20] - **AIDC机房建设**：推荐风冷&液冷、AIDC机房、柴油发电机、变压器等细分领域[22] - **算力租赁**：列出相关受益标的[24] - **云计算平台**：列出相关受益标的[25] - **AI应用**：推荐AI模组、AI控制器、CDN、AI视频等细分领域[26] - **卫星互联网&6G**：列出卫星互联网和6G相关受益标的[27] 通信数据追踪 - **5G基建**：2025年11月底，我国5G基站总数达483万站，比2024年末净增57.9万站[29] - **5G用户**：2025年11月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达11.93亿户，同比增长19.06%[29] - **5G手机**：2025年11月，5G手机出货2761.4万部，占比91.6%，出货量同比增长1.08%[29] - **运营商云业务**：2025年上半年移动云营收达561亿元，同比增长11.3%[48] - **运营商云业务**：2025年上半年天翼云营收达573亿元，同比增长3.8%[48] - **运营商云业务**：2025年前三季度联通云营收达529亿元[48] - **运营商ARPU**：2025年前三季度中国移动移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%[48] - **运营商ARPU**：2025年上半年中国电信移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%[48] - **运营商ARPU**：2023年中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%[48] 市场回顾 - 本周（2025.12.29—2025.12.31），通信指数下跌1.41%，在TMT板块中排名第四[28]

行业表现 - 光模块(CPO)指数在12月30日盘中上涨2% [1] - 行业指数成分股普遍走强 [1] 公司股价表现 - 剑桥科技股价上涨6.07% [1] - 源杰科技股价上涨4.47% [1] - 锐捷网络股价上涨3.72% [1] - 中际旭创股价上涨3.56% [1] - 仕佳光子股价上涨3.28% [1]

光通信概念股市场表现 - 12月30日，光通信概念股出现震荡拉升行情 [1] - 致尚科技股价上涨超过12% [1] - 长盈通与剑桥科技股价上涨超过5% [1] - 太辰光、源杰科技、中际旭创等公司股价跟随上涨 [1]

A股市场整体股价分布 - 截至12月29日收盘，A股平均股价为13.99元 [1] - 沪指报收3965.28点，当日上涨0.04% [1] - 个股股价分布中，股价超过100元的有188只，股价在50元至100元的有446只，股价在30元至50元的有761只 [1] 百元股整体市场表现 - 12月29日，百元股平均上涨0.94%，跑赢沪指0.90个百分点 [1] - 当日上涨的百元股有89只，其中迈为股份、恒勃股份涨停，下跌的有98只，天溯计量、品茗科技跌幅居前 [1] - 近一个月，百元股平均上涨11.58%，同期沪指上涨1.97%，涨幅居前的有飞沃科技(148.38%)、超捷股份(140.13%)、西测测试(102.82%) [2] - 今年以来，百元股平均涨幅为137.93%，强于沪指119.63%，累计涨幅居前的有上纬新材(1892.05%)、天普股份(1486.68%)、胜宏科技(613.65%) [2] 百元股行业分布 - 按申万一级行业分类，百元股主要集中在电子、机械设备、计算机行业 [2] - 电子行业有72只百元股，占百元股总数的38.30% [2] - 机械设备行业有19只百元股，占比10.11% [2] - 计算机行业有18只百元股，占比9.57% [2] 百元股板块分布 - 百元股中，主板有35只，创业板有69只，北交所有3只 [3] - 科创板有81只百元股，占百元股总数的43.09% [3] 个股动态与交易情况 - 12月29日，福赛科技收盘价首次突破百元大关，报101.11元，上涨16.61%，换手率12.57%，成交额5.48亿元，主力资金净流出78.21万元 [2] - 收盘价最高的三只百元股为贵州茅台(1402.00元，下跌0.86%)、寒武纪(1358.50元，上涨4.19%)、源杰科技(684.40元，上涨6.60%) [1] - 表格中列举了超过150只百元股的代码、简称、最新收盘价、当日涨跌幅、换手率及所属行业 [3][4][5][6]

市场整体概览 - 截至12月29日收盘，A股平均股价为13.99元，沪指报收3965.28点，上涨0.04% [1] - 全市场股价超过100元的个股有188只，股价在50元至100元的有446只，股价在30元至50元的有761只 [1] 百元股市场表现 - 12月29日，百元股平均上涨0.94%，跑赢沪指0.90个百分点，其中上涨89只，下跌98只 [1] - 近一个月，百元股平均上涨11.58%，跑赢沪指9.61个百分点，涨幅居前的有飞沃科技(148.38%)、超捷股份(140.13%)、西测测试(102.82%) [2] - 今年以来，百元股平均涨幅为137.93%，跑赢沪指119.63个百分点，累计涨幅居前的有上纬新材(1892.05%)、天普股份(1486.68%)、胜宏科技(613.65%) [2] - 12月29日，福赛科技收盘价首次突破百元大关，报101.11元，上涨16.61%，换手率12.57%，成交额5.48亿元 [2] 百元股行业分布 - 按申万一级行业分类，百元股主要集中在电子、机械设备、计算机行业 [2] - 电子行业有72只百元股，占比38.30% [2] - 机械设备行业有19只百元股，占比10.11% [2] - 计算机行业有18只百元股，占比9.57% [2] 百元股板块分布 - 百元股中，科创板有81只，占比43.09% [2] - 创业板有69只百元股 [2] - 主板有35只百元股 [2] - 北交所有3只百元股 [2] 高价股列表摘要 - 收盘价最高的个股为贵州茅台，报1402.00元，下跌0.86% [1] - 收盘价次高的个股为寒武纪，报1358.50元，上涨4.19% [1] - 收盘价第三高的个股为源杰科技，报684.40元，上涨6.60% [1] - 列表涵盖了从食品饮料、电子、通信到医药生物、电力设备、汽车等多个行业的188只高价股 [2][3][4][5][6][7][8]

半导体板块市场表现 - 2023年12月29日，半导体板块整体上涨0.25%，表现强于上证指数（上涨0.04%），但弱于深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化显著，东微半导以12.62%的涨幅领涨，而派瑞股份以-14.82%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股详情 - **东微半导**：收盘价80.29元，上涨12.62%，成交额8.78亿元[1] - **宏微科技**：收盘价31.08元，上涨8.90%，成交额8.32亿元[1] - **伟测科技**：收盘价110.51元，上涨6.91%，成交额9.78亿元[1] - **源杰科技**：收盘价684.40元，上涨6.60%，成交额33.37亿元[1] - **芯原股份**：收盘价135.20元，上涨5.71%，成交额44.07亿元[1] 领跌个股详情 - **派瑞股份**：收盘价11.09元，下跌14.82%，成交额2.87亿元[2] - **炬光科技**：收盘价128.14元，下跌7.14%，成交额70.02亿元[2] - **长光华芯**：收盘价132.96元，下跌5.80%，成交额23.35亿元[2] - **恒辉股份**：收盘价57.50元，下跌5.12%，成交额5.98亿元[2] - **恒坤新材**：收盘价48.90元，下跌4.59%，成交额3.92亿元[2] 板块资金流向 - 当日半导体板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达44.58亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为5.3亿元[2] - 散户资金呈现净流入，净流入金额为39.29亿元[2] 个股资金流向详情 - **芯原股份**：主力资金净流入3.88亿元，净占比8.80%，是主力资金流入最多的个股[3] - **炬光科技**：主力资金净流入2.02亿元，净占比2.88%[3] - **佰维存储**：主力资金净流入1.88亿元，净占比7.54%[3] - **中芯国际**：主力资金净流入1.82亿元，净占比2.90%[3] - **北方华创**：主力资金净流入1.35亿元，净占比3.45%[3]

市场表现 - A股半导体芯片股表现活跃，多只个股大幅拉升，其中迈为股份盘中一度触及20%涨停 [2] - 东微半导盘中一度涨超12%，寒武纪一度涨超7%，伟测科技、源杰科技一度涨超10% [3] - 截至下午2点，迈为股份涨超19%，东微半导涨幅仍超过11%，伟测科技涨超9%，源杰科技涨超7%，芯原股份涨超6%，寒武纪涨超5% [3] - 韩国芯片巨头股价持续走强，SK海力士盘中一度大涨超6%，三星电子一度涨超2%并再创历史新高 [2][4] 政策与资金驱动 - 国家创业投资引导基金正式启动，预计将撬动万亿元规模资金，加大对战略性新兴产业和未来产业的支持力度 [2][3] - 引导基金将重点对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业加大投资力度 [3] 行业规模与增长 - 2024年全球半导体市场规模预计达6591亿美元，同比增长20.0%，预计2025年或将增长至7893亿美元 [6] - 在半导体市场中，集成电路占比最高，达73.9%；人工智能芯片增速最快，达49.3% [6] 机构观点与投资方向 - 爱建证券认为第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高宽带存储是半导体产业未来的核心发展方向 [6] - 爱建证券看好国产半导体产业链长期发展，特别是在“卡脖子”环节的核心技术突破，建议关注国产半导体产业链在上述领域的投资机会 [6] - 华创证券指出AI投入产出已实现闭环，GPU是国内人工智能发展的基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫，建议关注算力芯片设计、算力芯片代工等方向 [6] - 银河证券认为当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇 [7]

文章核心观点 - 半导体芯片股表现活跃，多只个股大幅上涨，主要受国家创业投资引导基金启动及海外芯片巨头股价走强等消息面提振 [1][3] - 全球半导体市场预计持续增长，人工智能芯片增速最快，机构看好国产半导体产业链在多个核心方向上的长期发展与投资机会 [6][7] 市场表现与异动 - A股半导体芯片股再度异动，寒武纪、东微半导、芯原股份、伟测科技、源杰科技、迈为股份等纷纷拉升，其中迈为股份一度触及20%涨停 [1] - 12月29日盘中，半导体指数涨幅一度超过1.5%，截至下午2点，迈为股份涨超19%，东微半导涨超11%，伟测科技涨超9%，源杰科技涨超7%，芯原股份涨超6%，寒武纪涨超5% [3] - 韩国芯片巨头股价持续大涨，对A股芯片股带来提振，SK海力士盘中一度大涨超6%，三星电子一度涨超2%并再创历史新高 [1][4] 政策与资金面驱动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动，预计将撬动万亿元资金规模，重点对集成电路、人工智能等领域的早期项目和种子企业加大投资力度 [1][3] 行业数据与机构观点 - 2024年全球半导体市场规模预计达6591亿美元，同比增长20.0%，2025年或将增长至7893亿美元，其中集成电路占比达73.9%，人工智能芯片增速最快，达49.3% [6] - 爱建证券认为，第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高宽带存储是半导体产业未来的核心发展方向，看好国产半导体产业链长期发展，特别是在“卡脖子”环节的核心技术突破 [6][7] - 华创证券指出，AI投入产出已实现闭环，国产算力芯片自主可控迫在眉睫，国内多家GPU厂商正逐步追赶国际标准，建议关注算力芯片设计、代工等方向 [7] - 银河证券认为，当前是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关公司的投资机遇 [7]

市场表现 - 12月29日13:00，AI主线持续活跃，科创人工智能ETF汇添富(589560)上涨2.05%，冲击6连涨，盘中成交额已超过上一交易日全天成交额[1] - 科创芯片50ETF（588750）上涨1%，反包上一交易日跌幅[1] - 热门成分股中，源杰科技、芯原股份涨幅超过7%，寒武纪上涨超过5%，中芯国际、华虹公司涨幅超过1%，海光信息等涨幅居前，澜起科技、拓荆科技等回调[4] - 科创芯片50ETF标的指数前十大成分股中，中芯国际上涨1.59%，海光信息上涨0.84%，寒武纪-U上涨5.81%，澜起科技下跌0.65%，中微公司涨跌为0.00%，拓荆科技下跌3.93%，源杰科技上涨7.93%，芯原股份上涨7.12%，华虹公司上涨1.50%，沪硅产业下跌1.43%[5] 行业动态与涨价信息 - 近期中芯国际、世界先进已向下游客户发布涨价通知，此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右[6] 政策与资本支持 - 12月26日，国家创业投资引导基金启动，该基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为鲜明导向，存续周期长达15年-20年，通过千亿级财政资金，预计将撬动万亿级的社会资本[6] - 12月27日至28日，全国财政工作会议召开，会议要求2026年财政工作支持科技创新和产业创新深度融合，加快培育壮大新动能[6] 机构观点：半导体周期与AI驱动 - 开源证券表示，本轮半导体周期正在再次“共振向上”，行业正处于启动的新一轮上行初期，景气抬升的信号已经逐步显现[6] - 本轮上行的核心驱动力在于AI算力需求的持续释放，GPU、HBM、先进封装等环节景气度高企，同时PC、智能手机、汽车等传统终端也在温和复苏[7] - 与上轮由消费电子带动的周期不同，本轮新增了AI这一高增量需求，不仅抬高了需求天花板，也延长了周期的持续时间，并扩大了受益范围[7] - 国金证券指出，重要规划建议发布后，新兴产业和未来产业布局愈发清晰，算力基建方面提出适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设[6] AI芯片需求与市场规模 - 2025年年初，“DeepSeek”的横空出世引爆了新一轮AI投资热情，AI大模型迭代频繁，技术发展加速[11] - 科技巨头的资本开支在2025年达到了前所未有的规模，微软、谷歌、亚马逊等海外主要云厂商年度资本开支总额预计超过3000亿美元，其中绝大部分投向了数据中心建设和AI芯片采购[11] - 交银国际预测全球AI算力芯片市场规模或在2026年超过3700亿美元，2027年超过4600亿美元[11] - 在AI驱动下，缺芯持续演绎，存储及光芯片供不应求[16] - 根据华邦电法说会口径，当前存储市场正经历一场结构性且重大的变革，DDR5、DDR4或DDR3缺货潮，有望延续至2027年，闪迪法说会预计存储供应短缺将至少持续至2026年以后[16] - Lumentum在电话会中指出，光芯片供需失衡趋势已在最近的3-4个月进一步加剧，上季度所指出的20%供需缺口在此季度在供给上升的情况下扩大至25-30%[16] 国产替代与自给率 - 随着AI的加速发展，AI芯片竞争激烈，成为大国科技博弈的焦点，芯片自主创新和国产替代趋势势不可挡[16] - 国产AI算力芯片厂商按技术路线目前可以分为GPU技术路线的海光信息、摩尔线程、沐曦股份等；ASIC技术路线的寒武纪、百度昆仑芯、阿里云平头哥等[17] - 根据Bernstein预测，2025年我国本地芯片总需求与本地产能分别为370、160亿元，供给/需求为40%，而到2028年，本地芯片总需求与本地产能分别为880、910亿元，供给/需求为104%[17] - 2025年我国芯片自给率仅为58%，而2028年或达93%[17] 科创芯片指数特点 - 科创芯片50ETF(588750)标的指数选样空间为科创板，科创板是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%[22] - 该指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他指数[22] - 该指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势[23] - 科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达97%，大幅领先于同类[25] - 科创芯片50ETF(588750)具备20cm涨跌幅，抢反弹更快，向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达173%[25]

光通信模块板块市场表现 - 光通信模块板块整体领跌，单日下跌1.06% [1] - 板块内个股普跌，东田微下跌3.78%，源杰科技下跌2.36%，中际旭创下跌1.7% [1] 相关公司股价变动 - 东田微股价跌幅居前，为3.78% [1] - 源杰科技股价下跌2.36% [1] - 中际旭创股价下跌1.7% [1]