经中国证券监督管理委员会《关于同意荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕62 号）批复，荣昌生物制药 （烟台）股份有限公司（以下简称"荣昌生物"、"上市公司"、"公司"）首次公 开发行人民币普通股（A 股）股票 54,426,301 股，每股面值人民币 1 元，每股发 行价格人民币 48.00 元，募集资金总额为人民币 2,612,462,448.00 元，扣除发行 费用后，实际募集资金净额为人民币 2,505,945,496.76 元。本次发行证券已于 2022 年 3 月 31 日在上海证券交易所上市。华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华 泰联合"、"保荐机构"）担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2022 年 3 月 31 日至 2025 年 12 月 31 日。 持续督导现场检查报告 华泰联合证券有限责任公司 关于荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 2024年度持续督导现场检查报告 上海证券交易所： 根据中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科 创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自 律监管指引 ...

| 证券代码：688331 | 证券简称：荣昌生物 | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | | 港股代码：09995 | 港股简称：榮昌生物 | | 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 关于参加 2024 年度科创板创新药行业 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 4 月 28 日（星期一）至 5 月 7 日（星期三）16:00 前 登录上证路演中心网站首页，点击"提问预征集"栏目或通过荣昌生物制药（烟 台）股份有限公司（以下简称"公司"）邮箱 ir@remegen.com 进行提问。公司将 在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 公司已于 2025 年 3 月 28 日发布公司 2024 年年度报告，为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2024 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 05 月 08 日（星期四）15:00-17:00 参加由上海证券交易所主办的 2024 年度科创板 创新药行业集体业 ...

基金表现 - 汇添富医疗服务灵活配置混合A最新净值1.5450元，增长1.25% [1] - 该基金近1个月收益率18.21%，同类排名2|8 [1] - 近3个月收益率30.60%，同类排名1|8 [1] - 今年来收益率28.32%，同类排名1|8 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计64.17% [1] - 恒瑞医药占比10.23% [1] - 科伦药业占比9.09% [1] - 百利天恒占比8.94% [1] - 海思科占比8.27% [1] - 信立泰占比6.66% [1] - 泽璟制药-U占比6.10% [1] - 新诺威占比4.69% [1] - 荣昌生物占比3.49% [1] - 诺诚健华-U占比3.35% [1] - 微电生理占比3.35% [1] 基金基本信息 - 基金成立于2015年6月18日 [1] - 截至2025年3月31日规模44.08亿元 [1] - 基金经理为张韡 [1] 基金经理背景 - 张韡拥有康奈尔大学生物医学硕士学位 [2] - 曾任东方证券医药助理研究员 [2] - 曾任汇添富基金医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长 [2] - 2021年9月29日起任汇添富香港优势精选混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2022年10月21日担任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日起担任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日任汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金经理 [2] - 现任汇添富创新医药主题混合型证券投资基金基金经理 [2]

科创板资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流出333.60亿元，科创板主力资金净流出28.27亿元 [1] - 科创板个股上涨137只，下跌443只，主力资金净流入股210只，净流出股372只 [1] - 3只科创板个股主力资金净流入超3000万元，电气风电净流入7350.49万元居首 [1] 主力资金净流入个股 - 电气风电主力资金净流入7350.49万元，流入率16.97%，涨幅12.10% [2] - 荣昌生物净流入3260.93万元，流入率9.01%，涨幅8.02% [2] - 龙芯中科净流入3108.68万元，流入率11.48%，跌幅0.22% [2] - 均普智能净流入2861.53万元，流入率7.31%，涨幅0.98% [2] - 日联科技净流入2851.39万元，流入率10.61%，涨幅3.62% [2] 主力资金净流出个股 - 中芯国际主力资金净流出3.34亿元，流出率17.88%，跌幅1.08% [20] - 金山办公净流出2.32亿元，流出率11.58%，跌幅6.00% [20] - 思瑞浦净流出1.53亿元，流出率20.40%，跌幅0.83% [20] - 绿的谐波净流出7058.05万元，流出率12.16%，跌幅2.29% [20] - 佰维存储净流出8665.89万元，流出率13.43%，跌幅2.36% [20] 主力资金连续性表现 - 52只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，迈信林连续12天净流入 [2] - 仁度生物连续9天净流入，欧科亿连续6天净流入 [2] - 129只个股主力资金连续流出，伟思医疗连续12天净流出 [2] - 卓越新能和埃科光电均连续10天净流出 [2] 行业资金分布特征 - 电气设备行业代表企业电气风电获最大净流入7350.49万元 [2] - 半导体行业中芯国际遭遇最大净流出3.34亿元 [20] - 软件服务行业金山办公净流出2.32亿元 [20] - 生物医药行业荣昌生物获净流入3260.93万元 [2] - 集成电路行业思瑞浦净流出1.53亿元 [20]

行业趋势与周期 - 创新药产业处于加速向上周期 有强基本面支撑[1] - 新技术TCE和ProTac已进入萌芽开花阶段 继ADC和PD1/VEGF等技术爆发后[1] - 创新药从BD潮走向盈利潮 收入高增速带动利润快速提升[1] 港股创新药板块表现 - 港股创新药指数市盈率从2月21日64倍降至4月24日27倍 不足两个月前一半[1] - 4月24日板块全面爆发 凯莱英涨超17% 荣昌生物/亚盛医药-B/康方生物涨超7% 信达生物/联邦制药涨超6% 康龙化成/三生制药涨超4%[1] - 港股创新药ETF连续2个交易日成交额超9亿元 市场关注度高[1] 产品投资价值 - 港股创新药ETF跟踪国证港股通创新药指数 创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数最高[1] - 创新药ETF布局创新药产业链龙头企业 汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头[2] - 产品有望受益于AI赋能研发/国产创新药出海/商业健康保险完善/医保丙类目录出台等多重利好[1][2] 政策支持环境 - 各地政府持续出台支持政策 如北京深圳发布创新药政策[2] - 政策加强创新药械研发/生产/审批/使用的全链条支持[2] - 政策促进健康消费方案落地 扩大内需并持续利好消费医疗板块[2]

创新药行业表现 - 创新药企ETF(560900)上涨1.80%，成交额走阔，跟踪指数中证创新药产业指数上涨1.60% [1] - 成分股凯莱英上涨10.01%，迈威生物上涨7.23%，荣昌生物上涨6.57%，泽璟制药和浙江医药跟涨 [1] - 长春高新2024年研发投入26.90亿元，同比增长11.20%，占营收比重近20%，推进生长激素适应症拓展和海外布局 [1] 科技投资产品布局 - 摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)布局港股科技龙头，摩根中证碳中和60ETF(560960)捕捉绿色投资机遇 [1] - 摩根MSCI中国A股ETF(515770)布局中国核心资产，科创信息技术ETF(588770)聚焦硬科技领域 [1] - 主动管理产品包括摩根新兴动力基金(377240/014642)、摩根智慧互联基金(001313/016919)聚焦人工智能，摩根动力精选基金(006250/013137)关注新能源车和机器人 [2] - 被动投资产品包括摩根纳斯达克100指数基金(QDII)(019172-019175)布局全球科技龙头 [3] 企业战略与产品发展 - 长春高新实现长效生长激素自产自用，促卵泡激素水剂等新产品陆续上市 [1] - 摩根资产管理整合"全球视野投科技"产品线，涵盖主动和被动投资，布局太平洋地区优质科技企业通过摩根太平洋科技基金(968061/968962/968063) [2]

文章核心观点 国证港股通创新药指数和港股创新药ETF上涨，中国biotech在创新药领域有技术优势，国内政策环境向好，创新价值兑现加速 [1] 市场表现 - 截至2025年4月22日09:36，国证港股通创新药指数(987018)上涨4.45%，成分股荣昌生物(09995)、康哲药业(00867)、乐普生物 - B(02157)等个股跟涨 [1] - 港股创新药ETF(159567)上涨1.94%冲击3连涨，最新价报1.21元，截至2025年4月21日近2周累计上涨4.96% [1] 流动性情况 - 港股创新药ETF盘中换手5.72%，成交7247.81万元，截至4月21日近1周日均成交5.31亿元 [1] 规模情况 - 港股创新药ETF近1周规模增长8305.16万元 [1] 行业优势与趋势 - 中国biotech在抗体、ADC、双抗等领域从研发初始建立技术优势，不断探索新靶点新组合，全球领先或最优比例持续提升 [1] - 创新药国内政策环境持续向好，海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速 [1] 相关产品 - 港股创新药ETF(159567)、创新药ETF（159992） [2]

业绩数据 - 2024年营业收入17.17亿元，较去年同期增加58.54%[1][7][16] - 2024年归属于上市公司股东的净亏损14.68亿元，扣非净亏损15.08亿元[1][7] - 2024年研发费用15.40亿元，同比增长17.87%[1][7][26] - 2024年销售费用9.49亿元，同比增长22.39%[1][7] - 2024年经营活动现金流量净额 - 11.14亿元，依赖外部融资[12] - 2024年扣除特定收入后营业收入17.10亿元，同比增加58.92%[16] - 2024年归属于上市公司股东的净资产19.86亿元，较上年末减少42.22%[16] - 2024年总资产54.99亿元，较上年末减少0.54%[16] - 2024年研发投入占营收比例89.69%，较上年减少30.93个百分点[16] - 2024年经营活动现金流量净额同比增加38.85亿元[17] 产品情况 - 核心产品维迪西妥单抗用于胃癌、尿路上皮癌分别于2021年6月、12月获批上市[5] - 泰它西普和维迪西妥单抗于2021年正式销售[5] - 公司拥有创新产品及一系列在研产品[18] 研发成果 - 搭建四大核心技术平台，构建全面一体化研发与产业化体系[20] - 2024年取得多项专利授权[27] 募集资金 - 2022年3月31日首次公开发行A股，募集资金净额2,505,945,496.76元[32] - 截至2024年12月31日，募投项目支出2,228,446,666.85元[33] - 截至2024年12月31日，募集资金现金管理累计收益20,251,021.87元[34] - 截至2024年12月31日，募集资金余额141,470,229.36元[34] - 2024年3月27日同意使用不超2亿元闲置募集资金现金管理[41] - 2024年使用闲置募集资金现金管理投资收益112.50万元[41] - 2024年4月26日同意“生物新药产业化项目”结项，节余资金补流[42] - 2024年5月23日注销4个募集资金专项账户[44] 其他情况 - 2024年度不存在重大违规事项[15] - 2024年以后年度存在持续亏损风险[2][3] - 2024年不存在募投项目先期投入及置换情况[38] - 2024年不存在闲置募集资金暂时补流情况[40] - 截至2024年12月31日，控股股东等相关人员A股股份无质押、冻结及减持情形[46] - 截至报告出具日，保荐机构无其他需发表意见事项[47]

文章核心观点 2025年4月11日荣昌生物披露接待调研公告，3月28日至4月11日接待181家机构调研，公司采用线上电话会议与投资者沟通，介绍2024年财务概况和核心管线开发进展 [1] 2024年财务概况 - 营业收入17.17亿元，同比增长58.5% [1][7] - 销售费用率为55.3%，较去年下降16.3个百分点 [7] - 研发费用为15.4亿元，较去年同期增加17.9% [7] - 综合毛利率80.4%，较去年同期提高3.0个百分点 [7] - 截至2024年末，在手现金及等价物约10亿元，可用贷款授信额度充足 [1][7] 2024年核心管线开发进展 RC18中国 - 重症肌无力（MG）BLA申请已受理，获CDE优先审评资格，相关数据入选美国神经病学会年会报告，治疗24周后多项评分改善显著 [1][4] - 干燥综合征（pSS）Ⅲ期已完成入组，用药及随访正常推进 [4] - IgA肾病（IgAN）Ⅲ期已完成入组，用药及随访正常推进 [4] RC18海外 - 系统性红斑狼疮（SLE）III期国际多中心临床研究准备就绪 [1][5] - 重症肌无力（MG）Ⅲ期病人持续入组中 [1][5] RC48国内 - 尿路上皮癌（UC）联合治疗一线UC的Ⅲ期已完成入组，用药及随访正常推进 [6] - 胃癌（GC）联合治疗一线GC的Ⅲ期已启动，已开始入组病人 [6] - 乳腺癌（BC）单药治疗二线BC HER2阳性伴肝转移适应症BLA已受理，获CDE优先审评资格 [8] RC48海外 - 单药治疗二线UC的关键临床试验辉瑞推进中 [9] - 联合治疗一线UC的Ⅲ期正在入组中 [9] RC88 - 联合PD - 1治疗晚期恶性实体瘤的II期临床已完成入组，用药及随访正常推进 [10] RC148 - 单药临床探索已观察到良好的疗效及安全性 [11] - 正在开展联合多西他赛治疗晚期肺癌的Ⅱ期临床 [11] - 正在开展联合ADC治疗多瘤种的Ⅰ/Ⅱ期临床 [11] RC278 - 采用新一代偶联技术及毒素的ADC药物，用于治疗多种实体瘤 [12] RC28 - 治疗糖尿病性黄斑水肿（DME）的Ⅲ期临床已完成入组 [13] - 治疗湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）的Ⅲ期已完成入组 [13]

文章核心观点 公司2024年年报符合预期 核心品种持续放量 泰它西普gMG临床数据表现优异 预计2025 - 2027年收入增长 给予“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入17.2亿元 同比增长58.5% 归属上市公司股东净亏损14.7亿元 归属上市公司股东扣非净亏损15.1亿元 [1] 核心品种准入情况 - 泰它西普2021年3月获批上市 12月纳入医保 截至2024年 自身免疫商业化团队超800人 完成超1000家医院准入 [1] - 维迪西妥单抗2021年6月、12月获批不同适应症 12月GC适应症纳入医保 2023年1月mUC适应症纳入医保 截至2024年 肿瘤科商业化团队近600人 完成超1000家医院准入 [1] 泰它西普临床数据及上市进展 - 泰它西普gMG III期临床数据在美国神经病学学会年会读出 表现出同类最高MG - ADL应答 治疗24周时 MG - ADL评分较基线降低5.74分 安慰剂组降低0.91分；MG - ADL评分改善≥3分患者比例高达98.1% 远高于安慰剂组；QMG评分较基线降低8.66分 安慰剂组降低2.27分；QMG评分改善≥5分患者比例达87% 远高于安慰剂组 治疗期间整体安全耐受 [2] - 泰它西普用于gMG的上市申请于2024年10月获受理 预计25Q2国内获批 [2] 盈利预测及评级 - 预计2025 - 2027年公司收入分别为22.7/31.1/42.9亿元 同比增长32.5%/36.8%/37.8% 给予“买入”评级 [3]