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联影医疗(688271):推出新一轮股权激励 彰显业绩增长信心
新浪财经· 2025-06-18 08:38
股权激励计划 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案,拟以95元/股向1368名高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员及董事会成员授予500万股限制性股票 [1] - 此次激励计划是继2023年、2024年后推出的新一轮激励,有效期内的激励计划涉及股票总计1162.19万股,占当前股本总额的1.41% [2] - 激励计划设定了2025-2027年营收增长考核指标,目标值分别为20%/44%/72.8%(年同比增速20%),触发值分别为16%/34.06%/56.09%(年同比增速16%) [2] - 预计激励计划摊销总额为2.04亿元,将在2025-2028年分别摊销5734万元/8730万元/4476万元/1480万元 [2] 医疗设备市场表现 - 2025年1-5月国内公立医疗机构医学影像设备更新招投标市场公布336个项目,金额总计54.1亿元,占全国常规采购市场规模的15.96% [3] - 公司在CT、MRI、MI等大影像设备市场份额持续提升,2025Q1已实现营收和利润同比正增长 [3] - 随着设备更新政策逐步落地执行,公司有望显著受益,并协同海外市场拓展,驱动业绩逐季度修复 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为123.66/148.36/177.55亿元,同比增长20.05%/19.98%/19.67% [3] - 预计同期归母净利润17.63/22.25/27.41亿元,同比增长39.71%/26.23%/23.14% [3] - 对应PE估值分别为59/47/38倍 [3]
【财闻联播】国家外汇局:外资进一步增持境内股票!京东方A:拟收购彩虹光电30%股权
券商中国· 2025-06-17 12:43
宏观动态 - 我国对中亚国家投资累计超过300亿美元,主要投向绿色发展、数字经济等领域,包括5G、物联网、智慧城市及清洁能源项目 [1] - 我国与中亚国家累计签订承包工程合同额1201亿美元,完成营业额756亿美元,经贸合作持续深化 [1] - 5月份外资增持境内股票较上月进一步增加,非银行部门跨境资金净流入330亿美元,货物贸易资金净流入保持较高水平 [2] 能源与价格 - 国内汽、柴油价格每吨分别上涨260元和255元,自6月17日24时起执行 [4][5] 区域产业政策 - 广州黄埔区出台政策支持集成电路产业,重点发展芯片设计、特色工艺、先进封装测试等领域,鼓励高端半导体和传感器材料发展 [6] - 广州黄埔区计划打造涵盖设计、制造、材料、装备等环节的全产业链,支持关键设备及零部件国产化替代 [6] 金融机构 - 中国进出口银行出台专项工作方案,强化外贸领域金融支持,探索"政策性金融+"模式支持跨境电商等新业态 [8] 市场数据 - 6月17日沪指跌0.04%,创业板指跌0.36%,全市场成交额逾1.2万亿元,逾2200只个股上涨 [9] - 两市融资余额增加54.97亿元,上交所融资余额报9162.9亿元,深交所融资余额报8881.9亿元 [10] - 恒生指数跌0.34%,脑机接口概念涨幅居前,南京熊猫、电子股份涨超38% [11] 公司动态 - 百度推出首个多模态高度融合数字人,基于文心大模型4.5T升级,实现语言、声音、形象协调一致 [12][13] - 京东方A拟收购彩虹光电30%股权,挂牌底价为48.49亿元 [14] - 国电南瑞选举郑宗强为董事长,任期至本届董事会届满 [15] - 中国一汽飞行汽车总部项目落户深圳大鹏新区,聚焦飞行汽车整机研发、生产和市场拓展 [16] - 联影医疗取得多项医疗器械注册证,其数字减影血管造影系统获美国FDA认证,成为首款进入美国市场的国产DSA设备 [17]
联影医疗(688271):新一轮股权激励计划发布,助力增长
群益证券· 2025-06-16 03:25
报告公司投资评级 - 投资评级为“买进(Buy)” [2][8][11] 报告的核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划,有助于实现收入扩张增长,绑定公司与员工利益 [8][11] - 国内医疗设备市场恢复明显,看好全年采购量持续恢复 [11] - 预计公司2025 - 2027年分别实现净利润16.4亿元、20.0亿元、24.2亿元,yoy分别+30.3%、+22.0%、+20.8%,折合EPS分别为2.0元、2.4元、2.9元,维持“买进”投资建议 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业为医药生物,2025年6月13日A股价129.50元,上证指数3377.00元,股价12个月高/低为151.86/91.91元,总发行股数824.16百万,A股数593.30百万,A股市值768.32亿元,主要股东为联影医疗技术集团有限公司(20.33%),每股净值24.61元,股价/账面净值5.26 [1] - 一个月、三个月、一年股价涨跌分别为-5.9%、0.3%、12.1% [1] 近期评等 - 2025年4月29日收盘价124.69元,评级为买进 [2] 产品组合 - 销售医学影像诊断设备及放射治疗设备占比87.8%,维保服务占比9.5%,软件业务占比1.1% [3] 机构投资者占流通A股比例 - 基金和一般法人占比均为0% [4] 股权激励计划 - 公司发布2025年限制性股票激励计划(草案),拟向1368名激励对象(约占2024年员工总数的16.7%)授予500万股的限制性股票(约占公司股本总额的0.6%),首次授予价格为95元/股(较市价折价约26.6%) [8] - 限制性股票公司层面的归属考核要求为以2024年营收为基础,目标值为2025 - 2027年分别较2024年增长20%、44%、72.8%,触发值则为分别增长16%、34.56%、56.09% [8] - 此次股权激励费用预计2.04亿元,2025 - 2028年计划分别摊销约5734万、8730万、4476万、1480万元 [8] 盈利预测 |年度|纯利(百万元)|同比增减(%)|每股盈余(元)|同比增减(%)|市盈率(X)|股利(元)|股息率(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|1974|19.21|2.40|9.59|53.96|0.25|0.19| |2024|1262|-36.08|1.54|-35.83|84.09|0.08|0.06| |2025F|1644|30.25|1.99|29.49|64.94|0.30|0.23| |2026F|2004|21.96|2.43|21.96|53.25|0.36|0.28| |2027F|2421|20.77|2.94|20.77|44.09|0.44|0.34| [10] 财务报表预测 合并损益表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|11411|10300|12984|15532|18260| |经营成本(百万元)|5879|5300|6564|7705|9036| |营业税金及附加(百万元)|69|57|74|95|111| |销售费用(百万元)|1770|1823|2170|2563|2976| |管理费用(百万元)|561|556|678|854|986| |财务费用(百万元)|-149|-112|-122|-155|-183| |投资收益(百万元)|110|98|135|120|120| |营业利润(百万元)|2142|1366|1733|2152|2604| |营业外收入(百万元)|11|6|29|28|28| |营业外支出(百万元)|10|20|4|2|2| |利润总额(百万元)|2142|1352|1758|2178|2630| |所得税(百万元)|164|110|132|163|197| |少数股东损益(百万元)|3|-20|-17|10|12| |归母净利润(百万元)|1974|1262|1644|2004|2421| [15] 合并资产负债表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金(百万元)|7584|8400|9660|10819|12226| |应收账款(百万元)|3228|4359|5231|5911|6797| |存货(百万元)|3893|5528|6523|7306|7891| |流动资产合计(百万元)|20228|20894|23401|26209|28830| |长期股权投资(百万元)|73|188|197|207|217| |固定资产(百万元)|2212|2944|3091|3246|3343| |在建工程(百万元)|850|1770|2301|2876|2934| |非流动资产合计(百万元)|5108|7142|7285|7430|7579| |资产总计(百万元)|25336|28036|30686|33640|36409| |流动负债合计(百万元)|5798|7076|7783|8562|9418| |非流动负债合计(百万元)|657|1054|1075|1096|1112| |负债合计(百万元)|6455|8129|8858|9658|10529| |少数股东权益(百万元)|15|3|3|3|4| |股东权益合计(百万元)|18866|19903|21824|23978|25876| |负债及股东权益合计(百万元)|25336|28036|30686|33640|36409| [15] 合并现金流量表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动所得现金净额(百万元)|133|-619|-737|-847|-932| |投资活动所用现金净额(百万元)|-1565|-1244|2243|2307|-1828| |融资活动所得现金净额(百万元)|-662|199|-247|-301|-680| |现金及现金等价物净增加额(百万元)|-2095|-1663|1260|1159|-3440| [15]
联影医疗(688271):发布新一期股权激励,彰显长期增长信心
东吴证券· 2025-06-15 12:56
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案,拟向1368名人员授予500万限制性股票,绑定核心高管,预计权益费用2.04亿元,2025 - 2028年分别摊销5733/8730/4476/1479万元 [8] - 激励计划考核年度为2025 - 2027年,以2024年营收为基数,2025 - 2027年收入增长目标值和触发值均为20%/16%,彰显长期稳健增长信心 [8] - 2025Q1业绩迎来拐点,单季度收入24.78亿元(同比+5.42%),归母净利润3.70亿元(同比+1.87%),销售毛利率49.94%,销售净利率14.75% [8] - 维持2025 - 2027年公司归母净利润预期为15.87/21.39/26.54亿元,对应当前市值PE分别为67/50/40倍,维持“买入”评级 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|11,411|10,300|11,599|13,892|16,493| |同比(%)|23.52|(9.73)|12.61|19.77|18.72| |归母净利润(百万元)|1,974|1,262|1,587|2,139|2,654| |同比(%)|19.21|(36.08)|25.75|34.82|24.07| |EPS - 最新摊薄(元/股)|2.40|1.53|1.93|2.60|3.22| |P/E(现价&最新摊薄)|54.06|84.58|67.26|49.89|40.21|[1] 市场数据 - 收盘价129.50元,一年最低/最高价92.00/152.00元,市净率5.26倍,流通A股市值76,832.22百万元,总市值106,728.46百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产24.61元,资产负债率29.69%,总股本824.16百万股,流通A股593.30百万股 [6] 财务预测 资产负债表(百万元) |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|20,894|32,340|35,450|35,396| |非流动资产|7,142|9,165|11,124|13,020| |资产总计|28,036|41,505|46,574|48,416| |流动负债|7,076|6,255|9,184|8,373| |非流动负债|1,054|1,054|1,054|1,054| |负债合计|8,129|7,309|10,238|9,426| |归属母公司股东权益|19,903|34,209|36,348|39,002| |少数股东权益|3|(13)|(13)|(13)| |所有者权益合计|19,906|34,196|36,336|38,990| |负债和股东权益|28,036|41,505|46,574|48,416|[9] 利润表(百万元) |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|10,300|11,599|13,892|16,493| |营业成本(含金融类)|5,300|5,957|7,098|8,346| |税金及附加|57|58|69|99| |销售费用|1,823|1,972|2,362|2,721| |管理费用|556|638|764|907| |研发费用|1,761|2,204|2,501|2,886| |财务费用|(112)|(330)|(575)|(579)| |加:其他收益|444|580|695|825| |投资净收益|98|116|69|82| |公允价值变动|37|0|0|0| |减值损失|(127)|(55)|(65)|(75)| |资产处置收益|(1)|0|0|0| |营业利润|1,366|1,741|2,372|2,944| |营业外净收支|(15)|5|5|5| |利润总额|1,352|1,746|2,377|2,949| |减:所得税|110|175|238|295| |净利润|1,242|1,571|2,139|2,654| |减:少数股东损益|(20)|(16)|0|0| |归属母公司净利润|1,262|1,587|2,139|2,654| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.53|1.93|2.60|3.22| |EBIT|1,120|1,375|1,823|2,393| |EBITDA|1,544|1,802|2,314|2,947| |毛利率(%)|48.54|48.64|48.91|49.40| |归母净利率(%)|12.25|13.68|15.40|16.09| |收入增长率(%)|(9.73)|12.61|19.77|18.72| |归母净利润增长率(%)|(36.08)|25.75|34.82|24.07|[9] 现金流量表(百万元) |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|(619)|1,130|2,534|2,744| |投资活动现金流|(1,244)|(2,329)|(2,376)|(2,363)| |筹资活动现金流|199|12,697|(22)|(22)| |现金净增加额|(1,663)|11,498|136|359| |折旧和摊销|424|427|491|554| |资本开支|(1,946)|(2,395)|(2,395)|(2,395)| |营运资本变动|(2,221)|(825)|(109)|(474)|[9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|24.15|41.51|44.10|47.32| |最新发行在外股份(百万股)|824|824|824|824| |ROIC(%)|5.19|4.46|4.56|5.61| |ROE - 摊薄(%)|6.34|4.64|5.89|6.80| |资产负债率(%)|29.00|17.61|21.98|19.47| |P/E(现价&最新股本摊薄)|84.58|67.26|49.89|40.21| |P/B(现价)|5.36|3.12|2.94|2.74|[9]
联影医疗: 联影医疗监事会关于公司2025年限制性股票激励计划(草案)的核查意见
证券之星· 2025-06-13 14:11
公司股权激励计划主体资格 - 公司具备实施股权激励计划的主体资格,未出现最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告等情形 [1] - 公司未出现最近36个月内未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分配的情形 [1] - 公司不存在法律法规规定不得实行股权激励的情形 [1] 激励对象资格要求 - 激励对象不包括公司的独立董事、监事 [3] - 激励对象最近12个月内未被证券交易所或中国证监会及其派出机构认定为不适当人选 [2] - 激励对象最近12个月内未因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或采取市场禁入措施 [2] - 激励对象不具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员的情形 [2] 激励计划合规性 - 激励计划符合《公司法》《证券法》《管理办法》《上市规则》等法律法规及规范性文件的规定 [3] - 激励计划对各激励对象限制性股票的授予安排、归属安排未违反有关法律、法规的规定 [3] - 激励计划未侵犯公司及全体股东的利益 [3] 激励计划目的 - 激励计划旨在吸引和留住优秀人才,充分调动公司员工的积极性 [3] - 激励计划有效将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起 [3] - 激励计划使各方共同关注公司的长远发展 [3]
联影医疗: 联影医疗关于2024年年度股东会增加临时提案的公告
证券之星· 2025-06-13 14:11
股东会增加临时提案 - 公司将于2025年6月30日14点00分在上海市嘉定区城北路2258号一楼召开2024年年度股东会 [2] - 股东会网络投票通过上海证券交易所系统进行 时间为2025年6月30日9:15-15:00 [2] - 股权登记日维持2025年6月25日不变 [1][3] 新增临时提案内容 - 联影医疗技术集团有限公司提议新增四项议案 包括为客户提供担保及2025年限制性股票激励计划相关议案 [2] - 新增议案中三项涉及限制性股票激励计划 需特别决议通过且不适用累积投票 [2] - 关联股东需对激励计划相关议案(议案14-16)回避表决 [4] 原股东会议程调整 - 除新增临时提案外 2025年6月7日公告的原股东会议程维持不变 [2] - 会议将听取2024年度独立董事述职报告 [3] - 相关议案已通过第二届董事会及监事会会议审议 公告文件于2025年4月29日及6月14日披露 [4] 投票授权安排 - 股东可通过授权委托书委托代理人行使表决权 未明确指示的由受托人自主表决 [4][5] - 委托书需注明对每项议案的具体投票意向(同意/反对/弃权) [4] - 授权文件需包含委托人持股数量及股东账户信息 [4]
联影医疗: 联影医疗关于更换保荐代表人的公告
证券之星· 2025-06-13 14:11
保荐代表人变更 - 公司收到中金公司通知,原保荐代表人张坚柯因个人工作变动不再担任持续督导职责,由刘尚泉接替其职务 [1] - 变更后持续督导保荐代表人为张小勇和刘尚泉,督导期将持续至监管规定的义务结束 [1] - 公司董事会对张坚柯在首发上市及持续督导期间的贡献表示感谢 [1] 新任保荐代表人背景 - 刘尚泉现任中金公司投资银行部副总经理,拥有8年境内外IPO及资本运作经验 [3] - 曾主持或参与联影医疗、百济神州、君实生物等科创板IPO项目,以及心脉医疗、君实生物再融资等交易 [3] - 参与中国生物制药收购浩欧博控制权等并购项目 [3]
联影医疗: 联影医疗第二届监事会第十三次会议决议公告
证券之星· 2025-06-13 14:11
监事会会议召开情况 - 第二届监事会第十三次会议于2025年6月13日召开,采用现场与通讯相结合的表决方式 [1] - 会议通知于2025年6月10日送达全体监事,豁免提前5日的通知时限 [1] - 会议由监事会主席万莉娟主持,应出席监事3人,实际出席3人 [1] 2025年限制性股票激励计划草案审议 - 监事会审议通过《2025年限制性股票激励计划(草案)》及摘要,认为内容符合《公司法》《证券法》等法律法规 [1][2] - 激励计划有利于公司持续发展,未损害公司及股东利益 [1] - 议案需提交股东会审议,需非关联股东所持表决权三分之二以上通过 [2] 激励计划考核管理办法 - 审议通过《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》,认为考核体系具有全面性、可操作性 [2] - 考核指标设定科学合理,对激励对象有约束效果 [2] - 议案需提交股东会审议,需非关联股东所持表决权三分之二以上通过 [2] 首次授予激励对象名单核查 - 监事会核查激励对象名单,确认其任职资格合法合规,无证监会处罚或市场禁入情形 [3][4] - 激励对象符合《管理办法》及公司激励计划规定的条件 [4] - 公司将在股东会前公示激励对象姓名及职务不少于10天,监事会将于股东会前5日披露审核意见 [4]
联影医疗: 联影医疗关于拟为部分客户提供担保的公告
证券之星· 2025-06-13 14:11
拟担保情况概述 - 公司及子公司拟为部分信誉良好但需融资支付货款的客户向第三方金融机构的贷款提供部分担保,担保额度不超过人民币5亿元 [1] - 被担保人需通过第三方金融机构审核且与公司无关联关系,若客户无法偿还借款,公司将承担担保责任并要求客户提供反担保 [1][3] - 担保额度有效期为股东会审议通过后12个月内,可循环滚动使用,担保期限与贷款年限一致 [1][2] 被担保人筛选标准 - 正面筛选标准:信誉良好、通过第三方金融机构审核,风险可控时可适当降低标准 [2] - 负面筛选标准:法定代表人或实际控制人存在逃废债行为、被列为失信被执行人等不良记录的企业 [2] 拟担保原因及必要性 - 公司销售的大型医疗装备单价高、使用周期长,部分客户采购时需一次性大额资金投入,产生融资需求 [4] - 提供担保可提高客户合同履约能力及货款回收效率,促进业务发展,风险基本可控 [4] 审议程序及保荐机构意见 - 董事会已审议通过担保议案,尚需提交股东会批准 [4] - 保荐机构中信证券及中金公司认为该事项符合监管规则,无异议 [4] 累计担保情况 - 截至公告日,公司及控股子公司对外担保余额为0元,对控股子公司担保余额1126.61万元,占2024年净资产0.06% [5] - 公司无逾期担保及涉诉担保 [5]
联影医疗(688271) - 联影医疗第二届监事会第十三次会议决议公告
2025-06-13 14:00
会议情况 - 上海联影医疗第二届监事会第十三次会议于2025年6月13日召开,3名监事实际参加表决[2] 议案审议 - 审议通过《2025年限制性股票激励计划(草案)》等三项议案,前两项尚需股东会非关联股东有效表决权三分之二以上通过[3][7][8] 激励安排 - 激励对象公示期不少于10天,监事会将在股东会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[9]