医疗器械板块股价表现 - 联影医疗股价上涨超过11% [1] - 迈瑞医疗、爱美客、鱼跃医疗、华大基因股价均上涨超过4% [1] - 多只医疗相关ETF涨幅超过3% [1] 医疗器械ETF市场表现 - 医疗器械指数ETF(159898)现价0.616元，上涨0.023元，涨幅3.88% [2] - 医疗ETF华泰柏瑞(516790)现价0.659元，上涨0.023元，涨幅3.62% [2] - 医疗服务ETF(516610)现价0.549元，上涨0.019元，涨幅3.58% [2] - 医疗器械ETF基金(159797)现价0.864元，上涨0.027元，涨幅3.23% [2] - 医疗器械ETF(159883)现价0.563元，上涨0.017元，涨幅3.11% [2] - 医疗ETF南方(159877)现价0.654元，上涨0.020元，涨幅3.15% [2] - 医疗设备ETF(159873)现价0.658元，上涨0.020元，涨幅3.13% [2] - 医疗器械ETF(562600)现价0.978元，上涨0.029元，涨幅3.06% [2] 行业投资前景 - 医疗器械板块投资机会主要来自国际化发展 [2] - 多家企业2025年国际业务有望实现高增长 [2] - 国际业务收入占比持续提升 [2] - 国际业务长期空间大的公司有望迎来估值重塑 [2] - 港股医疗器械板块涨幅表现较好，可能对A股产生映射效应 [2] - A股和港股医疗器械板块投资机会预计将持续凸显 [2]

股价表现与公司概况 - 联影医疗9月8日股价上涨5.08%至149.89元/股 成交额8.46亿元 换手率0.67% 总市值达1235.33亿元 [1] - 公司成立于2011年3月21日 2022年8月22日上市 主营高性能医学影像设备、放射治疗产品及医疗数字化解决方案 [1] - 收入构成中医学影像诊断及放射治疗设备销售占比81.99% 维修服务占比13.16% 其他业务占比4.04% 软件业务占比0.81% [1] 基金持仓情况 - 前海开源沪港深龙头精选混合A（002443）二季度持有联影医疗3.34万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例8.3% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约24.23万元 最新规模5021.35万元 成立以来累计收益78.71% [2] - 今年以来基金收益1.78% 同类排名7614/8248 近一年收益14.23% 同类排名6337/8051 [2] 基金经理信息 - 基金经理杨德龙累计任职时间15年17天 现任基金资产总规模19.61亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报80.33% 最差基金回报-22.72% [3]

医疗器械行业市场表现 - 医疗器械概念股震荡走高 奥精医疗 联影医疗 开立医疗涨幅超过10% 济民健康 华大智造 大博医疗 迈瑞医疗跟涨 [1] 行业发展阶段与前景 - 国内医疗器械行业处于快速发展阶段 [1] - 2025年第三季度有望迎来器械板块阶段性拐点 [1] 国产企业竞争力提升 - 国产企业在政策扶持和创新驱动下竞争力不断提升 [1]

指数与ETF表现 - 中证全指医疗器械指数强势上涨3.31% [1] - 医疗器械ETF(159883)上涨3.11% [1] - 联影医疗上涨11.64% 济民健康上涨9.99% 开立医疗上涨9.25% [1] - 医疗器械ETF近1月规模增长8.06亿元 新增规模位居可比基金前1/4 [2] 成分股涨跌情况 - 联影医疗涨12.92% 开立医疗涨10.49% 济民健康涨9.99% [2] - 天智航涨7.86% 大博医疗涨7.02% 金域医学涨6.97% [2] - 澳华内镜涨6.68% 山外山涨6.39% 华大基因涨6.07% [2] 行业创新突破 - 全球首个老年痴呆脑机接口临床应用落地 "5G脑心动车"平台发布 [3] - 赛诺医疗子公司产品获美国FDA突破性医疗器械认定 [3] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 推动AI与实体经济深度融合 [3] 行业发展机遇 - 欧洲为全球第二大医疗器械市场 2023年市场规模达1600亿欧元 [4] - 中国企业通过本地化团队和分销商模式突破欧盟新规壁垒 [4] - 影像类设备招投标回暖 家用医疗器械获补贴政策推动 [4] - 骨科集采后恢复较好增长 神经外科领域进口替代加速 [4] 行业估值与布局 - 医疗器械指数年内涨幅较低 存在补涨机会 [5] - 招采数据恢复 业绩压力释放 行业基本面企稳向上 [5] - 医疗器械ETF为全市场规模最大行业ETF 覆盖医疗设备/耗材/IVD/医美四大领域 [5]

医疗板块市场表现 - 医疗ETF（512170）早盘强势上涨4% 最高价触及0.403元 创2023年12月12日以来新高 [1] - 开盘30分钟成交额超6.7亿元 显示交投活跃 [1] - 50只成份股全线飘红 联影医疗飙升近15% 开立医疗涨12% 华大智造 金域医学 华熙生物等大幅跟涨 [2] 行业发展趋势 - 国内医疗器械行业处于快速发展阶段 2025年第三季度有望迎来阶段性拐点 [3] - 国产企业在政策扶持和创新驱动下竞争力持续提升 [3] - 中证医疗指数年初至今涨幅超20% 较2021年历史高点仍有近60%差距 存在较大补涨空间 [3] 估值水平分析 - 中证医疗指数最新PE估值约36倍 低于近10年逾60%时间区间 [3] - 连续多年调整充分消化板块估值 配置性价比突出 [3] - 医疗板块作为估值合理的低位赛道 在A股走牛趋势下具备补涨机会 [5] 产品结构特征 - 医疗ETF（512170）聚焦医疗器械（52%）和医疗服务（40%） 与AI医疗高相关 [6] - 覆盖6只CXO龙头股 提供全面板块配置工具 [6] - 药ETF（562050）专注创新药（60%） 兼顾高壁垒仿制药及中药 不含医疗和CXO [7]

医疗器械行业市场表现 - 医疗器械概念震荡走高 [1] - 奥精医疗涨超10% [1] - 联影医疗涨超10% [1] - 开立医疗涨超10% [1] - 济民健康跟涨 [1] - 华大智造跟涨 [1] - 大博医疗跟涨 [1] - 迈瑞医疗跟涨 [1]

投资建议 - 维持推荐创新药械及产业链 包括创新药高景气 Pharma价值重估 Biopharma/Biotech创新管线兑现 CXO及制药上游景气修复 医疗器械龙头复苏 [2] - 具体增持评级标的包括恒瑞医药 翰森制药 三生制药 华东医药 石药集团 科伦博泰生物 信达生物 康方生物 新诺威 映恩生物 京新药业 微芯生物 特宝生物 我武生物 来凯医药 百普赛斯 药明康德 药明合联 泰格医药 美诺华 微创医疗 联影医疗 惠泰医疗 [2] A股医药板块表现 - 2025年9月第一周SW医药生物上涨1.4% 跑赢上证综指1.2%跌幅 在申万一级行业中排名第3位 [3] - 细分板块表现最佳为化学制剂(+4.5%) 生物制品(+1.9%) 医疗服务(+1.7%) [3] - 个股涨幅前三为海辰药业(+28.7%) 长春高新(+24.2%) 百花医药(+21.3%) 跌幅前三为舒泰神(-24.0%) 广生堂(-15.8%) 塞力医疗(-15.6%) [3] - 截至2025年9月5日医药板块相对全部A股溢价率为86.6% 处于正常水平 [3] 港股医药板块表现 - 2025年9月第一周恒生医疗保健上涨7.0% 港股生物科技上涨7.3% 大幅跑赢恒生指数1.4%涨幅 [3] - 个股涨幅前三为三叶草生物-B(+99%) 圣诺医药-B(+62%) 加科思-B(+41%) 跌幅前三为美中嘉和(-11%) 科笛-B(-9%) 思路迪医药股份(-6%) [3] 美股医药板块表现 - 2025年9月第一周标普医疗保健精选行业上涨0.3% 与标普500指数0.3%涨幅持平 [4] - 成分股涨幅前三为德康医疗(DEXCOM)(+7%) 生物基因(BIOGEN)(+6%) 环球健康服务(UNIVERSAL HEALTH)(+5%) 跌幅前三为KENVUE(-10%) REVVITY(-4%) MOLINA HEALTHCARE(-3%) [4]

机构评级总体情况 - 今日共发布140条机构买入型评级记录 涉及135只个股 [1] - 中联重科和云南白药关注度最高 均获得2次机构买入型评级 [1] - 有17条评级记录为机构首次关注 涉及海目星和恒立液压等个股 [1] 目标价与上涨空间 - 29条评级记录给出未来目标价 其中13只个股上涨空间超过20% [1] - 中航光电上涨空间最高达61.62% 国泰海通给出63.21元目标价 [1] - 诺力股份和联影医疗上涨空间分别为48.46%和37.22% [1] 个股市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨3.27% 表现强于沪指 [1] - 119只个股股价上涨 华洋赛车 厦钨新能和大金重工出现涨停 [1] - 诺力股份下跌3.23% 农业银行下跌2.93% 首创环保下跌1.26% [1] 行业分布情况 - 电力设备和机械设备行业最受青睐 各有17只个股获得买入评级 [2] - 医药生物行业有15只个股上榜 通信行业有6只个股获得评级 [2] - 汽车行业有多只个股入选 包括比亚迪 科博达和华洋赛车等 [2][3][4] 重点个股评级详情 - 中航光电动态市盈率28.83倍 今日上涨0.57% [2] - 云南白药动态市盈率14.56倍 今日上涨1.06% [2] - 比亚迪动态市盈率31.52倍 今日上涨3.13% [3] - 恒瑞医药动态市盈率54.04倍 今日上涨5.56% [5] - 通威股份今日上涨6.18% 未披露市盈率数据 [5]

行业投资评级 - 维持医药生物行业标配评级 [4][27] 核心观点 - 医药生物行业近期表现弱于市场基准 在报告期内SW医药生物行业下跌1.27% 跑输同期沪深300指数约3.07个百分点 [1][11] - 创新药产业链出现修复迹象 建议关注有BD预期催化的创新药等板块投资机会 [4][27] - 行业估值保持稳定 截至2025年9月4日SW医药生物行业整体PE（TTM）约55.41倍 相对沪深300整体PE倍数为4.23倍 [18][27] 行情回顾 - 行业整体表现疲弱 SW医药生物行业在2025年8月22日至9月4日期间下跌1.27% [1][11] - 细分板块分化明显 医疗研发外包和化学制剂板块表现突出 分别上涨12.17%和5.45% 而体外诊断和原料药板块跌幅居前 分别下跌5.96%和4.95% [2][14] - 个股表现普遍不佳 仅约22%的个股录得正收益 约78%的个股录得负收益 其中迈威生物-U涨幅最大达48.06% 亨迪药业跌幅最大达33.39% [15][17] 行业重要新闻 - 国家医保局发布2025年药品目录调整公告 共收到基本医保目录申报信息718份 涉及药品通用名633个 其中535个通过形式审查（目录外311个 目录内224个） [4][25] - 商保创新药目录申报信息141份 涉及药品通用名141个 121个通过形式审查 其中79个同时申报基本医保目录和商保创新药目录 [4][25] - 中成药申报情况显示 25个目录外中成药通过初步形式审查 涉及23个通用名 其中7个为1.1类产品 8个为3.1类经典名方产品 [25] 上市公司动态 - 白云山子公司天心制药的注射用头孢他啶通过仿制药一致性评价 该产品2024年在国内公立医院及网上药店销售额达185,877万元 天心制药该产品2024年销售收入为1,431.78万元 [26] 投资关注方向 - 医疗设备领域关注迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视 [4][27] - 医药商业领域关注益丰药房、大参林、一心堂、老百姓 [4][29] - 医美领域关注爱美客、华东医药 [4][29] - 科学服务领域关注诺唯赞、百普赛斯、优宁维 [4][29] - 医院及诊断服务领域关注爱尔眼科、通策医疗、金域医学 [4][29] - 中药领域关注华润三九、同仁堂、以岭药业 [4][29] - 创新药领域关注恒瑞医药、贝达药业、华东医药 [4][29] - 生物制品领域关注智飞生物、沃森生物、华兰疫苗 [4][29] - CXO领域关注药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药 [4][29]

行业投资评级 - 维持医药生物行业标配评级 [1][6][29] 核心观点 - 医药生物行业指数在报告期内下跌1.27%，跑输沪深300指数3.07个百分点 [6][13] - 行业估值整体PE（TTM）为55.41倍，相对沪深300 PE倍数为4.23倍，估值变化不大 [20][29] - 创新药产业链迎来修复，建议关注有BD预期催化的创新药等板块投资机会 [6][29] - 国家医保谈判在即，2025年目录调整申报阶段共收到基本医保目录申报信息718份，涉及药品通用名633个，535个通过形式审查 [6][27] 行情回顾 - SW医药生物行业三级细分板块中多数录得负收益，医疗研发外包和化学制剂板块涨幅居前，分别上涨12.17%和5.45%，体外诊断和原料药板块跌幅居前，分别下跌5.96%和4.95% [6][16] - 行业内约22%个股录得正收益，约78%个股录得负收益，涨幅最大个股为迈威生物-U（周涨幅48.06%），跌幅最大个股为亨迪药业（周跌幅33.39%） [17][19] 行业重要新闻 - 国家医保局发布2025年目录调整形式审查结果，基本医保目录申报通过535个（目录外311个、目录内224个），商保创新药目录申报通过121个，其中79个同时申报两个目录 [6][27] - 国家卫健委等多部门联合印发《提升家庭医生签约服务感受度若干措施》，推进基层分级诊疗体系建设 [23][26] 上市公司重要公告 - 白云山子公司天心制药的注射用头孢他啶通过仿制药一致性评价，该药品2024年国内销售额为18.59亿元，天心制药相关产品销售收入为1431.78万元 [28] 建议关注板块及标的 - 医疗设备：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视 [6][29][31] - 医药商业：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓 [6][31] - 医美：爱美客、华东医药 [6][31] - 科学服务：诺唯赞、百普赛斯、优宁维 [6][31] - 医院及诊断服务：爱尔眼科、通策医疗、金域医学 [6][31] - 中药：华润三九、同仁堂、以岭药业 [6][31] - 创新药：恒瑞医药、贝达药业、华东医药 [6][31] - 生物制品：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗 [6][31] - CXO：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药 [6][31]