股东减持计划 - 武汉珞珈计划通过大宗交易方式减持不超过254.42万股公司股份 占公司总股本比例不超过1.61% [1] - 武汉珞珈计划通过集中竞价方式减持不超过158.00万股公司股份 占公司总股本比例不超过1% [1] - 减持计划自公告披露日起15个交易日后3个月内实施 基于股东自身资金需求 [1]

股东减持计划 - 股东武汉珞珈梧桐新兴产业投资基金合伙企业持有公司2.61%股份[1] - 计划通过大宗交易方式减持不超过254.42万股，占总股本比例不超过1.61%[1] - 计划通过集中竞价方式减持不超过158万股，占总股本比例不超过1%[1]

股票上市信息 - 本次股票上市类型为股权激励股份，认购方式为网下，上市股数和流通总数均为155,225股[3] - 本次股票上市流通日期为2025年9月15日[4] 激励计划授予情况 - 2021年6月8日，向10名激励对象首次授予72万股限制性股票，授予价格为22.64元/股[6] - 2021年8月13日，向3名激励对象授予10万股预留部分限制性股票，授予价格为22.64元/股[6] - 2021年12月27日，向3名激励对象授予8万股预留部分限制性股票，授予价格为22.64元/股[6] - 2022年2月25日，向78名激励对象首次授予158.40万股限制性股票，授予价格为22.64元/股[14] - 2022年8月24日，向21名激励对象授予21.60万股预留部分限制性股票，授予价格为22.64元/股[14] - 2023年10月18日，以27.60元/股的价格向68名激励对象首次授予113.82万股限制性股票，向2名激励对象预留授予3.50万股限制性股票[20] - 2024年4月29日，以27.60元/股的价格向5名激励对象授予2.68万股预留部分限制性股票[21] 激励计划归属及调整情况 - 2022年6月28日，为8名激励对象办理64,000股限制性股票归属事宜，将授予价格由22.64元/股调整为21.96元/股，作废80,000股限制性股票[7] - 2023年4月13日，为5名激励对象办理18,000股限制性股票归属事宜[8] - 2023年4月13日，为71名激励对象办理384,950股限制性股票归属事宜，授予价格由22.64元/股调整为22.37元/股，作废43,300股[15] - 2024年3月29日，办理2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二批次第二个归属期的限制性股票归属事宜[9] - 2024年3月29日，办理2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属事宜并作废部分股票[16] - 2024年8月9日，为符合条件的激励对象办理限制性股票归属事宜，并调整2021年限制性股票激励计划授予价格[9] - 2024年8月10日，审议通过调整2021年、2022年限制性股票激励计划授予价格及相关归属议案[10] - 2024年12月23日，审议通过2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二批次第三个归属期符合归属条件的议案[10][11] - 2024年12月23日，通过调整2023年限制性股票激励计划授予价格等议案，确认首次授予部分第一个归属期及预留授予第一批次第一个归属期归属条件成就[22] - 2025年3月24日，审议通过作废处理2022年限制性股票激励计划部分限制性股票及2022年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期符合归属条件的议案[17][18] - 2025年8月22日，审议通过调整2021年、2022年、2023年限制性股票激励计划授予价格及相关归属议案[11] - 2025年8月22日，通过调整2021 - 2023年限制性股票激励计划授予价格等议案，确认预留授予第二批次第一个归属期归属条件成就[23] 归属相关数据 - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分归属激励对象7人，归属数量67,600股，占比10%[25,28,29] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一批次归属激励对象3人，归属数量13,000股，占比10%[25,28,29] - 2022年限制性股票激励计划预留授予部分归属激励对象19人，归属数量67,925股，占比25%[25,28,29] - 2023年限制性股票激励计划预留授予部分第二批次归属激励对象5人，归属数量6,700股，占比25%[26,28,29] - 本次归属股票上市流通日为2025年9月15日，数量为155,225股[29] - 本次股本变动后，公司总股本由158,115,819股增加至158,271,044股[34] - 公司收到34名激励对象限制性股票认购款2,537,439.75元，新增注册资本155,225.00元[35] - 本次归属的155,225股限制性股票于2025年9月9日完成登记[35] 业绩数据 - 2025年1 - 6月公司实现净利润205,150,559.55元，基本每股收益1.30元/股[36] 其他 - 本次归属股票约占归属前公司总股本的比例约为0.10%，未构成重大影响[36]

会议信息 - 公司参加2025年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会[1] - 时间为2025年9月19日15:00 - 17:00，采用网络远程方式[1] - 投资者可通过“全景路演”网站参与互动[1] 出席人员 - 董事长陈作涛等出席，特殊情况可能调整[1] 沟通内容 - 公司将就2025年半年度业绩等问题与投资者交流[1]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润2.23亿元，加权平均基金份额本期利润0.0947元 [3] - 报告期内基金净值增长率为8.44%，截至上半年末规模为27.29亿元 [3][35] - 截至9月5日单位净值1.389元，近一年复权单位净值增长率45.6% [3] - 近三个月复权单位净值增长率16.92%（同类排名75/132），近半年17.02%（59/132），近一年45.60%（62/132），近三年-5.11%（96/129） [7] 投资策略与持仓特征 - 基金属于偏股混合型，近三年平均股票仓位88.8%（同类平均86.09%），2023年一季度末最高仓位92.96% [33] - 截至2025年上半年末十大重仓股为宁德时代、继峰股份、德赛西威、佰维存储、工业富联、蓝思科技、浙江鼎力、聚辰股份、闻泰科技、锐明技术 [44] - 最近半年换手率316.46%，持续高于同类均值 [41] 估值与成长性指标 - 2025年6月30日持股加权市盈率56.14倍（同类均值23.66倍），市净率2.46倍（同类均值2.2倍），市销率1.4倍（同类均值1.85倍） [12] - 持有股票加权营业收入同比增长率0.07%，净利润同比增长率-0.16%，年化净资产收益率0.04% [20] 风险收益特征 - 近三年夏普比率-0.0744（同类排名81/129） [28] - 近三年最大回撤40.2%（同类排名38/130），单季度最大回撤出现在2022年一季度为20.25% [30] 投资者结构 - 截至2025年6月30日基金持有人16.36万户，合计持有22.36亿份 [38] - 机构持有份额占比20.58%，个人投资者占比79.42%，管理人员工持有321万份（占比0.14%） [38] 投资展望 - 看好中国本土AI产业发展及中国制造业和相关服务行业出海机会 [4] - 基金管理人认为市场情绪转向乐观，估值锚点从现金流转向未来盈利预测，但科技产业落地仍需时间且存在不确定性 [3]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价下跌2.00%至84.66元/股 成交额3.31亿元 换手率2.44% 总市值133.86亿元 [1] - 主力资金净流出5126.93万元 特大单净卖出1767.94万元（卖出3484.12万元/买入1716.18万元） 大单净卖出3345.25万元（卖出1.24亿元/买入9054.75万元） [1] - 年内股价累计上涨45.41% 近5日下跌1.67% 近20日上涨12.25% 近60日上涨12.82% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.19万户 较上期增加4.80% 人均流通股13329股 较上期减少4.57% [2] - 香港中央结算有限公司持股594.79万股（第三大股东） 较上期增持41.12万股 [3] - 华夏行业景气混合基金持股358.16万股（第八大股东） 较上期增持104.39万股 [3] - 华夏上证科创板50ETF持股266.41万股（第九大股东） 较上期增持73.29万股 [3] - 易方达科讯混合基金新进持股177.03万股（第十大股东） [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.75亿元 同比增长11.69% [2] - 2025年上半年归母净利润2.05亿元 同比增长43.50% [2] 公司基础信息 - 主营业务为集成电路研发设计与销售 芯片销售占比100% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 涉及中芯国际概念/集成电路/半导体/芯片/存储概念板块 [1] - A股上市后累计派现2.99亿元 近三年累计分红1.86亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月2日股价下跌5.12%至85.40元/股 成交额5.36亿元 换手率3.87% 总市值135.03亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为聚辰半导体股份有限公司 位于上海市浦东新区 成立于2009年11月13日 于2019年12月23日上市 [1] - 主营业务为集成电路产品的研发设计和销售 提供应用解决方案和技术支持服务 芯片销售占比100% [1] 基金持仓情况 - 平安基金旗下平安国证2000ETF（159521）二季度持有800股 占基金净值比例0.41% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约3688元 最新规模1599.68万元 成立以来收益23.79% [2] - 基金经理李严任职1年253天 管理规模126.11亿元 任职期间最佳回报60.35% 最差回报11.99% [2]

公司业务亮点 - 立讯精密智能眼镜类产品是消费电子业务重要产品线 系统集成类产品包括AI眼镜 AR/VR/XR眼镜 智能手环 智能手表[1] - 江苏立讯机器人有限公司是公司控股子公司[1] - 迈瑞医疗发布全球首个临床落地重症医疗大模型启元重症大模型[2] - 迈瑞医疗专门成立动物医疗子公司[2] - 迈瑞医疗在医学影像领域推出"瑞影云++"携手DeepSeek发布"瑞影·AI+"解决方案[2] - 聚辰股份AI服务器内存配置升级推动DDR5 SPD需求增长 LPCMM2模组替代LPDDR5X带动SPD芯片应用[3] - 聚辰股份为国内唯二可向头部内存厂商供货企业 技术积累深厚[3] - 聚辰股份AI眼镜出货量同比增长110% WLCSP EEPROM已大规模应用[3] - 聚辰股份汽车级EEPROM是国内唯一可提供成熟系列化产品供应商 已导入多家全球Tier1厂商 销量与收入高速增长 NOR Flash搭载于主流品牌汽车[3] - 聚辰股份工业级存储芯片应用于工业自动化 数字能源等领域 为领先品牌 OIS驱动芯片在中高端手机商用[3] - 泽璟制药重组人凝血酶纳入医保后销量提升 多纳非尼片扩大市场 吉卡昔替尼片获批上市并推进推广[4] - 泽璟制药ZGGS34获FDA IND批准 拟用于晚期实体瘤 ZG005和ZG006在多种肿瘤中展现良好疗效 推进多适应症临床试验[4] - 泽璟制药吉卡昔替尼片治疗重度斑秃NDA已受理 自免领域多个III期试验处于观察期[4] - 泽璟制药与默克子公司合作 授权其作为rhTSH在中国大陆独家推广服务商 rhTSH处于技术审评阶段[4] - 复旦微电资源向一线事业部倾斜 加强事业部力量 挖掘增长动能 强化上下游协同 注重供应链建设 适时调整产品线[5] - 复旦微电FPI异构融合芯片集成CPU FPG NPU 算力覆盖4TOPS至128TOPS 首颗32TOPS芯片推广良好 客户反响积极 处于导入阶段[5] - 复旦微电为国内领先FPGA产品供应商 构建"芯片-软件-解决方案"体系 FPGA产品以28nm亿门级为主 推进1xnm FinFET十亿门级产品拓展[5] - 复旦微电安全与识别芯片收入3.93亿元 占营收21% 智能卡业务下滑 RFID与传感 智能识别设备芯片表现良好 电表芯片增长 MCU逐步进入国产车规平台[5] 财务表现 - 聚辰股份研发投入超1亿元 占营收近18% 研发人员达194人 创历史新高[3] - 泽璟制药2025年上半年实现营收3.76亿元 同比增长56% 主要得益于药品销售增长[4] 市场动态 - A50ETF(159601)近五日涨跌5.24% 最新份额为30.7亿份 减少1560.0万份 主力资金净流入1537.0万元[8]

行业投资评级 - 行业评级为买入，且维持该评级 [2] 核心观点 - DDR4价格受供给短缺影响中长期仍将上涨，LPDDR4X因供应端缩减和需求平稳推动价格显著上行，Trendforce预计第三季度LPDDR4X现货均价涨幅为38%-43%，LPDDR5X合约价季增10~15% [4][11][12] - SSD行业市场因供应充足且客户去库存导致价格微幅下跌，但嵌入式市场受LPDDR4X价格推动预计中长期震荡上行 [5][16][19] - 利基型DRAM价格有望保持中高位，国内存储原厂受益于国产化替代趋势，建议关注兆易创新、澜起科技、聚辰股份、神工股份 [6][22] DDR4市场分析 - 三星将1z制程DDR4停产时间延后至2026年12月，近两周DDR4市场价格整体平稳，但中长期供给短缺将推动颗粒价格上涨 [4][8] - DXI指数截至2025年8月26日收于88586.1点，双周涨幅0.17%，年初至今涨幅扩大至97.38% [8] - DDR4 16G（2Gx8 3200Mbps)现货均价双周涨幅为5%，DDR4 16Gb（1Gx16 3200Mbps）双周涨幅为0.5%，而DDR4 8Gb（512mx18 3200Mbps）和DDR4 8Gb（1Gx8 3200Mbps）双周涨幅分别为-2.23%和-1.72% [9] - 行业市场DDR4 SODIMM 8GB 3200产品周度涨幅16.67%，DDR4 SODIMM 16GB 3200周度涨幅6.67% [9] LPDDR4X市场分析 - LPDDR4X价格上行受供应端缩减和供应商竞价推动，需求端中低端手机和平板需求保持平稳 [4][11] - 韩系与美系存储器原厂计划2025至2026年末逐步停止供应LPDDR4X，2025年LPDDR4X占移动用DRAM产出占比约42% [11] - LPDDR4X 96G产品渠道市场现货均价月度涨幅6.7%，64GB涨幅6.4%，48GB涨幅10.2%，32GB涨幅5.2%，16GB涨幅2.6% [12] - Trendforce预计第三季度LPDDR4X现货均价涨幅38%-43%，LPDDR5X合约价季增10~15% [4][12] NAND和SSD市场分析 - 主流NAND制造商减产10%至15%，产能转向高容量QLC产品，容量低于512Gb产品价格上涨明显 [5][16] - eMMC市场32GB及以下低容量产品供应收紧，价格稳中有增 [16] - 渠道市场SSD 256G PCIe3.0、512Gb PCIe3.0、1Tb PCIe3.0现货均价与月初持平，PCIe4.0产品价格也持平 [17] - 行业市场SSD 256Gb PCIe3.0价格月度下跌2.4%，512Gb PCIe3.0下跌3.1%，1Tb PCIe3.0下跌1.8%，PCIe4.0产品价格下跌0.9%至2.4% [17][18] 投资建议 - SK海力士和美光退出利基型DRAM市场，利基型DRAM价格有望保持中高位 [6][22] - PC、IOT及工控板块弱复苏叠加国产化替代趋势，推动存储原厂供应价格上行，国内存储原厂中长期受益 [6][22] - 建议关注兆易创新、澜起科技、聚辰股份、神工股份 [6][22]

核心观点 - 汇顶科技作为指纹传感器全球领先企业，覆盖四大核心业务，预计2025-2027年营收分别为55.24亿元、65.8亿元、78.4亿元，归母净利润分别为8.56亿元、10.78亿元、12.68亿元，维持"买入"评级[1][6][9] - 聚辰股份受益于DDR5 SPD与车规EEPROM放量，预计2025-2027年营收分别为13.09亿元、17.95亿元、24.03亿元，归母净利润分别为4.42亿元、6.32亿元、8.67亿元，维持"买入"评级[2][11][13] - 芒果超媒内容储备丰富，预计2025-2027年归母净利润分别为14.47亿元、15.10亿元、18.95亿元，同比增长6%、4%、25%，维持"买入"评级[3][15][16] - 特宝生物派格宾持续高增长，预计2025-2027年营收分别为36.96亿元、49.38亿元、64.70亿元，同比增长31.2%、33.6%、31.0%，归母净利润分别为10.91亿元、14.42亿元、18.98亿元，同比增长31.8%、32.2%、31.6%，维持"买入"评级[4][18][20] - 巴比食品单店修复趋势明确，预计2025-2027年收入分别为19.00亿元、20.74亿元、22.21亿元，归母净利润分别为2.79亿元、3.07亿元、3.29亿元，维持"买入"评级[23][24] - 赤峰黄金受益于金价上涨，2025年上半年归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%，预计2025-2027年EPS分别为1.45元、1.64元、1.91元，维持"买入"评级[33][34][35] - 中国生物制药创新管线步入收获期，2025年上半年归母净利润33.9亿元，同比增长140.2%，创新产品收入占比提升至44.4%，预计2025-2027年创新产品数量达21/26/35+款，收入占比达50%/55%/60%[48][49] 电子行业 - 汇顶科技2025年上半年营收22.51亿元，同比微降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.7%，毛利率43.3%，净利率19.1%[6] - 汇顶科技Q2营收11.87亿元，环比增长11.5%，归母净利润2.35亿元，环比增长20.4%，利润提升主要源于超声波指纹、光线传感器等创新产品商用规模扩大及IoT需求增加[7] - 汇顶科技推出全球首创塑混合封装光线传感器、NFC增强型方案及智能触觉驱动器，下半年消费电子旺季有望带动传感、触控及音频产品出货[8] - 聚辰股份2025年上半年营收5.75亿元，同比增长11.69%，归母净利润2.05亿元，同比增长43.50%，毛利率60.25%，净利率34.45%，同比分别提升5.55和47.69个百分点[11] - 聚辰股份DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片出货量快速增长，带动毛利率提升，汽车级EEPROM已导入多家全球领先汽车Tier1供应商[11][12] - 聚辰股份在光学防抖式驱动芯片领域取得进展，多款产品搭载于中高端机型商用[13] 传媒行业 - 芒果超媒2025年上半年营收59.64亿元，同比下降14.31%，归母净利润7.63亿元，同比下降28.31%，扣非归母净利润6.10亿元，同比下降33.15%[15] - 芒果TV互联网视频业务收入48.83亿元，同比下降1.50%，会员业务收入24.96亿元，同比微增，用户月活均值同比增长14.24%，影视剧有效播放量同比增长69%[15] - 芒果超媒内容投入加大导致毛利率下滑，2025年上半年整体毛利率26.56%，芒果TV互联网视频业务毛利率27.49%，同比减少8.62个百分点[16] - 政策支持丰富电视大屏内容，公司储备《水龙吟》《咸鱼飞升》《野狗骨头》等影视剧及《密逃了》《披荆斩棘5》等综艺[16] 医药生物行业 - 特宝生物2025年上半年收入15.1亿元，同比增长27.0%，归母净利润4.3亿元，同比增长40.6%，毛利率93.0%，净利率28.3%[18] - 特宝生物长效生长激素益佩生获批上市，每周给药一次，配套电子注射笔整合物联网技术，收购九天生物丰富基因治疗管线[19] - 科伦博泰生物2025年上半年收入9.5亿元，同比下降31.3%，净利润亏损1.45亿元，同比收窄146.8%，SKB264收入占比达97.6%，已覆盖超7省份、20余城市"惠民保"计划[21] - 科伦博泰SKB264海外III期临床推进，非ADC平台A167、A140已获批，A400预计年内递交上市申请[22] - 中国生物制药2025年上半年收入175.7亿元，同比增长10.7%，归母净利润33.9亿元，同比增长140.2%，创新产品收入78亿元，同比增长27.2%，占比44.4%[48] - 中国生物制药预计2025-2027年近20款创新产品获批，超半数潜在峰值销售额20亿元以上，2025年7月全资收购礼新医药[49] 食品饮料行业 - 巴比食品2025年上半年营收8.35亿元，同比增长9.3%，归母净利润1.32亿元，同比增长18.1%，Q2营收4.65亿元，同比增长13.5%，归母净利润0.94亿元，同比增长31.4%[23] - 巴比食品门店净增542家至5685家，外卖平均单店到手收入同比增长近40%，加盟销售收入6.13亿元，同比增长7%[23] - 巴比食品团餐零售收入1.99亿元，同比增长19%，新零售收入同比增长55%，对盒马销售额激增187%，定制馅料业务销售额约3000万元，同比增长90%[24] - 会稽山2025年上半年营收8.17亿元，同比增长11.0%，归母净利润0.94亿元，同比增长3.4%，毛利率55.4%，同比提升5.4个百分点[26] - 会稽山高端"兰亭"系列与次高端"1743"系列带动中高端黄酒收入同比增长7.2%，普通黄酒收入同比增长2.5%，其他黄酒收入同比增长60.5%[26] - 会稽山销售费用同比大增53.7%至2.2亿元，广宣费高增87%至1.2亿元，浙江大区收入贡献同比提升6个百分点至66%[27] 基础化工与有色金属行业 - 华峰化学2025年上半年营收121.37亿元，同比下降11.70%，归母净利润9.83亿元，同比下降35.23%，毛利率13.77%，净利率8.15%[29] - 华峰化学氨纶和己二酸Q2均价为23571元/吨和7229元/吨，同比分别下降13.56%和24.73%，环比分别下降1.31%和10.81%[30] - 华峰化学"年产30万吨差别化氨纶项目"调整为"年产25万吨差别化氨纶项目"，其中10万吨已于2024年7月达产，剩余15万吨建设延期至2026年12月31日[31] - 三祥新材2025年上半年营收5.62亿元，同比下降7.35%，归母净利润0.45亿元，同比下降28.45%，毛利率23.10%，净利率8.04%[40] - 三祥新材海绵锆销量近1400吨，市占率50%以上，探索锆基非晶合金用于折叠屏手机铰链，布局锆系固态电解质研发，锆铪分离技术产业化启动[41] - 赤峰黄金2025年上半年营收52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%，经营性净现金流16.13亿元，同比增长12.39%[33] - 赤峰黄金矿产金毛利率54.52%，同比提升12.14个百分点，单位销售成本319.06元/克，同比增长11.78%，单位全维持成本355.41元/克，同比增长34.28%[34] 其他行业 - 中煤能源2025年上半年营收744.36亿元，同比下降19.95%，归母净利润77.05亿元，同比下降21.28%，煤炭产量6734万吨，同比增加1.3%，煤炭销量12868万吨，同比下降3.6%[37] - 中煤能源中期分红每股0.166元，合计21.98亿元，占上半年归母净利润的30%[38] - 康比特2025年上半年营收5.62亿元，同比增长10.92%，归母净利润0.15亿元，同比下降67.91%，运动营养食品收入4.20亿元，同比增长24.7%[44] - 康比特线下覆盖全国17个城市门店、合作零售网点3600家，合作200余场马拉松赛事、1937个跑团，覆盖跑者86万，与山姆会员店达成战略合作[45] - 北交所市场当周日均成交额417.0亿元，环比上涨62.2%，北证50指数上涨8.4%，日均换手率5.0%[60] - 广东发布商业航天三年规划，提供补贴和税收优惠，六部门部署规范光伏产业竞争秩序，智元机器人发布新款四足机器人D1MaxPro，政府计划推出5000亿元"准财政"工具支持新兴产业[61] - 信用债市场调整源于权益市场火热及纯债赚钱效应下降，建议缩短久期，城投债可考虑中短久期适度下沉，产业债以中高等级配置为主[51][52][53] - 特朗普政府推行"企业忠诚度"名单，政企关系紧密但不透明，去监管利好大型企业，"美国优先"政策包括关税、移民限制、减税去监管和本土制造激励[56][57]