证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2025-098 转债代码:113696 转债简称:伯 25 转债 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 关于召开2025年第四次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 12 月 29 日 14 点 00 分 召开地点：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司二楼会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 29 日 至2025 年 12 月 29 日 股东大会召开日期：2025年12月29日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 ...

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2025-093 转债代码：113696 转债简称：伯 25 转债 一、监事会会议召开情况 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十二次 会议于 2025 年 12 月 12 日下午 14:00 在公司五楼会议室以现场结合通讯的方式召开，本 次监事会会议于 2025 年 12 月 2 日以邮件方式发出会议通知。本次会议由公司监事会主 席张昊先生主持，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议的召集、召开和 表决程序符合《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 第四届监事会第十二次会议决议公告 （一）审议通过《关于预计公司 2026 年度日常关联交易预案的议案》。 根据《公司章程》及公司关于日常关联交易的相关规定，结合公司业务特点及经营 状况，为加强关联交易规范运作，提高决策管理效率，现对 2026 年度公司及公司控股 子公司与关联方发生的日常关联交易预计情况如下： 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 ...

| 证券代码：603596 | 证券简称：伯特利 | | 公告编号：2025-092 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113696 | 转债简称：伯 | 转债 25 | | 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 第四届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十二次 会议（定期）于 2025 年 12 月 12 日上午 10:00 在公司五楼会议室以现场及通讯相结合的 方式召开，本次董事会会议于 2025 年 12 月 2 日以邮件方式发出会议通知。本次会议由 公司董事长袁永彬先生主持，会议应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人。本次会议的召 集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定，会议合 法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于预计公司 2026 年度日常关联交易预案的议案》。 表决结果：8 票赞成，0 票反对，0 ...

项目延期 - 公司决定将“年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目”的预定可使用状态日期由2025年12月延期至2026年12月，延期一年 [1] - 该项目计划投资金额为22,614.00万元 [1] - 项目延期原因为外部宏观环境及行业发展变化导致项目资金使用进度延迟，公司为确保募投项目稳步实施、降低募集资金使用风险而作出审慎调整 [1] 项目与资金安排 - 项目资金来源为向不特定对象发行可转换公司债券募集的资金，主要用于电子驻车制动系统的产业化建设 [1] - 本次延期未改变项目内容、投资总额、实施主体，项目可行性未发生重大变化 [1] - 延期不会对公司主营业务、财务状况及整体募资安排造成实质影响，不存在改变或变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形 [1]

公司运营与资本开支 - 公司第四届董事会第十二次会议于2025年12月12日审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》[1] - 在募投项目和募集资金使用不发生变更的情况下，公司将“年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目”的预定可使用状态日期由2025年12月延期至2026年12月[1] 具体项目进展 - 受影响的募投项目为“年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目”[1] - 该项目原定达到预定可使用状态的日期为2025年12月[1] - 项目新的预定可使用状态日期被调整至2026年12月，延期一年[1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“增持”等具体投资评级，但通过摘要和核心观点，明确指出了行业变革中的投资机会聚焦方向 [4] 报告核心观点 * 汽车悬架产业正经历由电动化与智能化驱动的深度变革，行业竞争核心从传统机械硬件转向“硬件为基、软件定义”的综合性体系能力 [4] * 电动化提升整车重量与能耗敏感性，催生对轻量化结构件及高性能悬架的刚性需求 [4] * 智能化推动悬架从被动适应向主动预判演进，使空气悬架、CDC等电控系统从高端配置向主流市场加速渗透 [4] * 产业链格局重塑：上游核心零部件领域，以保隆科技、中鼎股份为代表的国内供应商正成功打破国际巨头垄断，实现国产替代；中游系统集成环节，主机厂为掌控差异化体验与供应链安全，策略性向上整合，自研核心算法 [4] * 未来，软件算法能力、平台化降本能力以及与主机厂的协同研发能力，将成为衡量企业价值的关键维度 [4] * 投资机会将聚焦于成功实现国产替代的核心部件龙头、在电控悬架领域具备先发优势的系统集成商，以及为行业定义智能悬架提供关键赋能的底盘电子与控制方案供应商 [4] 行业定义与分类 * 汽车悬架系统是连接车身与车轮的弹性传力装置，核心作用是缓冲路面冲击、控制车身姿态，直接影响车辆的舒适性、操控性和安全性 [5] * 悬架正从一个被动响应的机械系统，向主动感知、主动决策的智能化、电控化系统演进 [5] * 基于工作原理和应用场景，汽车悬架系统产品可分为被动悬架、半主动悬架与主动悬架 [5] 行业特征 * **高端市场核心技术壁垒高**：外资企业通过长期专利布局形成“专利护城河”，研发涉及多学科技术且需要大量资金和时间投入 [7][8] * **电动化发展驱使技术迭代**：新能源汽车因电池增加整车重量，对悬架系统提出更高要求，需采用铝合金、复合材料等轻量化材料以降低簧下质量 [7][9] * **智能化发展推动技术革新**：多种传感器为悬架系统从机械被动模式向电控主动模式转型提供了技术条件，使其可主动控制弹簧高度、支撑力度等 [7][10] 发展历程 * **萌芽期（1934-1973）**：以螺旋弹簧被动悬架为主，开始普及但难以适应复杂路况 [11][12] * **启动期（1973-1989）**：半主动悬架概念提出并开始研究，因其提升性能且结构简单，在市场中逐渐推广，应用于宝马、奔驰等中高端车型 [11][13] * **高速发展期（1989-2015）**：主动悬架成为研究热点，空气悬架市场爆发并应用于豪华品牌，中国市场主要由欧美日传统巨头主导 [11][14] * **成熟期（2015至今）**：中国新能源汽车市场爆发带动悬架需求，孔辉科技、保隆科技等中国供应商实现技术突破和量产，打破外资垄断并在市场份额上实现超越，空气悬架出现向20-30万元价位车型下探的趋势 [11][15] 产业链分析 * **产业链结构**：分为上游（核心原材料与零部件供应）、中游（系统设计研发与总成制造）、下游（整车应用与后市场服务） [16] * **上游环节**： * 行业集中度高，呈现垄断格局，长期由采埃孚、大陆集团、KYB等国际巨头主导 [17][22] * 德国采埃孚在中国空气供给单元市场份额达50%，日本KYB在全球减振器市场份额达13% [17][22] * 新能源汽车发展推动悬架材料轻量化，高强度钢、铝合金及碳纤维复合材料应用增加 [21] * **中游环节**： * 国际企业加码中国投资，如大陆集团常熟工厂年产能力预计达20万车套，采埃孚在中国新建/扩建10家工厂并计划量产全主动悬架技术 [25] * 软件与算法正成为新的价值核心与竞争壁垒，例如基于特定算法可使车辆垂向加速度与俯仰角分别下降7.6%与5.9% [26] * **下游环节**： * 整车厂为打造差异化竞争，深度介入悬架系统研发，如蔚来开发ICC智能悬架，比亚迪推出“云辇”系统 [18][19][28] * 智能悬架普及带动专业维修需求增长，空气悬架成本正以每年约30%的速度下降 [28] 行业规模与预测 * **历史规模**：2019年至2024年，汽车悬架行业市场规模从672.52亿元人民币增长至834.21亿元人民币，期间年复合增长率为4.40% [29] * **规模萎缩原因（2020年）**：宏观经济承压导致汽车产销量下跌，2020年第一季度中国汽车产销量同比分别断崖式下跌45.2%与42.4% [30] * **规模扩张原因（近年）**：新能源汽车市场爆发式增长，销量从2022年的688.7万辆跃升至2024年的1286.6万辆，期间CAGR高达54.0%，带动以空气悬架（平均成本4000-10000元）为代表的高性能悬架需求 [31] * **未来预测**：预计2025年至2029年，行业市场规模将从879.66亿元人民币增长至1114.54亿元人民币，期间年复合增长率为6.10% [29] * **未来增长驱动**： * 高性能悬架系统需求增长，技术下放至中低端市场，如空气悬架向20万元级车型渗透 [32] * 线控悬架系统成为未来趋势，目前渗透率仍低于3%，其单车配套价值远高于传统悬架，将推动市场规模增长 [33] 政策环境 * **《机动车运行安全技术条件（GB 7258-2017）》**：强制要求部分商用车装备空气悬架，推动了该技术的普及和发展 [37] * **《2022年汽车标准化工作要点》**：明确提出推进空气悬架等关键零部件的标准研究与制修订工作 [37] * **《制造业可靠性提升实施意见》**：将悬架系统等线控底盘系统列为汽车行业可靠性提升重点，促进产业升级 [38] * **《产业机构调整指导目录（2024年本）》**：将汽车空气悬架、电控智能悬架、线控底盘系统等明确列入鼓励类产业 [38] * **《中国制造2025》**：推动汽车悬架行业向智能化、电动化主动悬架转变，并强调底盘系统轻量化 [38] 竞争格局 * 行业呈现“全球头部主导、中国分层追赶”，且市场集中度较高的格局 [39] * **国外企业**：凭借先发优势与技术积累占据主导，如采埃孚在汽车悬架系统领域的市场份额预计不久后将达到33%以上，并通过多次并购整合形成提供全栈解决方案的能力 [40][41][42] * **中国企业梯队**： * 第一梯队：保隆科技、孔辉科技、拓普集团等 [39] * 第二梯队：比亚迪、天润工业、长城汽车等 [39] * 第三梯队：奕力电磁、泰展机电、吉信科技等 [39] * **国产化趋势**：中国新能源汽车市场全球最大（2024年产销量均超1280万辆），以孔辉科技、拓普集团、保隆科技为代表的中国厂商已拿下约82.2%的国内市场份额，其中孔辉科技以36.5%的份额居首 [43] * **未来竞争变化**：下游整车厂向上整合自研悬架系统，将使行业竞争更加激烈，价值分配向主机厂软件算法能力与专项供应商硬件技术优势转移 [44] 重点公司分析 * **保隆科技 (603197)**： * 客户包括丰田、大众、保时捷、奔驰、宝马、比亚迪、蔚来、理想等 [59] * 2024年毛利率为24.7%，处于行业领先位置 [59] * 智能悬架业务已实现规模量产，除供应国内车企外，已获得国外某知名电动车新势力超2.3亿元订单 [40] * **孔辉科技**： * 中国空气悬架龙头企业，国内首家实现乘用车空气悬架系统OEM量产供货的企业 [63] * 2024年预计交付超过60万台份，合作伙伴包括理想、岚图、极氕等16家车企 [63] * 空气弹簧总成年产能180万台套 [63] * **拓普集团 (601689)**： * 2024年主营业务营收为250.1亿元，研发费用为12.2亿元，均为行业领先水平 [68] * 合作伙伴包括赛力斯、小米、蔚来、比亚迪、长城等，并加速国际化市场布局 [68] * **天润工业 (002283)**： * 业务主要聚焦于商用车空气悬架系统 [72] * 主要客户有中国重汽、一汽解放、东风华神等 [72] * **中鼎股份 (000887)**： * 旗下子公司德国AMK为空气悬架行业前三供应商，合作伙伴包括沃尔沃、捷豹路虎、奥迪等 [76] * 旗下子公司鼎瑜科技专注于空气弹簧研发，并加快布局磁流变减振器项目 [76]

核心观点 报告认为，汽车行业在2026年的增长逻辑将由政策、出口、智能化协同共振，以及机器人产业带来的第二增长曲线所重塑[1]。行业正经历从“产品出口”向“体系出海”的转型，同时智能化浪潮正在深刻改变竞争格局，为国产零部件企业带来新的发展机遇[4]。 行业总量与结构分析 - **总量增长稳健，政策目标明确**：2025年1-10月，中国汽车累计销量2764.65万辆，同比增长12.29%[7][8]。根据中汽协预测，2025年全年销量将超3400万辆，同比增速约8%[8]。工信部等八部门联合发布的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，2025年力争实现汽车销量约3230万辆，其中新能源汽车销量约1550万辆[8]。 - **出口成为重要驱动力，占比创新高**：2025年1-10月，汽车出口销量558.27万辆，同比增长15.05%，占总销量的20.19%，出口量与占比均创历史新高[9][11]。中汽协预测2025年全年出口将超680万辆，同比增长约16%[11]。 - **内需市场平稳增长**：2025年1-10月，汽车对内销量2206.38万辆，同比增长11.61%[12][15]。政策层面，2025年的汽车以旧换新政策在支持范围和补贴标准上有所调整，旨在进一步刺激内需[15]。 - **自主品牌份额持续提升**：在乘用车领域，自主品牌市场份额稳步提升。2025年1-10月，自主品牌在乘用车中的占比达到69.48%，较2020年的38.43%大幅提升[4][19]。同期，自主品牌乘用车增速为21.31%，高于乘用车整体12.80%的增速[18][19]。 - **新能源汽车渗透率快速提升，出口增速亮眼**：2025年1-10月，新能源汽车累计销量1291.10万辆，同比增长32.42%，渗透率达到46.70%[4][21]。新能源汽车出口增速高达87.57%，显著高于其内需增速25.71%[4][21]。在新能源汽车销量中，出口占比从2022年的9.85%提升至2025年1-10月的15.37%[21]。 整车领域发展趋势 - **华为智选与乾崑模式并行，产品矩阵快速扩张**：华为通过鸿蒙智行模式合作推出“五界”（问界、智界、享界、尊界、尚界），并通过乾崑模式推出“三境”（华境、启境、奕境）[22][26]。鸿蒙智行全系车型2025年11月交付新车81864台，同比增长89.61%[26]。截至2025年10月28日，其累计交付已突破100万台[26]。预计到2026年，鸿蒙智行在售车型将超17款[26]。 - **出海模式升级，从“产品出口”到“体系出海”**：主流车企通过海外建厂实现本地化生产，以应对贸易壁垒并贴近市场[28][30]。例如，比亚迪在泰国、巴西、匈牙利等地布局工厂；长城汽车在俄罗斯、泰国、巴西设厂；长安汽车在泰国、巴基斯坦等地拥有产能[28][55]。2025年1-11月，部分车企海外销量占比显著，如奇瑞集团（46.83%）、长城汽车（37.40%）、比亚迪汽车（21.92%）等[30]。 汽车零部件领域机遇 - **智能化改变竞争格局，市场空间广阔**：中国L2级辅助驾驶渗透率已超过50%[33]。预计2025年中国自动驾驶市场规模将逼近4500亿元[4][33]。智能驾驶功能正加速向低价车型普及，10万元级以内车型开始配备高速NOA，15万元级以内车型竞相实现城市NOA[33]。 - **国产替代全面加速**：在国家政策支持、市场规模扩张及企业技术实力提升的推动下，2025年中国汽车零部件国产替代迎来全面加速[4][38]。国内零部件企业正从“成本优势”转向“研发、集成、创新”的高质量发展道路，并逐步走向海外[38]。在2024年度全球汽车零部件供应商百强榜中，宁德时代以413.65亿美元营收位列第4，共有15家中国企业上榜[37]。 - **机器人产业开拓第二增长曲线**：报告预测，机器人将成为下一个10万亿规模产业[4][41]。智能网联新能源汽车与人形机器人在硬件（如传感器、芯片、激光雷达）、软件算法及供应链上具备高度协同优势，超过50%的供应链资源可以共用[40][41]。汽车产业链的成熟将助力降低机器人生产成本，加速其产业化[40]。 具体投资关注标的 - **整车领域**：报告建议关注北汽蓝谷、广汽集团、长城汽车[4][47]。 - **零部件领域**：报告建议关注伯特利、银轮股份、松原安全、凌云股份、隆盛科技、豪能股份、沪光股份、浙江仙通[4][47]。 - **中小盘领域**：报告以百合花为例，指出其作为中国有机颜料龙头，正布局光刻胶高性能颜料业务，开拓第二增长曲线[42][45]。公司计划投资10亿元建设相关产业化项目，达产后预计年产值约17亿元[44]。

公司业务进展 - 公司已成立专注于机器人关键零部件的丝杠公司和电机公司 [1] - 机器人公司目前正处于筹建阶段 [1] - 丝杠和电机的生产设备正处于选型阶段 [1] 公司生产规划 - 丝杠和电机产品预计在明年中旬可实现量产 [1]

诉讼核心事件 - A股上市公司伯特利起诉前员工团队及相关公司侵犯知识产权，被告包括苏州坐标系智能科技有限公司、苏州时睿千驷科技有限公司及颜士富、杨昆、章贞三名自然人 [1] - 三名自然人被告均为伯特利前员工，其中颜士富曾于2022年1月至2023年6月担任伯特利总经理，杨昆曾任技术方案部总监 [2][3] - 诉讼焦点围绕5项EMB相关专利，伯特利指控前员工利用在公司获知的EMB核心技术秘密申请专利，并将专利申请权/专利权据为己有 [3] 涉事公司与人员关系 - 苏州坐标系智能科技有限公司成立于2023年8月，注册资本5400万元，颜士富任董事长，杨昆、章贞为公司董事 [3] - 时睿千驷成立于2023年3月，法定代表人为章贞，其股东时睿千域科技有限公司亦由章贞控股 [3] - 伯特利认为，时睿千驷成立初期申请的EMB相关专利后批量转让给坐标系，鉴于被告间的交叉关系，该转让行为应属无效 [4] EMB技术与市场前景 - EMB为线控制动技术路径之一，取消液压结构，具有更轻、能量回收更高效、响应更快、维护成本更低等优势 [5] - 国泰海通证券研究报告指出，EMB有望在2025年实现量产突破，至2030年达到119.8亿元的市场规模 [6] - 业界普遍认为2026年将成为国内EMB规模量产元年，工信部相关技术标准将于2026年1月1日正式实施 [7] 涉事双方EMB布局与进展 - 坐标系宣称其EMB专利数量行业第一，每3个EMB专利中就有1个属于该公司，并已建成全球第一条EMB自动化总装线，一期投资1.5亿元，计划2025年底实现批量化交付 [8] - 坐标系于2024年9月完成A轮融资，由美团独家投资 [8] - 伯特利计划投资2.81亿元建设年产60万套EMB研发及产业化项目，其中拟投入募资1.88亿元，生产线预计2024年底前建成，2025年上半年投产 [9] - 伯特利EMB产品已完成B样样件制造并开展设计验证试验，测试结果达预期，正在进行量产前准备工作 [9] 行业竞争格局 - 国内厂商中，亚太股份、长城汽车旗下菲格智能科技、拿森科技等企业均在EMB领域有所布局 [7] - 在国家知识产权局，以伯特利为申请人的专利申请信息有1500多条，以坐标系为申请人的有110多条 [8]

诉讼事件概述 - 伯特利以侵犯知识产权为由起诉前员工颜士富、杨昆、章贞及其创立公司坐标系和时睿千驷 [2] - 诉讼核心围绕EMB专利 伯特利指控前员工利用在职期间获知的核心技术秘密申请专利并转让给其关联公司 [3][5][6] - 三名自然人被告均为伯特利前员工 其中颜士富曾于2022年1月至2023年6月担任公司总经理 杨昆曾任技术方案部总监 [5] 技术背景与行业前景 - EMB是线控制动的第三代技术路径 取消液压结构 具有更轻、响应更快、能量回收更高效等优势 顺应智能驾驶发展趋势 [7] - 行业预计EMB将在2025年实现量产突破 至2030年市场规模达到119.8亿元 2026年被视为国内规模量产元年 [8] - 工信部已于2025年5月发布《乘用车制动系统技术要求及试验方法》 首次新增EMB相关技术要求 并将在2026年1月正式实施 [8] 涉事双方技术布局与进展 - 坐标系声称其EMB专利数量行业第一 每3个EMB专利中就有1个属于该公司 并已建成全球首条EMB自动化总装线 一期投资1.5亿元 计划2025年底实现批量化交付 [9][10] - 伯特利正积极推进EMB产业化 2024年完成产品B样制造 年产60万套EMB产线在建设中 公司曾通过可转债募资 其中1.88亿元拟投入EMB研发及产业化项目 [11] - 在国家知识产权局 伯特利作为申请人的专利信息有1500多条 坐标系有110多条 以"EMB"为关键词的专利申请中 伯特利有8条 坐标系有10条 [9] 诉讼关键争议点 - 案件焦点在于前员工离职后一年内提交的专利申请是否属于职务发明创造 伯特利主张这些专利应归公司所有 [5][12] - 法院将重点审查研发时间线、技术关联性、原职务范围及是否利用原单位资源等证据 案件审理周期可能较长 [12]