公司业务布局 - 公司正在推进人形机器人和低空经济领域布局 包括成立专项基金投资相关领域以及核心零部件研发 [2] - 用于投资人形机器人及低空经济等领域的基金公司已完成备案并取得私募投资基金备案证明 现正进行标的调研和甄选 [7] 财务表现 - 上半年实现营收51.64亿元同比增长30% 归母净利润5.22亿元同比增长14.2% 扣非归母净利润5.09亿元同比增长20.7% [3] - 第二季度营收25.26亿元环比下降4.2% 归母净利润2.52亿元环比下降6.8% [3] - 上半年销售毛利率18.56% 较过去三年同期22.14%/22.14%/21.11%有所下降 但Q2毛利率19.19%较Q1的17.97%有所提升 [3] 订单与增长点 - 2025年上半年新增定点项目282项同比增长43.9% 新定点项目预计年化收益41.8亿元 [4] - 第二季度新增定点项目162项 同比增80%环比增35% [4] - EMB和空气悬架将成为主要增长点 年产60万套EMB产线和20万套空气悬架产线正在调试安装 预计明年上半年实现量产 [7] 技术发展 - 线控制动分为EHB和EMB两种技术路线 EMB作为未来发展方向具有制动响应快、效率高、系统质量轻等优势 [6] - 一体化底盘将制动、转向、悬架系统进行集成 在技术、成本和单车价值量方面形成竞争优势 [7] 市场表现 - 9月16日股价上涨5.68%至51元/股 公司总市值309.3亿元 动态市盈率29.61倍 [8] - 公司认为当前价值被明显低估 股价未能与公司价值匹配 [8]

公司业务布局 - 公司正在推进人形机器人和低空经济领域布局 包括成立专项基金投资相关领域以及核心零部件研发 [1] - 用于投资人形机器人及低空经济等领域的基金已完成备案 现正进行标的调研和甄选 [7] - 董事长认为公司价值被明显低估 股价未能与公司价值匹配 [7] 财务表现 - 上半年实现营收51.64亿元 同比增长30.0% 归母净利润5.22亿元 同比增长14.2% [3] - 第二季度营收25.26亿元 环比下降4.2% 归母净利润2.52亿元 环比下降6.8% [3] - 上半年销售毛利率18.56% 较过去三年同期22.14%/22.14%/21.11%有所下降 但Q2环比提升至19.19% [3] 订单与产能 - 2025年上半年新增定点项目282项 同比增长43.9% 新定点项目预计年化收益41.8亿元 [5] - 第二季度新增定点项目162项 同环比分别增长80.0%/35.0% [5] - 年产60万套EMB产线和20万套空气悬架产线正在调试安装 预计明年上半年实现量产 [7] 产品与技术发展 - EMB和空气悬架将成为公司未来主要增长点 一体化底盘集成制动/转向/悬架系统将形成竞争优势 [7] - 线控制动分为EHB和EMB两种技术路线 EMB是未来发展方向 具备响应快/效率高/质量轻等优势 [6] - 智能电控产品占比持续提高 将对产品综合毛利率提升起到促进作用 [4] 行业趋势 - 汽车转型由电动化走向智能化 L3以上高阶自动驾驶要求在线控结构实现多重冗余 [6] - 线控制动因技术难度相对较小 成为产业快速突破方向之一 [6] - 智驾渗透率不断提升 EMB作为智能驾驶最后拼图的量产进度受投资者极大关注 [6]

公司业务合作情况 - 投资者询问公司与北美著名新能源企业是否存在通过现有合作沟通机器人业务 [1] - 公司表示根据与客户的相关约定 该信息属于商业秘密 无法回复 [1] 投资者关系动态 - 公司通过上证e互动平台回应投资者关于业务合作的提问 [1]

业务进展 - 公司人形机器人业务正在推进中 [1] - 已成立专项基金投资人形机器人及低空经济相关领域 [1] - 相关核心零部件布局按计划推进中 [1]

公司客户关系 - 比亚迪被公司视为重要潜在客户 [1] - 公司目前未向比亚迪供货 [1]

公司客户关系 - 公司将比亚迪视为重要潜在客户 [1] - 目前与比亚迪没有相应供货关系 [1]

人形机器人业务进展 - 公司人形机器人业务正在推进中[1] - 已成立专项基金投资人形机器人及低空经济相关领域[1] - 相关核心零部件布局按计划推进中[1]

公司股价表现 - 9月16日股价上涨5.12%至50.73元/股 成交额11.09亿元 换手率3.67% 总市值307.68亿元 [1] 主营业务构成 - 智能电控产品占比45.59% 机械制动产品占比44.77% 机械转向产品占比5.63% 其他业务合计占比4.01% [1] 基金持仓情况 - 农银新能源混合A（002190）二季度持有336.19万股 占基金净值比例2.31% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约830.38万元 最新规模76.16亿元 [2] 基金业绩表现 - 农银新能源混合A今年以来收益率22.24% 近一年收益率43.07% 成立以来累计收益172.93% [2] - 基金经理左腾飞任职期间最佳回报38.04% 邢军亮任职期间最佳回报44.58% [3]

行业投资评级 - 看好 维持[7] 核心观点 - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，从供需两端推动汽车行业质效提升和合理增长，重点推动智能网联技术产业化应用，有条件批准L3级车型生产准入[2][4] - 政策法规落地将催动高阶智驾加速增长，智驾平权趋势下智能驾驶成为继电动化后新一轮行业格局重塑机遇，强智驾整车企业有望获取更高市场份额并加速数据积累提升AI能力[2][9] - 2025年目标汽车销量3230万辆（同比增长约3%），其中新能源汽车销量1550万辆（同比增长约20%），汽车出口保持稳定增长[9] 政策内容 - 推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全保险等法律法规完善[4][9] - 鼓励前装V2X、5G等高性能通信模块，加快北斗系统规模化应用，促进物流、环卫、出行服务等多场景应用[9] - 支持汽车、信息通信、交通等行业企业以数据为纽带探索新型商业模式[9] 智驾发展趋势 - L2+高阶智驾渗透率有望迎来10-30%提速阶段，驱动产业链新机遇[9] - 功能向上："端到端"和VLA技术加速智驾体验提升，实现从"全国都能开"向"车位到车位"升级[9] - 价格向下：纯视觉方案推动城市NOA下探至15万以下价格带，高速NOA下探到10万价格带[9] 投资机会 - 整车领域重点推荐小鹏汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、小米集团、零跑汽车、理想汽车、上汽集团、长安汽车[9] - 零部件领域重点推荐拓普集团、伯特利、星宇股份，重点关注德赛西威、科博达[9]

公司股价表现 - 9月15日股价上涨5.23%至49.89元/股 成交额5.88亿元 换手率1.96% 总市值302.59亿元 [1] 主营业务构成 - 智能电控产品占比45.59% 机械制动产品占比44.77% 机械转向产品占比5.63% 其他业务合计占比4.01% [1] 基金持仓情况 - 农银新能源混合A(002190)二季度持有336.19万股 占基金净值2.31% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模76.16亿元 今年以来收益19.86% 近一年收益38.22% 成立以来收益167.63% [2] 基金经理信息 - 基金经理左腾飞累计任职1年223天 管理规模76.67亿元 最佳回报38.04% 最差回报37.16% [3] - 基金经理邢军亮累计任职4年64天 管理规模82.54亿元 最佳回报44.58% 最差回报-41.83% [3]