市场表现 - A股早盘冲高回落，多空激战3800点，沪指涨0.07%，深成指涨0.56%，创业板指涨1.26%，半日成交额1.79万亿元，较上个交易日放量617亿元 [1] - 科创50指数涨超3%，芯片等科技股热度不减，带动市场情绪 [1] - 寒武纪超越茅台成为A股新股王，中芯国际大涨超13%创历史新高，天孚通信续创新高，长飞光纤等多股涨停 [1] - 卫星互联网板块强势，博通集成涨停，开普云、华力创通、通宇通讯、思科瑞、中国卫星、创远信科跟涨 [4] - 稀土板块走强，中国稀土一度涨停，大金融板块临近午盘异动，中粮资本一度触及涨停 [1] - 下跌方面，创新药等医药股持续调整，AI应用、油气、养殖等方向跌幅居前 [1] 行业板块 - 芯片股再度走强，中芯国际涨超8%创历史新高，斯达半导涨停，瑞芯微、气派科技、复旦微电、寒武纪、中微公司等涨幅靠前 [3] - 卫星互联网板块冲高，因工信部印发指导意见推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [4] - 科技成长是市场主流，AI算力、航天军工、AI应用等板块继续被看好 [7] - 非银、农林牧渔、有色、钢铁、电子、机械等行业上半年累计增速中位数相对较高 [6] - 创新药、CXO、国产算力、机器人、国产AI Agent等赛道被建议关注 [6] 机构观点 - 银河证券认为A股中期趋势继续看好，但未来波动或将增加，建议以处于相对低位的板块和优质品种为主，等待轮动和补涨 [2][5] - 招商证券认为市场处于牛市阶段二，特点是资金驱动、赛道为王，建议关注创新药等几大赛道 [6] - 东方证券认为市场短期面临休整，预计不会出现大波段调整，3700-3750点区域有较强支撑，更多是宽幅震荡来完成换挡 [7] - 分析人士认为指数不断创新高，已经累积较大上涨幅度，有技术型调整需求，牛市进入下半场后波动会加大，可能出现一两周回撤但不改变牛市整体格局 [1] - 对于人工智能板块，分析人士看法出现分歧，有人认为可以考虑获利了结的高低切换操作，加仓部分涨幅不大但基本面较好的板块，也有人认为AI行情将会持续，仍是行情的主线 [1]

半导体板块市场表现 - A股半导体股票全线走强，思科瑞涨幅达11.42%，博通集成和斯达半导涨停10%，中芯国际涨幅8.15%创历史新高，瑞芯微、气派科技涨幅超7%，东芯股份、盈方微涨幅超6%，臻镭科技、复旦微电、唯捷创芯、寒武纪、长光华芯、电科芯片涨幅超5% [1] - 多只半导体公司市值显著，中芯国际总市值8767亿，瑞芯微总市值976亿，芯原股份总市值789亿，东芯股份总市值478亿，复旦微电总市值509亿 [2] - 部分公司年初至今涨幅突出，东芯股份累计涨幅333.9%，芯原股份累计涨幅186.1%，瑞芯微累计涨幅111.97%，臻镭科技累计涨幅114.51%，长光华芯累计涨幅107.44% [2] 行业产能扩张计划 - 中国芯片制造商计划在2025年将国内人工智能芯片总产量提高至三倍，旨在减少对英伟达的依赖 [1]

公司股价表现 - 2025年8月28日触及涨停 涨停价108.04元 涨幅10% 总市值258.73亿元 流通市值258.73亿元 总成交额11.26亿元 [1] 公司业务表现 - 2025年中报新能源汽车业务增长25.8% 新能源发电业务增长200%以上 [2] - 主要从事功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售 [2] - 近期推进15亿元可转债发行获批 资金将用于第三代半导体项目 [2] - 前次募集资金使用规范 部分项目已产生显著效益 [2] 行业动态 - 功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心 在新能源等领域需求旺盛 [2] - 新能源产业政策持续利好 刺激相关企业发展 [2] - 8月28日半导体板块资金流入明显 功率半导体细分领域多只个股跟涨 形成板块联动效应 [2] 资金与技术指标 - 8月28日超大单净买入超5000万元 其中机构席位占比达58% [2] - MACD指标在8月27日形成水上金叉 显示短期趋势向好 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入19.36亿元，归母净利润2.75亿元 [1] - 经营活动现金净流入3.64亿元，同比下降30.06% [1] - 摊薄每股收益1.15元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.74%，较上季度减少0.64个百分点，较去年同期减少1.78个百分点 [1] - ROE为4.05%，较去年同期减少0.22个百分点 [1] 资产运营效率 - 总资产周转率0.19次，存货周转率0.95次 [1] - 存货周转率在已披露同业公司中排名第68 [1] 资本结构 - 资产负债率33.60%，较上季度增加1.79个百分点，较去年同期增加5.54个百分点 [1] - 资产负债率在已披露同业公司中排名第82 [1] 股权结构 - 股东户数5.39万户，前十大股东持股比例61.81% [1] - 第一大股东香港斯达控股有限公司持股41.6%，第二大股东浙江兴得利纺织有限公司持股12.3% [1]

行业生态与公司布局 - 中国功率半导体产业已形成完整生态链，头部企业各具特色，覆盖从芯片设计、制造到封测的全产业链体系 [1] - 新洁能、斯达半导专注IGBT模块，在新能源领域占据优势；捷捷微电、苏州固锝深耕二极管和晶闸管等传统器件；华润微、士兰微作为IDM龙头实现全产业链覆盖；闻泰科技通过安世半导体布局车规级产品；扬杰科技在分立器件领域保持领先 [1] - 东微半导、宏微科技聚焦高端MOSFET和IGBT研发；派瑞股份专精特高压器件；振华科技、华微电子在军工和工业领域具有优势；银河微电、芯导科技、锴威特专注细分市场的小型化器件 [1][2][4] 2025年一季度业绩表现 - 行业毛利率集中在10%-45%，整体盈利能力较好，营收规模多处于0-30亿元区间 [5] - 闻泰科技2025年一季度营收达131亿元，但同比增速下降，毛利率为14.0% [5][6] - 派瑞股份毛利率高达58.4%，为行业最高，体现其成本控制和效率领先优势 [5][6] - 其他企业营收表现：华润微23.5亿元（毛利率25.3%）、士兰微30.0亿元（毛利率21.3%）、斯达半导9.2亿元（毛利率30.4%）、扬杰科技15.8亿元（毛利率34.6%） [6][7] 区域市场布局 - 国内销售占绝对主导，多数公司内销比例超70%，仅闻泰科技实现全球化均衡布局（国内占比28%） [8][10] - 华东华南为核心集群区，聚集新能源车（斯达半导、士兰微）、光伏（新洁能、宏微科技）及消费电子（苏州固锝、扬杰科技）产业链企业 [8][10] - 华北华中聚焦工业与电力应用：派瑞股份服务国家电网华北项目，台基股份深耕华中华北工业电机市场 [8][10] - 西南东北依托本土基地：振华科技军工IGBT立足西南，华微电子以吉林基地覆盖家电工控客户 [8][10] 业务专注度与规模 - 捷捷微电、派瑞股份、芯导科技等9家公司功率半导体业务占比超95%，其中芯导科技达100%，体现高度专业化 [12][14] - 闻泰科技功率半导体业务营收规模达276.1亿元（占比37.52%），居行业前列；振华科技功率半导体收入51.8亿元（占比99.18%） [12][14] - 苏州固锝（占比17.52%）和银河微电（占比50.57%）呈现多元化经营特征 [12][14] 盈利能力与ROE分化 - 扬杰科技、新洁能、捷捷微电ROE超11%，反映轻资产设计模式与高毛利产品优势 [11] - 斯达半导、振华科技等中游企业ROE为6%-8%，体现稳定制造能力 [11] - 华润微、士兰微因12英寸线巨额投资拉低ROE至不足4%；闻泰科技、锴威特ROE为负值，主因业务转型投入与研发摊销 [11] - 宏微科技ROE为-1.3%，反映车规IGBT产能爬坡压力；锴威特ROE为-10.08%，凸显中小设计公司市场开拓风险 [11] 未来发展规划 - 头部企业加速车规级IGBT模块扩产（斯达半导、士兰微），同步发力光伏储能市场（宏微科技、新洁能） [16][17] - 技术升级重点包括12英寸线及SiC产能（华润微、扬杰科技）、超级结MOSFET（东微半导）及第三代半导体布局（闻泰科技） [16][17] - 全球化竞争加剧：闻泰科技、斯达半导拓展欧美车企供应链；芯导科技、苏州固锝推进东南亚制造本地化 [16][17] - 中小企业强化细分领域优势：派瑞股份绑定特高压电网，锴威特深耕智能功率IC集成，振华科技巩固军工高可靠需求 [16][17]

财务表现 - 2025年上半年营业收入达193,561.04万元，同比增长26.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为27,544.96万元，同比微增0.26% [1] - 扣除非经常性损益后净利润为26,065.53万元，同比下降2.72% [1]

会议信息 - 公司第五届监事会第十次会议于2025年8月19日发通知，8月27日现场召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》，表决3票同意[2] - 审议通过《关于公司前次募集资金使用情况的专项报告的议案》，表决3票同意[4]

会议信息 - 公司第五届董事会第十次会议于2025年08月19日发通知，08月27日召开[1] - 本次会议应到董事7人，实到7人[1] 议案审议 - 审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》，表决7票同意[2] - 审议通过《关于公司前次募集资金使用情况的专项报告的议案》，表决7票同意[5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入19.36亿元，同比增长26.25% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比微增0.26% [2] - 扣除非经常性损益的净利润同比下降2.68% [2] - 经营活动产生的现金流量净额3.64亿元，同比下降30.06% [2] 业务结构 - 新能源行业收入12.13亿元，同比增长25.80% [6][7] - 新能源汽车行业收入保持快速增长 [6] - 新能源发电行业收入同比增长200%以上 [7] - 工业控制及电源行业收入5.06亿元，同比下降13.20% [9] - 家电及其他行业收入2.15亿元，同比增长63.31% [9] 技术产品进展 - 第七代微沟槽Trench Field Stop技术的Plus版本芯片在多个800V双电控平台实现批量交付 [7] - 自建6英寸SiC芯片产线良率达到国际领先水平 [8] - 开发出全球组串式光伏逆变器最大功率模块解决方案 [9] - 车规级SiC MOSFET模块获得载人电动商用飞行器定点，首次进入商业航空领域 [10] 市场拓展 - 通过国内外Tier1配套欧洲、印度、北美等地区OEM厂商，海外市场份额迅速增长 [8] - 新增多个IGBT和SiC MOSFET主电机控制器项目平台定点 [8] - 战略控股美的集团旗下美垦半导体80%股权，加速白色家电市场拓展 [9] - 在AI服务器电源、数据中心、机器人等新兴行业取得突破性进展 [10] 研发投入 - 2025年上半年研发费用2.30亿元，占营业收入比重11.87% [16][18] - 在德国纽伦堡和瑞士苏黎世设有海外研发中心 [12][14] - 形成"脑-心-神经"协同架构，提供MCU、功率半导体与栅极驱动IC完整解决方案 [3] 行业背景 - 2023年全球功率半导体市场规模503亿美元，预计2027年达596亿美元 [5] - 2024年中国功率半导体市场规模1752.55亿元，同比增长15.3% [5] - 2023年全球IGBT市场规模90亿美元，预计2026年达121亿美元 [6] - 碳化硅功率器件市场规模预计2027年超过100亿美元，年复合增速近40% [6] 生产能力 - 形成年产6万片6英寸车规级SiC MOSFET芯片生产能力 [3] - 具备年产30万片6英寸3300V以上高压特色功率芯片生产能力 [3] - 采用"Fabless+IDM双轮驱动"混合业务模式 [15] 资产状况 - 总资产103.91亿元，较上年度末增长7.73% [2] - 固定资产39.98亿元，较上年度末增长59.82% [16] - 商誉5159.70万元，系收购美垦半导体80%股权所致 [16]

财务表现 - 公司总资产达到103.91亿元，较上年度末增长7.73% [1] - 营业收入为19.36亿元，同比增长26.25% [1] - 利润总额为3.18亿元，同比小幅下降2.19% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，同比下降2.72% [1] 股东结构 - 香港斯达控股有限公司为第一大股东，持股比例41.66%，持有99.77万股 [3] - 浙江兴得利纺织有限公司为第二大股东，持股比例12.32%，持有29.49万股 [3] - 前十大股东中包括境外法人、境内非国有法人及自然人投资者 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.79%，代表北向资金持仓 [3] - 前十大股东合计持股比例超过60%，股权结构相对集中 [3] 公司基本信息 - 公司股票简称斯达半导，代码603290，在上海证券交易所上市 [1] - 截至报告期末股东总数为53,935户 [1] - 公司注册地址位于浙江省嘉兴市南湖区科兴路988号 [1] - 董事会秘书为李君月，证券事务代表为张哲 [1]