欧洲市场战略与规划 - 公司明确否认当前有在欧洲投资建厂或进行具体选址的规划 [2] - 此前有高管透露公司计划至2029年在欧洲实现年产30万辆汽车的目标 [2] - 公司团队已将西班牙、匈牙利等国纳入潜在建厂选址考量范围 [2] - 最终选址决策受劳动力与物流成本、欧盟产业政策、投资环境及关税变化等多重复杂因素影响 [2] 近期产销表现 - 公司10月总产量为140,500台，较去年同期的115,153台同比增长22.01% [3] - 公司1-10月累计产量为1,060,316台，较去年同期的966,579台累计同比增长9.7% [3] - 公司10月总销量为143,078台，较去年同期的116,799台同比增长22.5% [3] - 公司1-10月累计销量为1,066,436台，较去年同期的970,612台累计同比增长9.87% [3]

文章核心观点 - 新能源汽车不赚钱的结论已不成立，统计的16家车企中有4家单车利润超1万元，其中两家为新能源车企[1] - 豪华车企与全球巨头盈利领先，奔驰单车利润最高达2.4万元，丰田净利润超1250亿元[1] - 跨国车企盈利普遍受挫，受美国汽车关税、电动化转型等因素影响，大众、奔驰净利润同比大幅下滑[2] - 部分车企仍处亏损但呈现改善趋势，蔚来、北汽蓝谷前三季度亏损严重但较去年收窄[3] 车企单车利润排名 - 奔驰单车利润最高，每辆车赚近2.4万元[1] - 丰田汽车单车利润达1.6万元，前三季度净利润超1250亿元[1] - 赛力斯单车利润超1.5万元，为自主品牌最高，超过特斯拉的1.4万元[1] - 长城、比亚迪、吉利单车利润分别为9355元、7157元、6041元[2] - 大众汽车前三季度每卖一辆车只赚4000余元[2] 新能源汽车盈利表现 - 赛力斯今年前三季度新能源汽车销售占比接近九成，单车利润超1.5万元[1] - 特斯拉作为纯电车企，单车利润达1.4万元[1] - 16家车企中仅4家单车利润超1万元，占比25%，其中两家为新能源车企[1] 跨国车企盈利变动 - 大众汽车前三季度净利润同比大幅下降61.5%至34亿欧元[2] - 奔驰前三季度净利润为38.78亿欧元，同比跌幅超50%，单车利润从4.4万元跌至2.4万元[2] - 盈利下滑主因包括美国汽车关税、电动化转型、保时捷战略重组及裁员成本增加[2] 部分车企亏损状况 - 蔚来汽车前三季度累计亏损近157亿元，单车亏损超6万元[3] - 北汽蓝谷前三季度累计亏损超34亿元，单车亏损超3万元[3] - 与2024年相比均呈现改善，蔚来单车亏损从约10万元收窄，北汽蓝谷从超6万元收窄[3] 其他车企财务亮点 - 小米汽车第三季度经营利润为7亿元，交付量10.8万辆，单车毛利润超6万元，较去年“每卖一辆亏6万”大幅改善[2]

公司官方声明与传闻澄清 - 长城汽车官方否认欧洲建厂规划，称相关考察信息均为2025年之前，目前暂无具体计划[1] - 公司人员表示欧洲市场拓展计划的具体成果和形式需以官方披露为准，当前信息为媒体传闻[1] - 近日市场传闻称长城汽车正为其欧洲首座工厂选址，目标到2029年实现年产30万辆汽车[3] 公司生产与研发布局 - 长城汽车在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地，并在厄瓜多尔、马来西亚、巴基斯坦等地拥有多家KD工厂[1] - 公司投资成立长城汽车欧洲技术中心有限公司，注册地和主要经营地在德国，业务性质为汽车及零部件的研发设计[1] - 2025年上半年公司海外销售汽车19.87万辆，保持极强出口势能[1] 公司财务表现 - 2025年前三季度营收1535.82亿元，同比增长7.96%，但归母净利润同比下降16.97%至86.35亿元[2] - 第三季度营收612.47亿元，同比增长20.51%，归母净利润22.98亿元，同比降幅达31.23%[2] - 公司解释第三季度收益波动因加速构建直连用户新渠道模式及加大新车型新技术宣传投入导致[2] 公司市场表现 - 截至收盘长城汽车A股报收21.90元/股，涨0.64%，总市值1874亿元[4] - 公司年内股价下跌超过15%[4]

算力基础设施规模与效率 - 九州超算中心总算力规模达到5EFLOPS，硬件扩容至超万卡级别，并持续升级[1] - 通过高速RDMA网络与高性能存储系统深度协同，提供极高的线性加速比，避免数据传输和存储延迟造成的算力浪费[1] - 技术优势使复杂AI模型的训练周期大幅缩短[1] 公司技术战略与投入 - 未来将基于“森林生态”体系，坚持精准投入研发[1] - 持续技术投入旨在确保公司在行业变革中保持技术领先与竞争力[1]

板块整体表现 - 11月28日乘用车板块整体上涨1.57%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为广汽集团，涨幅达9.99%[1] - 板块当日主力资金净流入11.25亿元，而游资和散户资金分别净流出4.81亿元和6.43亿元[1] 个股市场表现 - 广汽集团收盘价9.25元，涨幅9.99%，成交量229.12万手，成交额20.63亿元[1] - 海马汽车（代码000572）收盘价9.04元，涨幅5.12%，成交量237.01万手，成交额20.91亿元[1] - 北汽蓝谷收盘价7.84元，涨幅3.57%，成交量142.28万手，成交额11.06亿元[1] - 长安汽车收盘价11.94元，涨幅2.40%，成交量62.42万手，成交额7.40亿元[1] - 比亚迪收盘价95.17元，涨幅0.93%，成交量21.94万手，成交额20.81亿元[1] - 上汽集团收盘价14.97元，涨幅0.74%，成交量45.61万手，成交额6.80亿元[1] - 长城汽车收盘价21.90元，涨幅0.64%，成交量10.97万手，成交额2.39亿元[1] - 赛力斯收盘价126.19元，涨幅0.49%，成交量15.71万手，成交额19.79亿元[1] 资金流向 - 乘用车板块呈现主力资金净流入态势，净流入金额为11.25亿元[1] - 游资资金和散户资金均呈现净流出，净流出金额分别为4.81亿元和6.43亿元[1]

政府补助总体情况 - 截至上半年，共有890家上市公司获得政府补助，总金额达33.54亿元，覆盖31个行业 [1] 补助金额领先的公司 - 有8家公司累计获得政府补助超过1亿元，中国石油以3.60亿元位居榜首，相当于其余7家公司平均补助额的1.8倍 [3][5] - 获得高额补助的8家公司多为行业龙头或区域支柱，包括中国石油、中国石化、海螺水泥、长城汽车、东方证券等，符合政府稳定产业链、保障民生与促进产业升级的目标 [3][4] - 东方证券是8家公司中唯一的券商，其大额补助与资本市场改革、区域金融支持政策相关 [5] 补助对净利润的影响 - 赛诺医疗上半年获得政府补助200.00万元，占其最近一个审计财年（2024年）归属股东净利润（149.78万元）的比例高达133.53%，若无补助公司将出现亏损 [6][8] - 万年青、乐惠国际、长久物流、三友医疗、仟源医药的政府补助占净利润比例均超过20%，其中万年青占比达55.11% [7][8] - 另有16家企业的政府补助占净利润比例超过10% [7] ST公司获得补助情况 - 截至上半年，有25家ST公司获得政府补助，其中仅ST绝味处于盈利状态，其余24家均为亏损 [9][10][11] - ST英飞拓获得的补助金额最多，为690.04万元；ST赛为最少，仅有0.01万元 [10][11] 获得补助的行业分布 - 政府补助覆盖31个申万行业，医药生物行业获得补助的公司数量最多，达77家，占比8.7% [12][13] - 机械设备（74家，占比8.3%）和基础化工（71家，占比8.0%）行业分列第二、三位 [13] - 计算机、电力设备、汽车、电子、建筑装饰等行业均有超过40家公司获得补助，占比在4.6%至6.7%之间，多为技术或资金密集型行业 [13][14] - 传统行业如纺织服装、商贸零售等获得补助的企业数量较少 [14]

公司声明与传闻澄清 - 长城汽车针对在欧洲建厂的传闻进行澄清 表示公司国际总裁史青科于11月26日接受媒体采访并做了简单交流 [1] - 公司明确表示 目前在欧洲投资建厂并评估选址的事宜暂无规划 [1] - 公司指出 传闻中提到的对多个欧洲国家的考察均为2025年之前的信息 [1] - 公司强调 近期未对任何欧洲国家进行相关考察 [1]

文章核心观点 - 在政策支持、技术进步与成本下行的共同推动下，Robotaxi（开放高速场景）预计在2026年迎来商业化拐点 [1] - 2026年汽车行业将关注整车结构性机会与新兴产业，智能化升级成为主流车企新车销量的关键驱动力 [2] - 主机厂与科技巨头的Robotaxi业务在国内外呈现多点开花之势，并逐渐形成商业闭环 [3] 2025年行业回顾总结 - 中国汽车行业总体实现量稳价缓、出口与新能源双轮驱动的格局，内需在以旧换新政策拉动下得到有效恢复 [1] - 行业预计批发与零售双端同比增长，新能源渗透率继续提升，出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜 [1] - 价格战延续，行业盈利能力进一步承压，呈现出收入增速快于利润增速的特征 [1] 2026年行业展望总结 - 新能源车购置税政策在2026-2027年调整为减半征收，每车减税额度不超过1.5万元，对30万元以下产品新增购车成本比例更高，预计形成更强的销量冲击 [2] - 鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集的新品投放周期，部分主机厂有望持续提高销量和市场份额 [2] - 2023-2025年主流车企的纯电平台完成验证，2026年将规模化落地新车型 [2] - L3级别智能驾驶落地在即，车企通过在新车型上大规模配置高阶智驾核心硬件，匹配新车周期节奏，对整体销量形成拉动作用 [2] - 比亚迪等车企2024-2025年在匈牙利、泰国、巴西等地新建工厂投产，2026年海外产能迎来释放 [2] 新兴业务发展总结 - Robotaxi受益于政策支持、技术进步与成本下行进入商业化拐点 [3] - 低速无人物流车/矿卡在政策支持与经济性优势加持下逐渐走向规模化 [3] - 机器人产业链以智能汽车产业链为原始积累，实现技术迁移与精密制造能力复用、供应链资源整合实现规模化生产、产业链国产替代等多重优势 [3] - 建议关注特斯拉、小鹏、长安、广汽等头部主机厂机器人布局与产业化进展 [3] 投资建议总结 - 推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链 [3] - 乘用车板块推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车 [3] - 智能化板块推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W [3] - 人形机器人板块推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙 [3]

中国越野市场现状与增长 - 2024年各类越野相关车型总销量突破110万辆，同比增长63% [1] - 市场正从少数发烧友的专业狂欢转变为千万家庭的生活选择 [1] - 消费升级与智能化技术降低了硬派越野车的专业门槛和使用门槛 [2] 市场需求驱动因素 - 汽车消费升级使硬派越野车不再是遥不可及的奢侈品 [2] - 智能化技术（如多地形智能辅助系统、空气悬挂）满足了城市代步与越野探险的双重需求 [2] - 后疫情时代对“诗和远方”的向往，催生了沙漠、戈壁、山地等释放压力的新场景需求 [2] 行业面临的挑战与乱象 - 配套体系滞后于市场需求增长，网络片面攻略和车企模糊宣传误导消费者 [2] - 行业存在地形难度无界定、非铺装路面驾驶能力无细分等空白，构成安全陷阱 [2] - 驾驶者对自身能力认知不足、对产品性能边界不了解、对地形环境判断不清晰 [3] - 大量越野场景处于无分级、无标识、无管理的“三无”状态 [3] 行业标准化与规范化举措 - 长城汽车尝试推出“越野技能分级”、“越野场景分级”、“越野产品分级”三大企业标准引导市场认知 [4] - 襄阳达安汽车检测中心牵头发布“越野出行指南针”品牌，获得多家行业协会与车企支持 [4] - “指南针”品牌建立“人-车-野”三维评价体系 [4] - 对“车”评级：依据T/CSAE 448-2025标准，将车辆越野性能划分为L0至L5六个等级 [4] - 对“野”界定：联合科研机构推进越野场景分级，量化典型场景（如雪地、沙地）难度 [4] - 对“人”提升：构建从理论到实践的技能认证体系 [4] 行业未来发展方向与共识 - 规范化旨在守护自由与安全，而非限制“越野精神”，是对生命的敬畏和文化的正向传承 [5] - 推动规范化需要监管部门、车企和爱好者三方合力 [5] - 监管部门需推动团体标准上升为国家标准，明确场地管理责任，惩戒非法穿越 [5] - 车企应主动对接评价体系，如实公示性能数据，杜绝模糊宣传 [5] - 爱好者应树立安全第一理念，学习专业知识，参与技能认证 [5] - 行业正迎来从速度到质量转型的关键期，共识在于越野的魅力结合了征服自然的勇气与敬畏生命的理性 [5]

公司技术研发动态 - 长城汽车股份有限公司于2025年9月申请了一项名为“控制方法、车辆和计算机可读存储介质”的专利，公开号为CN121019282A [1] - 该专利涉及车载供电技术领域，核心在于提供一种车辆供电模式切换的控制方法，旨在解决高压电参数调节过程中的电压泄放问题 [1] - 具体方法流程包括：判断供电切换指令、控制加热器进入低功率加热模式、调节电机高压电参数至目标电压、控制预充继电器和主负继电器闭合，以实现从第一供电模式向第二供电模式的切换 [1] - 该技术方案通过先调整加热器功率再调节电机电压的顺序，有效避免电机内部电压失控飙升，实现电压快速泄放，以满足国家标准规定的泄放要求 [1] 公司基本情况 - 长城汽车股份有限公司成立于2001年，总部位于保定市，主营业务为汽车制造业 [2] - 公司注册资本为855,894.5933万人民币 [2] - 根据天眼查大数据分析，公司对外投资了75家企业，并参与了2,793次招投标项目 [2] - 公司在知识产权方面布局广泛，拥有商标信息5,000条，专利信息5,000条，并获得了640个行政许可 [2]