基金设立 - 中鼎开源与河南资产基金及河南资产于2025年9月8日签署合伙协议成立有限合伙企业[1] - 合伙企业认缴出资总额不超过人民币1.25亿元 其中中鼎开源认缴出资不超过人民币5000万元[1] - 基金暂定名称为河南泓鼎股权投资合伙企业（有限合伙） 具体名称以工商注册为准[1] 投资策略 - 基金主要投资于中国证券投资基金业协会官网公示已登记的私募基金管理人发行的债转股基金等产品[1] - 中鼎开源担任合伙企业的基金管理人[1] 业务影响 - 基金设立完成后中鼎开源将增加私募基金业务管理规模[1] - 有助于公司私募股权基金业务规模进一步扩大并增强业务实力[1]

合伙企业出资 - 全体合伙人认缴出资总额不超1.25亿元，中鼎开源认缴不超5000万元[3][5] - 中鼎开源、河南资产基金、河南资产认缴出资比例分别为40.00%、2.40%、57.60%[6] - 合伙企业首期实缴出资1000万元，全部出资在基金投资期内完成实缴[7] 基金相关信息 - 基金存续期限为7年，前4年为投资期，后3年为退出期[9] - 基金对项目直接投资不超基金总规模的20%[11] 投资决策 - 投资决策委员会由5名委员组成，中鼎开源委派3名，河南资产基金和河南资产各委派1名[14] - 投资决策委员会决策事项须经五分之四（含）以上委员通过[14] 费用情况 - 基金管理费为实际投资金额的0.51%，执行事务合伙人报酬为0.49%[16] 股东情况 - 河南投资集团持有公司已发行股本约22.05%，为主要股东[4][20] - 河南投资集团为公司第一大股东，直接及间接持有公司总股本约22.05%[27] 股权结构 - 河南资产由河南投资集团持有45%股权，河南中原高速公路股份有限公司等分别持有10%、10%、10%、10%、10%、5%股权[24] 公司上市情况 - 公司A股每股面值人民币1.00元，在上海证券交易所上市[26] - 公司H股每股面值人民币1.00元，在联交所主板上市[27] 企业关系 - 中鼎开源为公司的全资附属公司[23] - 河南资产基金为河南资产的直接全资附属公司[25] - 普通合伙人为中鼎开源与河南资产基金[27] 其他 - 合夥企业暂名为河南泓鼎股权投资合伙企业（有限合伙）[28] - 合夥协议于2025年9月8日订立[30] - 公司董事为张秋云女士等8人[29] - 本次交易相关适用百分比率（盈利比率除外）高于0.1%但低于5%，须申报及公告，豁免通函及独立股东批准[4][20]

基金设立 - 公司全资子公司中鼎开源拟出资不超5000万元与关联方设基金，规模不超12500万元[3] - 2025年9月8日董事会通过设立基金议案，同意6票，反对0票，弃权0票[5] - 基金存续期限7年，前4年投资期，后3年退出期[15] 出资占比 - 中鼎开源、河南资产基金、河南资产管理公司出资占比分别为40%、2.4%、57.6%[5] 财务数据 - 截至2024年12月31日，河南资产资产总额355.18亿元，净资产147.75亿元，净利润7.88亿元[9] - 截至2025年6月30日，河南资产资产总额346.61亿元，净资产151.96亿元，净利润5.09亿元[10] 管理费用 - 泓鼎基金管理费为实际投资金额的0.51%，执行事务合伙人报酬为0.49%[14] 决策机制 - 投资决策委员会由5名委员组成，中鼎开源委派3名，另两方各委派1名[21] - 投资决策须经五分之四（含）以上委员通过方为有效决议[21] 风险提示 - 泓鼎基金处于筹备设立阶段，投资存在一定风险[27]

公司战略举措 - 中原证券全资子公司中鼎开源拟认缴出资不超过人民币5000万元参与设立私募基金 [1] - 基金合作方包括河南资产及河南资产基金 [1] - 基金拟设总规模不超过人民币1.25亿元 [1] 业务拓展方向 - 通过设立泓鼎基金进一步扩大私募基金管理业务规模 [1] - 采用与地方资产管理公司联合发起模式开展业务 [1]

公司战略举措 - 中原证券全资子公司中鼎开源拟认缴出资不超过人民币5000万元参与设立私募基金 [1] - 基金联合发起方包括河南资产及河南资产基金 [1] - 新设基金名称为泓鼎基金 [1] 基金规模结构 - 泓鼎基金拟设总规模不超过人民币1.25亿元 [1] - 中鼎开源出资占比不超过基金总规模的40% [1] - 基金采用有限合伙形式组建 [1] 业务扩张方向 - 此次投资旨在扩大私募基金管理业务规模 [1] - 通过联合地方资产管理机构共同开展投资业务 [1] - 体现公司对另类投资业务的战略布局 [1]

**核心观点总结** 报告认为A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境 政策面形成多重利好叠加 市场资金面明显改善 两市成交金额连续多日突破2万亿元 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 预计短期市场以稳步震荡上行为主 建议关注电池、能源金属、半导体、电子元件、消费、光伏设备、银行、证券等行业的投资机会[9][15][16][17] **国内市场表现** - 上证指数收盘3,812.51点 单日涨幅1.24% 深证成指收盘12,590.56点 单日涨幅3.89% 创业板指收盘2,022.77点 单日跌幅0.47%[3] - 沪深300指数收盘4,460.32点 单日涨幅2.18% 中证500指数收盘6,913.95点 单日涨幅3.22% 中证1000指数收盘6,116.76点 单日涨幅0.33%[3] **国际市场表现** - 道琼斯指数收盘30,772.79点 单日跌幅0.67% 标普500指数收盘3,801.78点 单日跌幅0.45% 纳斯达克指数收盘11,247.58点 单日跌幅0.15%[4] - 德国DAX指数收盘12,756.32点 单日跌幅1.16% 富时100指数收盘7,156.37点 单日跌幅0.74% 日经225指数收盘26,643.39点 单日涨幅0.62% 恒生指数收盘25,417.98点 单日涨幅1.43%[4] **财经要闻** - 证监会就公募基金销售费用管理规定公开征求意见 拟合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费等销售环节费率水平 优化赎回费制度安排[4][9] - 中国证券业协会发布《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法（试行）》 共包括14项代表性评价指标 从不同维度综合考核证券公司做好金融"五篇大文章"的质效[4][9] - 美国8月非农就业仅增长2.2万人 远不及市场预期的7.5万人 8月失业率升至4.3% 为2021年以来新高 相关数据进一步提升美联储9月降息预期[5][9] **宏观策略** - 2025年8月经济数据显示中国经济总量平稳 生产端保持稳定 装备制造业和高技术制造业增长强劲 航空船舶、电气机械和电子信息产业较好 消费端需求小幅下降 社会消费品总额和商品零售额累计同比有所放缓 投资端固定资产投资整体增速平稳 但房地产开发投资仍是拖累因素 价格端通缩压力缓解 核心CPI同比上涨0.8% 连续3个月涨幅扩大[10] - 政策层面聚焦科技创新和实体经济 央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 支持高端制造、科技创新企业融资 国家金融监管总局发布《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》 放宽并购贷款限制 促进上市公司重组 证监会修改《证券公司分类监管规定》 加强了对证券公司引入中长线资金进入权益市场和支持实体经济的评价标准[11] - 8月债市受多部委联合出台关于促进市场公平竞争、维护行业正常秩序的反内卷指导意见等政策提振 市场对于价格端触底回升的预期显著升温 风险偏好快速抬升 国债期货主力指数8月11日至8月22日区间最大回撤0.9%[12] - 8月股市热点主要集中在科技、中小盘 创业板50上涨69.87% 北证50上涨50.78% 科创50上涨45.14% 科技（TMT）上涨55.39% 先进制造上涨33.73% 医药医疗上涨29.64% 周期上涨24.7% 金融地产上涨21.21% 消费上涨11.84%[13] - 月度配置建议关注TMT和周期板块的上涨机会 若TMT板块进入调整 可逐步增配金融、交运、消费等板块[14] **行业公司研究** - 食品饮料行业2025年8月板块成分区间涨跌幅为7.34% 各子板块均上涨 无一下跌 板块成交量合计380.43亿股 环比7月增加53.45亿股 零食、其它酒、软饮料和白酒持续走高 表现强势 调味品、烘焙、保健品、预制食品等跟随反弹 2025年1至8月 食品饮料板块成分区间累计涨跌幅3.91% 跑输市场指数 白酒、啤酒和乳品的估值分别为17.08倍、13.09倍和16.6倍 低于食品饮料的整体估值 8月个股上涨比例达到83.59% 零食中的万辰集团上涨46.32% 有友食品上涨18.56% 白酒中的酒鬼酒上涨45.17% 舍得酒业上涨31.91%[19][20] - 基础化工行业2025年8月中信基础化工行业指数上涨10.21% 在30个中信一级行业中排名第9位 子行业中氟化工、碳纤维和改性塑料行业表现居前 8月份化工品价格下跌态势有所放缓 截止2025年9月3日 中信基础化工板块TTM市盈率为27.40倍 略低于历史平均水平29.32倍 建议关注供给端改善空间较大 行业盈利弹性较大的农药、有机硅、涤纶长丝行业 以及具有成本优势 盈利较为确定的煤化工、轻烃化工等板块[22][23] - 锂电池行业2024年板块营收和净利润分别增长0.07%和-30.19% 2025年上半年分别增长13.78%和28.07% 板块业绩显著改善 2025年以来锂电池板块上涨17.54% 走势强于沪深300指数 2025年1-6月全球新能源汽车销售901.43万辆 同比增长25.0% 2025年1-7月我国新能源汽车销售819.70万辆 同比增长38.14% 占比44.94% 预计2025年我国新能源汽车销售1600万辆 同比增长14.43%[24] - 光伏行业2025年8月光伏行业指数上涨12.14% 大幅跑赢沪深300指数 日均成交金额环比大幅放量 大部分细分子行业均实现上涨 光伏设备、逆变器涨幅居前 工信部召开光伏产业座谈会 再次强调遏制低价无序竞争 推动落后产能有序退出 2025年7月国内新增光伏装机容量仅11.04GW 同比下滑47.55% 六月份我国光伏组件出口量21.7GW 环比下降3%[31][32] - 农林牧渔行业2025年7月农林牧渔（中信）指数上涨3.13% 在中信一级30个行业中排第20位 跑输沪深300指数0.41个百分点 子行业中水产捕捞板块涨幅居前 宠物食品板块跌幅居前 2025年7月全国生猪（外三元）交易均价14.55元/公斤 环比上涨1.89% 同比跌幅23.13% 7月白羽肉鸡鸡苗均价1.56元/羽 环比下滑25.00% 同比下跌42.65%[35][36] - 证券行业2025年7月中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨5.84% 跑赢沪深300指数2.30个百分点 板块平均P/B的震荡区间提升至1.407-1.550倍 7月权益连续走强、固收破位调整 自营业务环比将呈现小幅波动 日均成交量、成交总量连续第二个月实现回升 经纪业务景气度创年内新高 两融余额创年内新高 两融日均余额增幅重回扩张 股债融资规模同步增长 投行业务总量环比进一步回升[37] - 电力及公用事业行业2025年8月中信电力及公用事业指数上涨4.78% 跑输沪深300指数4.88个百分点 2025年7月全社会用电量10226亿千瓦时 同比增长8.6% 增速较2025年6月提升3.2个百分点 2025年1－7月全社会用电量累计58633亿千瓦时 同比增长4.5% 2025年7月城乡居民生活用电量增速达18% 2025年7月规上工业发电量9267亿千瓦时 同比增长3.1%[40] - 机械行业2025年8月中信机械板块上涨13.74% 跑赢沪深300指数4.08个百分点 在30个中信一级行业中排名第5名 三级子行业均取得正涨幅 锅炉设备、光伏设备、服务机器人涨幅靠前 分别上涨50.62%、26.34%、20.4% 建议关注内需为主 基本面向好 盈利稳定 分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头 以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题[44][45] **重点数据更新** - 近期限售股解禁明细显示华大智造2025年9月9日解禁20,017.75万股 占总股本比例48.06% 时代电气2025年9月8日解禁58,958.57万股 占总股本比例43.42% 华秦科技2025年9月8日解禁10,221.40万股 占总股本比例37.50%[47] - 沪深港通前十大活跃个股中工业富联成交金额181.76亿元 收盘价55.83元 涨幅0.01% 北方稀土成交金额113.61亿元 收盘价50.61元 跌幅0.37% 兆易创新成交金额107.00亿元 收盘价159.56元 涨幅0.47%[49]

公司股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年9月2日以每股均价2.8055港元增持中州证券343.3万股H股，涉及资金约963.13万港元 [1] - 增持后易方达基金管理有限公司持股数量增至144,692,000股，持股比例从11.82%提升至12.10%，增加0.28个百分点 [1][3] 公司基本信息 - 中州证券股份有限公司H股在香港联交所上市，股份代码为01375 [2] - 本次权益披露记录的时间范围为2025年8月8日至2025年9月8日 [2] 股东权益详情 - 此次权益披露的表格序号为CS20250905E00271，披露方为易方达基金管理有限公司 [3] - 交易性质为增持(L)，涉及股份数为3,433,000股，交易价格为每股2.8055港元 [3]

核心观点 - 豪威集团2025年上半年营收和净利润实现显著增长 其中第二季度营收创历史新高 汽车与新兴市场CIS业务快速增长 模拟解决方案需求回暖 智能手机CIS开启新产品周期 公司获买入评级 [1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收139.56亿元 同比增长15.42% 归母净利润20.28亿元 同比增长48.34% 扣非归母净利润19.51亿元 同比增长42.21% [2] - 2025年第二季度单季度实现营收74.84亿元 同比增长16.07% 环比增长15.63% 归母净利润11.62亿元 同比增长43.58% 环比增长34.17% 扣非归母净利润11.03亿元 同比增长36.83% 环比增长30.03% [2] - 公司25Q2毛利率为30.00% 同比下降0.24% 环比下降1.03% 25Q2净利率为15.48% 同比提升2.97% 环比提升2.17% [3] - 25H1公司半导体设计销售业务研发投入金额约为17.24亿元 同比增长9.01% [3] 业务板块表现 - 25H1公司汽车CIS业务实现营收约37.89亿元 同比增长30.04% 全面覆盖ADAS、驾驶室监控、电子后视镜等应用场景 最新一代基于TheiaCel技术的汽车图像传感器保持行业领先 [4] - 25H1公司新兴市场CIS业务实现收入约11.73亿元 同比增长达249.42% 主要受益于全球全景与运动相机市场扩张、智能眼镜市场规模化渗透及机器视觉应用增长 [4] - 25H1公司模拟解决方案业务实现营收7.67亿元 同比增长20.88% 主要因消费电子等行业库存去化完成 需求显著回暖 [5] - 25H1公司车用模拟IC实现营收1.20亿元 占模拟解决方案业务的15.66% 同比增长45.51% 产品应用于环视/周视/后视、驾驶员检测系统等高速传输场景 [5] 产品与技术进展 - 公司推出采用Nyxel近红外技术的传感器新品 广泛应用于驾驶员监控系统 丰富车规级产品矩阵 [4] - 公司推出5000万像素一英寸高动态范围产品OV50X 赋能旗舰高端智能手机实现电影级视频拍摄 且已实现量产交付 [4] - 在5000万像素主流像素段 公司将陆续推出具备0.6μm-1.6μm的多款不同像素尺寸、高动态范围及低功耗等核心性能优势的新产品 [4] - 25H1公司2亿像素CIS产品已获得客户验证导入 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司25-27年营收为301.60亿元/352.10亿元/403.57亿元 25-27年归母净利润为43.38亿元/54.00亿元/66.23亿元 [6] - 对应的EPS为3.60元/4.48元/5.49元 对应PE为35.76倍/28.73倍/23.43倍 [6] - 该股最近90天内共有15家机构给出评级 买入评级13家 增持评级2家 过去90天内机构目标均价为168.99元 [11]

交易概况 - 易方达基金管理有限公司于9月2日增持中州证券343.3万股 [1] - 每股作价2.8055港元 总金额约为963.13万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.45亿股 最新持股比例为12.1% [1]

公司持股变动 - 易方达基金管理有限公司于9月2日增持中州证券343.3万股 [1] - 每股作价2.8055港元 总金额约为963.13万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.45亿股 持股比例达12.1% [1]