报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [17] 报告的核心观点 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.90倍、48.80倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3][16] - 两市周四成交金额16770亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][16] - 中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技有望轮番表现 [3][16] - 短线建议关注医药商业、航天航空、银行以及文化传媒等行业的投资机会 [3][16] 1. A股市场走势综述 - 周四（12月18日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，沪指盘中在3888点附近遭遇阻力 [2][7] - 上证综指收市报3876.37点，涨0.16%，深证成指收市报13053.97点，跌1.29%，创业板指下跌2.17% [7] - 深沪两市全日共成交16770亿元，较前一交易日有所减少 [7] - 从行业表现看，航天航空、医药商业、文化传媒以及银行等行业表现较好；消费电子、电池、电子元件以及证券等行业表现较弱 [2][7] - 从资金流向看，航天航空、医药商业、银行、文化传媒以及保险等行业资金净流入居前；消费电子、电子元件、电池、通信设备以及专用设备等行业资金净流出居前 [7] - 根据中信一级行业涨跌幅，煤炭行业上涨2.03%，银行行业上涨2.00%，石油石化行业上涨1.31%，国防军工行业上涨1.11%，而电力设备及新能源行业下跌2.11%，通信行业下跌1.49%，电子行业下跌1.33% [9] 2. 后市研判及投资建议 - 当前国内经济宏观面处于温和修复但基础仍需巩固的状态 [3][16] - 中央经济工作会议为明年经济政策定下“更加积极有为”的基调 [3][16] - 美联储降息后市场对后续宽松节奏的预期出现波动 [3][16] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [3][16]

南财投研通数据显示，12月17日，券商给予上市公司目标价共10次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的 公司有鸿路钢构、九洲药业、华锐精密，目标价涨幅分别为56.76%、48.99%、36.02%，分别属于专业工程、医疗 服务、通用设备行业。 | | | 9家最新被首次覆盖的公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 最新评级 | 行业 | | 600104 | 上汽集团 | 爱建证券 | 买人 | 乘用车 | | 002245 | 劇監理心 | 爱建证券 | 买人 | 电池 | | 603456 | 九洲药业 | 华创证券 | 推荐 | 医疗服务 | | 300496 | 中科创达 | 东北证券 | 北 | IT服务 | | 301611 | 珂玛科技 | 东北证券 | 増持 | 半島体 | | 688031 | 星环科技 | 东吴证券 | 深入 | 软件开发 | | 688630 | 芯基微装 | 中原证券 | 买人 | 专用设备 | | 688627 | 精智达 | 东北亚券 | 增持 | 通用设备 | | 688072 ...

三大区域外贸总体表现 - 前10个月长三角进出口14万亿元，同比增长6% [1] - 前10个月粤港澳大湾区内地9市进出口7.52万亿元，创历史同期新高 [1] - 前10个月京津冀进出口3.91万亿元，连续7个月增长 [1] - 三大区域共同支撑中国外贸半壁江山 [1] 长三角地区外贸特点 - 民营企业成为外贸主力军，前10个月进出口7.83万亿元，同比增长9.7%，占进出口总值55.9% [1] - 义乌国际商贸城外国采购商络绎不绝，企业新客户数量同比增长两成 [1] 粤港澳大湾区外贸特点 - 出口结构持续优化，机电产品出口占比近七成 [1] - 电子元件出口增长19.5%，"新三样"产品出口增长32.2% [1] - 深圳格瑞普电池有限公司无人机电池、模型电池远销多国，清洁能源产品出口强劲增长 [1] 京津冀地区外贸特点 - 与240余个国家和地区保持稳定贸易往来，前10个月出口1.2万亿元创历史同期新高 [2] - 北京亦庄经开区出口增长22%，天竺综保区出口增长34% [2] - 石家庄国际陆港中欧班列大幅降低企业运输成本，本地报关模式节省通关时间 [2] 三大区域外贸优势分析 - 产业基础雄厚且创新动能强劲，从成本优势转向创新驱动 [6] - 北京汽车及零配件出口拉动区域增速，潮玩、集成电路出口稳健增长 [6] - 上海液货船出口同比增长115%，绿色航运装备表现亮眼 [6] - 全球链接深厚，深度嵌入全球产业链供应链 [6] - 第八届中国国际进口博览会吸引138个国家4108家企业参展，意向成交额834.9亿美元，同比增长4.4% [6] - 制度创新优势明显，自贸试验区、综保区等平台营造国际化营商环境 [6] 外贸发展格局与展望 - 形成多层次、多元化外贸发展格局，中西部内陆地区加速崛起 [6] - 数字贸易、绿色贸易、整体解决方案出口将成为新增长极 [8] - 长三角有望成为数字技术与绿色科技融合发展先行区 [8] - 粤港澳强化全球服务贸易枢纽功能 [8] - 京津冀在高端装备与系统集成出海方面形成合力 [8] - 成渝、长江中游城市群等中西部区域或将崛起为新外贸增长极 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月LPR报价按兵不动 央行实施适度宽松货币政策 保持社会融资条件相对宽松 推动物价合理回升 [4] - 昨日市场情绪延续谨慎 股指震荡收跌 宏观层面多空交织 市场缺乏核心驱动主线 10月经济数据承压待政策托底 资金上预计中央汇金继续托底指数 股指预计延续震荡格局 短期市场分歧将在震荡调整中消化 待新驱动主线带动股指上行 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.37 较前值变动-5.67bp DR007收盘价1.49 较前值变动-2.74bp GC001收盘价1.06 较前值变动-57.00bp GC007收盘价1.48 较前值变动-2.50bp SHBOR 3M收盘价1.58 较前值变动-0.10bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.33 较前值变动-0.50bp 5年期国债收盘价1.54 较前值变动0.50bp 10年期国债收盘价1.81 较前值变动0.50bp 10年期美债收盘价4.13 较前值变动1.00bp [3] - 央行昨日开展3000亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日1900亿元逆回购到期 单日净投放1100亿元 [3] 股市行情 - 沪深300收盘价4565 较前一日变动-0.51% IF当月收盘价4558 较前一日变动-0.6% 上证50收盘价3008 较前一日变动-0.40% IH当月收盘价3009 较前一日变动-0.3% 中证500收盘价7062 较前一日变动-0.85% IC当月收盘价7063 较前一日变动-0.7% 中证1000收盘价7340 较前一日变动-0.63% IM当月收盘价7348 较前一日变动-0.6% [5] - IF成交量128286 较前一日变动4.6% IF持仓量277884 较前一日变动2.1% IH成交量58076 较前一日变动8.5% IH持仓量97775 较前一日变动2.7% IC成交量137568 较前一日变动3.8% IC持仓量255979 较前一日变动3.0% IM成交量211533 较前一日变动-7.0% IM持仓量361945 较前一日变动-0.6% [5] - 沪深两市成交额17082亿 较昨日小幅缩量177亿 行业板块涨少跌多 能源金属、水泥建材、银行板块涨幅居前 美容护理、电池等板块跌幅居前 [6] 期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约55.56% 下月合约7.10% 当季合约3.91% 下季合约3.94% [7] - IH升贴水当月合约-3.76% 下月合约2.38% 当季合约1.28% 下季合约1.33% [7] - IC升贴水当月合约-7.50% 下月合约11.04% 当季合约10.36% 下季合约10.95% [7] - IM升贴水当月合约-35.74% 下月合约13.17% 当季合约12.65% 下季合约12.57% [7]

市场指数表现 - 上证综指午间收盘报3857.24点，跌幅1.88% [1] - 深证成指午间收盘报12627.85点，跌幅2.72% [1] - 创业板指午间收盘报2945.61点，跌幅3.18% [1] 领涨板块表现 - 种植业与林业板块为唯一上涨板块，涨幅0.95%，总成交额154.12亿元，总成交量1646.00万手 [1][2] - 种植业与林业板块内上涨家数16家，下跌家数14家，资金净流出6.63亿元 [2] 领跌板块表现 - 能源金属板块跌幅最大，为8.61%，总成交额205.09亿元，资金净流出27.76亿元，板块内13家公司全部下跌 [2] - 电池板块跌幅6.09%，总成交额675.81亿元为所有板块最高，资金净流出40.20亿元，板块内100家公司下跌 [2] - 小金属板块跌幅5.07%，总成交额152.84亿元，资金净流出20.00亿元，板块内26家公司全部下跌 [2] - 工业母机板块跌幅4.81%，总成交量2668.81万手，资金净流出37.96亿元 [2] - 光伏设备板块跌幅4.74%，总成交额336.45亿元，资金净流出30.11亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.41%收报3960.19点，深证成指跌1.71%收报13175.22点，创业板指跌1.96%收报3134.09点 [2] - 沪深两市成交额19158亿，较昨日缩量1914亿 [2] - 行业板块涨少跌多，银行、旅游酒店、铁路公路板块涨幅居前，贵金属、能源金属、电池、电机、风电设备、医疗服务板块跌幅居前 [3] - 上涨股票数量超过1600只，近70只股票涨停 [3] 福建本地股爆发 - 两岸概念、福建股逆势掀涨停潮，招标股份、中能电气、海峡创新20CM涨停，厦工股份、漳州发展等近20支个股涨停 [4] - 福建板块指数7539.88，上涨126.25点，涨幅1.70% [5] - 海峡创新今年迄今累计涨幅350%，福龙马累计涨幅超226%，平潭发展累计涨幅超198% [6] - 平潭发展自10月17日至今13个交易日累计涨幅超过158%，其间收获10个涨停，股价升至近9年以来新高，最新市值165.6亿元 [6] - 国家移民管理局实施10项移民和出入境管理服务政策举措，包括将可签发一次有效台湾居民来往大陆通行证的口岸范围由58个增加至100个 [8] - 平潭发展作为平潭综合实验区唯一A股上市平台，受益于区域政策红利，包括平潭全岛封关运作冲刺阶段及商贸服务型国家物流枢纽建设 [9] - 平潭发展最新滚动市盈率为361.39倍，明显高于同行业水平，被深交所纳入异动股票名单，类型为严重异动 [9] 高盛下调三花智控评级 - 机器人板块近期表现受挫，三花智控自10月30日起连续回调4个交易日，累计跌幅超11%，今日收跌3.7%，港股跌超6% [12] - 高盛将三花智控评级从"买入"下调至"中性"，主因特斯拉Optimus Gen 3机器人发布和量产时间表从2025年底推迟至2026年一季度 [15] - 高盛测算当前三花智控A股股价估值隐含特斯拉Optimus机器人90万-200万台出货预期，而特斯拉目标为2030年实现100万台出货 [15] - 自三花智控发布三季报以来，4家国内券商给出"买入"评级，1家给出"增持"评级，东方证券、华泰证券、国元证券分别给出55.55元、57元、59.17元目标价 [16] - 以11月3日48.79元收盘价，三花智控A股仍有超20%上涨空间 [16] 创新药板块调整 - 创新药概念股延续回调趋势，常山药业20cm跌停，热景生物跌超10%，百诚医药、百洋医药、广生堂纷纷下跌 [18] - 常山药业已提交艾本那肽补充资料，但后续审评环节多、时间长，最终获批及时间均存在不确定性 [20] - 国家医保谈判落幕，前3天进行国家医保目录谈判，最后2天启动首次商保创新药目录谈判，国家医保部门对药企给出的降价建议区间是15%~50% [21]

市场整体表现 - A股市场周一探底回升，三大指数全线翻红或小幅上涨 [1][3] - 当日成交额出现较多缩量，市场交投活跃度下降 [1] - 指数层面得到一定修正，但市场风险偏好有所下降 [1] 资金流向与风格切换 - 盈利指数和微盘股指数表现较好，反映资金对此前滞涨的低位方向更为青睐 [1] - 主板权重股与创业板呈现显著跷跷板效应，上证指数稳步走强而创业板指经历2%深度调整后午盘回升 [3] - 资金出现从高估值成长股向低估值权重股迁移的趋势 [3] 板块轮动与热点 - 科技方向调整后，其他各大题材板块虽轮流活跃但持续性一般，暂未形成能带动市场的新主线 [1] - 钍基熔盐堆概念爆发，海南自贸港持续走强，AI应用端反复活跃，煤炭板块再度走强 [3] - 电池板块出现集体调整 [3] 短期市场展望 - 指数层面短期内或将处于震动态势，需把握好板块之间的轮动节奏 [1] - 在探底回升之后，大盘仍有望持续冲击4000点整数大关 [3] - 市场个股走势近期有望持续高低切换 [3] 中期市场展望与驱动因素 - 中期来看，在全球科技投资热情不减、反内卷政策、居民储蓄入市等因素支撑下，A股慢牛行情的根基并未动摇 [1] - 进入11月，市场将进入政策效能集中释放与四季度盈利验证的关键窗口 [3] - 考虑到十五五建议稿聚焦高质量发展与科技自立自强，或对市场风险偏好构成积极支撑，指数有望在震荡中延续慢牛行情 [3] 外部环境 - 美联储理事会成员沃勒表示，鉴于就业增长可能持续放缓，美联储应在12月的下一次会议上持续降息 [3]

市场整体表现 - A股市场周一呈现探底回升态势，三大指数全线翻红或小幅上涨 [1][2] - 当日成交额出现较多缩量，市场交投活跃度有所下降 [1] - 指数层面短期内或将处于震荡态势，中期在全球科技投资热情不减等因素支撑下，A股慢牛行情的根基并未动摇，指数后续仍存在继续走强的基础 [1] 资金偏好与风格切换 - 市场风险偏好降低，资金对低位方向更加青睐，体现在当日红利指数和微盘股指数表现较好 [1] - 资金从高估值成长股向低估值权重股迁移，主板权重股与创业板呈现明显的跷跷板效应，上证指数全天稳步走强，而创业板指经历2%深度调整后午盘回升 [2] - 科技方向调整后，其余各大题材板块轮番活跃但持续性一般，暂未形成能带动市场的新主线，资金对追高接力态度谨慎 [1] 板块与概念表现 - 钍基熔盐堆概念爆发，海南自贸港继续走强 [2] - AI应用端反复活跃，煤炭板块再度走强 [2] - 电池板块出现集体调整 [2] 外部环境与政策展望 - 美联储理事会成员沃勒表示，鉴于就业增长可能继续放缓，美联储应在12月的下一次会议上继续降息 [1] - 进入11月，市场将进入政策效能集中释放与四季度盈利验证的关键窗口 [1] - 考虑到十五五建议稿聚焦高质量发展与科技自立自强，或对市场风险偏好形成积极支撑 [1] 后市展望 - 在探低回升之后，大盘依旧有望继续冲击4000点整数大关 [2] - 市场个股走势近期有望继续高低切换 [2] - 指数有望在震荡中延续慢牛行情 [1]

专项行动核心观点 - 市场监督管理局组织开展商标侵权专项执法行动，旨在维护权利人权益与消费者利益，优化营商环境[1] 专项行动重点领域 - 专项行动聚焦电子产品、家用电器、服饰箱包、食品农资等与群众生活密切相关的重点商品领域[1] 执法模式与监管效能 - 创新执法模式包括畅通与商标权利人合作渠道，邀请品牌方专业人员参与商品辨认以提升案件查办精准度[1] - 突出普法宣传，执法人员向市场主体宣传《商标法》等法律法规，引导经营者规范商标使用行为[1] 案件查办成果 - 专项行动共立案查处商标侵权案件7件，查扣假冒"adidas"、"大宝"、"南孚"、"昆仑之星"等品牌商品300余件[1] - 专项行动涉案金额达5万元[1]

市场整体表现 - A股三大指数早间震荡走低 上证综指报3913.80点跌幅0.51% 深证成指报13471.74点跌幅1.85% 创业板指报3150.78点跌幅3.40% [1] 领涨板块分析 - 燃气板块涨幅居首达2.88% 总成交额44.84亿元 净流入资金1.89亿元 [2] - 纺织制造板块上涨2.67% 总成交额34.10亿元 净流入资金1.24亿元 [2] - 煤炭开采加工板块上涨2.11% 总成交额95.02亿元 为涨幅前十板块中最高 净流入资金6.92亿元 [2] - 电网设备板块上涨1.95% 总成交额365.37亿元 净流入资金20.92亿元 为所有板块中净流入最高 [2] 领跌板块分析 - 能源金属板块跌幅最大为4.29% 总成交额219.16亿元 净流出资金22.28亿元 [2] - 电池板块下跌4.21% 总成交额863.26亿元 净流出资金94.34亿元 为所有板块中净流出最高 [2] - 贵金属板块下跌4.13% 总成交额128.45亿元 净流出资金12.15亿元 [2]