QFII投资风格与配置思路 - QFII成为外资进入A股市场的重要渠道，其选股偏好、投资风格和配置思路与内地资金有明显不同 [1] - 欧美外资投行QFII采用配置思路，持有一揽子股票数量多达百只 [1] - 中东主权基金如阿布达比投资局对个股长期持有，其间不乏波段操作 [1] - 比尔及梅琳达·盖茨基金会持股偏好小市值风格 [1] 2023年第三季度QFII持仓行业分布 - QFII重仓股数量最多的行业是硬件设备、机械设备、化工、电气设备、汽车与零配件、医药生物等，而非半导体 [2] - 按持仓市值变动排名，第三季度QFII增持最多的前五大行业是机械、硬件设备、电气设备、半导体和化工 [2] - 获得QFII增持的个股主要来自电气设备、机械、硬件设备、化工、医药生物等行业 [3] 主要QFII机构持仓与操作 - 摩根大通重仓244股，瑞士联合银行集团重仓203股，巴克莱银行重仓145股，摩根士丹利国际重仓130股，高盛国际重仓98股 [2] - 第三季度至少有121只个股获得QFII增持 [2] - 瑞银增持个股最多达29只，巴克莱银行增持23只，摩根大通增持21只，摩根士丹利国际增持17只，高盛国际增持12只，阿布达比投资局增持5只 [2] - 法国巴黎银行增持南京银行1.24亿股，是QFII增持前20股中唯一的银行股 [4] 中东主权基金具体操作分析 - 阿布达比投资局重仓22只A股，科威特政府投资局重仓至少13只个股 [5] - 阿布达比投资局第三季度增持5只A股：宝丰能源686万股、恒立液压536万股、通化东宝103万股、扬农化工59万股、迪安诊断72万股 [5] - 阿布达比投资局减持北建新材225万股，减持后仍持有1685万股，占流通股比例1.03% [5] - 阿布达比投资局对紫金矿业进行波段操作，去年三季度减持469万股后剩1.43亿股，今年上半年增持至1.73亿股，但第三季度末已不在重仓股名单中 [5] - 阿布达比投资局对恒立液压多次波段操作，去年第三季度加仓211万股至861万股，今年上半年减持至652万股，第三季度又增持536万股至1188万股，持股市值约11.38亿元 [6] - 科威特政府投资局第三季度增持3只个股：东方雨虹891万股、贝泰妮270万股、昆药集团72万股；减持恒立液压84万股、金诚信117万股 [6] 其他QFII机构投资特点 - 比尔及梅琳达·盖茨基金会信托重仓股集中，偏好小市值个股，第三季度末重仓纽威股份和神马电力，占流通股比例分别为1.29%和0.37% [6] - 澳门金融管理局加仓积极，聚焦有色金属、食品饮料、汽车与零配件等行业 [7] - 澳门金融管理局第三季度增持昆药集团101万股，持仓市值约1.36亿元，占流通股比例1.16% [7] - 澳门金融管理局第三季度末持有山金国际市值5.33亿元、梅花生物市值3.35亿元、高能环境市值1.42亿元 [7] QFII制度发展与展望 - 自2002年推出QFII制度以来，已有900多家合格境外投资者，覆盖各类机构 [8] - 《合格境外投资者制度优化工作方案》出台，旨在使合格境外投资者来华投资更加便利 [8] - 中国证监会力争用两年左右时间推动落实优化举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力 [8]

政策动态 - 中国证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化简化QFII投资前准备流程，为主权基金、国际组织、养老金等配置型外资准入设立绿色通道，并放开ETF期权投资范围 [1] - 方案旨在用约两年时间推动改革举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力，形成在岸与离岸渠道协调互补的开放新格局 [7] - 自2002年推出以来，QFII制度已吸引超过900家合格境外投资者，覆盖基金、银行、保险、主权基金等各类机构 [7] QFII整体持仓与行业偏好 - 第三季度至少有121只个股获得QFII增持 [2] - 按持仓市值变动排名，第三季度QFII增持最多的前五大行业是机械、硬件设备、电气设备、半导体和化工 [2] - QFII重仓股数量最多的行业是硬件设备、机械设备、化工、电气设备、汽车与零配件、医药生物等，而非半导体 [2] - 在增持最多的前20只个股中，仅有一只来自银行板块，即南京银行，被法国巴黎银行增持1.24亿股 [3] 主要QFII机构持仓与操作 - 基于配置思路，欧美投行持有多达上百只重仓股，例如摩根大通重仓244股，瑞士联合银行集团重仓203股，巴克莱银行重仓145股 [2] - 第三季度增持个股数量方面，瑞银增持29只，巴克莱银行增持23只，摩根大通增持21只，摩根士丹利国际增持17只，高盛国际增持12只 [2] - 中东主权基金持股相对集中，阿布达比投资局重仓22只A股，科威特政府投资局重仓至少13只个股 [4] - 比尔及梅琳达·盖茨基金会信托偏好小市值个股，第三季度末重仓纽威股份和神马电力，持股占流通股比例分别为1.29%和0.37% [5] - 澳门金融管理局第三季度增持动作积极，聚焦有色金属、食品饮料、汽车与零配件等行业，增持昆药集团101万股 [6] 代表性个股操作案例 - 阿布达比投资局第三季度增持5只A股：宝丰能源（增持686万股）、恒立液压（增持536万股）、通化东宝（增持103万股）、扬农化工（增持59万股）、迪安诊断（增持72万股） [4] - 阿布达比投资局对紫金矿业进行波段操作，去年三季度减持后持有1.43亿股，今年上半年增持至1.73亿股，但第三季度末已不在其重仓股名单中 [4][5] - 阿布达比投资局对恒立液压长期持有但多次波段操作，第三季度增持536万股后，持股达1188万股，市值约11.38亿元 [5] - 科威特政府投资局第三季度增持东方雨虹891万股、贝泰妮270万股、昆药集团72万股，但减持恒立液压84万股和金诚信117万股 [5] - 获QFII增持的个股包括南京银行、中国西电、东方雨虹、宝丰能源、华胜天成、恒立液压等 [2]

板块整体表现 - 2024年10月30日，工程机械板块整体下跌0.11%，表现略强于当日上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内个股表现分化，中力股份领跌，跌幅为5.86%，而中际联合领涨，涨幅达9.99%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4171.56万元，游资资金净流出1.54亿元，但散户资金净流入1.96亿元[2] 领涨个股分析 - 中际联合股价表现最为强劲，收盘价为44.25元，单日涨幅达到9.99%，成交量为13.81万手，成交额为6.08亿元[1] - 三一重工成交最为活跃，成交量为93.28万手，成交额高达21.06亿元，股价上涨1.76%至22.51元[1] - 金道科技涨幅为4.95%，收盘价24.58元，成交额为1.91亿元[1] - 徐工机械成交量最大，达121.08万手，成交额为12.78亿元，股价上涨1.45%[1] 领跌个股分析 - 中力股份跌幅最大，为5.86%，收盘价40.13元，成交额为2.11亿元[2] - 铁拓机械和南方路机跌幅紧随其后，分别为5.17%和4.22%，成交额分别为2.08亿元和2.49亿元[2] - 厦工股份跌幅为4.02%，成交量高达118.44万手，但成交额相对较低，为3.70亿元[2] 个股资金流向 - 三一重工获得主力资金大幅净流入2.26亿元，主力净占比达10.72%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 中际联合主力资金净流入7572.92万元，主力净占比为12.46%，为占比最高的个股之一[3] - 浙江鼎力主力资金净流入5561.67万元，主力净占比为7.38%[3] - 唯万密封主力资金净流入3964.21万元，主力净占比为9.99%，同时游资资金净流入1531.80万元[3] - 邵阳液压主力净占比最高，达10.80%，主力资金净流入686.11万元[3]

大宗交易概况 - 10月29日大宗交易平台共发生30笔成交，合计成交量338.63万股，成交金额3.02亿元，成交价格均为89.12元，相对当日收盘价折价9.81% [2] - 近3个月内该股累计发生85笔大宗交易，合计成交金额为15.05亿元 [3] 股价与资金流向 - 10月29日公司收盘价为98.81元，当日上涨5.74%，日换手率为1.11%，成交额为14.47亿元 [3] - 当日全天主力资金净流入9102.73万元，近5日该股累计上涨6.79%，近5日资金合计净流入8203.40万元 [3] 融资交易情况 - 该股最新融资余额为5.00亿元，近5日增加237.50万元，增幅为0.48% [4] 机构行为与评级 - 大宗交易中，机构专用席位共出现在12笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为2.17亿元，净买入2.17亿元 [2] - 近5日共有8家机构给予该股评级，华泰证券于10月28日发布的研报预计公司目标价为140.36元 [4] 交易参与方 - 大宗交易的买方营业部包括机构专用席位、摩根大通证券、高盛（中国）证券、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中国银河证券等多家国内外券商 [4][5][6] - 所有30笔大宗交易的卖方营业部均为中国国际金融股份有限公司上海分公司 [4][5][6]

股价异动与市场传闻 - 10月29日公司股价出现异动，盘中最高涨幅达6.98%至99.97元/股，收盘报98.81元/股，涨幅5.74%，总市值达1325亿元 [1] - 股价异动与市场流传的关于公司丝杠业务与某客户合作进展的传闻相关 [1] - 公司工作人员明确表示并非传闻源头，当前没有应公告而未公告的信息，建议谨慎看待市场传闻，股价波动属于市场资金行为 [1] 机器人丝杠业务进展 - 公司机器人相关业务尚处于早期阶段，主要配合下游终端客户开展早期研发和样件设计工作，因客户产品尚未进入大批量生产阶段 [1] - 公司正积极接触国内外众多客户，合作进展涵盖研发与送样等多个环节 [1] - 丝杠是人形机器人线性关节的核心零部件，据中航证券研报，丝杠是特斯拉Optimus硬件的第一大成本来源，约占整机成本的30% [1] 丝杠业务产能与技术布局 - 公司于2021年投资15亿元建设线性驱动器项目，建成后将形成年产10.4万根标准滚珠丝杆电动缸、4500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸等产品的生产能力 [2] - 据山西证券研报，该项目已完成数十款产品研发，于2024年第二季度开始部分型号试制与方案验证，2024年9月产线具备完整加工能力，目前已进入批量生产阶段 [2] - 华西证券研报认为，公司在丝杠领域的技术储备和产能布局较为领先，看好新业务发力，有望为公司积累更深的护城河 [3] 公司财务业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收77.9亿元，同比增长12.31%，归母净利润达20.87亿元，同比增长16.49% [3] - 公司前三季度毛利率和净利率分别为41.96%和26.85%，盈利能力稳健 [3] - 公司传统工程机械主业在第三季度受出口拉动呈现淡季不淡特征，行业景气度有较好复苏，但增长动能能否延续至第四季度仍有待观察 [3]

QFII整体持仓概况 - 截至三季度末，接近40家QFII合计持有A股市值约1194亿元 [1][9] - QFII已现身超过500家A股上市公司的前十大流通股股东名单 [3] 重点增持行业与逻辑 - 银行行业合计增持1.24亿股，因其具备稳定的分红率及存款利率下调预期，作为防御性资产配置 [7] - 电力设备行业合计增持7805万股，受益于政策支持、能源结构转型、电网升级改造带来的需求增长以及良好的出口形势 [7] - 计算机行业合计增持824万股，在产业趋势和国产自主化逻辑下获得外资战术加仓 [7] - 增持方向既包括防御性资产，也兼顾产业趋势和国产自主化逻辑下的战术性加仓 [1] 重点增持个股 - 法国巴黎银行增持南京银行1.24亿股，为QFII加仓最多的个股 [1][3] - 摩根大通证券增持中国西电7285.11万股，为电气设备龙头股 [3] - 其他被加仓较多的个股包括东方雨虹（科威特政府投资局增持890.825万股）、宝丰能源（阿布达比投资局增持685.7859万股）、华胜天成（摩根士丹利增持652.5804万股）等 [3][6] 新质生产力概念股获多家QFII抱团 - 华自科技被瑞士联合银行集团增持418.09万股，同时摩根士丹利和高盛集团新进成为其前十大流通股东，三家QFII合计持有约1633.57万股 [4] - 华胜天成被摩根士丹利增持652.58万股，高盛国际新进成为其第四大流通股东，两家QFII合计持有约1737.8万股 [4] - 科森科技获得瑞士联合银行集团（增持309.74万股）和摩根大通证券（增持98.62万股）增持，同时高盛国际、摩根士丹利、阿布达比投资局新进前十大股东，五家QFII持股数量从270.06万股至706.03万股不等 [4] QFII重仓市值分析 - QFII持仓市值靠前的三只股票为宁波银行（349亿元）、南京银行（232亿元）和生益科技（159亿元） [10] - 银行行业持仓市值突出，显著领先其他行业，电气设备、有色金属等顺周期行业也获重点布局 [10] - 持仓结构在注重龙头和核心资产的同时，也追求多元化，覆盖机械、食品饮料、医药生物等多个行业 [10] 外资机构配置策略与市场观点 - 高盛集团重仓持有52家A股上市公司，覆盖机械、硬件设备、医药生物、软件服务、电气设备、化工、食品饮料等十多个行业，体现多元化配置倾向 [11] - 高盛建议投资者在成长型股票中重点关注中国民企龙头、中国AI题材、出海领军企业等方向 [11] - 瑞银全球新兴市场股票首席策略师继续给予中国股票超配评级 [12]

行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [8][38] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [3][8][38] 核心观点 - 工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势，国内外市场销量同比增速均实现快速增长 [8][38] - 工程机械下游需求增长逻辑清晰，雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动需求 [8][38] - 全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显 [8][38] - 未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖 [8][38] - 特斯拉明确Optimus量产路线，2026年一季度推出生产原型，2026年建设100万台生产线，远期Optimus 4、5预计对应1000万台、5000万台-1亿台产量水平 [8][38] - 人形机器人量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会 [8][38] 行业要闻 - 2025年9月升降工作平台出租率指数为686点，环比微降1.9%，同比上涨9.4% [16] - 9月份各机型环比出租率指数涨跌各半，20~24m机型出租率指数环比涨幅最大达5.3%，40m以上机型环比降幅最大达11.4% [16] - 2025年9月出租率指数同比均处于普涨态势，20-35m机型涨幅均超过两位数，26-28m机型涨幅最大达19.4%，40m以上机型涨幅最小仅为0.3% [16] 行业数据 - 截至2025年10月24日，钢材综合价格指数（CSPI）为91.22 [17] - 截至2025年10月28日，WTI原油现货价为61.31美元/桶，Brent原油现货价为65.62美元/桶 [18] 公司公告 - 长盛轴承2025年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长11.97%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长11.01%；基本每股收益为0.63元/股 [6][24] - 雷赛智能拟在东莞滨海湾新区投资不低于5亿元建设华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目 [25][26] - 雷赛智能以自有资金在东莞市出资1000万元投资设立全资子公司东莞雷赛机器人科技有限公司作为项目实施主体 [26] 行情回顾 - 2025年10月22日至10月28日，沪深300指数上涨1.83%，申万机械设备行业上涨1.76%，跑输沪深300指数0.06个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位 [7][27] - 截至2025年10月28日，申万机械设备行业市盈率（TTM）为32.37倍，相对沪深300的估值溢价率为134.86% [7][28] - 个股方面，涨幅居前的为鼎泰高科（48.22%）、赛象科技、神开股份；跌幅居前的为先锋电子（-21.69%）、万通液压、恒立钻具 [33][35][37]

大宗交易概况 - 2025年10月29日，恒立液压发生大宗交易，总成交量为338.63万股，总成交金额为3.02亿元，占当日总成交额的17.25% [1] - 本次大宗交易的成交价格为89.12元，较当日市场收盘价98.81元折价9.81% [1] 交易细节分析 - 交易记录显示，大部分交易的买方为“机构专用”席位，表明机构投资者是本次大宗交易的主要承接方 [2][3][4] - 成交记录中包含多笔交易，单笔成交金额从445.6万元至14,526.56万元不等，显示出不同规模的交易同时进行 [3][4] - 表格数据中部分证券代码存在异常（如00TT00, COLTOD），但交易价格均为89.12元，与主要交易记录保持一致 [4]

板块整体表现 - 工程机械板块在10月29日整体上涨1.84%，领涨股为同力股份，涨幅达9.48% [1] - 当日上证指数上涨0.7%，收于4016.33点，深证成指上涨1.95%，收于13691.38点 [1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流入8514.48万元，游资资金净流出3.04亿元，散户资金净流入2.19亿元的分化格局 [2] 领涨个股表现 - 同力股份收盘价为21.82元，成交量19.66万手，成交额4.15亿元 [1] - 万通液压上涨7.91%，收盘价49.53元，成交额2.26亿元 [1] - 杭叉集团上涨6.02%，收盘价30.11元，成交额3.82亿元 [1] - 恒立液压上涨5.74%，收盘价98.81元，成交额达14.47亿元 [1] 下跌个股表现 - 厦工股份下跌6.10%，跌幅最大，收盘价3.23元，成交量194.67万手 [2] - 邵阳液压下跌4.06%，收盘价25.97元 [2] - 铁拓机械下跌3.91%，收盘价27.26元 [2] 个股资金流向 - 恒立液压获得主力资金净流入1.42亿元，主力净占比9.83% [3] - 中际联合主力净流入7338.62万元，主力净占比高达18.43% [3] - 徐工机械主力净流入3661.96万元，主力净占比3.72% [3] - 中联重科主力净流入3373.73万元，主力净占比7.43% [3]

公司核心财务表现 - 2025年三季度公司实现营收77.9亿元，同比增长12.3% [1] - 2025年三季度公司归母净利润为20.87亿元，同比增长16.5% [1] - 公司工程机械板块业绩已超越2021年历史最高峰 [1] 公司财富与排名变动 - 汪立平家族以860亿元财富位列《2025胡润百富榜》第54名，排名较上年提升22位 [1][3] - 家族财富较上年的500亿元增加360亿元，增长率达72% [1][3] - 公司掌舵者成功蝉联“常州首富”宝座 [1] 公司业务与产品 - 公司核心主业为高压油缸，是支撑企业稳健前行的关键业务 [1] - 业务涉及工程机械、农业机械等多个领域 [1] - 公司凭借技术优势和市场经验，在国内外液压产品需求增加的背景下逐步扩大市场份额 [1] 公司未来增长布局 - 公司于2021年斥资15亿元启动线性驱动器项目，重点研发人形机器人等智能电动化产品 [2] - 此前瞻性布局精准踩中人形机器人产业风口，为未来增长打开新空间 [2]