投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 动力煤价格有望越过700元/吨并指向750元/吨的目标位[1] - 动力煤基本面持续利多，供给端受查超产和降雨影响，晋陕蒙三省煤矿开工率处于年内较低水平（80.8%）[4] - 港口库存持续回落，环渤海库存累计下跌28.73%至2363.5万吨[4] - 炼焦煤价格从底部反弹明显，京唐港主焦煤报价1610元/吨，期货累计涨幅达71.07%[4] - 煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前持仓低位且基本面已到拐点右侧，建议四主线布局[6] 动力煤产业链 - 秦港Q5500动力煤平仓价698元/吨，较上半年低点609元累计上涨14.61%[4] - 晋陕蒙三省煤矿开工率80.8%，处于年内较低水平[4] - 环渤海库存2363.5万吨，较上半年高点3316.3万吨下降28.73%[4] - 甲醇开工率79%，处于近年历史高位[4] - 动力煤价格修复路径明确：第一目标价670元（央企长协价），第二目标价700元（地方国企长协价），第三目标价750元（煤电盈利均分点），第四目标价860元（电厂盈亏平衡线）[5] 炼焦煤产业链 - 京唐港主焦煤报价1610元/吨，较7月初低点1230元反弹[4] - 焦煤期货从6月初719元反弹至1230元，累计涨幅71.07%[4] - 炼焦煤目标价测算：与动力煤四个目标价对应分别为1608元、1680元、1800元和2064元[5] - 焦化厂开工率保持高位，其中产能>200万吨的开工率达78.97%[24] 投资建议 - 主线一（周期逻辑）：晋控煤业、兖矿能源（动力煤）；平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤）[6] - 主线二（红利逻辑）：中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业[6] - 主线三（多元化铝弹性）：神火股份、电投能源[6] - 主线四（成长逻辑）：新集能源、广汇能源[6] 估值表现 - 煤炭板块PE(TTM)12.03倍，位列A股全行业倒数第三位[31] - 煤炭板块PB1.23倍，位列A股全行业倒数第五位[31]

行业投资评级 - 投资评级为看好丨维持 [10] 核心观点 - 钢铁限产预期增强，但历史数据显示行政性限产往往引发钢厂利润快速修复，减弱对上游原材料压价意愿，形成钢焦共振上涨格局 [2] - 当前钢厂利润较优，自发性减产动力不足，若后续行政性减产可能推动钢焦价格共振上涨，权益端或存绝对收益 [2] - 冶金煤领域建议关注潞安环能、平煤股份、淮北矿业等标的 [7] 市场表现与数据跟踪 煤炭板块表现 - 本周煤炭指数(长江)跌幅0.81%，跑输沪深300指数3.18个百分点 [6] - 动力煤指数跌幅0.93%，炼焦煤指数跌幅0.55%，煤炭炼制指数跌幅0.44% [6] - 年初以来煤炭板块上涨3.41%，近一月上涨4.80% [29] 价格动态 - 秦港动力煤市场价698元/吨，周环比上涨16元/吨 (+2.35%) [6] - 京唐港主焦煤库提价1610元/吨，周环比持平 [6] - 日照港一级冶金焦平仓价1530元/吨，周环比上涨50元/吨 [6] 供需基本面 动力煤 - 二十五省日耗煤量595.2万吨，周环比下降10%，同比减少7.7% [22] - 电厂库存1.2亿吨，可用天数20.2天，周环比增加2.1天 [22] - 北方三港库存1199万吨，环比提升1.61% [22] 焦煤焦炭 - 样本钢厂日均铁水产量240.66万吨，周环比上涨0.14% [23] - 焦煤库存合计环比上涨3.87%，同比偏高9.96% [23] - 独立焦化厂平均吨焦盈利20元/吨，周环比上涨36元/吨 [23] 历史规律分析 - 2016-2017年行政限产能时期：钢价上涨64%，焦煤价格上涨66%，钢铁超额收益明显 [17] - 2021年能耗双控时期：焦煤价格上涨90%，钢价上涨7%，焦煤超额收益更显著 [17] - 自发性减产时期（如2024年上半年）：焦煤价格下滑27%，权益端同步走弱 [17] 投资建议 - 弹性标的推荐：兖矿能源、晋控煤业、华阳股份、潞安环能、平煤股份、淮北矿业 [8] - 长久期稳盈利龙头：中煤能源、中国神华、陕西煤业 [8] - 转型成长标的：电投能源 [8] 公司动态 - 中国神华拟收购国家能源集团13项资产及内蒙建投100%股权 [70] - 兖矿能源预计2025年上半年净利润46.5亿元，同比下降38% [79] - 潞安环能7月原煤产量448万吨，同比下降9.13% [72] - 中煤能源7月商品煤产量1105万吨，同比下降8.7% [74]

行业投资评级 - 煤炭开采行业投资评级为"看好"，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 当前处于煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，建议逢低配置煤炭板块 [11] - 未来3-5年煤炭供需偏紧格局未变，优质煤企具备高壁垒、高现金、高分红属性，板块投资攻守兼备 [11] - 煤炭板块向下有高股息支撑（股息率＞5%），向上有煤价上涨弹性，ROE维持在10-15% [11] - 能源大通胀背景下，煤炭供给瓶颈或持续至"十五五"，需新增优质产能保障中长期需求 [12] 价格动态 动力煤 - 秦皇岛港Q5500动力煤价周环比上涨17元/吨至695元/吨，产地大同煤价周涨16元/吨至584元/吨 [2] - 国际动力煤价分化：纽卡斯尔5500大卡周涨1.5美元至69.5美元/吨，ARA6000大卡周跌2.8美元至96.6美元/吨 [2] 炼焦煤 - 京唐港主焦煤价格持平于1630元/吨，临汾肥精煤周跌20元/吨至1480元/吨 [2] - 澳大利亚硬焦煤到岸价周涨8.8美元至206.4美元/吨 [2] 供需数据 供给端 - 动力煤矿井产能利用率周升2.5个百分点至93.4%，炼焦煤矿井开工率周降2.4个百分点至83.89% [2] - 能源局产量核查通知导致煤矿生产趋谨慎，供给端或持续受限 [11] 需求端 - 内陆17省日耗周降12.61%（51.6万吨/日），沿海8省日耗周降5.64%（14.2万吨/日） [2] - 非电需求韧性显著：化工耗煤周增1.31%（8.88万吨/日），钢铁高炉开工率微降0.16个百分点至83.6% [2] - 水泥熟料产能利用率大幅下降13个百分点至51.7% [2] 库存与运输 - 秦皇岛港煤炭库存周增3.7%至567万吨，炼焦煤港口库存周降7.9%至255.5万吨 [6] - 大秦线日均运量周增7.5万吨至108万吨，环渤海港口货船比周降28.8%至19.13 [6] 投资建议 - 重点布局三类企业： 1）经营稳健的中国神华、陕西煤业等 [12] 2）超跌弹性的兖矿能源、晋控煤业等 [12] 3）稀缺冶金煤企业淮北矿业、山西焦煤等 [12] - 关注煤炭央企资产注入及一二级市场估值倒挂机会 [12] 行业数据 - 前7月全国规上原煤产量27.8亿吨同比增3.8%，7月单月产量同比下降3.8% [13] - 1-7月蒙古国煤炭出口同比降6.6%，印度煤炭产量同比降0.8% [13]

行业投资评级 - 行业评级为"看好" [1] 核心观点 - 煤矿库存同比首次下降，基本面持续好转 [1] - 煤炭供需格局持续改善，动力煤价格大幅上涨，焦炭产能利用率可能因环保因素下降，焦炭板块业绩可能边际改善 [6] - 下半年供需逐步平衡，建议布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司 [6] 煤炭板块市场表现 - 中信煤炭行业整周收跌0.77%，跑输沪深300指数3.14个百分点 [2] - 全板块7只股价上涨，27只下跌，3只持平，金能科技涨幅最高（4.53%） [2] 重点煤矿数据 - 重点监测企业煤炭日均销量715万吨，周环比增加1.9%，年同比增加5.3% [2] - 动力煤销量周环比增加0.6% - 炼焦煤销量周环比增加7.1% - 无烟煤销量周环比增加5% - 重点监测企业煤炭库存总量2618万吨，周环比减少5.9%，年同比减少3.1% [2] - 2025年累计销量156357.8万吨，同比减少2.7% [2] - 动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-3.8%、-3%、7.5% 动力煤产业链 - 环渤海动力煤（Q5500K）指数670元/吨，周环比上涨0.3% [3] - 中国进口电煤采购价格指数794元/吨，周环比上涨1.66% [3] - 产地价格： - 大同动力煤坑口价环比上涨2.82% - 榆林环比上涨3.28% - 鄂尔多斯环比上涨3.03% - 库存： - 秦皇岛煤炭库存567万吨，周环比增加20万吨 - 北方港口库存合计2246万吨，周环比减少72万吨 [3] 炼焦煤产业链 - 京唐港主焦煤价格1630元/吨，周环比持平 [4] - 产地价格： - 吕梁周环比下跌3.38% - 六盘水周环比上涨3.7% - 澳洲峰景煤价格周环比上涨4.48% [4] - 库存： - 京唐港炼焦煤库存138.95万吨，周环比减少7.93万吨（-5.4%） - 独立焦化厂总库存808.66万吨，周环比增加4.87万吨（0.61%） 煤化工产业链 - 阳泉无烟煤价格（小块）900元/吨，周环比持平 [5] - 华东地区甲醇市场价2354.55元/吨，周环比下跌38.86元/吨 [5] - 河南市场尿素出厂价（小颗粒）1700元/吨，周环比下跌50元/吨 [5] - 纯碱（重质）均价1326.25元/吨，周环比下跌18.13元/吨 [5] 供需综合数据 - 电力行业耗煤：25省日耗120453.4万吨，年累计同比-2.5% [42] - 化工行业耗煤：年累计同比+16.6%，其中甲醇+20.4%，合成氨+17.6% [42] - 钢铁行业：全国铁水产量53099.8万吨，年累计同比+3.1% [42] - 社会库存：动力煤全社会库存16408.2万吨，年累计同比-2.6% [42] 投资建议 - 优先关注动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等 [6] - 焦煤公司：淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份等 [6] - 焦炭公司：金能科技、陕西黑猫、美锦能源等 [6]

行业投资评级 - 维持煤炭开采行业"推荐"评级 [1][64] 核心观点 - 7月煤炭基本面超预期改善，供需格局优化带动煤价显著提升 [2][12] - 供给端收缩明显：7月原煤产量同比-3.8%（6月增速下降6.8pct），进口量同比-23% [8][9][21] - 需求端显著回暖：7月火电同比+4.3%（增速较6月提升3.2pct），四大行业煤炭消费同比+3.8% [11][12][30] - 库存去化顺畅：北方港口动力煤库存减少271.7万吨至2484.7万吨，炼焦煤库存向中下游转移 [12][51][58] 供给端分析 - **国内生产**：7月规上工业原煤产量3.8亿吨，日均产量1229万吨（环比减少174.6万吨/天）[8][19][21] - **企业分化**：中国神华产量同比+6.5%（2930万吨），中煤能源同比-8.7%（1105万吨）[8][23][26] - **进口收紧**：1-7月累计进口2.6亿吨（同比-13%），7月进口量3560.9万吨 [9][27][29] 需求端分析 - **电力结构**：1-7月规上工业发电量54703亿千瓦时（同比+1.3%），火电占比62% [6][12][30] - **细分领域**： - 火电：7月发电量同比+4.3%，增速提升主因高温天气 [11][30][36] - 钢铁：7月生铁产量7080万吨（同比-1.4%），焦炭产量4186万吨（同比+0.5%）[11][37] - 化工：耗煤量2757.5万吨（同比+17.88%），水泥产量1.5亿吨（同比-5.6%）[10][44][48] 库存动态 - **动力煤**：生产企业库存降至409.6万吨（环比-16.8万吨），沿海八省电厂库存3500万吨（环比-101.5万吨）[12][51][56] - **炼焦煤**：生产企业库存192.97万吨（环比-115.41万吨），钢厂库存增至524.41万吨（环比+5.87万吨）[12][58][61] 投资建议 - **标的推荐**： - 稳健型：中国神华（2025E PE 14.5x）、陕西煤业（2025E PE 11.3x）[64][65] - 动力煤弹性：兖矿能源（2025E PE 11.9x）、晋控煤业（2025E PE 10.9x）[64][65] - 焦煤弹性：淮北矿业（2025E PE 11.1x）、潞安环能（2025E PE 18.6x）[64][65] - **行业特征**：头部企业具备"高盈利、高现金流、高分红、高壁垒、高安全边际"五高属性 [64]

煤炭行业产量数据 - 2025年6月中国原煤产量为4.2亿吨，同比增长3% [1] - 2025年上半年中国原煤累计产量为24亿吨，累计增长5.4% [1] 主要上市煤炭企业 - 中国神华（601088） [1] - 中煤能源（601898） [1] - 山西焦煤（000983） [1] - 潞安环能（601699） [1] - 淮北矿业（600985） [1] - 平煤股份（601666） [1] - 山煤国际（600546） [1] - 冀中能源（000937） [1] - 陕西煤业（601225） [1] - 华阳股份（600348） [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报》 [1]

公司专利技术 - 淮北矿业传媒科技有限公司申请了一项名为"矿区多维度数据统计与智能分析管理系统"的专利，公开号为CN120493010A，申请日期为2025年05月 [1] - 该专利涉及矿区管理技术领域，解决了现有技术在数据获取和分类中鲁棒性低、处理效率低下的技术问题 [1] - 系统由预处理模块、转换模块、分类模块、优化模块、风险融合模块、预警模块组成，通过动态权重提升数据处理准确性和整体效率 [1] - 预处理模块采集矿区原始数据并进行预处理，转换模块将预处理数据通过矩阵转换法转换为预处理矩阵 [1] 公司基本情况 - 淮北矿业传媒科技有限公司成立于2014年，位于淮北市，主要从事软件和信息技术服务业 [2] - 公司注册资本为300万人民币，对外投资了2家企业，参与招投标项目225次 [2] - 公司拥有38条专利信息和13个行政许可 [2]

核心观点 - 淮北矿业控股股份有限公司获得中诚信国际AAA主体信用评级，展望稳定，反映其很强的资源禀赋、区域竞争力、盈利能力和持续改善的财务杠杆 [4] - 公司煤种齐全且以稀缺煤种为主，资源禀赋很强，为华东地区主要煤炭生产企业之一，下游客户稳定 [4] - 2024年受煤炭价格波动及信湖煤矿停产影响，公司营业收入和盈利指标有所弱化，但财务杠杆持续压降，偿债指标表现优异 [4][6][19] 业务运营 - 公司拥有生产矿井17对，均位于安徽省，剩余可采储量20.29亿吨，核定产能3,585万吨/年，剩余可采年限约57年 [6] - 2024年商品煤产量2,055.30万吨，同比下降6.46%，主要受信湖煤矿停产及部分矿井工作面更替影响 [7] - 吨煤生产成本449.82元/吨，同比下降11.76%，主要因材料动力、人工成本下降及智能化水平提升 [8][9] - 2024年商品煤销售均价1,100.38元/吨，同比下降5.12%，其中炼焦煤销售均价1,739.37元/吨，同比下降8.20% [10] - 煤化工业务主要产品为焦炭、甲醇和乙醇，产能分别为440万吨/年、90万吨/年和60万吨/年，2024年临涣焦化和碳鑫科技均亏损 [11][12][13] - 商品贸易业务收入占比高但盈利能力弱，2024年收入317.73亿元，毛利率仅1.03% [15] 财务状况 - 2024年营业总收入658.75亿元，同比下降10.49%，净利润44.76亿元，同比下降24.77% [4] - 2024年EBITDA 96.38亿元，同比下降20.18%，总资产收益率6.84%，同比下降2.11个百分点 [4][20] - 资产负债率46.58%，同比下降5.66个百分点，总资本化比率21.19%，同比下降6.88个百分点 [4][19] - 总债务126.05亿元，同比下降22.25%，其中短期债务占比35.50% [19][23] - 经营活动现金流量净额90.63亿元，投资活动现金流量净额-66.16亿元，筹资活动现金流量净额-34.46亿元 [19] - 总债务/EBITDA为1.31倍，EBITDA利息保障倍数16.33倍，FFO/总债务0.65倍，偿债指标表现优异 [4][19] 行业地位 - 2024年原煤产量2,055万吨，营业总收入658.75亿元，净利润44.76亿元，资产总额877.45亿元，资产负债率46.58% [4] - 相较于同业焦煤股份（资产负债率57.37%）和平煤股份（资产负债率61.79%），公司杠杆水平处于行业较低水平 [4] - 公司煤种优势突出，资源禀赋很强，区域竞争力较强，盈利能力处于行业较好水平 [4] 发展前景 - 公司在建项目包括内蒙古陶忽图煤矿（产能800万吨/年，计划总投资96.67亿元）和聚能发电机组（2*660MW，计划总投资58.44亿元） [16] - 公司坚持"依托煤炭、延伸煤炭、超越煤炭"发展战略，推进产业转型升级 [16] - 2025年预测总资本化比率21.50%~23.00%，总债务/EBITDA 1.35~1.60倍 [25]

评级与展望 - 主体评级结果为AAA/稳定，未来12 - 18个月内评级展望保持稳定[5] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[73] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计分别为840.35亿、869.91亿、877.45亿、880.95亿元[8] - 2022 - 2025年3月所有者权益合计分别为380.03亿、415.44亿、468.76亿、473.98亿元[8] - 2022 - 2025年3月负债合计分别为460.33亿、454.47亿、408.69亿、406.97亿元[8] - 2022 - 2024年总债务分别为195.69亿、162.10亿、123.70亿元[8] - 2022 - 2025年1 - 3月营业总收入分别为692.25亿、735.92亿、658.75亿、105.99亿元[8] - 2022 - 2025年1 - 3月净利润分别为71.39亿、59.50亿、44.76亿、5.87亿元[8] - 2024 - 2025年1 - 3月公司营业总收入分别为5.64亿元、6.31亿元，同比增速分别为 - 10.49%、 - 38.95%[17] - 2025年3月末，淮矿股份总资产8277104.86万元，所有者权益3860755.93万元，营业总收入6354741.02万元，净利润410203.97万元[19] - 2025年3月末，雷鸣科化总资产753636.20万元，所有者权益374950.48万元，营业总收入151006.64万元，净利润20205.62万元[19] - 2025年3月末，临涣焦化总资产510445.92万元，所有者权益140538.32万元，营业总收入924344.17万元，净利润 - 98988.27万元，公司持股67.65%[19] - 2022 - 2024年总债务分别为195.69亿、162.10亿、126.05亿，短期债务/总债务分别为31.78%、32.81%、35.50%，总资本化比率分别为33.99%、28.07%、21.19%，资产负债率分别为54.78%、52.24%、46.58%，2025年3月末为46.20%[55] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额分别为166.69亿、130.31亿、90.63亿、4.40亿，投资活动产生的现金流量净额分别为 - 78.48亿、 - 85.97亿、 - 66.16亿、 - 21.56亿，筹资活动产生的现金流量净额分别为 - 55.39亿、 - 76.02亿、 - 34.46亿、13.26亿[60] - 2022 - 2024年总债务/EBITDA分别为1.44、1.34、1.31，EBITDA利息保障倍数分别为18.97、16.22、16.33，FFO/总债务分别为0.60、0.62、0.65[60] - 2025年预测总资本化比率为21.50% - 23.00%，总债务/EBITDA为1.35 - 1.60[66] - 2022 - 2025年3月货币资金从84.53亿元降至37.26亿元[77] - 2022 - 2024年总债务从195.69亿元降至126.05亿元[77] - 2022 - 2024年负债合计从460.33亿元降至408.69亿元[77] - 2022 - 2024年净利润从71.39亿元降至44.76亿元[77] - 2022 - 2024年营业毛利率从23.15%降至18.29%[77] - 2022 - 2024年总资产收益率从11.80%降至6.84%[77] - 2022 - 2024年资产负债率从54.78%降至46.58%[77] - 2022 - 2024年总资本化比率从33.99%降至21.19%[77] - 2022 - 2024年经营活动产生的现金流量净额从166.69亿元降至90.63亿元[77] - 2022 - 2024年EBIT利润率从13.47%降至9.09%[77] 股本与股权 - 截至2025年3月末，公司总股本增加至2693258709股[15] - 截至2025年3月末，公司注册资本和股本均为26.93亿元，控股股东淮矿集团及其一致行动人持股61.00%[18] 业务结构 - 2024年公司营业总收入构成中煤炭采选业占31.62%、煤化工行业占18.93%、商品贸易占41.25%、其他占8.21%[16] 煤炭业务 - 2024年焦煤股份、平煤股份、淮北矿业原煤产量分别为4722万、2753万、2055万吨，营业总收入分别为452.90亿、302.81亿、658.75亿元[9] - 截至2024年末，公司拥有生产矿井17对，剩余可采储量20.29亿吨，核定产能3585万吨/年，剩余可采年限约57年[26] - 2024年末，信湖煤矿可采储量37034.80万吨，核定产能300万吨/年，煤种为焦煤、1/3焦煤[27] - 2024年末，祁南煤矿可采储量23459.00万吨，核定产能260万吨/年，煤种为1/3焦煤、肥煤、气煤[27] - 2024年公司商品煤产量因信湖煤矿停产和部分矿井工作面更替小幅下降，吨煤成本因智能化和降本增效下降但仍处较高水平[31] - 公司所属矿井平均开采深度为600 - 1000米，大部分为地质条件极复杂和煤与瓦斯突出矿井[31] - 2022 - 2025.1~3商品煤产量分别为2290.28万吨、2197.34万吨、2055.30万吨、430.80万吨[34] - 2022 - 2025.1~3商品煤平均销售价格分别为1157.07元/吨、1159.75元/吨、1100.38元/吨、937.77元/吨[35][36] - 2024年炼焦煤销售收入占商品煤销售总收入约80%[35] - 公司精煤长协合同资源占比接近100%，前五大客户销售占比为28.04%[37] 化工业务 - 截至2025年3月末，公司焦炭、甲醇和乙醇产能分别为440万吨/年、90万吨/年和60万吨/年[38] - 2022 - 2025.1~3焦炭销量分别为374.78万吨、374.91万吨、352.21万吨、70.12万吨，销售均价分别为2900.82元/吨、2330.42元/吨、1961.04元/吨、1498.91元/吨[38][40] - 2022 - 2025.1~3甲醇产量分别为37.65万吨、52.77万吨、40.77万吨、11.87万吨，销量分别为36.18万吨、51.87万吨、19.84万吨、4.29万吨，销售均价分别为2330.33元/吨、2123.63元/吨、2157.21元/吨、2236.92元/吨[39][40] - 2024年临涣焦化煤化工业务原材料内部采购占比约为71.32%，碳鑫科技原材料内部采购占比约为76.20%[41] - 临涣焦化甲醇产能为40万吨/年，碳鑫科技甲醇产能为50万吨/年[44] 其他业务 - 2024年公司贸易业务收入同比下降，2025年5月公司将信盛国际转让至控股股东淮矿集团，预计2025年贸易业务规模将收缩[42] - 2024年公司收储石灰石资源1亿吨，7座矿山建成投产，新增石灰石资源产能1640万吨/年，产能增加至2740万吨/年[43] 项目进展 - 截至2025年3月末，公司重点在建及拟建项目计划总投资162.31亿元，2025年尚需投资44.30亿元[45] - 陶忽图煤矿项目预计2026年12月投产，计划总投资96.67亿元，2025年投资规模18.00亿元[46] 其他信息 - 2024年公司获得政府补助3.63亿元[72] - 2024年公司成功实现首个安全年，3对矿井顺利通过省级智能化验收，新建14个智能化采煤工作面、35条掘锚护一体化作业线、6条自动化钻探作业线、1条智能化钻探作业线，4对矿井通过国家一级标准化验收，一级标准化矿井达到11对[68] - 2023年11月，公司信湖煤矿发生出水事件，截至报告出具日仍未复工复产[70] - 截至2024年末，公司受限资产合计为52.76亿元，占当期期末总资产的6.01%[60] - 截至2025年3月末，公司共获得各家银行授信额度合计452.20亿元，未使用授信额度366.01亿元[67]

信用评级 - 公司委托中诚信国际评级[1] - 2025年8月13日出具报告，主体信用等级AAA[1] - 评级展望稳定，有效期至2026年8月13日[1] - 报告同日在上海证券交易所网站披露[1]