榜单发布背景 - 山东省工商联联合省发展改革委、省科技厅等8个部门共同组织开展2025山东民营企业百强系列榜单发布活动[1] - 活动经过企业申报、各市推荐、专家审核、征求成员单位意见等程序形成入围名单[1] - 同时发布创新100强、服务业100强、吸纳就业100强三个专项榜单[1] 200强企业构成 - 榜单共包含200家企业，山东魏桥创业集团位列榜首[1][2] - 前10强企业包括信发集团、南山集团、利华益集团、东明石化集团、弘润石化、万达控股、京博控股、歌尔股份、鲁清石化[2] - 行业分布以石化（东明石化、弘润石化、富海新能源控股）、钢铁（日照钢铁）、有色金属（创新金属）、制药（齐鲁制药）等传统重工业和制造业为主[2][3][4] - 涵盖部分新兴产业代表企业，包括新能源（能链控股）、供应链科技（日日顺）、生物科技（华熙生物）等[3][8] 区域经济特征 - 上榜企业集中体现山东省以重化工、制造业、农业产业化为主导的产业格局[2][3][4] - 石化行业占据显著比重，前30强中包括利华益集团、东明石化、弘润石化、京博控股、鲁清石化、齐成石化、富海新能源、海科控股、齐润控股等9家石化企业[2] - 农业相关企业如新希望六和、金锣肉制品、诸城外贸、亚太中慧等均进入前100强[3][4]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 造纸行业CFO平均年薪为57.77万元，低于轻工制造行业平均薪酬72.29万元，同比微降4.8% [8] - 造纸行业CFO年薪中位数为52.00万元，最大值和最小值差距为126.39万元 [8] 薪酬分布特征 - 年收入100万元以上的CFO仅1位，无年收入20万元以下者 [8] - 博汇纸业魏同秋以149.67万元居首，约为第二名景兴纸业盛晓英(88.31万元)的1.69倍 [9] - 薪酬最低为民士达修文泉23.28万元 [9] 薪酬变动情况 - 统计区间内10位CFO降薪、8位涨薪 [9] - ST晨鸣董连明收入降幅最大，较2023年减少78.42万元 [9] - 宜宾纸业周明聪涨幅最高，年收入增长23.0%至32.93万元 [9] 人口结构特征 - 造纸行业CFO平均年龄51.06岁，50岁以上占比66.7% [1] - 男性CFO占比73.7%，平均年龄51.92岁；女性占比26.3%，平均年龄48.80岁 [1] - 年龄最大为太阳纸业王宗良60岁，最小为民士达修文泉38岁 [1] 任职期限分析 - 任职5-10年占比最高达47.4% [3] - 任职1-3年和10年以上分别占26.3%、15.8% [3] - 景兴纸业盛晓英任职最长超12年 [3] 学历构成情况 - 本科占比63.2%，大专和硕士各占15.8% [6] - 山鹰国际许云为会计学博士，兼任厦门国家会计学院导师 [6] 公司财务表现 - 太阳纸业营收407.27亿元(增速3.0%)，归母净利润31.01亿元(增速0.5%) [10] - 山鹰国际营收292.29亿元(增速-0.4%)，归母净利润-4.51亿元(增速-388.5%) [10] - 五洲特纸归母净利润增速33.2%，仙鹤股份增速51.2% [10]

行业概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 造纸行业共有19家上市公司披露CFO信息，占轻工制造行业176家的10.8% [1] - 造纸行业CFO平均年薪57.77万元，低于轻工制造行业平均72.29万元，同比微降4.8% [8] 薪酬分析 - 造纸行业CFO年薪中位数52.00万元，最高149.67万元（博汇纸业魏同秋），最低23.28万元（民士达修文泉） [8][9] - 仅1位CFO年薪超100万元，无年薪低于20万元的情况 [8] - 男性CFO平均薪酬62.28万元，显著高于女性CFO的45.14万元 [9] - 博士学历CFO平均年薪80.41万元，硕士50.75万元，大专学历因博汇纸业影响均值达94.17万元 [9] 人员结构 - 造纸行业CFO平均年龄51.06岁，50岁以上占比66.7%，40-50岁占27.8%，30-40岁仅5.6% [1] - 男性CFO占比73.7%平均年龄51.92岁，女性CFO占比26.3%平均年龄48.80岁 [1] - 年龄最大CFO为太阳纸业王宗良（60岁），最小为民士达修文泉（38岁） [1] 任职特征 - CFO任职5-10年占比最高达47.4%，1-3年占26.3%，10年以上占15.8% [3] - 景兴纸业盛晓英任职最长超12年 [3] - 本科学历CFO占比63.2%，大专和硕士各占15.8%，山鹰国际许云为唯一会计学博士 [6] 公司表现 - 博汇纸业营收189.30亿元（+1.3%），归母净利润1.76亿元（-3.3%） [10] - 太阳纸业营收407.27亿元（+3.0%），归母净利润31.01亿元（+0.5%） [10] - 山鹰国际归母净利润亏损4.51亿元（-388.5%），ST晨鸣亏损74.11亿元（-478.4%） [10] - 仙鹤股份营收102.74亿元（+20.1%），归母净利润10.04亿元（+51.2%） [10]

化妆品抽检结果 - 南京市六合区市场监督管理局抽检15批次化妆品全部合格 合格率100% [2] - 抽检覆盖防晒类 美白淡斑类 儿童类 普通类等多元化品类 [3][4] 受检产品信息 - 防晒类产品占比26.7%（4/15） 包括蜜丝婷40ml面部防晒霜（国妆特进字20240997） 安热沙60mL防晒乳液（国妆特进字20240273） [3] - 美白淡斑类产品占比13.3%（2/15） 含肌肤未来25ml×5片面膜（国妆特字G20213469） 薇诺娜1.5ml×30支精华液（国妆特字G20170787） [3][4] - 儿童类产品占比26.7%（4/15） 涉及启初320ml洗发沐浴露（沪G妆网备字2023001448） 贝亲500ml桃叶精华沐浴泡沫（沪G妆网备字2024001430） [3][4] 生产企业分布 - 上海企业占比33.3%（5/15） 包括上海蜜丝婷（奉贤区） 上海家化（青浦区）等 [3][4] - 广州企业占比26.7%（4/15） 含广州环亚（经济技术开发区） 澳思美科技（增城区） [3][4] - 其他区域覆盖山东 云南 安徽等地 如山东福瑞达（济南市） 云南贝泰妮（昆明市） [3][4] 销售渠道 - 实体店占比80%（12/15） 含六合区湍美化妆品店 孩子王龙湖天街店等 [3][4] - 线上销售占比13.3%（2/15） 涉及瑷尔博士15g修护乳（鲁G妆网备字2022004624） [4]

板块整体表现 - 造纸板块当日上涨0.12%，跑输上证指数（涨0.66%）和深证成指（涨0.46%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流出8161.91万元，但游资资金净流入3770.51万元，散户资金净流入4391.4万元[2] 领涨个股表现 - 凯恩股份（002012）以5.87%涨幅领涨板块，收盘价6.31元，成交量99.41万手，成交额6.25亿元[1] - ST晨鸣（000488）上涨3.02%位列第二，收盘价2.05元，成交量42.54万手，成交额8634.25万元[1] - 仙鹤股份（603733）上涨2.28%排名第三，收盘价22.00元，成交量4.09万手，成交额8993.79万元[1] 资金流向特征 - 太阳纸业（002078）遭遇最大主力资金净流出2683.55万元，主力净占比-10.57%[3] - ST晨鸣（000488）获得最高主力资金净流入1204.46万元，主力净占比13.95%[3] - 荣晟环保（603165）主力净流入651.19万元，主力净占比14.57%为板块最高[3] - 仙鹤股份（603733）同时获得主力净流入474.99万元和游资净流入454.65万元[3] 成交活跃度 - 山鹰国际（600567）成交量最大达201.32万手，但股价下跌2.05%[2] - 凯恩股份（002012）成交额最高达6.25亿元，同时涨幅也最大[1] - 太阳纸业（002078）成交额2.54亿元位列第二，但资金呈净流出状态[2][3]

行业动态 - 造纸行业首封"反内卷"倡议书发布，广东省造纸行业协会倡议抵制低价无序竞争，鼓励企业自主透明定价 [1] - 造纸行业面临结构性产能过剩问题，产能扩张过快导致供需失衡加剧 [1] - 部分纸种如瓦楞纸、箱板纸和生活用纸消费量稳步增长，但整体产能扩张速度明显快于需求增长 [4] - 文化纸受数字化影响消费持续萎缩，白卡纸在近年大幅扩产后需求增长乏力 [4] - 生活用纸虽具刚性需求，但产能扩张速度快于消费量增长速度 [4] 供需状况 - 造纸行业产能利用率普遍偏低，部分品种甚至不足55% [4] - 行业整体处于周期性低谷，多个主要纸种月度开工负荷率持续处于低位或呈下滑趋势 [6] - 各类纸品的社会库存和企业库存维持高位，部分品种库存接近或超过近五年高点 [6] - 行业面临开工率下行与库存过剩的双重困境，显示供需失衡已步入典型的周期底部阶段 [6] 价格与盈利 - 多家纸企发布涨价函，玖龙纸业等7月以来已发起四次涨价 [7] - 今年以来纸企已在3月至4月、5月、7月三个时段密集发布涨价函，行业调价频率明显加快 [7] - 自2021年起中国主要纸种价格持续下跌，普遍回落至近五年低位 [7] - 瓦楞纸和白卡纸价格较高点几乎腰斩 [7] - 企业盈利空间被严重压缩，部分纸种价格已接近甚至低于现金成本 [7] 行业格局 - 晨鸣纸业自2023年底以来陷入债务危机，旗下多个基地被迫停产 [9] - 若晨鸣中长期退出主流市场，或将推动行业整体产能结构出清 [9] - 这一过程有望成为造纸行业供给侧结构性改革深化的重要转折点 [9] 机构关注 - 中泰证券推荐太阳纸业、仙鹤股份、博汇纸业、五洲特纸、山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸、中顺洁柔 [13] - 太平洋证券建议关注林浆纸一体化龙头太阳纸业 [13] - 华安证券建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业 [13] 市场表现 - 造纸与包装指数7月以来震荡强势，8月第一个交易日逆势上涨1.15% [14]

板块整体表现 - 8月1日造纸板块整体上涨1.47%，领涨股为松炀资源，涨幅达10.01% [1] - 当日上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点 [1] - 板块主力资金净流入1.27亿元，游资净流出7671.98万元，散户净流出5071.16万元 [2] 个股涨幅表现 - 松炀资源收盘价18.13元，成交量22.66万手，成交额3.96亿元 [1] - 凯恩股份涨幅9.96%至5.96元，成交量32.22万手，成交额1.85亿元 [1] - 山鹰国际上涨3.17%至1.95元，成交量404.94万手，成交额7.99亿元 [1] - 博汇纸业上涨2.46%至5.00元，民丰特纸上涨1.72%至6.49元 [1] 资金流向分析 - 松炀资源主力净流入7771.93万元，占比19.6%，游资净流出3643.61万元 [3] - 凯恩股份主力净流入5265.44万元，占比28.52%，游资净流出2537.87万元 [3] - 博汇纸业主力净流入1074.19万元，占比11.57%，游资净流出797.09万元 [3] - 太阳纸业主力净流入971.14万元，游资净流入938.07万元，散户净流出1909.21万元 [3] 交易活跃度 - 山鹰国际成交量最高达404.94万手，成交额7.99亿元 [1] - 景兴纸业成交量74.95万手，成交额3.27亿元 [2] - 仙鹤股份成交额3763.18万元，华旺科技成交额3009.61万元 [1][2]

造纸板块市场表现 - 7月31日造纸板块整体下跌2.05% 领跌个股为博汇纸业（下跌4.31%）[1] - 当日上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] - 板块内仅松炀资源实现上涨（涨幅2.94%）其余19只个股均下跌[1][2] 个股价格变动 - 跌幅前三位：博汇纸业（-4.31%至4.88元）凯恩股份（-3.56%至5.42元）最后能业（-3.34%至4.34元）[2] - 成交额前三：山鹰国际（2.72亿元）松炀资源（3.08亿元）大阳纸业（3.17亿元）[1][2] - 成交量最大个股：山鹰国际（143.32万手）最后能业（124.18万手）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.26亿元 游资资金净流入2283.22万元 散户资金净流入2.03亿元[2] - 主力资金净流入前三：仙鹤股份（332.81万元）齐峰新材（265.24万元）恒达新材（132.71万元）[3] - 主力资金净流出前三：华旺科技（-397.57万元）华泰股份（-276.38万元）恒丰纸业（-163.43万元）[3] 资金净占比特征 - 主力净占比最高：仙鹤股份（6.58%）齐峰新材（6.24%）恒达新材（5.58%）[3] - 游资净占比异常：恒丰纸业（-7.38%）五洲特纸（5.12%）齐峰新材（6.90%）[3] - 散户净占比两极：恒丰纸业（10.46%）民丰特纸（4.77%）齐峰新材（-13.15%）[3]

报告行业投资评级 - 看好轻工造纸行业 [1] 报告的核心观点 - 25Q2出口业绩存在分化，抗风险突出个股业绩增长稳健；国补和新国标刺激两轮车存量换新；轻工消费内需必选抗风险能力突出，新消费有结构性亮点；包装行业整合延续，头部资本开支放缓进入收获期；25Q2国补暂停阶段性影响家居订单，中长期头部企业持续整合市场；25Q2造纸原材料成本延续低位，部分纸种供求关系改善 [4] 各板块总结 出口板块 - 25Q2关税外部扰动增加，具备全球化供应链布局优势企业及美国敞口较小企业业绩增长稳健，如匠心家居、春风动力等；部分企业受关税影响发货或订单，如永艺股份、依依股份等 [4] - 匠心家居预计25Q2归母同比40%+增长；嘉益股份25Q2收入有望30%+增长；春风动力25Q2预计收入利润25%以上增长；钱江摩托预计收入10%左右增长；久祺股份预计25Q2收入利润30%左右增长；共创草坪预计25Q2收入利润双位数增长；依依股份预计25Q2收入个位数增长，利润略微下滑；源飞宠物预计25Q2收入增速20 - 30%，利润端增速慢于收入；致欧科技25Q2收入降速至个位数，提价对冲利润表现好于收入；乐歌股份25Q2收入端预计25%增长，利润端承压 [4] 两轮车板块 - 国补和新国标刺激存量换新，25Q2部分省份以旧换新资金紧张但单车盈利维持，预计25Q3旺季出货无虞 [4] - 爱玛科技预计25Q2收入20%左右增长，利润同比35%左右增长；九号公司预计25Q2收入50%左右增长，利润增速更快 [4] 轻工消费板块 - 整体内销盈利端表现承压，金价支撑下黄金珠宝业绩向好 [4] - 潮宏基预计25Q2收入20%及利润40%增长；百亚股份电商收入承压，Q2利润受拖累；登康口腔预计Q2收入及利润延续稳健增长；豪悦护理预计Q2收入同比增长约40%+；明月镜片预计25Q2收入个位数增长，利润增速快于收入；晨光股份预计25Q2盈利承压下滑，下半年有望提速；公牛集团预计25Q2收入利润同比承压 [4] 包装板块 - 行业整合延续，头部资本开支放缓，逐步进入收获期，高股息价值凸显 [4] - 裕同科技预计25Q2收入利润个位数增长；美盈森预计25Q2收入承压，利润15%以上增长；永新股份预计25Q2收入利润个位数增长；紫江企业预计25Q2收入利润个位数增长；金属包装预计25Q2收入、利润有所下滑；宝钢包装实现收入及利润逆势增长 [4] 家居板块 - 25Q2国补暂缓影响订单，软体表现优于定制，行业估值降至低位，头部企业分红比例提升 [4] - 软体家居中，顾家家居25Q2收入预计个位数正增长；喜临门25Q2收入预计个位数增长；慕思股份收入预计小个位数下滑。定制家居中，欧派家居、索菲亚收入预计个位数下滑，利润下滑幅度小于收入 [4] 造纸板块 - 25Q2原材料成本延续低位，部分纸种旺季、供求关系改善，吨盈利环比改善；中长期具备Alpha的细分赛道和公司有望穿越周期；纸价触底，部分企业有望困境反转 [4] - 浆纸价格压力显现，25Q2盈利环比平稳或有所收缩；箱板瓦楞纸淡季回落，但盈利环比相对稳定；特种纸Q2开工率提升，纸价相对稳定，预计25Q2盈利环比扩张 [4]

分红信息 - 2024年度每股现金红利0.02844元，每10股派0.2844元（含税）[3][6] - 合计拟派发现金红利3517.499775万元（含税），分红占2024年净利润20.01%[6] 时间安排 - 股权登记日2025/7/9，除权（息）日和发放日2025/7/10[3][9] 股本数据 - 截至2025年4月28日，总股本13.36844288亿股，参与分配股份12.36814267亿股[6] 其他 - 除权除息参考价=前收盘价格 - 0.02631元[8]