银行AH优选ETF表现 - 银行AH优选ETF（517900）午盘收涨0.89% [1] - 该ETF年内净值增长率19.57% 同期中证银行全收益指数涨跌幅15.45% [3] - 年内合计资金净流入7.94亿元 份额增幅611% 位居10只银行主题ETF第一 [3] 上市银行业绩快报 - 5家上市银行发布2025年半年度业绩快报 整体营收和利润增速均实现边际改善 [4] - 宁波银行营业收入371.60亿元同比增长7.91% 归母净利润147.72亿元同比增长8.23% [4][5] - 杭州银行营业收入200.93亿元同比增长3.89% 归母净利润116.62亿元同比增长16.67% [4][5] - 青岛银行营业收入76.62亿元同比增长7.50% 归母净利润30.65亿元同比增长16.05% [4][5] - 齐鲁银行营业收入67.82亿元同比增长5.76% 归母净利润27.34亿元同比增长16.48% [4][5] - 常熟银行营业收入60.62亿元同比增长10.1% 归母净利润19.69亿元同比增长13.55% [4][5] 银行业基本面分析 - 4家银行归母净利润实现两位数增长 3家同比增速超16% [5] - 行业资产质量总体平稳 拨备释放利润能力仍强 预计利润维持正增长 [5] - 净息差受负债成本下降支撑 预计全年下降幅度明显小于2024年 [5] - 低基数下规模扩张速度修复将对利息收入形成支撑 [5] - 优质银行基本面下行压力下降 或成为优质顺周期个股行情催化剂 [5] 区域银行竞争优势 - 优质区域银行风险管控能力较强 持续加大不良处置核销力度和调整信贷结构 [6] - 零售不良拐点大概率早于同业 净息差或率先筑底 [6] - 新发放贷款利率有企稳迹象 贷款久期短的银行受冲击较小 [6] - 部分区域行长期限储蓄存款占比更高 重定价贡献和存款期限结构优化空间更大 [6]

行业整体表现 - A股2025年中报季拉开序幕 已有5家上市银行发布中期业绩快报 包括杭州银行、常熟银行、宁波银行、齐鲁银行和青岛银行 [1] - 5家上市银行2025年上半年营业收入和归母净利润均实现正增长 其中1家银行营收、4家银行净利实现双位数增长 [1] - 非上市银行方面 近百家城商行、农商行披露二季度报告 成都农商行上半年营收95.37亿元 净利润42.31亿元 均实现正增长 [1][8] 上市银行业绩数据 - 宁波银行总资产3.47万亿元 同比增长11.04% 营收371.60亿元 净利润147.72亿元 在5家银行中规模最大 [2][3] - 杭州银行净利润同比增长16.67% 增速居首 青岛银行和齐鲁银行净利润增速均超16% [2][3] - 常熟银行营业收入同比增长10.10% 是5家银行中营收增速最高的 [1][3] 业务结构与发展策略 - 除常熟银行外 其他4家上市银行贷款总额增速均高于存款总额 [3] - 宁波银行聚焦民营小微企业、制造业等重点领域 计划持续扩大金融服务覆盖面 [4] - 杭州银行重点投放先进制造业和科技创新企业信贷 上半年已完成年度投放目标的50% [4] 财务指标与资产质量 - 5家上市银行不良贷款率保持稳定或小幅下降 拨备覆盖率呈现"三降两升"局面 [5] - 杭州银行拨备覆盖率520.89% 虽同比下降20.56个百分点 但仍为5家银行中最高 [5][6] - 宁波银行资本充足率15.21% 核心一级资本充足率9.65% 均较一季度有所提升 [6] - 杭州银行核心一级资本充足率9.74% 资本充足率14.64% 较上年末分别提升0.89和0.84个百分点 [7] 非上市银行表现 - 成都农商行上半年营收95.37亿元(同比+8.45%) 净利润42.31亿元(同比+7.63%) 在非上市银行中表现突出 [9][10] - 泰隆银行和秦农银行营收同比分别下降3.80%和7.24% 但核心一级资本充足率均在10%以上 [10] - 外资银行方面 星展银行(中国)上半年营收22.03亿元 净利润6.49亿元 [11]

杭州科创生态发展 - 杭州涌现出以DeepSeek、宇树科技、强脑科技等为代表的"杭州七龙珠"企业集群，成为当地科技产业生态的标杆 [4] - 2024年杭州国家高新技术企业数量超1.6万家，科技氛围浓厚 [6] - 杭州组建总规模超3000亿元的"3+N"产业基金集群，包括杭州科创基金、创新基金和并购基金三大母基金 [13] - 2024年10月五大行金融资产投资公司与杭州国企合作意向基金规模达900亿元，成为全国首个与五大AIC全面合作城市 [13] - 杭州注册创业投资基金约3000只，认缴规模约4000亿元 [14] 政府支持举措 - 杭州发布"五位一体"杭创E站科创服务平台，整合"投、贷、补、担、保"五大资金要素和增值服务 [7] - 组建杭州市场景创新中心有限公司，聚焦未来产业和战略性新兴产业，定位"产品试验场，产业加速器" [9] - 杭州银行推出"潜龙计划"信贷产品，提供500万纯信用额度，支持初创企业 [8] - 杭州财政统筹15%产业政策资金支持通用人工智能、人形机器人等未来产业 [18] - 对《黑神话：悟空》开发团队提供三年100%房租补贴，协助申领奖补和版号 [16] 企业案例 - 宇树科技2017年濒临倒闭时获杭州融资起死回生，并获专利快速预审服务支持 [17] - 游戏科学2019年迁至杭州，看重当地动漫人才基础和中国美院资源 [16] - 西湖大学十年孵化51家成果转化企业，对外融资25亿元，估值近200亿元 [18] - "杭州七龙珠"中四家企业创始人来自浙江大学 [18] 产业数据 - 杭州连续22年"中国民营企业500强"上榜企业数全国第一 [12] - 杭州新增专精特新"小巨人"156家，总量居浙江省第一 [12] - 2025年杭州平均每天诞生280多家企业，70件专利获授权，1700多万元资金投向初创科技企业 [14] - 杭州人工智能相关产业基金规模超1000亿元，组建20亿元润苗直投基金、30亿元低空产业基金 [14]

基金表现 - 汇添富国企创新股票A最新净值为1 5650元 [1] - 该基金近一周收益率为-1 51% [1] - 近3个月收益率为4 54% [1] - 今年以来收益率为-1 82% [1] 基金概况 - 汇添富国企创新股票A成立于2015年7月10日 [1] - 基金经理为邵蕴奇 [1] - 截至2025年6月30日基金规模为3 76亿元 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计53 85% [1] - 前十持仓分别为紫金矿业 招商银行 长江电力 宁德时代 中远海控 北方华创 巨化股份 徐工机械 杭州银行 中国海油 [1]

大会概况 - 第三届杭州产投融生态大会在杭州召开，主题为"厚植开源生态·共赴数智新程"，汇聚300余位数字领域企业、投资机构、产业园区代表 [3] - 大会由杭州金投、杭州资本、杭州银行主办，杭州市委金融办等8个政府部门支持，清科创业协办 [3] 重要发布 - "杭创E站"科创企业服务平台正式发布，整合"投、贷、补、担、保"五大资金要素服务和X项增值服务，为科创企业提供全生命周期服务 [4] - 杭州市场景创新中心有限公司揭牌，定位"产品试验场，产业加速器"，重点服务未来产业和战略性新兴产业 [4] - 杭州金投发布"122+X"人工智能开源产业投资生态体系，杭州资本推出"2358"创新创业服务矩阵 [5] - 杭州银行作为科技并购试点银行，提供科技产业链补链延链强链解决方案 [5] 行业动态 - 大会发布《2024中国AI产业投资蓝皮书》及"AI投融大脑"大数据平台，表彰杭州地区优秀投资机构合伙人 [5] - 君联资本总裁指出开源已成为数字经济发展的基础设施，正在构建新的生产关系 [6] - 同创伟业董事长认为人工智能投资将产生超额回报项目 [6] - 通义实验室专家强调大模型开源可激发跨行业创新应用 [6] 生态建设 - 顺为资本、联通数智、中控技术等企业与投资机构共同探讨开源生态建设 [6] - 大会举办产业合作洽谈会及LP&GP对接会，促进人工智能产业资源对接 [6] - 未来大会将持续整合资源，构建开放共赢的开源新生态 [7]

投资评级 - 行业投资评级为"看好"（维持）[2] 核心观点 - 2025年银行信贷结构出现新特征，企业短贷替代票据冲量现象显著，3月/6月新增短贷规模达1.44/1.16万亿元，分别超季节性均值4582/4832亿元，同时票据融资6月缩量至-4109亿元（近三年均值为-139亿元）[4][14] - 政策驱动因素包括《保障中小企业款项支付条例》要求60日内付款，促使大型企业以短贷替代商业信用，叠加银行盈利压力下主动压降票据资产[4][18] - 票据利率波动性显著降低，2025年上半年6M国股银票转贴现利率波动区间仅62BP（0.98%~1.60%），远低于2023年（170BP）和2024年（105BP），主因信贷属性弱化及资金利率平稳[5][24] - 7月末出现利率倒挂现象，6M票据利率跌破1%而1M/3M利率维持在1.2%，反映银行对远期信贷需求预期悲观，通过配置长期票据腾挪2026年信贷额度[6][33] 信贷结构变化 - 企业短贷超季节性增长：3月新增1.44万亿元（+4582亿元 vs 均值），6月新增1.16万亿元（+4832亿元 vs 均值）[14] - 票据融资缩量：6月规模-4109亿元，较近三年均值（-139亿元）大幅下降[14] - 表内外票据总量与制造业PMI背离：5-6月PMI回升期间票据总量反降，反映政策对一级市场开票的抑制作用[18][22] 票据利率特征 - 窄幅波动：2025年上半年6M转贴现利率振幅62BP，较2023年（170BP）和2024年（105BP）显著收窄[24] - 倒挂现象：7月末6M利率跌破1%，低于1M/3M利率约20BP，为年内首次出现期限倒挂[33][35] - 驱动因素：银行资产比价约束利率下限（票据综合收益率1.08% vs 企业贷款2.42%），信贷需求不足压制上行空间[29][30] 投资建议 - 推荐三类标的：1）拨备调节能力强的国有行（建设银行、农业银行）；2）风险出清股份行（中信银行、招商银行）；3）盈利弹性大的城农商行（江苏银行、杭州银行、渝农商行）[7][36]

核心业绩表现 - 5家城农商行2025年上半年营业收入和归母净利润均实现正增长 [1] - 4家银行归母净利润同比增长超10% 其中杭州银行、青岛银行、齐鲁银行增速均超16% 分别达16.67%、16.05%和16.48% [1] - 宁波银行归母净利润147.72亿元 同比增长8.23% 常熟银行归母净利润19.69亿元 同比增长13.55% [1] 营业收入分析 - 仅常熟银行营业收入实现两位数增长 达60.62亿元 同比增长10.1% [1] - 宁波银行营业收入371.6亿元 同比增长7.91% 杭州银行200.93亿元 同比增长3.89% [2] - 青岛银行营业收入76.62亿元 同比增长7.5% 齐鲁银行67.82亿元 同比增长5.76% [2] 净息差与中间业务 - 齐鲁银行利息净收入49.98亿元 同比增长13.57% 手续费及佣金净收入8.17亿元 同比增长13.64% [2] - 净息差企稳回升 负债成本持续下降支撑盈利能力 [1][2] 资产负债规模 - 宁波银行总资产3.47万亿元 较上年末增长11.04% 存贷款规模增速均超13% [2] - 齐鲁银行总资产7513.05亿元 增长8.96% 贷款总额3714.1亿元 增长10.16% [2] - 杭州银行总资产2.24万亿元 增长5.83% 青岛银行总资产7430.28亿元 增长7.69% 常熟银行总资产4012.51亿元 增长9.46% [3] 资产质量状况 - 5家银行不良贷款率均持平或下降 宁波银行和杭州银行不良率均为0.76% 与上年末持平 [3] - 常熟银行不良率0.76% 较年初下降0.01个百分点 青岛银行不良率1.12% 下降0.02个百分点 [3] - 齐鲁银行不良率1.09% 下降0.1个百分点 拨备覆盖率均较上年末提升 [3] 行业展望 - 行业拨备释放利润能力仍强 预计利润维持正增长可期 [4] - 净息差下降幅度将明显小于2024年 规模扩张速度修复对利息收入形成支撑 [4]

板块表现 - 城商行板块整体上涨1.08%，领涨个股为宁波银行（涨跌幅2.19%）[1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 江苏银行成交量最高达129.60万手，成交额14.71亿元；青岛银行成交量90.82万手，成交额4.45亿元[1] 个股涨跌 - 宁波银行收盘价28.48元，成交额11.38亿元，成交量40.15万手[1] - 南京银行涨跌幅1.74%，收盘价11.68元，成交额6.19亿元[1] - 成都银行涨跌幅1.35%，收盘价18.72元，成交额5.51亿元[1] - 下跌个股包括重庆银行（-0.99%）、郑州银行（-0.96%）及贵阳银行（-0.31%）[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入3.12亿元，游资净流出2.63亿元，散户净流出4919.46万元[2] - 江苏银行主力净流入1.30亿元（占比8.81%），游资净流出1.30亿元[3] - 南京银行主力净流入6176.12万元（占比9.98%），游资净流出5292.83万元[3] - 成都银行主力净流入5987.66万元（占比10.86%），游资净流入2280.33万元[3]

杭创E站服务平台发布 - 杭州财政金融科创企业服务机制杭创E站正式发布 汇聚投贷补担保五大资金要素和X项增值服务 提供全生命周期全链条陪伴式生态服务体系 [1] - 平台实现数据价值化流程数智化政策协同化服务全周期化 将提供多样性金融新产品一站式融资体验一揽子财金举措和5+X陪伴新生态 [1] 杭州人工智能产业生态建设 - 杭州金投发布122+X人工智能开源产业投资生态体系 以场景创新中心为基座 发挥算力和数据要素两大核心场景优势 共建产业投资和金融服务两大赋能 [1] - 体系培育壮大X项AI+产业新赛道 推动杭州人工智能产业高质量发展 [1] 创新创业服务矩阵 - 杭州资本推出2358创新创业服务矩阵 依托两大中心和三支基金接续投资 围绕资金人才转化协同载体五项维度精准发力 [2] - 通过股权投资科创金融人才服务等八类要素全方位赋能 打造产业资本创新生态平台 [2] 科技并购金融服务 - 杭州银行发布并购金引擎产品 助力科技产业链企业补链延链强链 [2] - 银行将联动政府产业资本三方 发挥科技并购在提产能聚产业强生态方面的作用 共铸未来产业高地 [2] 杭州金融战略定位 - 杭州正全力打造全球影响力金融强市 加快推进钱塘江金融港湾建设 积极承接国家人工智能重大战略布局 [2] - 杭创E站助力打造创新活力之城 因地制宜发展新质生产力 推动科技企业成长 [2]

青岛银行2025年半年度业绩 - 2025年上半年营业收入76.62亿元，同比增长7.50% [1] - 归母净利润30.65亿元，同比增长16.05% [1] - 资产总额7430.28亿元，同比增长7.69% [1] - 负债总额6959.44亿元，同比增长7.89% [1] - 不良贷款率1.12%，比上年末下降0.02个百分点 [1] - 拨备覆盖率252.80%，比上年末提高11.48个百分点 [1] 已披露业绩快报银行净利润情况 - 杭州银行归母净利润116.62亿元，同比增长16.67% [2][5] - 齐鲁银行归母净利润27.34亿元，同比增长16.48% [2][7] - 青岛银行归母净利润30.65亿元，同比增长16.05% [1][2] - 常熟银行归母净利润19.69亿元，同比增长13.55% [2][7] - 宁波银行归母净利润147.72亿元，同比增长8.23% [2][6] 杭州银行业绩亮点 - 总资产2.24万亿元，同比增速5.83% [5] - 贷款总额10094.18亿元，较上年年末增长7.67% [5] - 存款总额13382.82亿元，较上年年末增长5.17% [5] - 不良贷款率0.76%，拨备覆盖率520.89% [5] - 核心一级资本充足率9.74%，资本充足率14.64% [5] 宁波银行业绩表现 - 营业收入371.6亿元，同比增长7.91% [6] - 总资产34703.32亿元，较上年末增长11.04% [6] - 客户存款总额20764.14亿元，较上年末增长13.07% [6] - 贷款和垫款总额16732.13亿元，较上年末增长13.36% [6] - 不良贷款率0.76%，拨备覆盖率374.16% [6] 齐鲁银行业绩数据 - 营业收入67.82亿元，同比增长5.76% [7] - 利息净收入49.98亿元，同比增长13.57% [7] - 手续费及佣金净收入8.17亿元，同比增长13.64% [7] - 关注类贷款占比0.96%，不良贷款率1.09% [7] - 拨备覆盖率343.24%，较上年末提高20.86个百分点 [7] 常熟银行业绩及业务发展 - 营业收入60.62亿元，同比增长10.10% [7] - 通过吸收合并村镇银行扩大展业区域 [7] - 拟吸收合并三家村镇银行并改设为支行 [8] 银行中期分红动态 - 长沙银行拟进行中期分红 [10] - 苏农银行关注股东利益，力争通过中期分红提升投资者获得感 [11] - 常熟银行首次计划实施中期分红方案 [11] - 杭州银行授权董事会决定2025年度中期利润分配方案 [11] - 沪农商行拟安排制定并实施2025年中期分红方案 [11] 行业分析师观点 - 长江证券认为中期分红带来高流动性价值和确定性更强的现金流 [12] - 浙商证券预测上市银行营业收入同比下降0.9%，归母净利润同比下降0.5% [12] - 华创证券表示银行中长期投资价值持续，红利策略中途未半 [12]