报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐（维持）" [2] 核心观点 - 现代银行和信用货币同时诞生，银行通过创造货币获得利息收入，通过服务货币流转获得中收 [5] - 现代信用货币体系是中心化的，中央银行、金融监管、财政部门是这一中心体系稳定的重要监督者和调控者 [5][49] - 美元作为世界货币的信任度在松动，人民币国际化将带来我国银行业的潜在机遇 [5][11] - 技术驱动的脱媒和创新正在挑战银行业的传统地位，但私人货币在交易便利度和价值稳定性上距离真正的大众货币尚远 [5][47] 行业规模 - 行业股票家数为41只，占市场总数的0.8% [2] - 行业总市值为10535.1十亿元，占市场总市值的10.2% [2] - 行业流通市值为9881.3十亿元，占市场流通市值的10.5% [2] 行业指数表现 - 行业绝对表现：1个月为-7.2%，6个月为3.4%，12个月为21.3% [4] - 行业相对表现：1个月为-9.4%，6个月为-12.7%，12个月为-7.1% [4] 货币与银行起源推演 - 从无货币原始状态到实物货币的出现，解决了物物交易的复杂性，黄金作为一般等价物提升了交易效率 [12][15][16] - 财富增长催生了金匠存储业务，存金证明成为早期负债形式，奠定了银行负债基础 [18][19][20] - 金匠借贷行为衍生出原始银行，银行通过信用创造存款货币，并开始收取贷款利息 [21][22][23] - 多家银行竞争导致银行间交易复杂度上升，中央银行的出现解决了清算和准备金管理问题 [24][27][29][30] - 现代央行通过准备金创造和取消金本位，形成了信用货币体系，银行通过贷款创造存款货币 [34][35][39] - 跨境交易涉及多币种清算，效率低于境内交易，布雷顿森林体系结束后汇率波动增加了结算复杂性 [41][43][44] 现代货币银行体系特征 - 统一币值单位和脱离金属重量后，货币交易和创造效率大幅提升 [5][45] - 中央银行是币值统一和银行间清算的最后后盾 [5][45] - 银行可以通过增加对非银行体系债权资产（如贷款、债券）创造存款货币 [5][45] - 中央银行可以通过调节基础货币（准备金存款）约束商业银行的货币创造 [5][46] - 金融监管部门通过资本金要求约束商业银行资产扩张和货币创造 [5][49] - 现代信用货币以实名银行账户为基础，是反洗钱和资金监管的基石 [5][49] - 跨境交易因跨币种清算导致效率下降，形成多中心交易体系 [5][49] 行业挑战与机遇 - 全球银行业面临利率市场化、直接融资占比提升、存款脱媒等挑战 [5][11] - 人民币国际化进程为国内银行业带来潜在发展机遇 [5][11] - 技术创新（如区块链）试图实现去中心化和匿名化，但监管约束和技术成熟度仍是主要障碍 [5][47]

核心观点 - 农行亳州分行针对"一老一少一商"重点群体开展差异化金融知识普及活动 提升市民金融素养和风险防范能力 [1] - 通过13场线下宣传活动惠及群众超10000人次 并持续推进服务适老化改造和养老金融产品创新 [2] 金融知识普及活动 - 组建专业宣讲团队深入校园开展"金融知识第一课"活动 讲解校园贷陷阱和电信诈骗手法 [1] - 在康美（亳州）中药城向中药材商户专题宣讲防范非法集资和识别非法中介 [1] - 在老年大学用通俗语言讲解养老诈骗常见套路 守护老年人资金安全 [1] 服务优化措施 - 所有网点配备爱心窗口 无障碍通道 老花镜和急救药品等便民设施 [1] - 现场演示手机银行大字版功能 详细介绍适合长者的存款和保险产品 [1] - 充分发挥社保服务优势 提供便捷社保卡办理服务 [2] 养老金融体系构建 - 积极推广个人养老金账户 结合"进企业 进社区"活动提供养老金融规划 [2] - 为客户提供财富管理等综合服务 助力构建多层次养老保障体系 [2] 活动成效 - 2025年9月以来累计开展13场线下宣传活动 [2] - 活动惠及群众超过10000人次 [2]

银行业存款利率调整趋势 - 四季度更多银行可能加入存款利率下调行列 尤其针对相对较高的中长期存款利率 [1] - 监管部门持续矫正存款定期化和手工补息现象以提升货币政策传导效率 [1] - 引导银行降低负债成本成为监管重点方向 [1]

关联交易协议 - 通润装备董事会审议通过与正泰财务公司签署金融服务协议暨关联交易议案 尚需股东会审议 [1] - 协议有效期2026至2028年 综合授信和最高存款余额合计均不超过5亿元 [1] - 双方实际控制人均为南存辉 构成关联关系 [1] 金融服务内容 - 正泰财务公司为通润装备及其子公司提供授信 存款 资金结算等金融服务 [1] - 服务定价遵循市场原则 [1] 资金状况 - 截至目前通润装备及子公司存款余额0元 借款余额1000.13万元 [1] 交易影响 - 该交易利于加强资金管控 提高资金利用率 推进产融结合 [1] - 公司认为交易风险可控 已制订风险处置预案 [1]

LPR利率现状 - LPR连续四个月保持稳定 1年期3.0%和5年期以上3.5% [1] 银行净息差压力 - 商业银行净息差降至1.42%的历史最低点 较去年四季度末下降10个基点 [3] - 净息差低于不良贷款率（二季度净息差1.42% vs 不良率1.49%） [7][9] - 42家上市银行中超五分之一出现净息差与不良率倒挂现象 [9] 银行盈利模式挑战 - 传统存贷息差模式面临压力 存款利率进入"1时代"（活期0.05% 一年定期0.95%） [5] - 净息差可能难以覆盖信用成本、运营成本和资本成本 [9] - 贷款利息下降但存款成本下降空间有限 [5] 银行转型举措 - 非息收入同比增长6.97% 中间业务收入同比增长3.06% [9] - 银保渠道收入15年来首次占比重回50% [9] - 招商银行零售代销保险存量保费突破1万亿元 平安银行代理保险收入增长46.1% [9] 货币政策环境 - 7天期逆回购操作利率保持1.40%不变 [5] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%区间 [7] - 中国央行坚持"以我为主"原则 保持政策连续性和稳定性 [11] 行业整体状况 - 净息差水平为2005年以来最低 [9] - 银行体系稳健性面临挑战 服务实体经济能力受制约 [3][14]

该行正在评估出售其希望退出的部分地区分支机构，并已考虑从怀俄明州和达科他州等州撤出，相关分 支机构可能采取整体出售或分批出售的方式推进。需注意的是，这一计划目前尚未最终确定，存在无法 达成交易的可能性。 从行业背景看，随着客户日益转向网上银行和手机银行服务，贷款机构在完成重大收购后，常通过出售 或关闭重叠网点的方式优化资源配置。 对此，蒙特利尔银行方面拒绝回应相关置评请求。 回溯2023年，蒙特利尔银行完成了对法国巴黎银行美国子公司西岸银行的收购，交易金额达163亿美 元，成为该行史上规模最大的一笔交易。 智通财经APP获悉，援引知情人士消息，加拿大蒙特利尔银行(BMO.US)近期已启动出售部分美国分行 的程序，这些分行共持有约60亿美元存款。此外，该分行除存款外，还可能包含贷款资产。 通过此项收购，该行在美国中西部和西部地区拥有了近200万名客户、约500家零售分行以及商业和财富 管理机构。 ...

咱老百姓平时买房、做生意，可都离不开贷款啊。 还预计 2025 年底前还将降息两次共 50 个基点，2026 年和 2027 年每年可能再各降息 25 个基点。 这一下子就为全球市场提供了更宽松的流动性环境，中美利差压力和人民币汇率压力也有所减轻。 按说咱中国的货币政策调整空间更大了呀，可 LPR却按兵不动。 其实LPR 不动是有原因的。 首先就是银行息差方面的约束。 2025 年二季度末商业银行净息差已经降到了 1.42%，比去年四季度末下降了 10 个基点。 近期贷款利息创下新低了，但是中国的 LPR 却一直按兵不动。 2025 年 5 月的时候，1 年期和 5 年期以上的 LPR 各下降了 10 个基点。 到 9 月 22 日，这两个期限的 LPR 就一直维持在 3.0% 和 3.5%，连续四个月都没变化。 这可让不少人感到意外，尤其是在美联储降息之后，很多人都觉得咱中国的 LPR 也会跟着降呢。 美联储在 9 月 18 日开启了 2024 年 12 月以来的首次降息。 银行的利润空间就这么大，要是 LPR 下降过快，银行息差进一步收窄，那银行的日子可就不好过了，也会影响到它们服务实体经济的持续性。 以 ...

关联交易概述 - 公司拟与潞安集团财务有限公司签订《金融服务协议》以优化财务管理、提高资金使用效率并降低融资成本 [2][5] - 该交易构成关联交易因潞安财务公司与控股股东同受山西潞安矿业集团控制 [3][5] - 协议有效期12个月需经股东会审议通过后生效关联股东将回避表决 [4][5][17] 金融服务内容 - 存款业务：存款余额上限30亿元人民币利率不低于国内主要商业银行同期水平 [9][11] - 信贷业务：日均授信额度不超过20亿元人民币利率不高于国内主要商业银行同期水平 [9][11] - 结算业务：免收手续费涵盖收款、付款及内部转账结算 [9] - 票据业务：承兑、贴现等手续费及利率不高于商业银行标准 [9] - 委托贷款业务：手续费率不超过千分之1.5 [10] - 其他服务：包括债券承销、财务顾问等收费不高于第三方标准 [10] 交易限额与风险控制 - 存款余额限制30亿元人民币授信额度限制20亿元人民币 [9][11] - 双方需联合制定风险处置预案保障资金安全 [12] - 公司有权定期评估潞安财务公司经营状况并提取存款测试流动性 [14] - 潞安财务公司需符合资本充足率、流动性比例等监管指标 [14] 审议程序进展 - 董事会已审议通过：5票同意0票反对4名关联董事回避表决 [19][39] - 监事会已审议通过：3票同意0票反对2名关联监事回避表决 [20][47] - 独立董事及审计委员会均审议通过认为交易公平且符合规定 [21][40] - 尚需提交股东会审议关联股东将回避表决 [5][39][47] 财务公司资质评估 - 潞安财务公司成立于2007年持有效金融许可证及营业执照 [22] - 内部控制制度完善涵盖资金管理、信贷业务及风险审计体系 [23][24][29] - 截至2025年6月30日各项监管指标符合《企业集团财务公司管理办法》要求 [29][32] - 公司将持续每半年评估财务公司风险状况并同步披露报告 [31] 交易影响与独立性 - 公司主营业务为化工产品生产销售及装备服务不依赖本次关联交易 [18] - 交易旨在降低融资成本且不影响公司财务状况及经营成果 [18] - 公司可同时选择其他金融机构提供服务保持业务灵活性 [15]

为积极践行金融机构的社会责任，提升社会公众的金融素养和风险防范意识，根据年度工作计划及监管 机构相关要求，我行于2025年9月16日成功组织了以"保障金融权益 助力美好生活"为主题的金融教育宣 传周进社区系列活动。 一、丰富宣传形式，贴近社区居民需求 本次活动力求形式多样、内容实用，真正让金融知识"飞入寻常百姓家"。一是设立集中宣传咨询台：在 唐宁府、唐宁郡、唐宁国际三个小区的中心广场或人流密集处设立宣传点，发放宣传折页。工作人员主 动向来往居民，特别是老年人等重点群体，讲解存款保险、防范非法集资、电信网络诈骗、个人信息保 护、理性投资等基础金融知识。二是开展"一对一"咨询答疑：安排业务骨干现场接受居民咨询，耐心解 答他们在存取款、理财购买、贷款咨询、电子银行使用等方面遇到的具体问题，提供了个性化的金融服 务指导。三是融入数字化宣传手段：引导居民关注我行官方微信公众号等线上平台，推送金融知识短 文、短视频，介绍便捷安全的线上金融服务，帮助居民适应数字化金融时代。 二、活动成效显著，社会反响积极正面 本次"金融教育宣传周"进社区活动取得了预期效果。一是覆盖面广，参与度高。活动期间，我行累计进 入3个小区，设立咨 ...