人事变动 - 2024年10月18日公司董事会收到董事张建义书面辞职报告[1] - 张建义因工作变动辞去相关职务，辞职报告自送达生效[1] - 公司将尽快完成董事补选及后续工作[1]

增持计划 - 三峡集团拟增持3 - 5亿元，价格不超6元/股[2] - 2023.10.17 - 2024.10.16累计增持64,485,300股，金额300,088,411.14元[2] 持股情况 - 增持前直接持股8,000,000,000股，占27.95%[3] - 增持后直接持股8,064,485,300股，占28.18%[5] 合规说明 - 律所认为三峡集团具备增持资格，符合法规[7] - 本次增持符合规定，已实施完毕[8]

公司信息 - 三峡集团统一社会信用代码为91110000100015058K，注册资本21150000万元[5][6] 增持情况 - 本次增持前，持有8000000000股，占总股本27.95%[8] - 本次增持计划为不低于3亿股且不高于5亿股，价格不高于6元/股，期限12个月[9] - 截至目前，持有8105300股，占总股本28.18%[9] - 增持后持股比例达52.12%，已超50%[10] - 各时间点有不同增持数量、占比及累计增持金额[9][10][11]

回购注销 - 公司将回购注销3名激励对象52.6668万股限制性股票，占总股本0.00184%[2][7] - 预计2024年10月17日完成回购注销[9] 股份变动 - 回购后有限售条件流通股减526,668股，无限售条件不变[11] - 股份合计减526,668股[11] 程序进展 - 2022年股东大会通过激励计划议案，2024年董事会等同意回购[3][4][5] - 律师称尚需办减资和股份注销登记手续[14]

激励计划 - 2022年2月23日授权董事会办理2021年限制性股票激励计划相关事项[6] - 2024年7 - 8月同意回购注销陆义超等三人限制性股票并公告[6][7] - 陆义超等三人因退休或离职不再具备激励资格[9] 分红情况 - 2022 - 2024年分别每股派发现金红利0.02122元、0.076元、0.078元[11] 回购信息 - 三人授予价3.38元/股，回购价3.20478元/股[12] - 预计2024年10月17日完成回购注销[13] 后续工作 - 尚需办理减资和股份注销登记等手续并披露信息[15]

业绩相关 - 2022年回收账款约80亿元[5] - 2023年符合条件的合规项目均予以结算[5] - 上半年风电、光伏平均上网电价较上年同期均下降[6] - 上半年市场化交易比例保持较快增速[6] 资源与项目数据 - 2024年上半年新增获取新能源资源超2800万千瓦[1] - 2024年上半年新增建设指标超1200万千瓦[1] - 2024年上半年核准备案144万千瓦[1] - 截至6月底，在建项目规模超2000万千瓦[2] - 2024年新增投产装机规模力争不低于500万千瓦[2] 能源利用与交易数据 - 2024年1 - 5月光伏发电利用率96.7%，同比下降1.6个百分点[2] - 2024年1 - 5月风电利用率95.9%，同比下降0.7个百分点[2] - 截至7月，参与绿电交易省份达19个[6] - 7月市场公开招标储能价格约0.6 - 1.2元/瓦时[3] 交流与咨询数据 - 2024年第三季度与10家境内投资机构线下交流[1] - 2024年第三季度回复上证e互动平台提问31条[1] - 2024年第三季度接听咨询热线203次[1] - 2024年第三季度回复董秘信箱来函30封[1]

业绩相关 - 2022年回收账款约80亿元[5] - 2023年符合条件的合规项目均予以结算[5] - 上半年风电、光伏平均上网电价较上年同期均下降[6] - 上半年市场化交易比例保持较快增速[6] 资源与项目数据 - 2024年上半年新增获取新能源资源超2800万千瓦[1] - 2024年上半年新增建设指标超1200万千瓦[1] - 2024年上半年核准备案144万千瓦[1] - 截至6月底，在建项目规模超2000万千瓦[2] - 2024年新增投产装机规模力争不低于500万千瓦[2] 能源利用与交易 - 2024年1 - 5月光伏发电利用率96.7%，同比下降1.6个百分点[2] - 2024年1 - 5月风电利用率95.9%，同比下降0.7个百分点[2] - 截至7月，参与绿电交易省份达19个[6] 其他数据 - 2024年第三季度与10家境内投资机构线下交流[1] - 2024年第三季度回复上证e互动平台提问31条[1] - 2024年第三季度接听咨询热线203次[1] - 2024年第三季度回复董秘信箱来函30封[1] - 7月市场公开招标储能价格约0.6 - 1.2元/瓦时[3]

业绩总结 - 2024年第三季度总发电量164.87亿千瓦时，同比增38.05%[1] - 2024年前三季度累计总发电量526.05亿千瓦时，同比增31.40%[2] 各类型发电业绩 - 2024年第三季度风电发电量91.78亿千瓦时，同比增24.08%[1] - 2024年前三季度风电累计发电量322.35亿千瓦时，同比增15.22%[2] - 2024年第三季度太阳能发电量67.75亿千瓦时，同比增62.74%[1] - 2024年前三季度太阳能累计发电量193.93亿千瓦时，同比增69.43%[2] - 2024年第三季度水电发电量3.64亿千瓦时，同比增0.83%[1] - 2024年前三季度水电累计发电量6.22亿千瓦时，同比增10.48%[2] - 2024年第三季度独立储能发电量1.70亿千瓦时，同比增672.73%[1] - 2024年前三季度独立储能累计发电量3.55亿千瓦时，同比增655.32%[2]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[3] 报告的核心观点 营收稳增缓解盈利能力减弱 - 2024H1公司实现营业收入150.59亿元，同比增长9.89%；实现归母净利润40.39亿元，同比下降10.58%。[1] - 2024Q2公司实现营业收入71.60亿元，同比增长4.51%，环比下降9.4%；实现归母净利润16.17亿元，同比下降22.37%，环比下降33.2%。[2] - 公司销售毛利率/销售净利率分别为55.68%/32.08%，Q2单季度销售毛利率/净利率分别为52.06%/27.10%，盈利能力下行。[2] 项目储备充足 - 2024H1公司新增并网装机容量132.64万千瓦，其中风电新增20.80万千瓦、太阳能发电新增75.84万千瓦、独立储能新增36万千瓦。[2] - 2024H1新增获取核准/备案项目容量144.12万千瓦；在建项目计划装机容量合计2347.70万千瓦。[2] - 海上风电新增容量市占率为23.47%，装机占比稳步提升，海上风电装机优势明显。[2] 未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入316.75、368.60、426.17亿元，实现归母净利润82.23、90.45、98.71亿元，同比增长14.5%、10%、9.1%。[3] - 对应EPS为0.29、0.32、0.34元。[3]

报告公司投资评级 - 报告下调公司投资评级为"推荐"[2] 报告核心观点 - 公司2024年上半年发电量同比增长28.58%,但净利润同比下降10.58%,主要受到成本上涨的影响[2] - 公司在风电、光伏和抽水蓄能等领域的在建项目规模可观,未来投产后将对公司业绩形成支撑[2] - 短期内绿电收益受到电量和电价双重影响而承压,但长期来看,随着绿电环境溢价的确立,项目收益率有望提升[2] 公司发电情况 - 2024年上半年公司累计装机容量达4137万千瓦,其中风电和光伏装机分别为1962万千瓦和2058万千瓦,占全国市场份额分别为4.20%和2.88%[2] - 2024年上半年公司发电量合计361.18亿千瓦时,同比增长28.58%,其中风电、光伏和水电发电量分别为230.58亿、126.18亿和2.57亿千瓦时,同比增长12.04%、73.28%和27.23%[2] 财务数据 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到80亿、87亿和98亿元,同比增长11.8%、7.8%和13.5%[2] - 根据可比公司2024年平均PE 14.5倍,给予公司2024年17.5倍PE(20%估值溢价),目标价4.91元[2]