绿色发展是工业园区高质量发展的应有之义。《指引》提到，加强屋顶光伏、分散式风电、多元储能、充电桩等新能源基础设施的开发利用，探索构建工 业绿色微电网、零碳能源供给系统和园区级数字化能碳管理中心。重点加强污水、垃圾、有害物收集处理等公共设施建设，推进原生资源协同利用，加快 园区内固废收集、处置和综合利用能力建设，积极推进工业固废综合利用、再生资源循环利用。积极建设绿色工业园区，探索建设零碳园区。 近日，国家发展改革委等部门印发《关于开展零碳园区建设的通知》（发改环资〔2025〕910号），明确支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，有计 划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造。 工信部表示，当前，我国工业园区正面临内部改革深化和外部环境变化的双重挑战，推进新型工业化的内涵要求也对工业园区发展提出了更高标准，亟需 通过制定《指引》，为工业园区从"量的快速增长"迈向"质的有效提升"提供行动指南，切实促进工业园区高质量发展。 《指引》提出了要加快提升产业创新能力、大力推动数字技术与实体经济深度融合、全面推动工业绿色发展、促进各类企业优势互补、以主体功能区战略 引导产业合理布局、以扩大开放拓展工业发展空间等方面的内容。 ...

论坛概况 - 第三届洪堡零碳国际论坛于9月21日在山东威海临港区开幕 主题为构建绿色产业生态共创零碳园区未来 [1] - 论坛由对外经济贸易大学主办 十余家权威机构联合承办与协办 包括中国国际碳中和经济研究院 中国石油安全环保技术研究院等 [1] - 论坛汇聚政府 学术界 企业界及国际组织约500名代表 涵盖国内外政要 诺贝尔奖获得者 国内外院士 央企高管及行业领军人物 [1] 论坛内容与议程 - 主旨演讲环节聚焦中国政策走向 国际发展趋势 前沿技术应用 产业生态构建 商业模式创新 碳市场实践等议题 [2] - 同步发布2025年中国低碳领跑者油气企业案例遴选结果 《零碳园区——通向零碳未来的油气实践》 《光伏产业蓝皮书》 低碳蓝皮书和油气蓝皮书等多份行业报告 [2] - 成立零碳产业相关基金 举行技术对接与商业合作签约 涵盖绿色金融 智慧能源管理等领域项目 [2] - 设置多场分论坛与圆桌论坛 包括零碳园区技术路径 零碳园区产业/绿色金融路径 零碳应用人才培养与趋势等专题讨论 [2] 实地调研与论坛背景 - 与会者将实地调研威海碳纤维产业园源网荷储一体化项目 威海零碳城市建设赋能中心 威海碳金融公共服务平台等示范项目 [3] - 北京洪堡论坛于2013年由德国洪堡基金会与对外经济贸易大学共同创办 洪堡零碳国际论坛于2020年应运而生 聚焦零碳园区建设 [3] - 前两届论坛吸引50余所高校及科研单位 150余家政府和企事业单位超过1000位嘉宾参与 并成立中国洪堡国际零碳园区专委会 零碳产业基金等机构 [3] 论坛主题聚焦与意义 - 本届论坛最显著特点是主题更加聚焦零碳园区建设 以国家发改委910号文件启动国家级零碳园区申报工作为标志 行业正式进入操作阶段 [4] - 论坛定位为学术交流平台 政产学研融结合平台 零碳人才培养成果展示平台 零碳园区互学互鉴的国际交流平台 [4]

新能源项目进展 - 悦达华丰378MW渔光互补项目于2024年底投产 2025年1-6月实现营收6306万元 净利润1723万元 年化资本金收益率超10% [1] - 集中式光伏项目中 大丰港200MW项目已于2025年8月并网 头罾70MW项目于2025年3月开工 [1] - 分布式光伏新开发悦达数智中心0.1MW和黛安芬0.94MW项目 加快推进资本大楼等分布式EMC协议签订 目标2025年底并网 [1] - 东台100MW/200MWh储能项目历时81天实现全容量并网 于2025年6月24日正式投运 [1] 子公司业务表现 - 悦达长久物流（持股51%）2025年上半年营收1.28亿元 悦达起亚集港业务份额自3月1日起提升至35% 较上年同期增长20% [2] - 悦达长久物流实现一汽奔腾整车运输份额20%突破 成为直接承运商 并布局新能源物流赛道 [2] - 悦达专用车公司上半年营收1.67亿元 同比增长45.22% 净利润25.44万元 同比大幅增长572.85万元实现扭亏为盈 [3] - 悦达纺织公司上半年净利润121.25万元 剔除上年同期艾文德股权转让收益后 同比实现净利润增长375万元 [3] 区域优势与产业布局 - 公司所在地盐城光伏产业链完整度超90% 具备全产业链自主发展能力 土地资源领跑江苏 拥有省内最长海岸线和最广海域面积 [4] - 作为悦达集团资本运作平台 承担推进区域产业转型职能 在区域项目获取、资源配置和政策支持方面具备显著先发优势 [4] - 2024年绿电交易超200万度 核发绿证超16万张 悦达纺织智能微电网等项目顺利并网 [5] - 与盐城经开区汽车产业园合作共建零碳园区 探索"能源+产业"协同模式 通过"光伏风电+储能+碳交易"增强核心竞争力 [5] 电力服务业务 - 悦达能服为江苏省2017年首批售电公司 上半年签约代理购售电用户32家 全年代理电量规模2.55亿千瓦时 [6] - 其中15家为年内新签约用户 年新增代理电量约5500万千瓦时 参与起草《盐城经开区零碳园区建设方案》 [6] - 整合4家新能源公司资源 设计"分布式光伏+储能+绿电交易+碳普惠"一体化解决方案 [6] 智能制造业务 - 悦达智能农装公司拓展东南亚、东欧等新兴市场 销售同比增长7.8% 重点推进100马力及以上产品 累计订单157台同比增长46.7% [3] - 悦达专用车公司运营环服项目20个 合同金额2.5亿元 [3] 行业政策影响 - 光伏平价上网政策推动行业健康化发展 对项目定位、消纳、发电成本、融资成本提出新要求 有利于具备资源禀赋的头部企业 [3][4]

绿色金融工具创新 - 创新绿色金融工具旨在精准满足企业绿色转型、技术创新与ESG建设的资金需求 [2] - 金融作为润滑剂和加速器 引导资金投向绿色产业并推动技术快速落地 [2] - 资本市场自十四五期间持续优化政策 助力企业实现技术创新融资 [2] 绿色转型与技术创新协同机制 - 绿色转型为技术创新指明方向并创造市场需求 技术创新为绿色转型提供解决方案并实现价值增值 [2] - ESG体系发挥约束和引导作用 三者形成紧密咬合的齿轮式联动关系 [2] - 用户侧绿色低碳转型带来市场机遇 政策发力点从能源供应侧向需求侧转移 [3] 零碳园区政策机遇 - 国家能源局、工信部和发改委联合发布零碳园区建设通知 提出用能结构转型等8大任务 [3] - 政策要求各地给予零碳园区资金支持 绿色转型目标提高使用户侧降碳急迫性增强 [3] - 反内卷为未来3-5年绿色转型奠定基础 用户侧转型将创造更多市场机会 [3]

公司业绩表现 - 总资产达1056.27亿元人民币，较年初增长3.1% [1] - 总并网装机量1369.2万千瓦，较年初增长8.3% [1] - 营业收入40.86亿元人民币，同比增长24.9% [1] - 利润总额4.48亿元人民币，同比增长3.2% [1] 行业政策导向 - 国家发改委要求以"源网荷储协同"与"智慧能源管理"为核心推动零碳园区建设 [1] - 政策推动清洁能源从重资产开发向轻量级运营转型 [1] 公司战略转型 - 从重资产持有者向专业资产管理者转型，深度挖掘电站金融属性 [1] - 推进存量电站资产盘活和储备项目证券化，通过交易释放资产价值 [2] - 提升团队资产开发、运营及交易能力 [2] - 重点布局京津冀、长三角、珠三角高收益项目 [2] - 优化业态布局，提升风电、燃机、水电占比，推进海上风电、综合能源及绿氢业务 [2] - 拓展海外市场，构建多能互补格局 [2] 运营效能提升措施 - 安全生产方面强化安全管理与跨部门协作，以场站为单位深化对标 [3] - 智慧售电方面提升功率预测精度，推进风光打捆交易，布局绿电绿证及CCER市场 [3] - 资产与金融管理方面加速REITs出表，完成全国首单"光伏+水电"组合扩募 [3] - 精益管理方面严控开发成本与非生产性支出，探索分批付款和对赌协议模式 [3] 区域发展机遇 - 抢抓"绿电进京"机遇，加快吉电进京项目调峰电源点核准 [2] - 推动蒙电进京项目纳入国家"十五五"规划 [2] 未来发展重点 - 坚持长期主义，聚焦价值创造与合作共赢 [3] - 通过技术创新与业务模式优化提升核心竞争力 [3] - 持续推进高质量、可持续发展 [3]

财务表现 - 25H1实现归母净利润1.26亿元 同比增长25% [1] - 25H1营收增长符合预期 业绩增速快于收入主因毛利率提升和费用率下降 [1] - Q1营收2.4亿元 同比增长0.6% Q2营收3.0亿元 同比增长2.3% 营收增速稳步提升 [1] - Q1归母净利润0.52亿元 同比增长15.3% Q2归母净利润0.73亿元 同比增长32.6% Q2业绩增速明显提速 [1] 业务定位 - 公司为能效管理系统领军企业 为零碳园区建设提供碳计量电表、分布式光伏、分布式储能、电动车有序充电及园区智慧能源管理平台等产品 [1] - 公司提供"云-边-端"一体化解决方案 通过"云边协同"智慧策略高效建设零碳园区 [1] 发展前景 - 后续有望重点受益零碳园区建设需求提升 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - Q2业绩显著提速 25H1实现营收5.4亿元同增1.5% 归母净利润1.26亿元同增25% Q2单季营收3.0亿元同增2.3% 归母净利润0.73亿元同增32.6% [1] - 盈利能力显著提升 25H1毛利率47.8%同比提升0.8个百分点 期间费用率26.9%同比下降2.8个百分点 归母净利率23.3%同比提升4.4个百分点 [2] - 零碳园区建设提速带来重大发展机遇 公司作为能效管理领军企业可提供碳计量电表、分布式光伏、储能及智慧能源管理平台等一体化解决方案 [3] - 现金流表现优异 25H1经营性现金流净流入0.9亿元同比扩大0.2亿元 收现比108%同比提升4个百分点 [2] 财务表现 - 营收增长趋势向好 Q1/Q2营收增速分别为0.6%/2.3%呈现逐季提升态势 [1] - 分业务表现分化 25H1企业微电网业务营收0.32亿元同增20.14% 电量传感器业务营收0.63亿元同增6.47% 电力监控及能效管理业务基本持平 [1] - 境外业务增长较快 25H1境外营收0.27亿元同增8.4% 境外毛利率59.9%显著高于境内47.2% [1][2] - 盈利预测积极 预计2025-2027年归母净利润分别为2.4/2.9/3.4亿元 对应增速42%/19%/18% [4] 估值指标 - 当前估值具有吸引力 基于2025年8月25日收盘价24.03元 对应2025-2027年PE分别为25/21/18倍 [4][6] - 净资产收益率有望回升 预测2025-2027年ROE分别为10.4%/11.2%/11.8% [10] - 每股指标持续改善 预测2025-2027年EPS分别为0.96/1.14/1.35元 [4] 行业机遇 - 政策支持力度加大 国家多部委联合印发零碳园区建设通知 要求推进园区低碳化零碳化改造 [3] - 地方政府积极响应 江苏、广东、四川等20余省份已出台专项政策推动园区低碳转型 [3] - 公司技术优势明显 具备"云-边-端"一体化解决方案能力 通过"云边协同"智慧策略建设零碳园区 [3]

大赛概况 - 2025年"南网零碳杯"零碳园区解决方案大赛全面启动 主题为"零碳赋能未来" 旨在搭建开放创新协同平台并征集零碳园区及工厂建设的新方案、新模式和新技术 [1] - 大赛由南方电网公司战略规划部及中国电力企业联合会规划发展部指导 南网资本控股公司主办 南网碳资产公司承办 [1] - 自6月启动以来已吸引全国数十家来自能源、科技及环保领域的优秀企业及团队参与 参赛质量与数量创同类赛事新高 [1] 赛道设置与奖项 - 大赛设置三类赛道 包括方案设计类、园区运营类和技术创新类 [1] - 设有最佳零碳园区设计奖5项、零碳技术创新奖3项及最具商业价值奖2项 [1] 后续支持机制 - 优胜项目将优先对接南网绿能科技公司入孵转化 [1] - 优胜项目可对接南网私募基金公司获取南网双碳基金资金支持 [1]

京津冀绿色发展大会 - 大会主题为"协同'绿'动焕'新'释能"，聚焦京津冀绿色高质量发展，吸引了政府、企业、科研机构等多方代表参与 [1] - 核心议题包括碳排放双控制度、新型电力系统构建、零碳园区建设，专家学者分享了发展成果与战略布局 [1] - 现场发布京津冀绿色发展十项典型案例，展示三地协同发展在生态保护与经济发展双赢的成效 [1] - 设置三场专题交流会（新型电力系统、碳排放双控、零碳园区）及保定市绿色发展专场，推动技术分享与转型路径探讨 [1] 保定市绿色产业体系 - 重点培育智能网联新能源汽车、电力及新能源高端装备、绿色健康建筑、氢能等特色绿色低碳产业 [2] - 深化绿色技术研发合作，推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化转型 [2] - 在绿色城市建设、人才培养、金融支持、产业国际化方面深化合作，构建生态共同体与碳足迹管理体系 [2]

零碳园区建设规划 - 内蒙古自治区计划通过试点推进、示范引领、模式创新等举措高标准高质量建设零碳园区 [1] - 目标为培育创建一批国家级和自治区级零碳园区试点并打造绿色低碳发展高地 [1] 零碳园区定义与阶段目标 - 零碳园区指通过规划、技术、管理等方式使园区内二氧化碳排放降至"近零"水平并具备"净零"条件的园区 [1] - 2025年启动申报遴选并确定自治区培育建设名单 [1] - 2026至2028年全面开展国家级和自治区级零碳园区建设 [1] - 2030年深化建设探索并将更多自治区级园区纳入国家级试点 [1] 建设内容与实施措施 - 构建零碳电网系统并加强绿电高比例供给消纳 [1] - 强化储能和柔性负荷管理并推进节能降碳改造 [1] - 培育绿色低碳产业新动能并强化资源节约集约 [1] - 完善基础设施并推进碳捕集利用与碳汇开发 [1] - 搭建绿色智慧能碳管理平台以增强涉碳服务能力 [1] - 参与零碳标准规则制定以提升国际影响力 [1]