板块市场表现 - 食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达到1.28%，截至发稿时上涨0.64% [1] - 食品ETF（515710）在10:17成交价为0.629元，涨幅0.64%，成交量为1.46万手 [2] - 板块内大众品涨幅居前，天味食品大涨超3%，养元饮品涨超2%，燕京啤酒、安琪酵母、东鹏饮料等涨超1% [1] - 白酒龙头股表现亮眼，贵州茅台、五粮液、古井贡酒等均小幅上涨 [1] 政策驱动因素 - 贵州省政府于11月10日举行扩消费措施新闻发布会，介绍前三季度白酒推动政策 [2] - 政策鼓励企业以产销对接等方式推动白酒生产消费扩容升级，并抢抓元旦、春节等消费旺季 [2] - 计划组织开展黔酒中国行、黔酒全球行等系列促销活动，并实施贵州白酒出口倍增计划 [2] - 政策核心价值在于将白酒消费与产业升级、文化传播深度绑定，而非单纯短期促销 [3] 行业估值与前景 - 截至11月11日收盘，食品ETF标的指数细分食品指数市盈率为21.21倍，位于近10年来11.74%分位点的低位 [3] - 中金公司研报预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰 [4] - 预计上半年开始行业迎来梯次修复，基本面率先修复且具有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大 [4] - 广发证券指出三季度品牌力较强的龙头酒企展现出较强韧性，来年有望轻装上阵实现高质量发展 [4] 板块投资工具 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股 [5] - 近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [5] - 前十权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等 [5] - 场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）进行布局 [5]

工信部政策进展 - 本月工信部消费品司接连发布两项关于生物制造的重要文件 涉及高性能生物反应器和生物制造中试平台建设 进一步推进新质生产力产业进展 [2] - 11月4日公示《关于高性能生物反应器创新任务入围揭榜单位名单》 涵盖9个关键高性能生物反应器方向 共有23家牵头高校科研院所和企业入围 [2] - 11月10日公示《生物制造中试能力建设平台名单（第一批）》 共有43家单位入围生物制造中试能力建设平台 [2][3] 高性能生物反应器入围单位详情 - 高性能生物反应器创新任务涵盖9大方向 包括微生物平行生物反应器、细胞平行生物反应器、大型细胞生物反应器系统、细胞培养微载体规模化制备等 [5][6][7] - 关键部件与耗材方向涉及核心理化参数原位监测传感器、核心传质组件、生物尾气组分在线监测关键部件等 [6][7] - 工业操作系统方向包括生物反应器智能工业操作系统和交变切向流灌流系统 [7] - 牵头单位包括沃美生物、华东理工、迪比尔生物、艾贝泰生物、楚天科技、东富龙、华龛生物、中国科学院过程所等23家单位 [5][6][7] 生物制造中试平台建设 - 第一批生物制造中试能力建设平台名单共43家单位 覆盖北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、福建、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南、重庆、四川、云南、宁夏、新疆等地区 [9][10] - 中试平台主要服务领域包括生物制药、食品及添加剂、酶制剂、生物化工、化妆品、植物底盘细胞开发、生物能源、木质纤维素利用等 [9][10] - 其中12家单位获得4颗星以上评级 包括天津大学合成生物前沿研究院、中国科学院天津工生所、北京化工大学秦皇岛环渤海生物产业研究院、普瑞康生物、沃美生物等 [3]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在11月11日整体上涨0.15%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流入1965.36万元，而游资资金净流出4304.08万元，散户资金净流入2338.71万元 [2] 领涨个股分析 - 朱老六股价表现突出，收盘价为26.15元，单日涨幅达29.97%，成交量为15.93万手，成交额为3.67亿元 [1] - 日辰股份上涨2.47%，收于38.18元，安记食品上涨2.22%，收于14.26元，ST加加上涨2.21%，收于7.40元 [1] - 莲花控股上涨1.72%，收于5.91元，成交量为74.77万手，成交额为4.39亿元 [1] 资金流向明细 - 莲花控股获得主力资金净流入5282.77万元，主力净占比为12.04%，但游资和散户资金分别净流出2191.48万元和3091.28万元 [3] - 恒顺醋业主力资金净流入927.52万元，主力净占比6.59%，游资净流出1213.11万元 [3] - 安琪酵母主力资金净流入412.60万元，主力净占比1.70% [3] - 天味食品主力资金净流出202.52万元，游资净流出1041.85万元，但散户资金净流入1244.37万元，散户净占比达12.81% [3]

财务业绩摘要 - 公司前三季度营业总收入117.86亿元，同比增长8.01% [1] - 前三季度归母净利润11.16亿元，同比增长17.13%，扣非净利润9.65亿元，同比增长15.02% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入38.87亿元，同比增长4%，归母净利润3.17亿元，同比增长21% [1] 收入表现分析 - 海外业务表现强劲，前三季度营收51.5亿元，同比增长20.96%，第三季度单季同比增长17.72% [2] - 国内业务前三季度营收65.93亿元，同比微增0.15%，但第三季度单季同比下降3.49% [2] - 剔除制糖业务后，公司前三季度国内收入同比增长4.68%，第三季度单季同比下降1.35% [2] - 分业务看，酵母及深加工产品收入83.98亿元，同比增长8.91% [2] - 食品原料及其他业务收入24.37亿元，同比增长26.51%，第三季度单季增速达30.78% [2] - 制糖产品收入6.4亿元，同比下降28.57%，包装类产品收入2.68亿元，同比下降12.65% [2] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度单季归母净利率同比提升1.15个百分点至8.16% [3] - 第三季度单季毛利率同比提升3.08个百分点至24.43% [3] - 费用率全面上升，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比提升0.65、0.69、0.25、1.4个百分点 [3] - 毛利率提升预计与24/25榨季糖蜜成本红利释放有关 [3] 未来展望 - 在投产落地及原材料成本进入下行周期预期下，预计公司2025至2027年归母净利润分别为15.63亿元、18.82亿元、22.08亿元 [3] - 对应市盈率估值分别为22倍、18倍、15倍 [3]

公司业绩表现 - 第三季度酵母主业增速稳健 [1] - 第三季度海外市场表现出色 [1] - 第三季度盈利能力提升 得益于成本红利和运费压力减小 [1] 市场前景 - 国内需求有望持续改善 [1] - 海外市场扩张态势良好 [1]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入117.9亿元，同比增长8% [1] - 2025年前三季度归母净利润11.2亿元，同比增长17.1% [1] - 2025年第三季度营业收入38.9亿元，同比增长4% [1] - 2025年第三季度归母净利润3.2亿元，同比增长21% [1] 分业务与地区表现 - 前三季度酵母及深加工产品收入84亿元，同比增长8.9% [1] - 前三季度制糖产品收入6.4亿元，同比下降28.6% [1] - 前三季度包装类产品收入2.7亿元，同比下降12.7% [1] - 第三季度国内营业收入21.9亿元，同比下降3.5% [1] - 第三季度国外营业收入16.9亿元，同比增长17.7% [1] 盈利能力分析 - 前三季度毛利率25.5%，同比提升2.3个百分点 [2] - 第三季度毛利率24.4%，同比提升3.1个百分点 [2] - 第三季度净利率8.2%，同比提升1.3个百分点 [2] - 毛利率提升受益于糖蜜成本下降、海运费用压力减小及产品结构改善 [2] 费用情况 - 第三季度销售费用率6.2%，同比上升0.6个百分点 [2] - 第三季度管理费用率3.8%，同比上升0.7个百分点 [2] - 第三季度研发费用率4%，同比上升0.2个百分点 [2] - 第三季度财务费用率2.2%，同比上升1.4个百分点 [2] 产能与成本展望 - 公司为全球最大YE供应商和第二大酵母供应商，酵母总产能超45万吨 [2] - 公司在全球16个城市拥有生产基地，产能建设稳步推进 [2] - 国内糖蜜价格预计下降，埃及、俄罗斯公司扩建可发挥海外成本优势 [2] 未来展望 - 国内酵母市场需求有望持续改善，海外扩张态势良好 [2] - 收入端有望持续增长，利润端受益于糖蜜成本红利与海运费用优化 [2] - 预计2025-2027年EPS分别为1.78元、2.10元、2.43元 [3]

板块整体表现 - 11月7日调味发酵品板块整体上涨0.56%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股涨多跌少，在统计的个股中有7只上涨，4只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - ST加加以1.98%的涨幅领涨板块，收盘价为7.20元，成交量为8.59万手，成交额为6164.96万元 [1] - 千禾味业上涨1.67%，收盘价9.75元，成交量为30.62万手，成交额达3.01亿元，为板块内成交额最高个股之一 [1] - 安记食品上涨1.42%，收盘价13.55元，成交量为31.99万手，成交额为4.27亿元 [1] 资金流向分析 - 当日调味发酵品板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出7519.36万元，游资资金净流出2330.07万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为9849.43万元 [2] - 中炬高新获得主力资金净流入738.90万元，主力净占比6.25%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 千禾味业获得主力资金净流入726.93万元，主力净占比2.42% [3] - 安琪酵母主力资金净流出482.70万元，但游资资金净流出额较大，达4634.24万元，游资净占比-19.04% [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现归母净利润11.2亿元，同比增长17.1% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润3.2亿元，同比增长21%，但盈利水平略低于市场预期 [1] 未来业绩预测 - 预计2025年全年净利润为16.4亿元，同比增长23.6% [1] - 预计2026年净利润为19.3亿元，同比增长18.1% [1] - 预计2027年净利润为22.4亿元，同比增长16% [1] - 预计2025年至2027年每股收益分别为1.89元、2.23元和2.59元 [1] - 当前股价对应2025年至2027年市盈率分别为20倍、17倍和14倍 [1] 业务展望 - 第四季度公司境外业务维持积极展望，国内业务有望实现一定回暖 [1] - 中长期看，海外市场仍有较大的拓展空间 [1] - 公司近几年开拓了酵母蛋白、合成生物等多个新业务方向，未来成长空间逐步拓宽 [1] 投资建议与关注点 - 维持对公司的"买进"投资建议 [1] - 需关注新榨季糖蜜价格变化 [1]

板块整体表现 - 11月6日调味发酵品板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数（上涨0.97%）但弱于深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，安琪酵母以2.97%的涨幅领涨，日辰股份则以-3.52%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 安琪酵母收盘价为38.44元，上涨2.97%，成交量为9.38万手，成交额为3.60亿元[1] - 天味食品收盘价为12.40元，上涨2.06%，成交量为8.18万手，成交额为1.01亿元[1] - 千禾味业收盘价为15.56元，上涨1.37%，成交量为18.25万手，成交额为1.76亿元[1] 资金流向分析 - 当日调味发酵品板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.42亿元[2] - 游资资金净流入1776.51万元，散户资金净流入1.24亿元，显示散户和游资对板块态度相对积极[2] - 安记食品获得主力资金净流入638.04万元，主力净占比为0.98%，是主力资金净流入最多的个股[3] - ST加加获得主力资金净流入594.50万元，主力净占比高达16.83%，资金关注度集中[3] 成交活跃度 - 安记食品成交最为活跃，成交量达47.85万手，成交额达6.50亿元[1][2] - 莲花健康成交量达49.33万手，成交额为2.82亿元，交投活跃[2] - 行业龙头海天味业成交额为3.52亿元，安琪酵母成交额为3.60亿元，均具有较高的市场关注度[1][2]

论坛概况与核心目标 - 论坛核心为共探替代蛋白产业高质量发展路径，通过项目推介、主旨演讲、圆桌对话及签约仪式搭建交流合作平台 [1] - 论坛汇聚政企学研多方力量，旨在为北京替代蛋白产业发展注入强劲动力并凝聚产业发展共识 [1][3] 政策与顶层设计支持 - 平谷区推介“替代蛋白行动计划”，明确推动产业发展的具体目标与实施路径，为产业发展提供政策指引 [2] - 北京市发展改革委分享北京绿色标杆城市建设和替代蛋白产业发展情况，展现市级层面支持 [1] - 平谷区副区长详细介绍区域推动替代蛋白产业发展情况，展现地方政府对产业的支持力度与布局思路 [1] 学术研究与技术创新 - 中国农业大学聚焦新型蛋白资源的营养评价、技术创新与健康效应研究，积极推动产学研深度融合 [1] - 北京工商大学整合学科资源、组建研究团队，为替代蛋白产业发展提供源头技术支撑，并共同建设“农业中关村替代蛋白研究院” [1] - 北京工商大学食品学院详解“农业中关村新质蛋白资源挖掘与利用产业研究院”的定位与规划，强调其在资源开发与产业协同中的桥梁作用 [2] - 首朗生物推介“乙醇梭菌蛋白绿色低碳生物制造与一碳气体菌体蛋白肽创制”技术，展示创新技术为替代蛋白生产开辟的新赛道 [2] 产业平台与基地建设 - 中国食品发酵工业研究院介绍“北京农业食品合成生物创新中心”的使命定位、平台基地建设及产业培育情况 [2] - 平谷区计划打造“替代蛋白原料供应基地”，助力产业资源供给 [1] - 签约仪式上，北京工商大学与安琪酵母股份有限公司、中国食品发酵工业研究院签署共建新质蛋白科研实训基地协议，整合高校科研优势、企业产业资源与研究院平台能力 [3] 行业实践与市场共识 - 圆桌会议以“北京如何发展替代蛋白产业”为主题，邀请FIT8、康比特、安琪酵母、山东禹王、苏陀科技、藻辰生物等行业专家展开对话，聚焦“能落地、可操作” [3] - 与会嘉宾共同拆解北京替代蛋白产业发展的“破局点”，分享实践经验，直面产业痛点，凝聚多方共识并提出建设性意见 [3] - 论坛从政策解读到技术分享，从市场分析到资本对接，全方位勾勒了北京替代蛋白产业的发展蓝图 [3]