行业整体表现 - 2025年8月客车市场整体销量4.47万辆 环比增长7% 同比增长12% [3] - 轻型客车8月销量3.47万辆 环比增长5% 同比增长12% 实现连续5个月同比增长 [3][8] - 1-8月轻客累计销量28.08万辆 同比增长7% 较去年同期增加1.83万辆 [5][16] - 轻客市场占比达客车市场77.59% 1-8月累计占比提升至79.91% [3] 企业竞争格局 - 长安汽车以9722辆销量位居月榜第一 同比增长52% 市场份额28.04% [12] - 上汽大通销量7453辆位列第二 同比增长26% 市场份额21.50% [12] - 江铃汽车销量7388辆排名第三 同比增长9% 市场份额21.31% [12] - 前十企业合计市场份额96.06% 其中5家企业实现正增长 [12][14] - 1-8月累计销量前三企业为长安(8.05万辆)、江铃(6.08万辆)、上汽大通(5.79万辆) [12] 市场份额变化 - 长安汽车1-8月累计份额28.66% 较去年同期提升4.12个百分点 [20] - 江铃汽车累计份额21.64% 提升2.0个百分点 [20] - 上汽大通累计份额20.63% 提升2.31个百分点 [20] - 厦门金龙累计销量增长22% 宇通客车累计增长61% [18] 历史对比分析 - 2025年8月轻客销量创近五年同期最高 但较2022年8月仅高出7000余辆 [5] - 1-8月累计销量为近五年同期最高 较去年同期多销售1.83万辆 [5][16] - 行业前十成员保持稳定 但内部排名出现变化 [20]

板块整体表现 - 商用车板块当日上涨0.49% 跑赢上证指数0.37%和深证成指1.16%的涨幅[1] - 板块内个股涨跌互现 10只个股中有4只上涨 5只下跌 1只平盘[1][2] - 江淮汽车以2.09%涨幅领涨板块 汉马科技以1.95%跌幅领跌[1][2] 个股价格表现 - 江淮汽车收盘价57.76元 涨幅2.09% 成交量71.89万手 成交额41.46亿元[1] - 江铃汽车收盘价21.08元 涨幅0.62% 成交量3.86万手 成交额8118.34万元[1] - 中国重汽收盘价17.11元 涨幅0.59% 成交量13.53万手 成交额2.30亿元[1] - 汉马科技收盘价7.04元 跌幅1.95% 成交量34.09万手 成交额2.42亿元[2] - 宇通客车收盘价27.94元 跌幅1.20% 成交量17.63万手 成交额4.96亿元[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出6427.39万元 游资资金净流入33.45万元 散户资金净流入6393.94万元[2] - 江淮汽车主力净流入1456.42万元 占比0.35% 游资净流入4565.22万元 占比1.10%[3] - 中国重汽主力净流出2774.44万元 占比12.04% 游资净流入1756.85万元 占比7.62%[3] - 宇通客车主力净流入635.94万元 占比1.28% 游资净流出2185.87万元 占比4.40%[3] - 曙光股份主力净流出1007.48万元 占比9.10% 散户净流入1626.50万元 占比14.69%[3] 成交活跃度 - 福田汽车成交量最大达124.06万手 成交额3.61亿元[1][2] - 江淮汽车成交额最高达41.46亿元 远超其他个股[1] - 江铃汽车成交额最低为8118.34万元 成交量3.86万手[1]

行业整体表现 - 25Q2以旧换新政策效果显现 乘用车和商用车总量环比增长[1] - 行业总营收9211亿元 同比+9.1% 环比+15.4% 归母净利润339亿元 同比-8.9% 环比+2.0%[1] - 行业毛利率15.6% 同比-0.9个百分点 环比-0.3个百分点 期间费用率11.2% 同环比均改善0.4个百分点[1] - 经营性现金流净额占收入比重14.0% 同比+2.2个百分点 环比+16.2个百分点[1] 乘用车板块 - 25Q2乘用车批发销量711万辆 同比+13.0% 环比+10.8%[2] - 新能源乘用车批发销量363万辆 同比+33.6% 环比+25.2% 渗透率51.1% 同比+7.9个百分点 环比+5.9个百分点[2] - 乘用车板块总营收5322亿元 同比+10.5% 环比+21.4% 归母净利润133.1亿元 同比-29.1% 环比-5.5%[2] - 小鹏汽车25Q2交付10.3万辆 同比+241.6% 零跑汽车交付13.4万辆 同比+151.7% 零跑2025H1净利润0.3亿元实现扭亏[2] 零部件板块 - 25Q2零部件总营收2516.4亿元 同比+10.5% 环比+9.9% 归母净利润149.7亿元 同比+19.4% 环比+6.5%[3] - 零部件毛利率18.2% 同比+0.1个百分点 环比+0.4个百分点 净利率6.0% 同比+0.4个百分点 环比-0.2个百分点[3] - 应收账款周转天数88.3天 环比减少8.0天 存货周转天数73.3天 环比减少6.3天[3] - 经营性现金流净额271亿元 同比+10.3% 占收入比重10.8%[3] 商用车板块 - 重卡销量25Q2环比增长 龙头公司通过产品力领先和成本费用控制实现超预期业绩[4] - 潍柴动力25Q2归母净利润29.3亿元 同比-11.2% 环比+8.2% 中国重汽净利润3.6亿元 同比+4.0% 环比+15.4%[4] - 客车行业归母净利润13.3亿元 同比+12.1% 环比+50.2% 净利率6.7% 同比+0.5个百分点 环比+0.9个百分点[4] - 宇通客车25Q2归母净利润11.8亿元 同比+16.1% 环比+56.4% 对板块拉动作用明显[4] 投资标的 - 乘用车领域推荐吉利汽车 比亚迪 上汽集团 小鹏汽车 理想汽车 赛力斯 长安汽车 长城汽车[5] - 零部件领域推荐新泉股份 拓普集团 电连技术 比亚迪电子 星宇股份 伯特利 隆盛科技 华丰科技 凌云股份 华域汽车 德赛西威 关注银轮股份[5] - 商用车领域推荐中国重汽 潍柴动力 宇通客车[6]

板块整体表现 - 商用车板块整体下跌1.28% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.04% 深证成指上涨0.45% [1] - 板块内10只个股下跌 4只个股上涨 下跌个股占比71% [1][2] 个股价格表现 - 江淮汽车领跌板块 收盘价56.58元 跌幅2.68% [2] - 中集车辆跌幅第二 收盘价9.27元 下跌2.11% [2] - 曙光股份涨幅居首 收盘价3.83元 上涨3.23% [1] - 汉马科技涨幅第二 收盘价7.18元 上涨1.99% [1] 成交情况 - 福田汽车成交额最高 达5.09亿元 成交量174.26万手 [1] - 江淮汽车成交量最大 达86.74万手 成交额49.19亿元 [2] - 江铃汽车成交额最低 仅9108.51万元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.37亿元 [2] - 游资资金净流入3340.63万元 [2] - 散户资金净流入2.03亿元 [2] - 中国重汽主力净流入2017.80万元 占比7.91% [3] - 汉马科技主力净流出3483.00万元 占比9.83% [3] - 中集车辆散户净流入2519.25万元 占比17.46% [3]

商用车板块市场表现 - 商用车板块整体上涨2.58% 领先于上证指数下跌0.26%和深证成指上涨0.63% [1] - 江淮汽车领涨板块 收盘价58.14元 涨幅6.68% 成交额77.28亿元 [1] - 中通客车涨幅2.78% 安凯客车涨幅2.43% 福田汽车涨幅2.12% 位列涨幅前列 [1] 个股交易数据 - 江淮汽车成交量135.97万手 为板块最高 [1] - 福田汽车成交量180.50万手 成交额5.24亿元 [1] - 宇通客车下跌1.14% 中国重汽下跌0.64% 金龙汽车下跌0.50% [3] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入4.05亿元 游资资金净流出2.97亿元 散户资金净流出1.08亿元 [3] - 江淮汽车主力净流入4.23亿元 占比5.48% 游资净流出3.23亿元 [4] - 中集车辆主力净流入2010.49万元 占比11.88% 为最高主力净占比 [4] - 江铃汽车主力净流出365.79万元 曙光股份主力净流出374.11万元 [4] 相关ETF产品 - 中证500质量成长ETF(560500)近五日上涨2.56% 市盈率18.07倍 [6] - ETF最新份额4.1亿份 减少200万份 主力资金净流出5.3万元 [6] - 估值分位达到78.47% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确2025年力争汽车销量3230万辆左右、新能源汽车1550万辆左右，2026年行业稳中向好；1 - 8月汽车和新能源汽车销量完成目标一定比例，周数据显示新能源乘用车零售有变化、渗透率上升，全球市场新能源车增长，美国新能源汽车销量增长受政策影响；投资建议关注一带一路等新增长点和产品力强等企业 [1][118][120] 根据相关目录分别进行总结 金融市场跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况，如比亚迪收盘价105.91元、一周涨跌幅 - 1.26%等 [15][16] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 包含中国市场销量及出口量、库存变动、车企交付量相关图表数据，但未提及具体数据内容 [17][25][28] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 涵盖全球、欧洲、北美、其他地区新能源汽车销量、渗透率及细分类型销量相关图表数据，但未提及具体数据内容 [40][44][57][60] 动力电池产业链 - 涉及动力电池装车量、出口量、电芯价格、材料成本、各材料开工率和价格等相关图表数据，但未提及具体数据内容 [76] 其他上游原材料 - 包含橡胶、玻璃、钢材、铝日度价格相关图表数据，但未提及具体数据内容 [97] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025、2026年目标；六部门开展汽车行业网络乱象专项整治行动；两部门推进“人工智能 + ”能源高质量发展 [105][106] 中国：行业动态 - 8月新能源汽车销量139.5万辆，同比增长26.8%；9月1 - 7日新能源零售同比下降3%，今年以来累计零售同比增长25%；第36周新能源乘用车零售22.0万辆，同比下降0.5%；8月中国动力电池装车量62.5GWh，同比增长32.4%；中汽协筹备设立新能源汽车电池分会 [106][109][110][111] 海外：政策动态 - 墨西哥将提高亚洲国家进口商品关税；美国豁免多种产品关税 [112] 海外：行业动态 - 美国8月新能源汽车销量17.7万辆，同比增长18.4% [112] 海外：企业动态 - 美韩系电池工厂建设中断；VinFast 2025年上半年全球交付72,167辆；斯洛伐克InoBat获西班牙政府补贴 [113][115][117] 行业观点 - 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出目标，1 - 8月汽车和新能源汽车销量完成一定比例，周数据有变化，全球市场新能源车增长，美国新能源汽车受政策影响 [1][118][119] 投资建议 - 中国新能源汽车市场渗透率提升，关注一带一路等新增长点，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [120][121]

2025年中报总结 - CS汽车2025H1营收18335.59亿元，同比+7.96%，归母净利润760.76亿元，同比+2.23% [3][10] - 2025Q2营收9813.21亿元，同比+9.14%，环比+16.58%，归母净利润386.23亿元，同比-6.64%，环比+7.61% [3][10] - 汽车板块营收同比增速在29个细分板块中排名第五（9.35%），归母净利润同比增速排名第十九（-6.64%） [7] 销量与市场表现 - 2025年8月汽车产销分别281.5和285.7万辆，环比增长8.7%和10.1%，同比增长13%和16.4% [3] - 新能源汽车8月销量139.5万辆，同比增长26.8%，占汽车总销量的48.8% [3] - 2025H1汽车总销量1565.3万辆，同比增长11.4%，其中乘用车销量1353.1万辆（+13%），商用车销量212.2万辆（+2.6%） [10] 板块行情与成本 - 截至8月31日，CS汽车板块上涨11.72%，零部件子板块上涨16.04% [3] - 浮法平板玻璃、铝锭、锌锭价格同比变化-13.3%、+5.4%、-7.1%，环比变化-6.2%、-0.1%、-2.4% [4] - 8月汽车经销商库存预警指数57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点 [4] 细分板块业绩 - 乘用车板块2025H1营收9705亿元（+9%），净利润274亿元（-11%）；2025Q2营收5322亿元（+10%），净利润133亿元（-29%） [28][39] - 汽车零部件板块2025H1营收5140亿元（+10%），净利润326亿元（+15%）；2025Q2营收2688亿元（+11%），净利润168亿元（+18%） [28][53] - 商用车板块2025H1营收2778亿元（+1%），净利润117亿元（-0.44%）；2025Q2营收1421亿元（+1%），净利润61亿元（-5%） [28][72] 盈利能力分析 - CS汽车2025H1销售毛利率15.69%（-0.24pct），净利率4.35%（+0.09pct）；2025Q2毛利率15.60%（-0.27pct），净利率4.15%（-0.33pct） [26] - 零部件板块2025H1毛利率18.14%（+0.21pct），净利率6.67%（+0.71pct）；2025Q2毛利率18.29%（+0.59pct），净利率6.57%（+0.85pct） [60] - 乘用车板块2025H1毛利率14.25%（-1.04pct），净利率2.88%（-0.62pct）；2025Q2毛利率14.00%（-1.27pct），净利率2.53%（-1.47pct） [44] 公司表现亮点 - 小鹏汽车-W 2025Q2营收同比+125%，蔚来-SW环比+58%，赛力斯营收环比+126%，归母净利润环比+193% [5] - 福田汽车归母净利润同比+116%，涛涛车业归母净利润同比+95%、环比+197% [5] - 比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车营收实现大幅增长，赛力斯受益新能源销量提升 [49] 行业动态与政策 - 华为与上汽合作推出尚界H5，预售价16.98万元起，搭载ADS 4辅助驾驶系统 [94] - 地平线征程芯片量产突破1000万套，与哈啰合作推动Robotaxi商业化 [104][105] - 国务院提出大力发展智能网联汽车，重庆追加1.35亿元汽车以旧换新预算 [111][114] - 墨西哥拟对中国汽车及零部件加征10%-50%关税，涉及520亿美元商品 [112] 技术创新与订单 - 优必选获2.5亿元人形机器人订单，预计全年交付500台以上工业人形机器人 [110] - 禾赛科技推出800线超远距激光雷达ETX，预计明年量产 [106] - 小鹏G7 Ultra首次OTA升级，新增全场景VLA功能 [101] 资本市场活动 - 东风集团复牌，岚图汽车将以介绍方式登陆港股 [95] - 奇瑞汽车获证监会备案，拟发行不超过6.99亿股在港上市 [96][97] - 宇树科技计划2025年第四季度提交IPO申请 [109]

核心观点 - 公司获得摩洛哥723台高端定制公交订单 成为服务本届非洲国际足球赛事规模最大的客车品牌 并创造中国品牌在非洲最大单笔客车订单纪录 [1] - 公司通过深度定制化产品 全球赛事服务经验和全周期服务保障体系 持续强化在全球公共交通领域的领导地位 [11][13][18] 赛事合作与交付 - 首批定制公交于9月12日在新能源厂区完成交付仪式 摩洛哥客户代表及公司领导共同出席 [3] - 车辆采用专属涂装设计 针对赛事高强度运营需求进行专项升级 [9][13] - 剩余车辆正按计划生产发运 全球前列的生产基地规模保障订单如期交付 [16] 产品技术优势 - 整车寿命设计达20年/200万公里 适应高温高湿多风沙的复杂环境 [13] - 采用自研独立悬架前桥减小转弯半径 适配摩洛哥狭窄古城道路工况 [13] - 基于当地运营环境深度调研 完成多项专项技术升级 [13] 全球赛事服务经验 - 累计服务G20峰会 APEC会议 2022年卡塔尔足球赛事1500台车队 2024年巴黎世界级运动会等国际盛会 [11] - 在近50个国家建立94个服务站点的全球服务网络 [19] - 针对本届赛事特别组建100多人专项保障团队 提供24小时全天候技术支持 [18] 市场地位与影响力 - 非洲市场累计销量突破23000辆 位居中国客车出口行业第一名 [21] - 本次订单进一步印证公司在全球大型赛事交通保障领域的领导力 [11] - 合作伙伴评价公司产品为"国际标准象征 安全守护者 可靠代名词" [5]

商用车板块市场表现 - 9月12日商用车板块整体下跌1.02% 领跌个股为金龙汽车（收盘价11.93元 跌幅1.49%）[1][3] - 当日上证指数上涨0.22%至3883.69点 深证成指上涨0.13%至12996.38点 板块表现弱于大盘[1] 个股价格变动情况 - 宇通客车（600066）逆势上涨1.39%至29.20元 成交额2.57亿元[1] - 福田汽车（600166）微涨0.35%至2.86元 成交量109.08万手为板块最高[1] - 江淮汽车（600418）成交额达33.04亿元 为板块最高 股价下跌0.92%至54.99元[1][3] - 跌幅超过1%的个股包括金龙汽车（-1.49%）、中国重汽（000951 -1.42%）和汉马科技（600375 -1.26%）[3] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5.4亿元 游资资金净流入2.25亿元 散户资金净流入3.15亿元[3] - 金龙汽车主力净流出3937.82万元（净占比-13.55%） 散户净流入3671.62万元（净占比12.64%）[4] - 中通客车（000957）主力净流出2892.61万元（净占比-11.35%） 游资净流入1237.46万元[4] - 安凯客车（000868）主力净流入1244.90万元（净占比13.44%） 为唯一获得主力资金净流入的个股[4] 相关ETF产品表现 - 中证500质量成长ETF（560500）近五日上涨5.55% 市盈率17.64倍[6] - 该ETF最新份额4.1亿份 主力资金净流入24.0万元 估值分位达74.83%[6][7]

商用车板块整体表现 - 板块当日上涨0.37%，领涨个股为汉马科技（涨幅3.78%）[1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点[1] - 板块内个股涨跌分化明显，10只个股中4只上涨、6只下跌[1][2] 个股价格及成交表现 - 汉马科技收盘价7.14元，成交量87.38万手，成交额6.30亿元[1] - 江淮汽车收盘价55.40元（涨幅2.04%），成交量83.05万手[1] - 福田汽车成交量最高达129.92万手，成交额3.70亿元，但股价下跌1.05%[1][2] - 宇通客车收盘价29.25元（微跌0.20%），成交额2.99亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出8257.89万元，游资资金净流出6812.52万元[2] - 散户资金净流入1.51亿元，显示散户与机构资金流向出现分化[2] - 汉马科技获主力净流入2540.92万元（占比4.03%），但游资净流出1400.86万元[3] - 曙光股份主力净流出2228.02万元（占比-20.99%），为板块中主力资金流出最严重个股[3] - 一汽解放主力净流入819.81万元（占比9.83%），在下跌个股中表现相对稳健[3]