董事会决议 - 第七届董事会第十一次会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 应参加表决董事九名 实际参加表决董事九名 [1] - 会议召集人为公司董事长刘平 会议符合公司法 证券法及公司章程规定 [1] 审议议案 - 董事会全票通过2025年半年度报告及摘要议案 9票同意 0票反对 0票弃权 [1] - 董事会全票通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告议案 9票同意 0票反对 0票弃权 [1] - 关联董事回避表决 非关联董事以3票同意 0票反对 0票弃权通过对保利财务有限公司关联交易风险持续评估报告议案 [2] 文件披露 - 2025年半年度报告及摘要详见上海证券交易所网站 [1] - 募集资金存放与实际使用情况专项报告以公告编号2025-075披露于上海证券交易所网站 [2] - 保利财务有限公司关联交易风险持续评估报告同步披露于上海证券交易所网站 [2] 前置审批程序 - 半年度报告议案在提交董事会前已通过董事会审计委员会2025年第四次会议审议 [1] - 募集资金专项报告议案同样经董事会审计委员会2025年第四次会议前置审议通过 [2]

公司治理 - 第七届监事会第十三次会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 会议召集人为监事会主席孔峻峰 应参加表决监事三名 实际参加表决监事三名 [1] - 会议召集和召开符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》及《公司章程》有关规定 [1] 财务报告审议 - 监事会以3票同意 0票反对 0票弃权审议通过《关于2025年半年度报告及摘要的议案》 [1] - 监事会确认半年度报告编制和审议程序符合法律法规及监管机构规定 报告真实反映公司2025年半年度经营管理和财务状况 [1] - 具体内容详见上海证券交易所网站披露的《2025年半年度报告》及《2025年半年度报告摘要》 [1] 募集资金管理 - 监事会以3票同意 0票反对 0票弃权审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告的议案》 [2] - 具体内容详见上海证券交易所网站披露的专项报告（公告编号2025-075） [2]

公司基本情况 - 保利财务有限公司于2008年3月11日成立 注册资本未披露 为保利集团旗下非银行金融机构 专注于集团内部资金管理和金融服务 [1] - 公司经国家金融监督管理总局批准设立 金融许可证机构编码为L0090H211000001 统一社会信用代码为91110000717881749W [1] 内部控制体系 - 公司治理架构包含支委会前置研究清单和"三重一大"决策清单 董事会下设战略委员会 审计委员会 风险与合规管理委员会及薪酬与考核委员会 [2] - 总经理办公会下设信贷审查委员会 投资决策委员会和采购评审委员会 共设九个职能部门 [2] - 建立年度规章制度"立改废"机制 通过合规清单实现流程化管控 明确业务权责边界 [2] - 风险管理体系包含审计委员会和风险与合规管理委员会 实施风险偏好陈述书制度和三级审查机制 [3] - 内部审计由董事会直接领导 稽核部开展常规业务稽核和专项审计 [4] - 资金结算业务遵循《资金结算业务管理办法》 存款业务遵循平等自愿原则 结算业务采用加密技术与安全防护措施 [4] - 信贷业务实行"审贷分离 分级审批"机制 制定《信贷审查委员会工作规则》 定期进行贷后检查和风险分类 [5] - 票据业务严格审查票据真实性 确保贸易背景真实 保证资料要素逻辑一贯性 [6] - 信息系统实行"制度先行"原则 核心业务系统包含资金结算 信贷管理 投资及同业管理等功能 [6] - 安全措施包括数字证书加密登录 核心数据异地实时同步 内外网物理隔离 配备入侵检测 防火墙等安全设备 [6][7] - 每季度开展灾备数据恢复演练 每年进行设备主备切换演练 [7] - 内部控制总体评价为制度完善且有效执行 整体风险可控 [7] 经营管理与财务数据 - 公司遵循《公司法》《银行业监督管理法》及《企业集团财务公司管理办法》开展经营活动 注重流动性管控和资产配置优化 [7] - 2025年6月末资产总额为826.16亿元 较此前经审计数据有所波动 [8][9] - 所有者权益总额为64.16亿元 营业总收入为9.38亿元 利润总额为4.33亿元 净利润为3.04亿元 [9] - 资本充足率为14.06% 高于10.5%监管要求 集团外负债为0元 投资比例为67.48% 低于70%上限 [9] - 票据承兑和转贴现总额为106.35万元 流动性比例为54.34% 高于25%监管标准 [9][10] - 截至2025年6月30日 公司在保利财务存款余额未披露 贷款余额为228.63亿元 较2024年末减少43.67亿元 [10][11] 风险评估结论 - 保利财务具备合法有效的《金融许可证》和《营业执照》 [11] - 公司内部控制制度完整合理 能有效控制各类风险 [11] - 经营符合《企业集团财务公司管理办法》规定 未发现重大违规情况 [11] - 存贷款业务风险可控 不影响公司正常经营 [11]

会议基本信息 - 会议时间定于2025年9月2日14:00-15:00 [1][2] - 会议方式为上证路演中心网络互动 [1][2] - 会议网址为http://roadshow.sseinfo.com/ [1][2] 会议参与方式 - 投资者可在2025年8月26日至9月1日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱stock@polycn.com提交问题 [1][3] - 公司管理层将出席本次业绩说明会 [2] - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议内容记录 [3] 会议内容与目的 - 会议重点讨论公司2025年半年度经营成果及财务状况 [2] - 公司将对投资者普遍关注的问题进行回应 [1][2] - 会议基于2025年8月26日披露的《2025年半年度报告》召开 [2] 联系方式 - 联系部门为公司董事会办公室 [3] - 联系电话为020-89898833 [3] - 联系邮箱为stock@polycn.com [3]

募集资金基本情况 - 公司通过向特定对象发行可转换公司债券8500万张募集资金 总额未在文中明确披露但募集资金净额为847,875万元[1][5] - 募集资金到账后公司使用部分资金置换预先投入的自筹资金 置换金额为1,640,782,065.13元[1][5] - 截至2025年6月30日 募集资金存储专户余额为114,854,571.76元 含利息收入[1][2] 募集资金管理情况 - 公司建立并严格执行《募集资金管理办法》 历经多次股东大会修订完善[2] - 募集资金专户分布于多家银行 包括中国民生银行、中国光大银行、交通银行等12家机构[3][4] - 公司与保荐机构及开户银行签订三方监管协议 协议内容符合上海证券交易所范本要求[4] 募集资金使用情况 - 2025年上半年累计使用募集资金2,011,624,068.00元 其中370,842,002.87元直接投入募投项目[4] - 公司使用闲置募集资金临时补充流动资金 已归还485,537,181.89元 未归还余额6,352,430,752.98元[2][5] - 募集资金投资项目包括上海保利海瑧悦、北京保利颐璟和煦等14个房地产开发项目[5] 资金使用合规性 - 报告期内未发生变更募集资金投资项目的情况[4] - 公司确认不存在募集资金管理违规情形 信息披露符合规范要求[4] - 募集资金使用进度未设置具体承诺指标 因项目开发周期较长 效益尚未完全体现[5][6]

担保规模与结构 - 2025年第二季度新增对外担保317.59亿元 其中第二季度新增127.50亿元 对外担保余额达1200.64亿元 [1][2] - 新增担保中 公司为全资子公司提供担保124.12亿元 为非全资子公司提供担保3.12亿元 为参股公司提供担保0.26亿元 [2] - 担保余额中 全资子公司担保占比80.8%（970.13亿元） 非全资子公司担保占比15.6%（186.95亿元） 参股公司担保占比3.6%（43.56亿元） [2] 资产负债率分布 - 全资子公司担保中 资产负债率超过70%的子公司担保余额877.78亿元 占比90.5% 新增担保77.22亿元 [2] - 非全资子公司担保中 资产负债率超过70%的子公司担保余额137.52亿元 占比73.6% 新增担保2.90亿元 [2] - 参股公司担保中 资产负债率超过70%的公司担保余额16.23亿元 占比37.3% 无新增担保 [2] 区域与业务分布 - 新增担保覆盖武汉 江门 中山 长沙 广州 长春 佛山 天津 上海 南京 东莞 成都 苏州等主要城市 以房地产开发经营为主营业务 [4][5][6][7][8][9] - 单笔担保金额从0.04亿元（成都航逸置业）至13.80亿元（东莞市利璟住房租赁）不等 体现差异化资金支持策略 [7][8] - 多家被担保公司2024年净利润为负 包括武汉林海房地产（-2510万元） 中山和越实业（-10212万元） 湖南保洋置业（-3686万元）等 [4] 财务影响 - 对外担保余额占公司2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的60.76% [1] - 其中对控股子公司担保余额1157.08亿元 占净资产的58.56% [1] - 报告期内解除担保231.32亿元 无逾期担保事项 [1]

核心财务表现 - 营业收入1168.57亿元 同比减少16.08% [1][5] - 归母净利润27.11亿元 同比大幅下降63.47% [1][5] - 加权平均净资产收益率1.36% 较上年同期减少2.33个百分点 [1] 资产负债状况 - 总资产13054.89亿元 较期初下降2.22% [1][5] - 归母净资产1982.59亿元 较期初微增0.34% [1][5] - 扣除预收款资产负债率63.30% 净负债率59.64% 分别较期初下降0.82个百分点 [5] 经营现金流与每股收益 - 经营活动现金流量净额160.17亿元 较上年同期-171.48亿元实现转正 [1] - 基本每股收益0.23元/股 同比下降63.39% [1] - 稀释每股收益0.23元/股 同比下降63.13% [1] 销售业绩表现 - 实现签约金额1451.71亿元 同比减少16.25% [5] - 净利润65.68亿元 同比下降38.60% [5] 股东结构与债券融资 - 前三大股东分别为保利南方集团(37.69%)、香港中央结算(4.30%)、中国保利集团(3.03%) [1][2] - 存续多笔公司债券 包括20保利01(利率3.10%)、24保利09(利率2.57%)、25保利04(利率2.25%)等 [2][3][4] - 股东总数21.74万户 前十大股东中以国有法人和指数基金为主 [1][2]

营收表现 - 公司报告期实现营收1168.57亿元 同比下降16.08% [1] 盈利能力 - 归母净利润27.11亿元 同比下降63.47% [1] - 扣非净利润25.79亿元 同比下降64.32% [1] - 基本每股收益0.23元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - 业绩下滑符合预期 2025H1营收同比-16.1%至1,168.6亿元 归母净利润同比-63.5%至27.1亿元 [7] - 拿地修复显著 2025H1拿地金额同比+304%至509亿元 拿地面积同比+96%至228万方 [7] - 融资成本创新低 期末综合融资成本降至2.89% 新增融资平均成本2.71% [7] - 销售排名稳居行业第一 2025H1销售金额1,451.7亿元 在38个核心城市销售贡献占比达92% [7] 财务表现 - 2025H1综合毛利率14.6%（同比-1.4pct） 归母净利率2.3%（同比-3.0pct） 期间费率5.6%（同比+0.4pct） [7] - 投资收益9.2亿元（同比-45.9%） 扣非归母净利润25.8亿元（同比-64.3%） [7] - 预测2025-2027年归母净利润分别为51.3/56.6/62.5亿元 对应PE 19.4/17.6/16倍 [6][7] 经营数据 - 销售回笼1,448亿元 综合回笼率100%（同比+15pct） [7] - 三条红线保持绿档：扣除预收款资产负债率63.3% 净负债率59.6% 现金短债比1.9倍 [7] - 待售项目计容面积5,855万平（较年初减少403万平） 完成"调转换退"51万平 [7] 融资进展 - 完成85亿元定向可转债发行 期限6年 首年票面利率2.20% 初始转股价格不低于16.09元/股 [7]

公司财务与担保状况 - 公司及控股子公司对外担保余额达1200.64亿元 占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的60.76% [1] - 上市公司对控股子公司担保余额为1157.08亿元 占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的58.56% [1] 业务收入结构 - 2025年1至6月房地产收入占比89.98% 为公司核心业务板块 [1] - 其他业务收入占比9.77% 其他业务收入占比0.25% [1] 市场表现 - 公司当前股价为8.3元 总市值为994亿元 [1]