市场表现 - 7月23日A股高开高走，上证指数冲击5连涨并创年内新高，雅江水电站概念股持续受追捧，多股批量涨停 [1] - A500ETF基金（512050）上涨超0.1%，盘中成交额突破6亿元，位居同类第一 [1] - 持仓股中国电建连续3日一字涨停，浙富控股、包钢股份、雅化集团、中国能建等批量涨停 [1] 资金动向 - 截至7月22日，上交所融资余额报9695.72亿元，较前一交易日增加99.63亿元 [1] - 深交所融资余额报9438.69亿元，较前一交易日增加49.93亿元 [1] - 北交所融资余额报61.73亿元，较前一交易日增加0.92亿元 [1] - A股合计融资余额19196.13亿元，较前一交易日增加150.48亿元 [1] - 中央汇金二季度累计申购多只核心宽基ETF，增持规模超1900亿元 [1] 产品特点 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 中证A500指数覆盖全部35个细分行业，融合价值与成长属性 [2] - 相比沪深300，该指数超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源等新质生产力行业 [2] - 该产品具备天然的哑铃投资属性 [2]

稀土永磁板块市场表现 - 稀土永磁板块出现探底拉升行情 包钢股份触及涨停 瑞晨环保涨幅超过15% 奔朗新材 北方稀土 久吾高科等个股纷纷跟涨 [1] - 板块内多只个股出现暗盘资金流入迹象 [1]

特高压电网建设与运营 - ±800千伏锡盟－泰州特高压直流工程全长1620公里 经内蒙古、河北、天津、山东、江苏五地 单日外送电量超1亿度[3] - 截至7月19日累计外送电超1935亿度 节约标煤619.2万吨 减排二氧化碳1.63亿吨[5] - 内蒙古已建成"五交三直"8条特高压输电通道 形成纵贯南北的蒙电外送大通道[11] 绿电生产与外送规模 - 去年内蒙古生产绿电超2000亿度 跨省特高压绿电交易规模762亿度位居全国第一 节约标煤243.84万吨 减排二氧化碳0.76亿吨[6] - 2025年通过特高压外送北京绿电已超10亿度 是2024年全年交易电量的2倍 相当于30万户家庭一年用电量[8] - 2024年特高压电网外送电量达1706亿度 绿电输送量持续增加 累计外送电量破7400亿度 相当于2.7亿户家庭1年用电量[13][14] 绿电交易机制创新 - 京蒙两地电力部门将绿电进京交易周期由每年3-4次提升至每月2-3次 实现高频次常态化交易[8] - 内蒙古电力多边交易市场将绿电交易纳入中长期交易 市场经营主体可获得可再生能源绿色电力证书[15] - 交易平台与国家能源局建立专线 实现绿电交易到绿证核发全流程畅通 2024年累计推送核发绿证超2.4亿张[16] 绿电消费与企业实践 - 2024年内蒙古电力集团经营区域内1788家市场主体参与绿电交易 全年交易量757亿度 绿色环境价值30.3元/兆瓦时[16] - 包钢2024年外购绿电24.29亿度 购买绿证240多万张 绿电占比高达61.6%[17] - 绿证可作为国际贸易衔接工具 欧盟碳关税将认可中国绿证 帮助企业降低碳关税成本[17] 未来发展规划 - 国家"十四五"规划明确在内蒙古实施库布其至上海、腾格里至江西等特高压工程[15] - 将加快开工蒙西至京津冀、达拉特至蒙西等特高压工程 提升蒙东电网整体外送能力[15] - 2025年4月9日完成当日绿电交易量1.94亿千瓦时 470家新能源场站和256家用户自主参与交易[15]

稀土ETF嘉实市场表现 - 盘中换手率达6.85% 单日成交额2.16亿元 [3] - 近1周日均成交额3.22亿元 居可比基金首位 [3] - 最新规模31.45亿元创近1年新高 近1周份额增长1.20亿份 [3] - 近5日累计资金净流入3.05亿元 最新单日净流入7841.54万元 [3] 稀土ETF嘉实收益能力 - 近1年净值上涨63.74% 在指数股票型基金中排名前4.47% [3] - 成立以来最高单月回报41.25% 最长连涨月数达4个月 [3] - 最长连涨期间累计涨幅83.89% 上涨月份平均收益率9.69% [3] 稀土行业政策与价格动态 - 七部门联合印发方案 明确科学调控稀土开发利用规模 [3] - 氧化镨钕价格达47.7万元/吨 周环比涨5.3%月环比涨8.2% [4] - 金九银十消费旺季前置采购 下游补库预期支撑中期价格 [4] 稀土产业指数成分结构 - 前十大权重股合计占比55.58% 北方稀土权重13.22%居首 [4] - 厦门钨业单日涨幅3.50%表现最佳 盛和资源涨0.85% [6] - 北方稀土与中国稀土分别下跌2.40%和2.22% [6] 稀土行业战略发展 - 国资央企重点布局绿色矿产 助推西藏高质量发展 [3] - 海外高价传导至国内市场 企业利润增厚空间可期 [4] - 板块有望迎来估值与利润共振扩张的双击机会 [4]

市场整体表现 - 沪指7月21日上涨0 72% [1] - 申万所属行业中上涨的有27个 涨幅居前的为建筑材料(6 06%)、建筑装饰(3 79%)、钢铁(位居涨幅榜第三) [1] - 跌幅居前的行业为银行(-0 77%)、综合(-0 34%) [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出69 45亿元 [1] - 11个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入规模居首(31 93亿元 涨幅2 06%) 其次是建筑材料(20 38亿元 涨幅6 06%) [1] - 20个行业主力资金净流出 计算机行业净流出规模最大(93 19亿元) 其次是电子(-20 52亿元)、医药生物、银行、通信等行业 [1] 钢铁行业表现 - 钢铁行业今日上涨3 44% 主力资金净流入4 08亿元 [2] - 行业44只个股中43只上涨 4只涨停 仅1只下跌 [2] - 24只个股资金净流入 其中7只净流入超5000万元 重庆钢铁净流入居首(1 03亿元) 柳钢股份(9794 87万元)、抚顺特钢(8514 98万元)紧随其后 [2] - 6只个股资金净流出超千万元 包钢股份(-9629 28万元)、钒钛股份(-5969 50万元)、马钢股份(-5229 18万元)净流出居前 [2] 钢铁个股资金流向详情 - 重庆钢铁(601005)涨幅9 79% 换手率5 25% 主力资金流入10279 81万元 [2] - 柳钢股份(601003)涨幅9 95% 换手率4 55% 主力资金流入9794 87万元 [2] - 抚顺特钢(600399)涨幅4 30% 换手率10 42% 主力资金流入8514 98万元 [2] - 包钢股份(600010)涨幅2 80% 换手率6 15% 主力资金流出9629 28万元 [3] - 钒钛股份(000629)涨幅4 14% 换手率2 81% 主力资金流出5969 50万元 [3]

稀土产业指数表现 - 中证稀土产业指数上涨3 36% 成分股卧龙电驱 盛和资源涨停 华宏科技上涨8 86% 北方稀土 中色股份跟涨 [1] - 稀土ETF嘉实(516150)上涨3 48% 冲击3连涨 [1] 稀土ETF嘉实流动性及规模 - 盘中换手7 84% 成交2 38亿元 [3] - 近1周日均成交2 97亿元 排名可比基金第一 [3] - 近1周规模增长3 36亿元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长1 84亿份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日3日资金净流入 合计2 16亿元 [3] 稀土ETF嘉实收益表现 - 近1年净值上涨58 80% 指数股票型基金排名168/2917 前5 76% [3] - 成立以来最高单月回报41 25% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅83 89% 上涨月份平均收益率9 69% [3] 有色金属板块展望 - 黄金受益于美元信用走弱和美国降息预期增强 [3] - 铜冶炼原料供给受限 需求具备长期韧性 铜价中枢有望上移 [3] - 稀土价格有望上涨 因出口逐步放开 需求增长 供给刚性 [3] 稀土产业投资逻辑 - 稀土为我国定价 下游应用广泛且全球领先 板块关注度有望提高 [4] - "类供改"政策催化叠加"大国利器"地位带来价值重估机会 [4] - 永磁板块受益于人形机器人和低空经济景气高增 [4] 中证稀土产业指数权重股 - 前十大权重股合计占比56 37% 包括北方稀土(13 22%) 中国稀土(5 63%) 中国铝业(4 93%) 格林美(4 93%) 领益智造(4 84%) 包钢股份(4 78%) 卧龙电驱(4 54%) 金风科技(4 45%) 厦门钨业(4 18%) 盛和资源(3 87%) [4][6] - 北方稀土涨6 64% 中国稀土涨4 19% 中国铝业涨2 90% 格林美涨1 86% 领益智造跌0 22% 包钢股份涨3 74% 卧龙电驱涨停 金风科技涨0 71% 厦门钨业涨1 44% 盛和资源涨9 98% [6]

稀土永磁板块市场表现 - A股稀土永磁板块整体拉升 [1] - 华宏科技触及涨停 [1] - 盛和资源涨幅超过8% [1] - 北方稀土、包钢股份、焦作万方跟涨 [1] 行业出口动态 - 中国稀土磁体6月出口激增 [1]

稀土永磁板块市场表现 - 华宏科技（002645）触及涨停 [1] - 盛和资源（600392）涨幅超过8% [1] - 北方稀土（600111）、包钢股份（600010）、焦作万方（000612）股价跟涨 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：稀土行业 - 公司：包钢股份、中国稠、广晟有色、北方金属、美国 MP 公司 纪要提到的核心观点和论据 供给端 - 轻稀土约一半供给受配额制管控另一半来自进口矿冶炼和回收，进口矿冶炼存在大量不合规供给，2025 年 2 月意见征求稿规定稀土冶炼仅限稀土集团，将影响非国资份额进行供改[2] - 重稀土国内动用原矿占全球供应量 30%-40%，部分来自东南亚国家，无序供给需反内卷，回收产业产能利用率长期低于 50%，龙头企业市占率仅 20%左右需加强整合[2] - 2024 年 10 月《稀土管理条例》正式版加强对进口矿和二次利用管控，上线追溯信息系统，非体系外供给将被取缔或整合，供给显著收缩[2][4] - 2025 年配额预计温和增长，针对国内开采矿及冶炼指标，覆盖 80%-90%产量，进口矿源受多因素影响需打折扣，供给预计微增甚至大比例缩减[8][9][10] 需求端 - 不考虑贸易战系统需求年增长约 10%，考虑出口管制需求增速仍超 5%，终端需求有 20%增长[1][10] 中游磁材企业 - 过去几年经历过剩阶段，2024 年龙头企业扩产加工费收入触底，2025 年二季度业绩超预期，加工费改善[3] - 2025 年磁材产量同比增速从 40%降至 17%，终端需求增速 20%左右，价格战缓解[3] 政策影响 - 政策打击不合规供给，加强物质流监控，实现反内卷，为合法经营者提供机会，推动中游加工费改善，提升整体盈利水平[1][4][5] 价格传导机制 - 中游反内卷，上游对价格上涨接受度提高，传导至下游新能源车等领域，扩展产业链利润空间，上游涨价容忍度提升[1][6] 美国影响 - 美国 MP 公司获国防部注资，设定近 90 万元每吨最低补贴价格，解除国内稀土价格上涨天花板，中美对抗下中国稀土板块业绩与估值逻辑强劲[2][11] 公司表现 - 包钢股份与北方稠关联交易，售价随市场价上涨，钢铁业务盈利改善，镨钕氧化物价格涨至 60 万元业绩弹性显著增加，市值空间还有一倍以上[12][13] - 中国稠、广晟有色受益于涨价和重型金属供应收缩，有资产注入预期，目标市值空间接近一倍 - 北方金属因库存收益及季度调价机制吃到涨价利润，业绩对应 25 倍估值，目标市值空间还有一半以上[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 磁材企业盈利依赖主业加工费和库存收益，2025 年二季度价格未明显上涨但盈利改善表明加工费改善[3] - 稀土以资材形式出口，含重稀土数量需打折扣[10]

公司动态 - 包钢股份首次批量生产1000吨压缩空气储能电站用新型高强度易焊接容器钢并完成交付 [1] - 该批钢材将用于内蒙古某压缩空气储能电站项目 为西部地区新能源建设提供支持 [1] - 公司技术团队在23天内完成千吨合同交付 第二批合同正在洽谈中 [3] 技术突破 - 新型容器钢需兼具高强度 高抗疲劳性 耐腐蚀性及良好焊接性能以满足压缩空气储能电站核心容器需求 [3] - 技术团队解决钢板拉伸强度与热处理工艺匹配难题 采用小批量试制—工艺优化—批量生产的技术路线 [3] - 从订单下达到产品检验交付全流程紧密跟踪 确保每块钢板达到最高标准 [3] 新能源战略布局 - 公司将"风 光 储 氢"作为核心产品重点布局 风电钢产品已成为"陆上"之冠 输氢管线钢供货国家重点管线项目 [4] - 此次新型容器钢成功交付开辟储能用钢新赛道 为压缩空气储能电站等设施建设提供关键材料支撑 [4][5] 行业发展 - 压缩空气储能电站利用空气压缩和膨胀原理实现电能储存与释放 是新型储能设施 [3] - 截至2025年5月底内蒙古新能源总装机量达14309万千瓦 占全区电力总装机量52% [4] - 储能系统可调节新能源电力输出 解决间歇性和波动性问题 提高电力供应稳定性和能源利用效率 [4]