阿里巴巴与英伟达合作 - 阿里巴巴与英伟达正式开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试等实践环节 [1] - 对比2022年GenAI元年 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍 [1] 中证人工智能主题指数表现 - 截至2025年9月25日09:38 中证人工智能主题指数(930713)上涨0.56% [1] - 指数成分股德赛西威上涨7.56% 浪潮信息上涨6.31% 三七互娱上涨4.36% 芯原股份上涨4.10% 神州泰岳上涨3.71% [1] AI人工智能ETF产品信息 - AI人工智能ETF(512930)上涨0.51% 最新价报2.19元 近1周累计上涨3.03% [1] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中最低费率水平 [1] - 场外联接包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)、E(024610) [4] 指数成分与权重结构 - 中证人工智能主题指数选取50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年8月29日 前十大权重股合计占比60.82% [2] - 权重排名前三位为新易盛(6.52%)、中际旭创(6.71%)、寒武纪(6.45%) [2][4]

股价表现与市场反应 - 阿里巴巴港股股价9月24日全天上涨9.16% 创近三年新高 市值日增近3000亿港元 本月累计上涨超四成 年内涨幅接近翻倍 港股总市值达3.32万亿港元 [1] - 美股方面 华尔街明星基金经理凯茜·伍德旗下基金本周重启对阿里巴巴持仓 为四年来首次 受与英伟达合作影响 美股盘前股价上涨近10% 收盘累计上涨8.19% 总市值达4206亿美元 [1] AI战略与演进路线 - 公司认为实现通用人工智能AGI是确定性事件 终极目标是发展超级人工智能ASI 演进路线分为三阶段：智能涌现（AI具备泛化智能） 自主行动（当前阶段 AI掌握工具使用以辅助人） 自我迭代（AI连接物理世界并自主学习） [2] - 阿里云作为全栈人工智能服务商 通过两大核心路径实施AI战略：通义千问坚持开源开放路线打造AI时代Android 构建超级AI云作为下一代计算机提供全球智能算力网络 [2] - 公司积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 为迎接ASI时代 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [2] 技术合作与生态建设 - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作 覆盖实践各方面 阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈 提供全链路平台服务缩短具身智能及辅助驾驶等应用开发周期 [3] - Physical AI是AI技术向物理世界延伸的分支领域 通过融合多模态感知和物理规则认知使AI与现实世界交互 典型应用包括人形机器人和高级别自动驾驶系统 [3] 产品发布与技术突破 - 阿里云发布七款大模型新品 全面覆盖语言 视觉 语音及多模态技术领域 包括通义旗舰模型Qwen3-Max 其性能超过GPT5和Claude Opus 4 预览版在Chatbot Arena排行榜位列第三 [4] - 通义大模型家族新增语音大模型通义百聆 含语音识别模型Fun-ASR和语音合成模型Fun-CosyVoice 强调模型迭代效率和多模态演进是必然趋势 [5] - 阿里云宣布全球基础设施扩建计划：在巴西 法国和荷兰首次设立云计算地域节点 扩建墨西哥 日本 韩国 马来西亚和迪拜的数据中心 [4] 行业竞争优势 - 阿里巴巴拥有领先的开源大模型能力和完善AI生态体系 有望带动AI业务快速增长 实现云计算收入同比增速上行和云估值提升 [3] - 阿里云是全球少数在大模型和云计算方面实现全栈自研及联合创新的云计算公司 模型竞争是系统竞争 云竞争也是模型竞争 [5]

美股市场表现 - 9月24日美股三大指数集体下跌 道指跌0.37% 纳指跌0.33% 标普500指数跌0.28% [2] - 大型科技股涨跌不一 英特尔涨超6% 特斯拉涨近4% 谷歌跌超1% 英伟达和苹果跌近1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.83% 热门中概股普涨 [2] 阿里巴巴股价表现 - 阿里巴巴美股报收176.44美元 涨幅8.19% 市值达4206.32亿美元 [3] - 阿里巴巴港股大涨9.16% 市值达3.32万亿港元 单日市值增加近3000亿港元 [3] - 公司股价年内累计上涨逾110% 下半年美股和港股涨幅双双突破30% [3][4] 人工智能战略进展 - 阿里在云栖大会首次提出"超级人工智能"概念 积极推进3800亿AI基础设施建设 [4] - 通义发布7款模型更新 覆盖大语言模型、多模态模型和编程模型等领域 [4] - 正式宣布与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理、模型训练及环境仿真等环节 [4] 业务与财务表现 - 阿里云收入增长加速至26% 创三年新高 [4] - AI相关收入连续8个季度实现三位数增长 [4] - AI收入占外部商业化收入比例已超过20% [4] 市场机构动向 - 摩根大通、高盛等多家投行集体上调阿里巴巴目标价 [4] - 方舟投资四年来首次重启对阿里巴巴持仓 通过两只ETF合计买入99090股 总价值1613万美元 [5] - 阿里港股于9月17日上涨5.28% 报收161.6港元 创近四年新高 市值重回3万亿港元 [5]

案件概述 - 南京玄武区人民检察院公布一起通过制造虚假交易骗取电商平台补贴案件 总金额达2130万元[1] - 案件涉及10名涉案人员 均被判处刑罚 主犯朱某被判处有期徒刑4年6个月[1][2] - 涉案人员通过注册店铺 在百亿补贴活动期间上架商品并组织大规模刷单 采用虚假发货方式逃避平台监测[1][2] 作案手法 - 涉案人员通过"黄牛"组织大量"刷手"在其店铺下单 店铺不进行实际发货 而是发送矿泉水以逃避平台监测[2] - 在2022年1月至2024年3月期间 利用京东和天猫平台开展的百亿补贴和优惠券补贴活动进行诈骗[1] - 仅2024年1月30日至2月2日四天内 就通过542台电脑的虚假交易骗取京东补贴18.97万元[1] 案件细节 - 单个虚假订单显示 笔记本电脑标价4829元 其中60元为刷单公司佣金 350元为套取的平台补贴款[1] - 四天内的虚假订单刷单信息长达12页 因交易订单异常引起京东注意并向警方报案[1] - 涉案人员已退赔京东和天猫的全部损失 目前判决已生效[2]

阿里巴巴与英伟达合作及股价表现 - 阿里巴巴与英伟达合作开展Physical AI项目 引发科技股强势反弹 [1] - 阿里巴巴宣布在巴西 法国和荷兰建立新数据中心 强化全球市场布局 [1] - 美国银行将阿里巴巴目标价从168美元上调至195美元 摩根士丹利给出200美元目标价 [1] 百度自动驾驶进展 - 百度APOLLO GO无人驾驶项目获得阿联酋测试牌照 标志中国科技企业在全球自动驾驶领域突破 [1] 科技行业政策与资金流向 - 八个部门联合发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 要求增加人工智能终端产品有效供给 [2] - 半导体 储能电池和机器人等景气行业出现资金流入趋势 [2] - 市场对科技行业青睐 高景气度提供良好布局时机 [2] 医药行业动态 - 国家医保局即将解读医疗服务价格项目立项指南 [2] - 恒瑞医药签署瑞康曲妥珠单抗授权许可协议 最高可获得10.93亿美元里程碑付款 [2] 工业产能控制政策 - 六个部门发布政策严格限制新增水泥熟料和玻璃产能 表明政府产能控制决心 [2] 核聚变技术进展 - 中国"国家队"将在上海建设高温超导聚变装置 推动可控核聚变技术研究 [3] 大宗商品市场 - LME三个月期铜价创2024年5月以来新高 受供应短缺预测推动上涨 [3] - 铜长期需求受可再生能源和新兴产业推动 [3] 游戏行业复苏 - 国家新闻出版署9月审批145款国产游戏和11款进口游戏 为行业复苏注入动力 [3] 贸易政策影响 - 美方对进口工业机械和医疗设备启动232调查 可能影响国内相关产业 [3]

AI投资市场反应 - AI投资计划公布后企业市值增量显著超过投资金额 英伟达宣布投资50亿美元入股英特尔和最多1000亿美元投资OpenAI后 三个交易日内市值增加超过3200亿美元 为投资金额三倍 [1] - 阿里巴巴宣布AI投入超过年初500亿美元目标后 美股股价一度上涨10% 市值增加超过350亿美元 尽管新增投入具体金额未公布 [1] - Meta 微软 Alphabet和亚马逊今年承诺AI总投资超过3170亿美元 四家公司合计市值增加约1.8万亿美元 增量远超计划投入金额 [2] 投资者行为模式 - 投资者极度追捧AI相关投资 持续增持巨资建设数据中心且力求AI领先的公司股票 [1] - 市场坚信AI领先地位需要大量投资 且具备规模与基础设施的企业能从中获利 [2] 行业投资特征 - 企业大规模AI支出计划在股市获得立即回报 与通常支出计划反应不同 [1] - 目前仅少数公司能在财报展示实质性AI投资回报 但市值仍实现大幅增长 [1]

理想汽车长春航展海报争议 - 理想汽车回应称收到非正式渠道函件图片后已第一时间暂停相关宣传并主动联系中国航空工业集团核实 [2] - 主题宣传是理想汽车长春销售公司与长春航空展的合作项目 使用前已与航展方沟通确认 [2] - 理想MEGA与航展大楼同框图片系在航展运营服务供应商允许下对保障用车与建筑进行的现场摄制 [2] 周鸿祎谈AI应用与人力资源管理 - 360公司要求员工必须使用AI 若拒绝使用则有理由考虑裁员 [3] - 公司内部正举办AI大赛以推动AI应用 目前未因AI实施大规模裁员 [3] 高通新一代移动芯片发布 - 第五代骁龙8至尊版芯片采用2+6核心架构 Prime核心频率提升至4.6GHz 性能核心运行于3.62GHz [4] - 相比前代产品CPU性能提升20% 能效提升35% 整体功耗降低16% [4][5] 奇瑞汽车港股上市 - 奇瑞汽车以每股30.75港元上限定价在港交所挂牌 股份代号9973 [6] - 募资规模达91.4亿港元（约83.76亿元人民币） 成为年内港股市场规模最大车企IPO [6] 苹果产品回应与供应链动态 - 苹果回应iPhone17展示机痕迹系老旧MagSafe支架材料转移所致 可通过清洁去除 已着手更换磨损支架 [7] - iPhone17 Pro相机平台边缘采用阳极氧化铝工艺 长期使用可能出现正常磨损 其他部位抗刮性能优异 [7] - 英特尔正与苹果洽谈投资事宜 双方讨论更紧密合作 谈判处于早期阶段可能不会达成正式协议 [11] 小米家电业务扩张 - 小米大家电正式登陆欧洲市场 产品包括空调、冰箱和洗衣机 [8] 科技企业战略合作 - 阿里巴巴与英伟达在云栖大会宣布开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及验证测试等领域 [9] 游戏行业审批进展 - 《黑神话：悟空》Xbox版通过国家新闻出版署审批 目前PC端、PS5和Xbox版本均已过审 [10] 汽车行业渠道变革 - 丰田中国试点销售渠道调整 在部分区域实行单城单店模式 授权门店同时销售广汽丰田与一汽丰田全系车型 [12] - 调整旨在提升服务效率与环保效益 目前仅为尝试性措施 [12] 电动自行车管理规范 - 北京市审议非机动车管理条例修订草案 拟规定驾驶乘坐电动自行车应佩戴头盔 [14] - 要求平台企业制定算法规则时充分考虑从业人员交通安全 合理确定配送时间与路线标准 [14]

阿里云数据中心扩张计划 - 阿里云计划从2026年到2032年每年新增数据中心容量超过3吉瓦 这一规模相当于2025年整个中国市场3-4吉瓦的新增容量 [1][3][5] - 公司计划在未来三年3800亿元人民币投资基础上进行额外投资 以强化算力基础设施 [3] - 预计到2032年阿里云全球数据中心的电力使用量将比2022年增长10倍 [3][4] 资本开支与投资强度 - 阿里云未来可能以每年新增1-2吉瓦的速度扩张数据中心容量 转化为每年1000亿至2000亿元人民币的增量资本投入 [3][8] - 每1吉瓦的数据中心需求若全部用于AI 需要约1000亿元人民币的IT设备资本开支 [8] - 瑞银认为这一投资强度和持续性指引超出市场预期 打破了对AI资本支出周期可持续性的怀疑 [3][8] 行业影响与增长动力 - 阿里云的资本开支足以支撑数据中心行业未来多年增长 为运营商等基础设施供应商带来持续强劲增长动力 [3][6] - 全球数据中心电力使用量预计在2033年达到2022年的十倍 为云厂商大规模扩张提供背景支撑 [4] - 强劲的令牌使用量增长（每两到三个月翻一番）和云厂商资本开支增加构成行业直接利好 [3][6]

估值与目标价 - 阿里巴巴港股和美股分别交易于22倍和18倍的FY26和FY27非通用准则市盈率 [1] - 基于SOTP估值方法 采用FY27年电商业务15倍P/E和云计算业务7倍P/S 对应美股和港股目标价分别为204美元和197港币 [1] - 目标价较前次分别上调34%和35% 维持跑赢行业评级 较当前股价存在24%和25%上行空间 [1] 云计算战略布局 - 阿里云定位为全栈人工智能服务商 宣布加大基础设施投入力度 [2] - 公司积极推进3800亿元人民币AI基础设施建设 并计划追加更大投入 [3] - 到2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [3] 人工智能技术进展 - 通义发布系列新模型包括万亿参数旗舰模型Qwen MAX 原生全模态大模型Qwen3-Omni 视觉理解模型Qwen3-VL 开源图片编辑模型Qwen-Image 升级版Qwen3-Coder 音画同步创意引擎通义万相2.5 preview 以及企业级语音基座大模型通义百聆 [4] - 通义是全球领先的开源模型生态 衍生模型数量超过17万个 位居全球第一 被视为AI时代的操作系统 [4] 行业竞争地位 - 阿里云具备人工智能全栈能力 包括通义大模型 百炼和PAI等AI服务平台 以及中国第一的AI基础设施和计算网络 [4] - 公司拥有领先的供给侧优势和开发者粘性 预计将随AI需求发展在各个维度受益 [4] - 数据中心能耗规模提升意味着CAPEX大幅投入和AI相关收入大幅上行 [3]

恒生指数开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.07% [1] - 恒生科技指数开盘下跌0.13% [1] 阿里巴巴股价表现 - 阿里巴巴-W股价平开 [1] - 阿里巴巴-W前一个交易日收盘涨幅超过9% [1]