港股AI板块表现 - 港股AI板块持续上涨 港股互联网ETF场内价格续涨逾1% 逼近前高[1] - 权重股阿里巴巴-W再涨近1% 续刷4年新高 哔哩哔哩-W涨超4% 小米集团-W涨超2% 腾讯控股跟涨[1] 阿里巴巴AI战略进展 - 阿里巴巴在云栖大会宣布追加AI投入 与英伟达合作Physical AI并发布七款大模型[3] - 公司在3800亿基础上增加AI投资规模[3] 港股互联网公司AI业务分类 - 以通用大模型和云计算为核心方向的公司包括阿里巴巴、腾讯等[3] - 以垂类应用为突破口的公司包括美图、快手等[3] - 两类公司的AI业务均处于快速发展期[3] 云计算出海机遇 - 底层模型与云计算平台技术双重突破推动互联网大厂云出海元年开启[3] - 中企出海需求及海外本地AI应用需求快速提升[3] - 海外云计算市场属于从0到1的蓝海市场 蕴含重大商业机遇[3] 资金流向分析 - 外资机构方舟投资四年来首次买入阿里巴巴ADR 显示外资对中国科技龙头兴趣回归[3] - 南向资金昨日净买入137.05亿港元 其中阿里巴巴-W获增仓53.39亿港元[3] - 南向资金连续24个交易日净买入阿里巴巴 期间合计增仓额达674.516亿港元[3] 港股互联网ETF持仓结构 - 阿里巴巴-W为第一大权重股 占比18.11% 腾讯控股占比15.29% 小米集团-W占比12.15%[4][5] - 前十大持仓股合计占比超72% 龙头优势显著[4] - 指数成份股涵盖信息技术、通信服务、可选消费、医药卫生等多个行业[5] 指数表现对比 - 中证港股通互联网指数年初至今上涨54.14% 自最低点最大涨幅达72.83%[6] - 恒生科技指数同期上涨40.87% 自最低点最大涨幅55.01%[6] - 港股互联网指数较恒生科技指数产生明显超额收益[5] ETF产品特征 - 港股互联网ETF最新规模突破110亿元 创历史新高[6] - 年内日均成交额近6亿元 支持日内T+0交易且不受QDII额度限制[6] - 产品跟踪中证港股通互联网指数 为港股AI核心投资工具[4]

目标价调整 - 交银国际上调阿里巴巴目标价至195港元 原目标价为159港元 维持买入评级 [1] AI技术进展 - 阿里云大会发布多款AI模型 包括Qwen3-Max Qwen3-VL视觉语言模型 Qwen3-Omni全模态模型 [1] - 公司展示AI技术突破与生态布局 积极推进3800亿元人民币AI基础设施建设 [1] - 计划追加AI投资 预计2032年阿里云全球数据中心能耗提升10倍 [1] 战略布局 - 公司在芯片算力 应用及服务领域形成全栈式布局 [1] - 该布局将推动国内AI应用加速落地 [1]

目标价与评级调整 - 交银国际上调阿里巴巴目标价由159港元至195港元并维持买入评级 [1] AI技术发布与布局 - 阿里云大会发布多款AI模型包括Qwen3-Max、Qwen3-VL和Qwen3-Omni [1] - 公司展示AI技术突破与生态布局并积极推进3800亿元人民币AI基础设施建设 [1] - 计划追加AI投资预计2032年阿里云全球数据中心能耗提升10倍 [1] 全栈式AI能力形成 - 公司在芯片算力、应用及服务领域完成全栈式布局 [1] - 该布局将推动国内AI应用加速落地 [1]

阿里云数据中心扩张计划 - 阿里云计划未来十年数据中心容量增长10倍 从2022年2.5吉瓦增至2032年25吉瓦[3][6] - 2026-2032年期间每年新增容量超过3吉瓦 相当于2025年整个中国数据中心市场的新增容量[2][6] - 数据中心电力使用量预计2032年较2022年增长10倍[3] 资本投入规模 - 每年新增1-2吉瓦容量将转化为1000-2000亿元人民币增量资本投入[2][4] - 每1吉瓦AI数据中心容量需约1000亿元人民币IT设备投资[9] - 投资强度超出市场预期 打破对AI资本支出可持续性的质疑[4][10] 行业影响 - 阿里云资本开支足以支撑数据中心行业多年增长[7] - 数据中心运营商GDS和VNET被视为关键受益者[8] - AI原生应用趋势可能对传统企业软件公司构成冲击[8] 需求背景 - 模型令牌使用量每两到三个月翻一番 显示AI需求爆炸式增长[3] - 全球数据中心电力使用量预计2033年达2022年十倍[6] - 公司计划在三年3800亿元投资基础上追加算力基础设施投入[3]

战略升级 - 公司宣布全面升级空间智能战略 坚定投入三大核心能力建设 推动行业从设备联网向空间觉醒的历史性跨越 [6] - 三大核心能力包括空间感知力 空间理解力和生态服务力 分别对应神经中枢感知网络 通义大模型驱动认知系统及顶尖伙伴联盟协作 [6] - 空间感知力通过分布式空间网络主机实现三网融合 使家庭具备预判能力如暴雨前自动关窗 [6] - 空间理解力基于通义大模型实现未言先动的主动关怀 如卧室自动切换睡眠全周期模式 [6] - 生态服务力联合方太 舒达 西顿等头部企业成立联盟 实现多设备一句话无缝协作 [6] 技术突破 - 全新昆仑T20S分布式空间网络主机构建WiFi7全屋网络 搭载高通高端处理器 配置512MB闪存及512MB内存 [8] - 主机支持用户规则与指令本地化运算存储 实现极速响应场景控制并守护信息安全 [8] - AI空间传感器单设备覆盖64㎡超大空间 可同时追踪5人动态并进行多人精准位置识别 [10] - AI环境传感器实时监测健康指标 主动学习用户习惯 联动设备实现五恒调节 [10] - 扫码接入新净化器仅需10秒 系统自动新增空气净化场景加速除醛 [10] - 基于HomeAgent实现场景自进化 主题场景无需手工编排 可根据环境节律自动调节 [10] 生态扩张 - 2025年朋友圈已覆盖垂直行业头部企业 实现跨品类无缝联动 [11] - 全国70+旗舰体验店落地核心商圈 [11] - 成立阿里巴巴Genie未来家空间智能设计师联盟 汇聚百名顶尖设计师提供全链路解决方案 [11][14] - 智能联动从传统家电延伸至智能手机 智能手表等终端 构建三网合一的空间智能网络 [8] 行业变革 - 智能家居正式迈入空间智能时代 家庭开始拥有感知与思考能力 [3] - 系统能记忆用户习惯并预判需求 如阴雨关窗 晨起自动灯光唤醒 终结手动调试时代 [10] - 从被动响应的工具转变为主动服务的伙伴 成为最懂用户的家庭大脑和生活管家 [14]

行业趋势 - 中国AI及云端产业相关需求持续起量 呈现模型能力提升、基础设施优化、应用生态繁荣的态势 [1] - 阿里云营收增速按季持续加速 支撑中国互联网及软件板块中长期投资价值 [1] 模型发布与升级 - 阿里巴巴发布及更新7大模型 包括Qwen3-Max、Qwen3-Next系列、Qwen3-Coder、Qwen3-VL、Qwen3-Omni、Wan2.5-preview系列及语音大模型通义百聆 [1] - 模型在智能水平、Agent工具调用、coding能力、深度推理、多模态等方面展现不同程度提升 [1] - 更多模型开源及调用量提升支撑阿里云营收成长率进一步加速 [1] 开发者生态与应用平台 - 阿里发布全新Agent框架推动AI应用繁荣 升级可促进行业渗透及拓展新产业用例 [1] - 阿里云百炼平台已有超20万开发者开发80多万个Agent [1] - 过去一年阿里云百炼平台模型日均调用量增加15倍 [1]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.07%至26536.13点 恒生科技指数跌0.13% 国企指数跌0.06% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）小幅上涨 持仓股中华虹半导体、百度集团、京东集团、哔哩哔哩、小鹏汽车、小米集团涨幅居前 [1] - 奇瑞汽车上市首日涨超11% 有色金属板块普涨 半导体板块延续涨势 [1] 阿里巴巴AI战略部署 - 公司宣布3年3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加更大投入 [1] - 发布7款新通义大模型 在模型智能水平、Agent工具调用、Coding能力、深度推理及多模态实现突破 [1] - 推出高密度磐久128超节点AI服务器、高性能网络HPN8.0及升级版分布式存储系统 [2] - 与英伟达达成PhysicalAI合作 覆盖数据预处理、仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习及仿真测试全链路平台 [2] 行业前景与资金动向 - 恒生科技指数估值重构可期 受美联储降息重启及南向资金持续流入催化 [2] - 阿里巴巴为恒生科技指数第一大权重股 权重占比达9.36% 年内股价已翻倍 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）被列为布局中国AI核心资产工具 [2]

游戏版号审批 - 2025年9月共有145款国产网络游戏获得版号审批 [1] 指数表现 - 中证沪港深线上消费主题指数(931481)截至9月25日09:41上涨0.51% [1] - 指数成分股完美世界上涨4.72% 恺英网络上涨3.77% 三七互娱上涨3.60% 顺网科技上涨2.87% 万达电影上涨2.79% [1] - 线上消费ETF基金(159793)上涨1.21%至1.17元 近两周累计上涨4.81% [1] 指数构成 - 中证沪港深线上消费主题指数选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育及远程医疗等领域的上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比51.84% 包括腾讯控股(9.65%)、阿里巴巴-W(9.25%)、美团-W(8.37%)、快手-W(6.05%)、京东健康(3.98%)等 [2][4] - 权重股恺英网络当日上涨3.77%权重2.61% 巨人网络上涨2.59%权重2.53% [4]

港股科技板块市场表现 - 恒生科技指数早盘上涨0.17% [1] - 港股科技30ETF(513160)上涨0.99% 成交额突破1亿元 溢折率0.24% [1] - 成分股金山云、优必选、中国软件国际涨幅均超4% 华虹半导体和中兴通讯跟涨 [1] - 该ETF近10个交易日有9日获资金净流入 累计净流入超7.2亿元 [1] - ETF流通规模达45.88亿元 创历史新高 [1] 科技ETF投资特征 - 港股科技30ETF紧密跟踪恒生港股通中国科技指数 [1] - 指数覆盖经港股通买卖的香港上市内地科技公司 [1] - 前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等科技龙头 [1] 阿里巴巴技术合作进展 - 阿里云与英伟达在Physical AI领域达成合作 [2] - 阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈 [2] - 合作将提供全链路平台服务 缩短具身智能和辅助驾驶应用开发周期 [2] 云计算基础设施规划 - 阿里云全球数据中心能耗规模2032年较2022年提升10倍 [2] - 阿里云算力投入将实现指数级提升 [2] 机构行业观点 - 西部证券看好AI算力国内链的科技自主和海外链持续景气 [2] - 关注AI端侧硬件变化带来的产业链投资机会 [2] - 国泰海通证券指出中国AI创新与新技术趋势明朗 [2] - 国产化与全球出海融合进展快速 [2] - 新兴产业进入新一轮资本开支扩张周期 [2] - 继续推荐港股互联网/电子半导体/创新药/机器人/传媒等板块 [2]

市场表现 - 港股三大指数涨跌不一 恒生科技指数盘中震荡 科网股涨跌分化 创新药概念回暖 有色金属板块普涨 半导体板块延续涨势[1] - 恒生科技指数ETF（513180）小幅上涨 持仓股中百度集团 哔哩哔哩 京东集团 阿里巴巴 腾讯音乐 华虹半导体领涨[1] - 南向资金9月24日净买入港股137.05亿港元 今日盘中净买入额已超40亿港元[1] 资金流向 - 9月24日阿里巴巴获南向资金净买入53.39亿港元[1] - 南向资金已连续24个交易日净买入阿里巴巴[1] 公司动态 - 阿里巴巴在云栖大会发布7款新通义大模型 在模型智能水平 Agent工具调用 Coding能力 深度推理 多模态等方面实现多项突破[1] - 阿里巴巴与英伟达在Physical AI领域达成合作 形成覆盖数据预处理 仿真数据生成 模型训练评估 机器人强化学习 仿真测试的全链路平台支撑[1] 行业前景 - 阿里巴巴在AI技术革命中表现出坚决战略投入决心 或进一步扩大AI基础设施规模效应与技术领先性 在捕捉新商业化机遇中占得先机[1] - 阿里巴巴年内股价已翻倍 当前为恒生科技指数第一大权重股 权重达9.36%[2] 投资机遇 - 美联储降息重启 南向资金有望持续流入 内外资共振与AI叙事强化共同催化恒生科技估值重构[2] - 恒生科技指数ETF（513180）为没有港股通账户的投资者提供布局中国AI核心资产的途径[2]