行业背景与痛点 - 在AI大模型迅速发展的背景下，GPU显存容量成为制约模型训练与推理效率的关键瓶颈[1] - 市场存在对高效、低成本扩展显存资源的迫切需求，具体表现为单卡运行时显存不足以及轻负载场景下“一模型一卡”部署形态导致的资源闲置[1] - 传统GPU显存容量固定且扩展成本高昂，限制了AI模型规模的扩大与多任务并发能力，用户通常需购置更高端显卡或多卡并行，导致投入成本急剧上升[1] 公司产品解决方案 - 公司正式推出“Virtual VRAM”可插入式虚拟显存扩展卡，该产品通过将物理内存转化为可动态调度的显存缓冲池，实现GPU算力资源的弹性扩展[1] - 产品创新性地构建了显存与内存之间的高速数据通道，将内存虚拟为显存使用，从而在不大幅变更硬件结构的前提下突破显存容量限制[1] - 单张显卡在使用该扩展卡后，虚拟显存容量最高可扩展至256GB，以NVIDIA H20显卡为例，其原生显存为96GB，扩展后相当于10张NVIDIA RTX 4090或6张NVIDIA A100的物理显存容量[2] 产品应用场景与优势 - 产品主要面向两大应用场景：一是在大模型单卡运行显存不足时，通过调用内存资源继续完成任务，避免采购额外显卡以显著降低成本；二是在轻负载场景中，将多个模型部署于同一GPU，实现资源动态调度，解决资源闲置问题[2] - 产品具备高度兼容性与部署便利性，支持物理机、Docker容器及Kubernetes等云原生环境，用户无需修改现有代码或重新编译即可实现即插即用，大幅降低部署复杂度和二次开发成本[2] - 用户无需更换硬件，即可在接近原生大显存性能的状态下运行更大规模的AI训练与推理任务[2] 市场前景与公司计划 - 随着AI模型数量与参数规模持续高速增长，显存容量已成为制约企业AI能力构建与成本控制的关键因素[3] - 公司此次发布的新产品有望为企业提供更具性价比的算力扩展方案，帮助用户在保持高性能的同时进一步实现降本增效[3] - 公司未来计划与更多内存厂商展开合作，持续推动AI基础设施的优化与普及[3]

行业背景与痛点 - 在AI大模型迅速发展的背景下，GPU显存容量成为制约模型训练与推理效率的关键瓶颈 [1] - 市场存在对高效、低成本扩展显存资源的迫切需求，具体表现为单卡运行时显存不足以及轻负载场景下“一模型一卡”部署形态导致的资源闲置 [1] - 传统GPU显存容量固定且扩展成本高昂，限制了AI模型规模的扩大与多任务并发能力，用户通常需通过购置更高端显卡或多卡并行来缓解压力，导致投入成本急剧上升 [1] 产品核心技术与性能 - 第四范式推出“Virtual VRAM”可插入式虚拟显存扩展卡，通过将物理内存转化为可动态调度的显存缓冲池，实现GPU算力资源的弹性扩展 [1] - 该产品创新性地构建了显存与内存之间的高速数据通道，将内存虚拟为显存使用，可在不大幅变更硬件结构的前提下突破显存容量限制 [1] - 单张显卡在使用该扩展卡后，虚拟显存容量最高可扩展至256GB [2] - 以NVIDIA H20显卡为例，其原生显存为96GB，扩展后相当于10张NVIDIA RTX4090或6张NVIDIA A100的物理显存容量 [2] 产品应用场景与优势 - 主要面向两大应用场景：一是在大模型单卡运行显存不足时，通过调用内存资源继续完成任务，避免采购额外显卡以显著降低成本；二是在轻负载场景中，将多个模型部署于同一GPU，实现资源动态调度，解决资源闲置问题 [2] - 产品具备高度兼容性与部署便利性，支持物理机、Docker容器及Kubernetes等云原生环境，用户无需修改现有代码或重新编译即可实现即插即用，大幅降低了部署复杂度和二次开发成本 [2] - 用户无需更换硬件，即可在接近原生大显存性能的状态下运行更大规模的AI训练与推理任务 [2] 市场前景与公司计划 - 随着AI模型数量与参数规模持续高速增长，显存容量已成为制约企业AI能力构建与成本控制的关键因素 [3] - 该新产品有望为企业提供更具性价比的算力扩展方案，帮助用户在保持高性能的同时进一步实现降本增效 [3] - 公司未来计划与更多内存厂商展开合作，持续推动AI基础设施的优化与普及 [3]

产品发布与核心功能 - 第四范式正式推出Virtual VRAM可插入式虚拟显存扩展卡 通过将物理内存转化为可动态调度的显存缓冲池 实现GPU算力资源的弹性扩展[1] - 该产品创新性地构建了显存与内存之间的高速数据通道 将内存虚拟为显存使用 突破显存容量限制[1] - 单张显卡在使用该扩展卡后 虚拟显存容量最高可扩展至256GB 以NVIDIA H20显卡为例 其原生显存为96GB 扩展后相当于10张NVIDIA RTX 4090或6张NVIDIA A100的物理显存容量[2] 市场需求与行业背景 - 在AI大模型迅速发展的背景下 GPU显存容量正成为制约模型训练与推理效率的关键瓶颈[1] - 传统GPU显存容量固定且扩展成本高昂 限制了AI模型规模的扩大与多任务并发能力 用户往往只能通过购置更高端显卡或多卡并行来缓解压力 导致投入成本急剧上升[1] - 随着AI模型数量与参数规模持续高速增长 显存容量已成为制约企业AI能力构建与成本控制的关键因素[3] 应用场景与产品优势 - 产品主要面向两大应用场景 一是在大模型单卡运行显存不足时通过调用内存资源继续完成任务 避免采购额外显卡 二是在轻负载场景中将多个模型部署于同一GPU 实现资源动态调度 解决资源闲置问题[2] - Virtual VRAM具备高度兼容性与部署便利性 支持物理机 Docker容器及Kubernetes等云原生环境 用户无需修改现有代码或重新编译即可实现即插即用 大幅降低部署复杂度和二次开发成本[2] - 该产品有望为企业提供更具性价比的算力扩展方案 帮助用户在保持高性能的同时进一步实现降本增效[3] 未来发展计划 - 公司计划与更多内存厂商展开合作 持续推动AI基础设施的优化与普及[3]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价86.79港元（1港元=0.9158人民币）[1] - 给予公司2025年6倍PS估值[1] 核心观点 - 在Agent加持下 公司已经进入高速增长轨道[1] - 公司增发H股战略布局AI+稳定币赋能业绩增长[1] - 25H1业绩亮眼 营收高增 亏损大幅缩窄 研发投入持续加码[3] - 依托"AI agent + 世界模型"驱动核心业务增长 同时深化"AI+X"布局赋能多行业发展[3] 财务表现 - 2025H1实现营业收入26.26亿元 同比+40.7%[4] - 25H1归母经调整净亏损0.44亿元 同比缩窄约71.2%[4] - 25H1研发费用为8.93亿元 同比+5.1% 研发费用率34.0% 同比-11.5%[4] - 预测2025-2027年营收为68.84/88.63/112.76亿元[1] - 预测2025-2027年EPS为0.10/0.54/1.14元[1] - 2025-2027年营收增速预测为31%/29%/27%[2] 业务分析 - 25H1分业务看 第四范式先知AI平台收入21.49亿元 同比+71.9% 占集团总收入81.8%[4] - SHIFT智能解决方案业务收入3.71亿元 占比约14.1%[4] - 第四范式式说AIGS服务业务收入1.06亿元 占比约4.1%[4] - 25H1标杆用户平均收入同比+56.6%[4] - 先知AI平台2025-2027年收入预测为5219.78/7098.90/9370.55百万元[7] - 先知AI平台2025-2027年增速预测为42%/36%/32%[7] 战略布局 - 公司深入推进"AI agent+世界模型"的落地及应用[4] - 在AI+储能领域 第四范式先知AI平台发力虚拟电厂 携手海博思创成立合资公司[4] - 在AI+稳定币领域 公司与头部券商合作开发"AI+稳定币风控&合规解决方案"[4] - 与九鞅科技合作推出稳定币底层资产管理解决方案[4] 行业地位 - 当前价格61.15港元 52周内股价区间20.05-63.50港元[1] - 当前股本520百万股 当前市值31,778百万港元[1] - 可比公司估值显示行业2025年平均PS为12倍[8]

收入和利润（同比环比） - 收入人民币26.265亿元，同比增长40.7%[7][9] - 2025年上半年公司总收入同比增长40.7%至人民币2,626.5百万元[32] - 收入同比增长40.7%至262.65亿元人民币[122] - 截至2025年6月30日六个月，公司总收入为人民币2,626,497千元，同比增长40.7%[153] - 经营亏损人民币8488.2万元，同比收窄55.1%[7] - 期内亏损人民币7389.4万元，同比收窄56.2%[7] - 经调整净亏损人民币4370万元，同比缩窄71.2%[9] - 2025年上半年期间亏损同比收窄56.2%至人民币73.9百万元[32] - 经调整期间亏损同比减少70.0%至人民币50.6百万元[32] - 经营亏损为人民币84.9百万元，同比收窄55.1%[47] - 期间亏损为人民币73.9百万元，同比收窄56.2%[50] - 经营亏损收窄55.1%至8.49亿元人民币[122] - 期间亏损收窄56.2%至7.39亿元人民币[122] - 每股基本亏损为0.14元人民币[123] - 公司拥有人应占期内综合亏损总额为人民币156,574千元[131] - 公司拥有人应占期间亏损为人民币151,598千元[131] - 公司拥有人应占亏损从2024年上半年的151,598千元改善至2025年同期的66,973千元，减亏幅度达55.8%[167] - 每股基本及摊薄亏损从2024年上半年的0.33元改善至2025年同期的0.14元，减亏幅度达57.6%[167] 成本和费用（同比环比） - 研发费用人民币8.93亿元，同比增加5.1%，研发费用率34.0%同比下降11.5%[10] - 销售成本为人民币1,636.1百万元，同比增长52.0%[39] - 毛利为人民币990.4百万元，同比增长25.4%；毛利率为37.7%，同比下降4.6个百分点[40] - 销售及营销开支为人民币189.1百万元，同比增长39.7%[41] - 行政开支为人民币86.4百万元，同比下降13.9%[42] - 研发开支为人民币893.4百万元，同比增长5.1%[43] - 销售成本同比增长52.0%至163.61亿元人民币[122] - 研发开支同比增长5.1%至89.34亿元人民币[122] - 雇员福利开支从2024年上半年的254,007千元降至2025年同期的132,976千元，降幅达47.7%[158] - 广告及营销开支从2024年上半年的59,839千元大幅增加至2025年同期的155,143千元，增幅达159.3%[158] - 已售制成品成本从2024年上半年的694,740千元大幅增加至2025年同期的1,361,677千元，增幅达96.0%[158] - 使用权资产折旧开支从2024年上半年的139.44亿人民币大幅减少至2025年同期的50.73亿人民币，降幅63.6%[170] - 物业及设备折旧开支从2024年上半年的94.89亿人民币下降至2025年同期的63.7亿人民币，降幅32.9%[171][172] - 无形资产摊销开支从2024年上半年的113.41亿人民币下降至2025年同期的41.82亿人民币，降幅63.1%[173][174] 各条业务线表现 - 核心业务第四范式先知AI平台收入人民币21.49亿元，同比增长71.9%，占总收入81.8%[9] - 第四范式先知AI平台业务收入21.49亿元人民币，同比增长71.9%[19] - 第四范式先知AI平台业务收入占集团总收入比例为81.8%[19] - SHIFT智能解决方案业务收入为3.71亿元人民币，占集团总收入比例14.1%[25] - 第四范式式说AIGS服务业务收入为1.06亿元人民币，占集团总收入比例约4.1%[27] - 核心业务先知AI平台收入同比增长71.9%至人民币2,149.2百万元[33][36] - 先知AI平台收入占总收入比例达81.8%[33][36] - SHIFT智能解决方案收入同比减少18.1%至人民币370.9百万元[33][37] - 式说AIGS服务收入同比减少34.8%至人民币106.3百万元[33] - 先知AI平台收入占比从2024年上半年的67.0%提升至81.8%[36] - SHIFT智能解决方案2024年同期收入为人民币452.9百万元[37] - AIGS服务收入为人民币106.3百万元，同比下降34.8%[38] - 销售先知人工智能平台及相关设备收入为人民币2,149,246千元，同比增长71.6%[152] - 应用开发及其他服务收入为人民币477,251千元，同比下降22.3%[152] - 公司调整SHIFT解决方案业务定位，未来更聚焦重点行业及战略客户的前沿应用场景落地[25] 技术平台与产品效能 - 通过vGPU资源池化技术实现GPU利用率提升30%以上[21] - 单机多任务处理效率提升3倍[21] - 基于自研大模型推理框架及推理加速卡，推理性能提升5-10倍[21] - 平台支持千卡级集群管理及企业算力无缝扩容[21] - 平台集成150+主流大模型[23] - 半导体集成电力企业通过智能排产派工实现产能提升13%[12] - 医疗资源利用率提升60%且每年手术台次数量增长14.5%[12] - 平均每台手术节省时间0.25小时[12] - 飞机零件生命周期成本降低超1亿元[12] - 港口堆场南区翻箱率增加20%[12] 客户与市场表现 - 标杆用户数达90个，较去年同期增长4个[10] - 每标杆用户平均收入人民币1798万元，同比增长56.6%[10] 战略合作与业务布局 - Phancy业务与OpenHarmony达成战略合作推动AI技术普惠化[14] - 公司布局AI+储能领域通过AI预测电网波动优化充放策略[16] - 开发AI+稳定币风控方案动态监控跨境资金流及链上数据[18] - 与九鞅科技合作推出稳定币底层资产管理解决方案[18] - 短期将推出合规+组合管理SaaS方案满足机构监管要求[18] 资产与负债状况 - 资产总值人民币77.593亿元，较2024年底增长2.3%[8] - 负债总额人民币14.966亿元，较2024年底大幅下降40.5%[8] - 现金及现金等价物加定期存款和受限制现金总额约为人民币2,698.4百万元[57] - 流动比率为4.0，较2024年末的2.3显著提升[60] - 资本负债比率在2025年6月30日为0.03%，相比2024年12月31日的0.1%有所下降[61] - 现金及现金等价物大幅增长135.8%至202.45亿元人民币[126] - 总资产增长2.3%至775.93亿元人民币[126] - 总权益增长23.5%至626.27亿元人民币[126] - 贸易应收款项下降36.3%至196.67亿元人民币[126] - 现金及现金等价物从2024年末的人民币858,618千元大幅增至2025年6月30日的人民币2,024,516千元，增长135.8%[188] - 现金及现金等价物中美元计值部分从人民币254,907千元增至人民币1,432,709千元，增长462.1%[188] - 贸易应收款项总额从人民币3,366,568,000元降至人民币2,232,699,000元，降幅33.7%[185][186] - 1年以上账龄贸易应收款项占比从13.0%升至27.5%[186] - 信用损失拨备从人民币280,928,000元降至人民币265,954,000元，拨回人民币14,372,000元[186] - 预付款项及其他应收款项总额从2024年末的人民币535,966千元增至2025年6月30日的人民币811,195千元，增长51.4%[187] - 短期银行存款（计入流动资产）从人民币559,653千元降至人民币141,497千元，下降74.7%[191] - 长期银行存款（计入非流动资产）从人民币405,009千元增至人民币531,911千元，增长31.3%[191] - 贸易应付款项于2025年6月30日为人民币1,244,015千元，较2024年12月31日的人民币2,183,263千元下降43.0%[198] - 3个月内贸易应付款项从2024年底人民币1,463,293千元降至2025年6月30日人民币339,326千元，降幅76.8%[198] - 其他应付款项及应计费用从2024年12月31日人民币94,789千元降至2025年6月30日人民币39,427千元，降幅58.4%[199] - 应付工资从2024年底人民币25,936千元降至2025年6月30日人民币13,226千元，降幅49.0%[199] - 有担保借款从2024年12月31日人民币4,000千元降至2025年6月30日零元[197] 投资活动 - 关于股权投资的资本承担为人民币50.0百万元，相比2024年12月31日的人民币4.0百万元大幅增加[62] - 公司投资于高腾海外权益3号私募证券投资基金，账面值约为人民币410百万元，占集团总资产的约5.3%[69] - 该基金投资成本为人民币390,000千元，公允价值为人民币409,968千元[70] - 该基金在截至2025年6月30日止六个月的收益为人民币6,889千元[70] - 按公允价值计入损益计量的金融资产总额为人民币949,354千元，其中第三层级资产占比95.7%[144] - 公司2024年12月31日第三层级金融资产公允价值为人民币935,202千元，其中长期投资459,968千元，短期投资475,234千元[146] - 截至2025年6月30日六个月，第三层级长期投资公允价值变动导致未变现亏损人民币5,338千元，期末余额为382,975千元[147] - 截至2025年6月30日六个月，第三层级短期投资公允价值变动带来未变现收益人民币7,129千元，期末余额为526,176千元[148] - 非上市股本证券及优先股投资于2025年6月30日公允价值为人民币113,529千元，预期波幅输入数据范围为49.79%-60.44%[150] - 基金投资于2025年6月30日公允价值为人民币269,446千元（长期）和526,176千元（短期）[150] - 公允价值变动0.5%将导致2025年上半年除税前亏损变动约人民币4,546千元[151] - 按公允价值计入损益计量的短期投资从2024年末的475.234亿人民币增长至2025年6月30日的566.379亿人民币，增幅19.2%[176] - 基金投资（流动部分）从2024年末的475.234亿人民币增长至2025年6月30日的526.176亿人民币，增幅10.7%[176] - 范式基金投资总额为人民币240,842,000元，占总出资额45.7%[178] - 范式基金投资账面值于2025年6月30日为人民币251,089,000元，较2024年末下降1.6%[178] - 高腾海外证券3号私募基金投资人民币390,000,000元，2025年6月30日账面值增至人民币409,968,000元[179] - 金宜证券A-9私募基金投资人民币155,000,000元，已于2025年6月30日前全额赎回[179] - 基金挂钩票据投资16,143,000美元（约人民币115,969,000元），2025年6月30日账面值为人民币116,208,000元[180] - 按权益法入账的投资总额从2024年末的554.509亿人民币增长至2025年6月30日的711亿人民币，增幅28.2%[175] - 集团以代价3000万人民币收购深圳市新势能二期天使创业投资企业15.87%股权[175] - 购买按公允价值计入损益计量的短期投资人民币855,969千元，较去年同期增加26.8%[133] - 部分出售附属公司并失去控制权获得现金人民币51,839千元[133] 现金流状况 - 经营活动所用现金净额为人民币438,678千元，同比增加9.1%[133] - 投资活动所得现金净额为人民币366,225千元，去年同期为现金净流出385,497千元[133] - 融资活动所得现金净额为人民币1,263,573千元，主要来自配售股份所得款项1,286,269千元[135] - 期末现金及现金等价物为人民币2,024,516千元，较期初增加135.8%[135] - 股份回购支付人民币18,425千元，较去年同期的12,495千元增加47.5%[135] - 财务收入净额从2024年上半年的23,883千元（28,595-4,712）增加至2025年同期的29,206千元（30,625-1,419），增幅达22.3%[160] 融资与资本运作 - 公司于2025年7月17日以每股50.50港元配发25,900,000股新H股，总代价约1,307,950,000港元[76] - 认购事项所得款项净额约为1,306.18百万港元[76] - 全球发售所得款项净额约925.6百万港元，截至2025年6月30日已动用760.8百万港元，剩余164.8百万港元[97] - 所得款项60%用于研发（555.4百万港元），20%用于品牌扩展（185.1百万港元），10%用于战略投资（92.6百万港元），10%用于一般企业用途（92.6百万港元）[98] - 研发资金未动用余额从481.7百万港元减少至75.4百万港元，品牌扩展未动用余额从168.0百万港元减少至89.4百万港元[98] - 配售完成净筹资约13.94亿港元，配售股份数为27,920,000股，配售价格为每股50.20港元[100] - 配售所得款项净额用途分配：核心产品研发占30%（4.18亿港元），业务拓展占20%（2.79亿港元），并购机会占40%（5.58亿港元），企业一般用途占10%（1.39亿港元）[101] - 截至2025年6月30日，配售所得款项净额未动用余额为13.94亿港元，全部款项预计于2027年年底前悉数动用[101] - 公司于2025年2月配售27,920,000股股份，配售价为每股50.20港元，总配售价为1,401,584千港元（约人民币1,286,269千元）[192] - 配售后公司已发行股份总数增至493,778,733股，包括294,909,496股H股及198,869,237股未上市股份[192] - 股份溢价储备从人民币8,370,096千元增至人民币9,634,562千元，主要由于配售股份产生溢价人民币1,258,349千元[194] 公司治理与股权结构 - 公司于2025年6月26日委任容诚（香港）会计师事务所有限公司为2025年度核数师[84][85] - 公司于2024年9月19日采纳股权激励计划和购股权计划[86] - 公司于2025年6月26日取消监事会并修订公司章程[83] - 公司于2025年6月26日委任刘助展先生为独立非执行董事[87] - 公司于2025年6月26日委任柴亦飞先生为职工代表董事[87] - 公司董事戴文渊同时担任董事会主席和首席执行官[78] - 公司于2024年11月19日授予雇员5,124,445份购股权，行使价为每股41.19港元[88] - 购股权授予日前的H股收市价为每股37.45港元[89] - 授予日购股权的加权平均公允价值为每股人民币13.89元[90] - 报告期内公司于联交所回购308,900股H股，总代价11,711,150港元，每股价格介于35.95至40.20港元[94] - 股权激励计划受托人于报告期购买188,200股H股，总代价8,245,730港元[94] - 截至报告期末，公司持有未注销回购股份186,100股及库存股份502,200股[95] - 公司确认已维持上市规则要求的充足公众持股量[96] - 戴博士直接及间接持有内资股106,164,523股，占内资股总数约53.38%[102] - 戴博士通过受控制法团持有H股29,470,892股，占H股总数约9.99%[102] - 截至

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段[1] - 流动性周期处于中段 后续1-2年基调宽松[1] - 估值经历3年熊市后较低 修复一年多后达中上分位[1] - 盈利周期刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块[1] 流动性环境 - 美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] - 港股宏观流动性有望快速缓解 利于估值回升[1] - 外资不断上调港股及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金流入开始加速 内外资有望持续流入港股[1] 机构观点 - 高盛维持中国股票增持立场[2] - 渣打银行维持中国股票超配评级[2] - 摩根士丹利指出人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块主要交易集中在港股和A股[2] - 投资者对中国市场兴趣达到前所未有的高度 或进一步催化外资流入港股[2] 投资板块 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网 创新药 新消费和科技板块[2] - 景气板块市盈率突破历史新高 估值修复有望持续带动港股整体估值上升[2] - 可关注红利防御性配置板块[2] - 消费电子板块包括小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子[2] - 信息技术服务板块包括伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股[2] - AI及机器人板块包括第四范式 商汤 优必选[2] - 新能源汽车板块包括比亚迪股份 零跑汽车[2]

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度逐步提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段位置[1] - 流动性周期约走到中段 后续1-2年基调整体宽松[1] 周期特征分析 - 估值周期经历3年熊市后处于低位 连续修复一年多后估值来到中上分位[1] - 盈利周期刚刚从底部回升 盈利修复集中在结构性景气板块[1] - 海外流动性紧缩压力缓解 近两月美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] 资金流向 - 外资不断上调港股市场及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金整体流入开始加速[1] - 高盛维持中国股票增持立场 渣打银行维持超配评级[2] 投资机会领域 - 重点关注互联网 创新药 新消费和科技板块 市盈率已突破历史新高[2] - 人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块交易集中在港股和A股[2] - 消费电子板块关注小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子等公司[2] 细分行业标的 - 信息技术服务板块关注伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股等公司[2] - AI及机器人领域关注第四范式 商汤 优必选等公司[2] - 新能源汽车板块关注比亚迪股份 零跑汽车等公司[2]

港股通持股变动概况 - 亿华通(02402)在最新日、5日和20日增持榜均位列首位，持股比例分别增加14.82%、14.99%和14.87%，最新持股达24.14% [1][2][3] - 山东墨龙(00568)在最新日、5日和20日减持榜均上榜，持股比例分别减少1.44%、3.89%和4.60%，最新持股为53.78% [1][2][3][4] - 香港宽频(01310)最新日增持4.71%但20日减持5.04%，呈现短期资金流入与长期流出分化 [1][2][4] 重点公司持股变动详情 - 长飞光纤光缆(06869)获持续增持，5日增7.41%至69.80%，20日累计增13.73% [1][2][3] - 同源康医药-B(02410)5日增持7.60%至24.20%，20日累计增9.52% [1][2][3] - 百果园集团(02411)遭连续减持，5日减3.55%至9.28%，20日累计减5.59% [1][2][4] - 南方恆生科技(03033)5日减持3.14%至59.53% [1][2] 行业分布特征 - 新能源板块表现分化：亿华通获大幅增持而龙蟠科技(02465)单日减持3.69% [1][2] - 通信设备中长飞光纤光缆持股比例达69.80%居高位，中兴通讯(00763)反遭减持0.49% [2][3] - 医药板块内部分化明显：昭衍新药(06127)5日增3.76%至47.46%，欧康维视生物-B(01477)20日减持4.55% [2][4] 持股比例高位个股 - 长飞光纤光缆(06869)持股比例69.80%居首，20日增13.73% [2][3] - 中远海能(01138)持股比例68.92%，20日增12.27% [3][4] - 弘业期货(03678)持股63.95%，单日增0.94% [2] - 昊天国际建投(01341)持股62.04%，单日增1.22% [2]

产品发布 - 公司于9月22日发布"信创模盒"ModelHub XC平台、信创社区及信创模型适配增值服务 [1] - 新产品旨在打破客户、算力与开发者之间的屏障 并为用户真实需求提供"兜底"服务 [1] 技术解决方案 - 针对国产算力生态中模型需分别适配的痛点 推出专门适配信创算力的AI引擎体系EngineX [1] - 通过基础算法架构适配实现批量化模型支持 解决耗时长且存在大量重复劳动的问题 [1] 模型生态 - 平台提供下载的模型种类丰富 已适配认证模型数量超过百个 [1] - 未来适配认证模型数量将保持快速更新 [1] 算力兼容 - 已适配信创算力包括华为昇腾、寒武纪、天数智芯、昆仑芯、沐曦和曦望等 [1] - 未来将覆盖市面上更多主流信创算力 [1] 增值服务 - 针对不了解国产算力适配模型及需要模型适配指定算力的用户 提供信创模型适配增值服务 [1] - 公司可对模型进行调整直至适配 实现适配"兜底"服务 [1]

产品发布 - 公司发布信创模盒ModelHub XC平台、信创社区及信创模型适配增值服务 [1] - 平台联合华为昇腾、壁仞科技、天数智芯、昆仑芯、摩尔线程、曦望等多家头部芯片厂商共同推进国产模型与国产芯片适配 [1] 技术解决方案 - 推出专门适配信创算力的AI引擎体系EngineX 通过基础算法架构适配实现批量模型支持 [1] - 引擎驱动实现多模型即插即用 缩短部署周期并解决兼容性问题 [1] 服务与规模 - 提供由数百名工程师支持的兜底增值服务 确保模型适配指定国产算力 [1] - 目前已适配认证模型上百个 预计一年内达十万数级 半年内覆盖所有常见算力平台 [1] 行业影响 - 打破算力与模型二元割裂现状 为AI产业规模化落地提供关键支撑 [1]