今年以来该股累计进行85次回购，合计回购2176.80万股，累计回购金额3.59亿港元。（数据宝） 蒙牛乳业回购明细 证券时报·数据宝统计，蒙牛乳业在港交所公告显示，9月29日以每股14.820港元至14.850港元的价格回 购40.00万股，回购金额达593.59万港元。该股当日收盘价14.850港元，上涨0.95%，全天成交额2.78亿 港元。 | 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.09.29 | 40.00 | 14.850 | 14.820 | 593.59 | | 2025.09.25 | 30.00 | 14.350 | 14.240 | 429.64 | | 2025.09.24 | 50.00 | 14.630 | 14.490 | 727.61 | | 2025.09.23 | 70.00 | 14.820 | 14.630 | 1027.02 | | 2025.09.22 | 20.00 | 15.050 | 14.990 | 300.39 | ...

公司股份回购 - 公司于2025年9月29日斥资593.59万港元回购40万股股份 [1] - 回购股份数量为40万股 [1] - 回购金额为593.59万港元 [1]

公司回购操作 - 2025年9月29日耗资593.6万港元回购40万股 [1] - 回购价格区间为每股14.82-14.85港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月29日斥资593.59万港元回购40万股股份 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國蒙牛乳業有限公司 呈交日期： 2025年9月29日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02319 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關 ...

行业概览 - 中国乳制品行业2024年销售额整体下滑3.1% 与快消品市场3.0%的增速形成对比 [5][23] - 液体乳和奶粉是两大核心品类 分别占据44.0%和32.5%的消费份额 [5][56] - 伊利和蒙牛形成双寡头格局 合计市场份额超过50% [5][59] 发展历程 - 行业经历六个发展阶段：贫瘠期（1949-1978）、革新期（1979-1996）、发展期（1997-2007）、提质期（2008-2014）、兴盛期（2015-2019）、恢复期（2020至今） [14][15][16][17][18][19] - 三聚氰胺事件引发行业信任危机并促使政府颁布首部行业法规 [17] - 常温酸奶产品推动伊利蒙牛跻身全球乳业十强 [18] 市场规模 - 2024年中国乳制品零售规模达5216.7亿元 预计2026年增长至5966.6亿元 [29] - 原奶产能过剩导致价格下跌 2025年预计过剩量仍超110万吨 [29][67] - 乳制品产量波动上升 但2022年起中小牧场减退 [29] 政策环境 - 政策导向从安全重建转向高质量与竞争力提升 [33] - 新国标GB25190禁用复原乳并规范标识 [35] - 政策推动奶源自给率提升至72% 支持养殖加工一体化 [35] 产业链分析 - 产业链涵盖饲草种植、奶牛养殖、乳品加工和终端分销 [36] - 中游乳品加工环节具备最强议价能力和最高价值 深加工产品毛利率超30% [37][45] - 上游原奶供应高度分散且利润受挤压 依赖进口大包粉补充10.5%的原料缺口 [37][40] 消费结构 - 城乡消费差距显著 城镇居民人均消费量16.28KG是农村居民8.94KG的近两倍 [51] - 常温白奶占据液体乳83%市场份额 低温鲜奶仅占17% [56] - 奶粉细分市场呈现较快增长态势 主要消费群体包括婴幼儿和老年人 [51][56] 渠道分布 - 线下渠道占据主导地位 2024年零售额占比达83% [48] - 线上渠道通过电商平台逐步发力增长 [48] - 冷链物流数智化升级使鲜奶损耗率从15%降至5%以内 [76] 企业案例 - 伊利集团位居全球乳业五强 2024年液体乳/奶粉/冷饮产品分别实现收入368.9/145.1/73.2亿元 [63] - 公司拥有三大百亿级单品：伊利纯牛奶、金典和安慕希 [63] - 产品矩阵覆盖液体乳、奶粉、酸奶、冷饮、奶酪等多品类 [64] 未来挑战 - 豆粕饲料价格2024年同比上涨18% 占原奶成本62% [67] - 深加工技术瓶颈导致乳清蛋白等核心原料70%依赖进口 [68] - 乳制品主粮属性削弱 消费场景被其他品类侵蚀 [69] 发展机遇 - B端乳制品市场快速扩张 奶酪黄油预计2028年市场规模达703亿元 年复合增长率14.3% [75] - 低温奶年均增速超15% 冷链升级推动渗透率从25%向40%突破 [76] - 政策支持学生奶计划2025年覆盖3500万学生 刺激人均消费量提升 [77]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 中秋国庆双节假期推动旅游市场热度攀升 跨省游订单同比增长约45% 省际交界城市订单整体提升58% 非洲肯尼亚与坦桑尼亚订单量同比激增130% [2] - 家电出口呈现分化态势 8月家电出口数量40,380万台同比下降3.6% 出口金额603.7亿元同比下降6.2% 但1-8月累计出口数量29.9亿台仍保持1.4%正增长 [2] - 长期关注具备资源稀缺性和产品创新能力的旅游龙头企业 以及出口竞争力强劲的家电企业 [2] 市场周度回顾 - 上周大消费板块全线收跌 家用电器/美容护理/食品饮料/纺织服饰/商贸零售/社会服务周涨跌幅分别为-0.66%/-2.25%/-2.49%/-2.59%/-4.32%/-5.92% [2] - 食品饮料板块领涨个股为养元饮品(+32.49%) 领跌个股为绝味食品(-12.46%) [2] - 家用电器板块领涨个股为朗迪集团(+14.03%) 领跌个股为富佳股份(-14.31%) [2] - 纺织服饰板块领涨个股为迎丰股份(+16.71%) 领跌个股为泰慕士(-27.82%) [2] - 商贸零售板块领涨个股为宁波中百(+24.70%) 领跌个股为汇嘉时代(-15.83%) [2] - 社会服务板块领涨个股为凯文教育(+12.54%) 领跌个股为西藏旅游(-22.93%) [2] - 美容护理板块领涨个股为ST美谷(+5.50%) 领跌个股为百亚股份(-10.34%) [2] 行业要闻 - 众信旅游推出全球七大洲邮轮服务生态体系 邮轮产品占比较去年同期提升153% 产品丰富度增长超108% 用户搜索量增长200% 订单量增长130% [14] - 八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 提出14项任务举措推动数字消费发展 [15] - 教育部数据显示学前教育免费政策惠及1200多万儿童 职业教育体系供给现代产业70%以上新增人才 高等教育毛入学率达60.8% [15] - 8月全国彩票销售534.01亿元同比下降1.8% 1-8月累计销售4232.04亿元同比增长1.4% [15] - 万辰集团递交港交所上市申请 2024年GMV达426亿元同比增长282% 经调整净利润8.2亿元 全国门店超15000家 [15] - 海尔智家泰国空调生产基地投产 年规划产能600万套 [15] - 携程数据显示2025年上半年韩国来华旅游订单用户数同比增长125% [15] - 高端泳池机器人品牌星迈创新完成10亿元新一轮融资 [15] 公司公告 - 周生生等品牌足金饰品克价攀升至1100元/克 [18] - 10月空调内销排产561万台同比下滑19.8% 出口排产634万台同比下滑14.7% [18] - 西藏旅游终止重大资产重组事项 [18] - 云南旅游子公司布局机器人文旅场景应用 目前尚不具备整机生产能力 [18] - 大连圣亚获国资委原则同意定向增发及股权激励计划 [18] - 蒙牛乳业9月24日回购50万股 金额727.61万港元 近30日累计回购686.6万股 金额1.03亿港元 [18] - 倍轻松开展股东回馈活动 [18]

乳业股表现 - 蒙牛乳业股价上涨3.78%至14.84港元 [1] - 中国飞鹤股价上涨3.36%至4港元 [1] - 中国圣牧股价上涨1.69%至0.3港元 [1] 政策动态 - 国家育儿补贴制度于2025年1月1日起实施 每孩每年发放3600元现金补贴直至3周岁 [1] - 国家卫生健康委与财政部于9月18日联合发布育儿补贴制度管理规范试行通知 [1] 行业分析 - 原奶价格处于周期底部 9月12日行业价格跌至3.03元/公斤 [1] - 原奶价格较周期高点累计下跌31% 周环比保持持平 [1] - 产能去化持续受原奶亏损与现金流压力推动 [1] - 供给收缩将推动原奶价格周期企稳回升 [1] 机构观点 - 财通证券指出育儿补贴政策落地使乳制品板块率先受益 [1] - 华福证券确认原奶价格周期底部现状 [1]

乳业股表现 - 蒙牛乳业股价上涨3.78%至14.84港元 [1] - 中国飞鹤股价上涨3.36%至4港元 [1] - 中国圣牧股价上涨1.69%至0.3港元 [1] 政策动态 - 国家育儿补贴制度将于2025年1月1日起实施 每孩每年发放3600元现金补贴直至年满3周岁 [1] - 国家卫生健康委与财政部于9月18日联合发布育儿补贴制度管理规范试行通知 [1] 行业基本面 - 原奶价格处于周期底部 9月12日行业价格跌至3.03元/公斤 [1] - 当前原奶价格较周期高点累计下跌31% [1] - 产能去化持续推动供给收缩 原奶价格周期有望企稳回升 [1] 机构观点 - 财通证券认为育儿补贴落地将使乳制品板块率先受益 [1] - 华福证券指出原奶亏损与现金流压力加速产能出清 [1]

行业趋势 - 乳制品产业从喝奶向吃奶转型 深加工品类发展进入新阶段[1] - 产业加快布局产能 未来产能预计超70万吨[1] - B端深加工需求规模预计超260亿元 烘焙、现制饮品、西式快餐高景气带动需求持续高增长[1] 市场动态 - 港股乳制品股结束连续下跌出现反弹 中国飞鹤与蒙牛乳业均涨3.36% 原生态牧业涨近2% 澳亚集团涨0.54%[1] - 国内原奶价格出现触底反弹迹象 供需关系逐步走向平衡[1] - 供给端因前期亏损导致奶牛存栏量下降 需求端随消费复苏改善[1] 竞争优势 - 国产品牌凭借产品性价比、本土供应链和市场服务优势推动深加工品牌与原料国产化替代[1] - 借助低奶价与下游降本增效诉求 国产深加工品类进入高增长阶段[1]