抽检总体情况 - 安徽省市场监督管理局于2025年12月19日发布“你点我检”专项抽检结果，共抽检16类食品200批次样品 [2] - 根据食品安全国家标准检验和判定，抽样检验项目合格样品197批次，不合格样品3批次，总体合格率为98.5% [2] - 对抽检发现的不合格食品，属地市场监管部门已组织开展核查处置 [2] 不合格产品详情 - **泉州豪三食品有限公司**生产的“早安能量卷面包（沙拉肉松味）”（规格：260克/袋，生产日期：2025/9/19）被检出菌落总数不合格，检测值为20000;5200;38000;39000;43000 CFU/g，标准规定为n=5,c=2,m=10000,M=100000 CFU/g [2] - **临泉县于四季餐饮店**自制的“油条”（生产日期：2025/11/6）被检出铝的残留量(干样品，以Al计)不合格，检测值为477mg/kg，超出≤100mg/kg的标准限值 [2] - **涡阳县长荣油条店**自制的“油条”（生产日期：2025/11/6）被检出铝的残留量(干样品，以Al计)不合格，检测值为678mg/kg，超出≤100mg/kg的标准限值 [2] 合格产品概况 - 本次抽检公布了197批次合格产品信息，覆盖食用油、调味品、乳制品、饮料、方便食品、罐头、速冻食品、薯类和膨化食品、蔬菜制品、炒货食品及坚果制品、蛋制品、糕点、豆制品、蜂产品、餐饮食品、食用农产品等广泛品类 [3][4][5][6][7][8][9] - 合格产品涉及众多知名品牌与生产企业，例如洽洽食品、加加食品、海天味业、鲁花、蒙牛乳业、光明乳业、百事食品等 [4][5][6][7][8] - 抽检样品来源广泛，包括省内各地超市、生鲜店、餐饮店及省外生产企业，反映了市场流通环节的总体质量状况 [3][4][5][6][7][8][9]

乳业股市场表现 - 截至发稿，现代牧业股价上涨3.42%至1.51港元，原生态牧业股价上涨2.88%至0.25港元，蒙牛乳业股价上涨1.5%至15.56港元，中国飞鹤股价上涨1.42%至4.28港元 [1] 行业政策与贸易环境 - 商务部公告，自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品采取临时反补贴税保证金形式的临时反补贴措施 [1] - 国家医保局提出2026年力争分娩个人“无自付”，叠加各地育儿补贴发放，政策红利提振母婴乳制品长期需求 [1] - 商务部等三部门发文加强商务与金融协同以提振消费 [1] 行业供需与成本分析 - 国内相关乳制品需求增长，叠加国内奶价成本处于低位，深加工产品的国产替代有望加速 [1] - 历经前期产能出清，奶牛存栏去化加速，原奶价格已筑底企稳 [1] - 预计2026年将迎来供需拐点，奶价上行确定性增强 [1]

乳业股市场表现 - 截至发稿，现代牧业股价上涨3.42%，报1.51港元 [1] - 截至发稿，原生态牧业股价上涨2.88%，报0.25港元 [1] - 截至发稿，蒙牛乳业股价上涨1.5%，报15.56港元 [1] - 截至发稿，中国飞鹤股价上涨1.42%，报4.28港元 [1] 行业政策与监管动态 - 商务部公告，自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [1] - 国家医保局提出2026年力争分娩个人“无自付”，叠加各地育儿补贴发放，提振母婴乳制品长期需求 [1] - 商务部等三部门发文加强商务与金融协同提振消费 [1] 行业供需与成本分析 - 国内相关产品需求增长，叠加国内奶价成本低位，深加工产品的国产替代有望加速 [1] - 历经前期产能出清，奶牛存栏去化加速，原奶价格已筑底企稳 [1] - 预计2026年将迎来供需拐点，奶价上行确定性增强 [1]

行业投资评级 - 报告对伊利股份维持增持评级 [13] 核心观点 - 当前乳制品行业处于周期底部，原奶价格下行周期较长，但市场已出现止跌企稳迹象，未来反转动力或来自供给端调整及进口替代性价比变化 [1][2][4] - B端乳制品消费快速增长，为国内企业提供了国产替代的广阔前景 [1][6] - 消费端呈现结构性变化，风味乳饮料、低温鲜奶及深加工产品成为新兴增长点，而传统常温奶等品类承压 [3][8][9][10] - 龙头企业如伊利股份凭借渠道、品牌及多元化优势，展现出更强的经营韧性 [3][12][13] 原奶市场供需与价格周期 - **历史价格走势**：2018年至2021年，中国生鲜乳价格复合增速达6.4%，但同期进口奶粉量增价跌，进口量复合增速12%，价格复合增速为负5%，呈现反向变动 [1][2] - **当前困境**：供给刚性叠加需求疲软，导致原奶价格下行周期长，2024年7月生鲜乳价格跌破生产成本线，预计至2025年9月多数牧场已连续亏损15个月 [1][2] - **产能出清缓慢**：高强度产能扩张和规模化牧场退出壁垒高，大型牧场因重资产、高折旧及设备专用性强等原因退出意愿不强，延长了产能出清时间 [1][4] - **反转驱动力**：牧场主动淘汰和进口大包粉性价比丧失是潜在反转动力，高产牧场淘汰率同比提升2.3个百分点至27.7%（最高达58%），且截至2025年9月全球全脂奶粉均价上涨50%，超过国内生鲜乳价格 [1][5] 乳制品消费端表现与趋势 - **核心品类承压**：自2021年以来，黄油、奶酪、风味乳饮料、低温鲜奶、常温奶、酸奶等核心品类均出现个位数到双位数下滑 [4] - **企业去库存**：库存压力促使企业打折促销，进一步降低原奶收购价，伊利股份和蒙牛乳业2024年存货周转天数下降，而中国飞鹤逆势提升至接近70天，或预示市场止跌企稳 [1][4] - **低温鲜奶增长**：低温鲜奶以价换量，最近三年零售量增加1.4%，而常温奶零售量下滑0.3% [8][9] - **风味乳饮料创新**：风味乳饮料通过口味创新（如花果、香菜等地域性风味）实现增长，在中国整体行业零售额下行背景下，仍保持高零售额占比和单价提升 [3][7][8] - **深加工产品迁移**：奶酪、黄油等深加工产品需求快速增长，正从B端向C端消费习惯迁移，原制干酪因健康理念推动成为明显增长亮点 [10][11] B端市场与国产替代前景 - **B端快速增长**：2021年至2024年，中国B端乳制品消费增长15%，而C端下滑4.4%，B端以鲜奶为主，占比约45% [6] - **进口品牌主导**：目前B端市场由进口品牌主导，但国内企业正加速布局，如伊利、蒙牛设立专门To B品牌并与头部餐饮连锁合作，君乐宝通过入股合资介入餐饮供应链体系 [6] - **国产替代优势**：政策支持（如对欧盟反补贴调查延期至2026年及新国标实施）、上游过剩带来的成本优势以及技术进步，共同推动国产替代快速打开市场突破口 [6] 区域消费特征与公司战略 - **乳糖不耐受影响**：东亚地区乳糖不耐受现象普遍，促使企业研发针对性产品以扩大市场空间 [3][6] - **品类占比差异**：2024年，中国、日本、韩国和美国的椰奶零售额占乳制品总额比例分别为60%、20%至50%，中国液奶零售规模同比下降1.7%，但占比提升至63% [6] 重点公司分析（伊利股份） - **渠道优势**：伊利股份采用深度分销模式，效率显著，渠道议价权强于采用大商制模式的蒙牛 [3][12] - **品牌与财务优势**：伊利长期保持高毛销差，品牌力强，销售费用率自2018年以来大幅下降并保持低位波动，经营韧性强 [12] - **多元化领先**：伊利多元化战略执行良好，在多数子赛道市占率领先，如常温白奶、酸奶板块市占率连续多年保持第一 [12] - **未来盈利预测**：预计未来2-3年液体乳业务基本稳定，毛利率略微收窄，而非液体乳产品（如冷饮、婴幼儿配方粉）将受益于国产替代及高端化趋势，实现双位数正增长并提升毛利率，增强公司整体抗风险能力 [3][13]

行业背景与市场环境 - 中国乳业市场处于行业整合与价值升级的窗口期 行业经历常温奶产能过剩、原奶价格波动下行的调整期 上游产能出清加速 同时灭菌乳新国标实施使竞争进入“纯鲜”时代 市场分化加剧 常温基础产品承压 低温鲜奶、高端品类逆势增长 [2] - 2025年上半年全国乳制品产量为1433万吨 同比微降0.3% 较2024年全年2%的降幅有所好转 但整体需求仍显疲软 [2] - 高品质、健康的乳制品需求增长 消费结构升级、原料成本波动及地缘政治交织构成复杂新环境 过去以规模扩张和渠道营销为主导的竞争模式难以为继 产品技术创新及全产业链协同能力成为深化护城河的关键 [2] 公司战略与创新路径 - 公司自2024年着力推进“一体两翼”战略 在夯实核心基本盘的同时 全面布局“营养健康平台”和“海外平台” [3] - 公司探索出一条贯通“基础科研—技术转化—产品落地—价值创造”的闭环创新转化路径 以此构筑第二增长曲线 [3] - 2025年公司密集释放多项创新成果 包括自主开发益生菌菌株Lc19、优益C低聚半乳糖益生菌饮品获批“健字号”、乳铁蛋白国产化突破、母乳低聚糖技术再升级等 [3] 关键技术领域的突破与研发 - 中国乳业在部分原料和技术方面长期依赖进口 功能性原料研发方面 乳铁蛋白、益生菌等关键成分国产化率不足10% 苜蓿等优质饲草进口依存度达30% 奶牛核心种源自主率不足60% 高端乳制品加工设备70%依赖进口 检测仪器国产化率仅25% [5] - 公司研发重心锚定益生菌菌株、母乳低聚糖、高端乳清蛋白等“乳业芯片”关键领域 早在十几年前展开布局 [5] - 2010年公司首次实现中国自主菌种研发“零的突破” 逐步建立起拥有超1.8万株菌种的自主知识产权资源库 [6] - 2025年8月在国际营养学大会上 公司展示自主研发的益生菌菌株Lc19 首次揭示微生物色氨酸-胆酸调控血糖的新机制 该研究成果已发表于国际顶级期刊《Cell》 成为全球食品科学领域首篇获该刊收录的应用型成果 [6][7] - 2025年5月 公司旗下生物科技公司自主研发的母乳低聚糖乳糖-N-新四糖获批 成为国内首家同时通过2'-岩藻糖基乳糖和乳糖-N-新四糖两个HMOs审批的企业 [8] - 公司在母婴营养领域取得其他突破 包括全球首创的母源MLCT+新型OPO专利亲和配方荣登国际顶级学术期刊《Nutrients》 以及自主研发三个品种的苜蓿对标国际“优级”水平 [9] 数智化建设与生产革新 - 公司通过数智化建设深度整合研发与产业链资源 构建高效运转的生产与管理体系 将技术突破快速转化为产品 [10] - 宁夏工厂是公司数智化建设的集中成果体现 2024年入选全球首家液态奶“灯塔工厂” 2025年1月入选国家工信部第一批卓越级智能工厂名单 [10] - 在宁夏工厂 生产运营可实现一键启动 高速纸包灌装系统平均每秒灌装12包牛奶 一盒牛奶从牧场到包装下线全程不超13小时 [10] - 公司整体数智化自2015年推进 经历三个阶段迭代 2015年至2021年是以产品为核心的全链路数智化 2021年至2023年是以消费者为核心的全域数智化 2023年至今是以AI能力为核心的全面数智化 [10][11] - 宁夏工厂汇聚全球1270项核心技术 实施30多项工业4.0高级用例 打通研发、制造到物流的全流程智能管理 使得周期缩短55%、经营成本降低32% [11] 财务表现与产品矩阵 - 2025年上半年 在终端消费复苏缓慢、原奶价格持续低迷的行业背景下 公司实现收入415.67亿元 经营利润同比增长13.4%至35.38亿元 经营利润率同比提升1.5个百分点至8.5% [12] - 在全链路创新体系支撑下 公司打造出覆盖全生命周期、精准满足细分需求的产品矩阵 包括针对中老年人群血糖、骨骼与心脑血管健康的“悠瑞”系列 已获批“健字号”并将于2026年上市的优益C 服务于运动人群的“迈胜”品牌 以及重新定义“新鲜”标准的每日鲜语高端鲜奶 [12] 行业影响与产业链深化 - 公司在益生菌、HMO等核心原料上的自主化 为整个行业提供了可靠的国产化替代选择 增强了中国乳业产业链的战略安全与韧性 [13] - “灯塔工厂”的实践经验与数字化解决方案正通过产业链协同向外输出 带动上下游伙伴共同完成智能化改造 提升中国乳业制造的整体效能与品质标准 [13] - 公司在乳原料深加工领域取得突破 首批产品包括马斯卡彭、乳铁蛋白、披萨奶酪、脱盐乳清粉D90、胶束酪蛋白MCC等已完成测试 其中马斯卡彭奶酪已率先上市 性能与质量均达到国家标准 [13] - 该突破打破了国外长期的技术垄断 有力补充了产业链上游乳原料供给能力 大幅降低国内乳企对进口乳清蛋白的依赖 为婴幼儿配方奶粉、运动营养品等高端乳制品生产提供稳定原料保障 [13] 未来发展规划 - “十五五”期间 公司将坚定实施“一体两翼”业务战略 构建“一枚种、一株菌、一棵草、一杯奶、一罐粉到一块酪”的乳业全链条优质布局 [14] - 公司将聚焦消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”核心需求 推动牛奶结构、渠道结构、产品结构、供方结构、牛群结构、饲喂结构、种业结构、资金结构“八大结构”升级落地 加快未来奶畜研究院建设 持续增强奶产业链韧性 [14]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了卓越公司评选榜单 [1] - 评选榜单中的“金格奖”年度卓越公司评选设有“年度ESG先锋奖（大市值）”奖项 [1] - 该奖项旨在寻找经济效能与社会责任并重的绿色企业与先进企业，是对公司在环境、社会、公司治理三方面工作的高度认可 [1] 获奖公司名单 - 共有10家企业荣获“年度ESG先锋奖（大市值）”，按公司首字母顺序排列分别为：爱尔眼科、贝壳、波司登、蒙牛乳业、宁德时代、同程旅行、潍柴动力、中国飞鹤、中国建筑国际、中国重汽 [1] - 获奖公司在其推广ESG理念、追求高质量可持续发展上均做出了突出贡献 [1] 评选方法与范围 - 本次评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 评选旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [2] - 评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办了“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家企业荣获“年度ESG先锋奖（大市值）”奖项，旨在寻找经济效能与社会责任并重的绿色与先进企业 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司按首字母顺序排列为：爱尔眼科(300015.SZ)、贝壳(02423.HK/BEKE.US)、波司登(03998.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)、宁德时代(300750.SZ/03750.HK)、同程旅行(00780.HK)、潍柴动力(000338.SZ/02338.HK)、中国飞鹤(06186.HK)、中国建筑国际(03311.HK)、中国重汽(03808.HK) [1] 奖项评选标准与范围 - “年度ESG先锋奖（大市值）”是对公司在环境、社会和公司治理三方面工作的高度认可，表彰其在推广ESG理念和追求高质量可持续发展上的突出贡献 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 格隆汇“金格奖”评选旨在打造投资圈最具参考价值的排行榜，其初衷是“全球视野，下注中国” [2] - 评选覆盖了在港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

港股奶制品行业股价表现 - 港股奶制品板块股价出现震荡回升态势 [1] - 现代牧业股价上涨超过3% [1] - 蒙牛乳业股价下跌，但跌幅收窄至0.9% [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [9] 报告的核心观点 - 2025年前三季度，中国快速消费品市场呈现出“价减量增、结构分化、渠道重塑”的鲜明特征 [2][4][27] - 整体市场平均售价同比下降2.4%，但降幅收窄，价格趋稳 [2][4][17][27] - 三至五线城市成为销量复苏的主引擎，贡献了市场约80%的增长，其销量同比增长4-6% [2][4][17][27] - 品类表现显著分化：包装食品销售额以3.4%的增速领跑，家庭护理类增长3.3%，个人护理类增长1.1%，饮料是唯一下滑品类，销售额同比下降1.1% [2][4][21] - 渠道格局加速演变：传统线下渠道持续收缩，而仓储会员店、零食集合店及折扣店等新兴业态逆势高速增长，增速分别达到约40%、51%和92%，电商渠道增速提升至约7% [4][22] - 白酒板块阶段性仍沿着“供给优化，需求弱复苏”演绎，四季度处于库存去化过程中 [5] - 大众品需求边际有望回暖，春节备货滞后，一月份有望迎来开门红 [5] 根据相关目录分别进行总结 观点更新：从中国快消品数据报告，看食品饮料消费结构 - 市场整体呈现“价减量增”，平均售价同比下降2.4%，销量增长成为主要驱动力 [17][27] - 区域结构分化：三至五线城市销量同比增长4-6%，是增长核心动力，一、二线城市竞争日趋激烈 [17][27] - 品类结构分化：包装食品销售额同比增长3.4%，但增长势头因价格敏感而逐季放缓，前三季度销量增速分别为4.6%、4.2%和2.9%，三季度价格同比上涨0.9% [21][24] - 饮料品类销售额同比下降1.1%，销量增长3.6%被平均售价下降4.6%所抵消，受价格战、新兴渠道冲击及现制茶饮分流影响 [21][25] - 渠道结构重塑：传统大卖场、便利店份额下滑，仓储会员店、零食集合店、折扣店等新兴线下业态高速增长，电商渠道增长约7% [22] 行情回顾：子板块普涨，休闲食品、食品综合等领先 - 年初以来，食品饮料（长江）指数下跌3.66%，板块行情相对落后于沪深300，主要分化发生在Q2~Q3 [6][29] - Q4以来板块行情平稳，与沪深300走势差异较小 [6][29] - 过去一周，休闲食品、食品综合、软饮料、乳制品、调味品等板块涨幅相对领先 [6][29] 行业动态：酒类龙头战略频繁，大众品聚焦营销与新品 - **酒类行业**：战略调整与资本动作频繁，贵州茅台推出控量、调价等市场化改革政策，五粮液部署新战略，洋河股份援藏项目试运营，青岛啤酒实施上市以来首次中期分红（每股派现1.30元，合计约6.29亿元），华润啤酒总部迁移并展开跨界合作 [7][35][37] - **连锁业态**：通过价格与IP营销应对市场，麦当劳大部分餐品小幅涨价，华莱士联名《甄嬛传》，星巴克联名《哈利·波特》 [7][35][37] - **软饮料行业**：新品迭代与体育营销并举，统一推出速食意面产品，果子熟了推出无糖果味茶新品，东鹏饮料旗下品牌成为CBA联赛官方赞助商 [7][35][37] - **乳制品领域**：关注产能建设与人事更迭，优诺乳业在江苏昆山动工新建总投资6亿元的智慧工厂，妙可蓝多有董事退休离任 [7][36][37] 最新推荐 - 报告最新推荐顺序包括：千禾味业、锅圈、安琪酵母、巴比食品、立高食品、万辰集团、安井食品、会稽山、山西汾酒、洋河股份、贵州茅台等 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对线上肠胃健康保健品及益生菌细分市场的增长态势和竞争格局进行了详细分析 [1][2][16][17] 报告核心观点 - 中国线上保健品市场整体稳步增长，肠胃健康细分市场在2025年呈现回暖与加速增长态势，市场正从“被动治疗”向“主动健康管理”转型 [2][16] - 庞大的肠胃患病人群基数和日益增长的健康意识是市场发展的核心驱动力，益生菌作为主要调理手段已高度渗透，但竞争激烈，新品牌通过产品创新、渠道变革和场景拓展争夺份额 [5][9][13][17][20] - 行业未来机会在于：成分创新（如药食同源复配）、剂型与口味优化、场景化产品开发（如工作出差便携装）、以及技术融合创造高附加值产品（如益生菌载体GLP-1口服递送系统） [20][35][44][47][51] 线上保健食品市场总览 - 2025年前三季度，线上（淘天、京东、抖音）保健品总市场规模超871.1亿元，较2024年同期的733.9亿元增长近19% [2][3] - 细分功效市场中，基础免疫市场规模超150亿元领跑，口服美容和骨骼健康规模均接近100亿元 [2] - 睡眠管理市场延续高增长，同比增幅达87.4%，慢病养护、补充脑力、改善贫血等多个细分市场增速也高于平均水平 [2] - 肠胃健康市场小幅回暖，2025年1-9月累计销售额规模近39亿元 [2] 肠胃健康人群与需求背景 - 中国肠胃患病人群规模超过1.2亿人，95%的人群存在肠道不适问题，胃病发病率高达80%且正以每年17.43%的速度增长，每年新发胃癌病例约68万例 [5][6][9] - 社媒上关注肠胃健康话题的用户中，女性占比高达71.9%，31-35岁人群占比最高（接近19%），且36岁以上人群的关注度增长明显 [8][9] - 肠胃问题主要诱因包括饮食油腻、三餐不规律、熬夜及情绪压力等，应对方式中“益生菌补充”和“药物干预”被提及最多，为保健食品市场提供了清晰的切入点 [11][13] 肠胃健康线上市场表现 - 2025年1-9月，线上肠胃健康保健功能性食品市场销售额达38.8亿元，同比增长14.5%，销量达2886.1万件，同比增长17.8% [15][16] - 市场呈现“治疗+调理”双轨增长，肠胃药品市场规模虽小但增速超30%，反映了患者人群扩容，并推动消费者转向保健品进行前置预防 [16] - 行业竞争加剧，头部Top10品牌市场份额减少约6%，为新品牌带来机会，例如东方甄选通过直播电商切入即食益生菌市场，销售额达6500万元，其中抖音渠道占比超98% [17][18] 肠胃健康市场成分与产品趋势 - 益生菌是主导成分，1-9月对应产品规模达26亿元，市场渗透率超60%，但增速放缓至3.8%，市场趋于饱和 [20][21] - 药食同源类成分（如黄芪、山药、茯苓）加速渗透，常与益生菌、山楂、鸡内金等复配，围绕“消、健、养”的中医理念发展 [20] - 山楂成分相关产品销售额达27.1亿元，同比增长400%，膳食纤维成分销售额24.6亿元，鸡内金成分销售额23.8亿元 [21] - 剂型方面，粉剂/冲剂和胶囊是主流且保持增长，滴剂增速最快达78%，咀嚼片和口服液增速也较快 [33][35] 肠胃益生菌细分市场深度分析 - 肠胃益生菌是益生菌中最成熟、规模最大的细分市场，预计2025年销售规模有望突破37亿元，增长6.7% [27][28][29] - 品牌竞争激烈，江中、Purmeo凭借在抖音渠道的爆发性增长，市场份额增长均超过2个百分点 [29] - 产品价格主要集中在50-500元区间，750元以上高价产品在大促月份占比近10%，主要因促销囤货装导致 [31][35] - 消费者最关注食用效果（如改善便秘、缓解腹胀）和不良反应（如过敏、短期不适），同时对功效夸大和活菌数虚标问题敏感 [37][39][40] 市场新兴机会与创新方向 - **场景拓展**：工作出差等移动场景催生“肠胃护理+口腔清新”二合一的便携式益生菌产品机会，相关具有便携卖点的产品销售额增速达67.6% [44][45] - **口味创新**：口味口感是消费者仅次于功效和副作用的关注点，零食品牌（如格力高）的口味优势成为竞争关键，益生菌作为附加价值带来惊喜 [47][48][50] - **技术融合**：利用基因工程等技术开发益生菌作为GLP-1口服递送载体，以膳食补充剂形态切入减重市场，构建技术壁垒，例如有项目定价约62元人民币/粒 [51][52] - **赛道延伸**：益生菌正加速渗透至肠胃健康以外赛道，其中“益生菌+美容抗衰”赛道规模5311.7万元，同比增速高达754.3%，“益生菌+情绪调节”赛道规模1.46亿元，增速达160.2% [42]