液态奶市场现状与困境 - 液态奶市场面临传统产品过剩、特色产品供给不足的困境 [1] - 市场集中度高，伊利、蒙牛等头部企业凭借渠道和规模优势占据主导地位，而中小乳企因规模化不足陷入业绩下滑或亏损 [1] - 液态奶销售增长放缓，常温奶市场份额庞大但不再是唯一增长引擎，头部乳企正逐步降低液态奶收入占比 [1] 行业结构性变化：低温奶崛起 - 消费者偏好从“便利”转向“新鲜”，推动低温奶需求增长，生鲜电商的崛起为其提供了绝佳销售渠道 [2] - 截至2025年第三季度，常温纯牛奶销售额占比同比下降2.68%，销售额同比下滑超过18%；常温酸奶占比同比下降0.82%，销售额同比下跌超过20% [2] - 同期，低温纯牛奶销售额占比同比上升1.18%，销售额同比大幅增长19.68%；低温酸奶占比同比上升1.65%，销售额同比下降1.32% [2] - 伊利和蒙牛的液态奶业务收入占比正逐年下降，销量增速已大不如前 [2] 伊利的战略转型：向高附加值业务倾斜 - 伊利正将业务重心从液态奶转向奶粉、奶酪、冷饮等更高附加值的第二曲线业务 [1] - 伊利在奶粉领域以金领冠品牌为核心，构建了从有机婴幼儿奶粉到羊奶粉的完整产品矩阵 [1][4][6] - 在奶酪业务上采取多品牌、多品类策略，针对儿童市场推出奶酪棒，针对成人市场布局芝士片、奶酪块等产品 [3] - 伊利液态奶营收占比从2023年末的67.79%下降至2025年第三季度的60.66%，同期奶粉及奶制品占比上升至26.79%，冷饮占比为10.41% [3][4] - 2025年第三季度，伊利营收同比减少1.63%，净利润同比减少3.35%，在行业下行背景下表现出一定的风险抗压能力 [4] - 在黑猫投诉平台，输入“伊利奶粉”有234条投诉，输入“蒙牛奶粉”有54条投诉，两者数量有明显差额 [6] 蒙牛的战略路径：垂直深耕与跨界创新 - 蒙牛选择了更加垂直化的发展路径，在奶酪市场取得突破，并进军功能性食品领域 [7] - 通过控股妙可蓝多在奶酪市场站稳脚跟，妙可蓝多在2025年第三季度营收为13.9亿元，同比增长14.22%，净利润0.43亿元，同比增长214.67% [7] - 妙可蓝多聚焦儿童奶酪市场，并通过与动画IP合作、社交媒体推广等多元化营销手段取得成功 [7] - 蒙牛旗下优益C获得中国首款乳酸菌饮品“健字号”认证，从普通饮品升级为具有保健品属性的健康产品，预计2026年上市 [7][9] - “健字号”认证有助于提升产品附加值和品牌形象，满足消费者对健康的需求，但同时也面临保健品行业严格监管的挑战 [9][12] - 蒙牛液态奶业务占比较大，2024年末营收占比达82.4%，2025年半年报显示仍占77.45%，受行业下行影响较大 [11] 行业发展趋势与巨头竞争格局 - 乳制品行业的功能化、个性化、价值化已成为不可逆转的趋势 [13] - 伊利采取在奶粉、奶酪赛道“多点开花”的全能玩家策略 [13] - 蒙牛采取以妙可蓝多深耕奶酪、以优益C跨界保健品的敢闯敢试的先锋策略 [13] - 中国乳业已进入新发展阶段，过去同质化竞争的模式难以为继，产品差异化成为企业突围的关键 [13]

蒙牛乳业(02319)发布公告，该公司于2025年12月18日斥资304.72万港元回购20万股股份，每股回购价格 为15.14-15.24港元。 ...

格隆汇12月18日丨蒙牛乳业(02319.HK)发布公告，2025年12月18日耗资304.7万港元回购20万股，回购 价格每股15.14-15.24港元。 ...

智通财经APP讯，蒙牛乳业(02319)发布公告，该公司于2025年12月18日斥资304.72万港元回购20万股股 份，每股回购价格为15.14-15.24港元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國蒙牛乳業有限公司 呈交日期： 2025年12月18日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02319 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事 ...

文章核心观点 - 蒙牛集团与渣打集团合作成功发行全球乳制品行业首笔可持续离岸人民币点心债，总额35亿元人民币，创下中资乳企境外人民币债券最低利率和最大发行规模双纪录，标志着中国乳业低碳转型迈入与国际标准接轨的新阶段 [1][9][10] 行业背景与转型压力 - 乳制品行业是关乎国民营养健康的民生支柱产业，其低碳转型是实现自身高质量发展的内在要求，中国作为全球第二大乳品市场，其转型实践对全球乳业减排进程具有深远影响 [1] - 在“双碳”目标背景下，乳业面临前所未有的转型压力，超过90%的排放来源于供应链上中下游（范围三），推动全产业链协同减碳成为关键 [1] - 金融机构与行业领军企业的协同创新，成为乳业全产业链低碳发展的重要路径 [1] 蒙牛集团的挑战与战略 - 蒙牛集团的碳足迹贯穿牧草种植、养殖、运输、加工、包装、仓储配送及市场消费全链条，碳排放结构复杂 [3] - 其庞大的供应链网络涵盖上中下游多个管控环节，包括牧场、供应商及物流伙伴所产生的“范围三”排放，构成了企业碳足迹的主体 [3] - 如何有效激励产业链共同减排，成为蒙牛实现其“2030年碳达峰、2050年全产业链碳中和”战略目标的核心挑战 [3] - 传统融资方式难以精准匹配兼具环境效益和长期战略价值的绿色投资需求，构建与国际标准接轨的可持续发展融资框架并发行专项债券，成为破解融资难题、加速绿色战略落地的关键举措 [3] 可持续金融解决方案与框架 - 渣打集团作为联席全球协调人，协助蒙牛搭建了一套获得国际认证的《可持续发展融资框架》，实现了“专业诊断-国际对标-框架搭建-权威认证”的全流程服务 [4] - 该框架深度对标国际资本市场协会（ICMA）和贷款市场协会（LMA）的相关原则以及中国绿色目录及联合国可持续发展目标（SDGs），清晰界定了7个绿色类别和3个社会类别，确保资金精准投向减碳关键环节和社会效益显著的项目 [5] - 该框架获得穆迪可持续质量评分SQS2（优秀），并被评为“完全符合”相关国际原则，这一评分是穆迪对亚洲乳企给出的最高评级 [5] 债券发行细节与市场反响 - 蒙牛集团成功发行其首笔可持续离岸人民币点心债，总额35亿元人民币，分为20亿元5年期和15亿元10年期两个品种 [1][6] - 交易获得主权财富基金、银行、基金、资产管理公司及私人银行等投资者的踊跃认购，总订单规模在最终价格指引公布前已高达约399亿元人民币，认购倍数超过11倍 [6] - 最终5年期债券利率定为2.000%，10年期定为2.300%，创下了中资乳制品企业在境外人民币债券市场中最低利率和最大发行规模的双纪录 [9] 合作意义与行业影响 - 此次债券发行是渣打集团设立可持续发展融资框架后的首笔相关债券，也是蒙牛集团时隔五年重返境外债券市场的重要举措 [1] - 此次发行不仅为蒙牛锁定了长期、低成本的绿色发展资金，也为后续希望利用离岸市场进行可持续融资的中国企业树立了新的定价基准，具有深远的示范意义 [9] - 对蒙牛集团而言，这是将可持续发展战略转化为全球资本市场语言和实际行动的关键一步，也将更有力地驱动产业链上下游协同降碳 [13] - 对渣打集团而言，此次合作是其“调动3000亿美元用于可持续融资”承诺的又一典范案例，体现了利用金融专长护航实体经济绿色转型的强大能力 [13] - 此次合作为整个行业提供了深刻启示，面对复杂的供应链减碳挑战，企业可通过与国际专业金融机构合作，将转型目标转化为获得全球资本青睐的金融资产，构建新时代下的根本竞争力 [10]

文章核心观点 - 蒙牛旗下奶粉品牌“悠瑞”通过主办大型广场舞活动《劲舞开跳吧！》，成功将品牌角色从“中老年专属营养解决方案提供者”升维为“中国中老年活力生活方式的首席共建者”，实现了品牌与目标群体在功能、情感及社会价值层面的深度绑定 [11] 活动概述与规格 - 活动由蒙牛悠瑞携手中央广播电视总台，联合国家体育总局、全国妇联共同举办，历时八个月，覆盖安徽、江西、四川、江苏、湖南、湖北六省 [1] - 活动旨在打破广场舞缺乏高规格展示平台的桎梏，深入基层举办逾百场线下展演，并创新融合“广场舞+非遗”、“广场舞+时尚”元素 [2] - 活动总展演于央视黄金时段播出，是“科学健身中国行”系列活动中的现象级标杆样本，生动践行了“积极老龄化”与“健康中国”国家倡议 [1] 传播效果与数据 - 总展演在CCTV-3黄金时段播出，收视高峰值突破0.80%，超历史平均收视28% [4] - 通过央视文艺抖音、快手、视频号、央视网、微博五大新媒体平台同步直播，线上总播放量累计突破1272万次，互动量达45万次 [4] - 活动预热阶段舞队短片播放量超700万，线下通过北京CBD地铁大屏等户外媒体触达预估671万人次 [9] - 全年活动总曝光近15亿，主话题阅读量超3.4亿 [9] 品牌战略与行业意义 - 活动精准捕捉广场舞作为中国中老年“活力共同体”纽带的本质，品牌通过致敬并赋能这一健康社群生活方式，完成了关键角色跃迁 [11] - 品牌成功植入“活力、自信、社群、文化”核心场景，实现了从产品功能到情感乃至社会价值的深度绑定 [11] - 活动荣获《经济观察报》“2025年度杰出品牌营销年会”颁发的“年度杰出场景营销案例”奖项 [8] - 公司通过“营养支持”与“精神舞台”双线赋能，不仅助力“主动健康”，更发起并引领了“银发群体社会价值再定义”的社会议题 [12] 产品与科研基础 - 蒙牛悠瑞与中山大学共同成立中老年营养与健康联合研究中心，发布专项白皮书，旨在通过临床试验等方式在六大中老年营养方面进行研究，为专属营养健康产品布局提供科研支持 [12] - 针对中老年人骨骼、关节、肌肉等健康需求，推出科学配方产品“悠瑞骨力金装”，该产品荣获亚太功能食品行业大奖“年度中老年行动营养产品奖” [12]

项目概述与核心成果 - 蒙牛乳业与三维天地合作，成功上线全球乳业首个智能化质量管理平台，实现了从“流程驱动”到“数智驱动”的关键跨越 [1] - 该项目以“全球乳业首创”为目标，重新定义了乳品行业质量管理模式，标志着中国乳业在质量数智化管控方面迈入全球领先行列 [2] - 系统上线首日即在蒙牛和林三厂通过实战检验，首个奶仓任务在3小时内完成从任务触发到结果回传、自动决策的全流程闭环 [4] 合作背景与项目目标 - 蒙牛乳业于去年11月正式启动新一代质量一体化LIMS系统重构工程，并选择与三维天地组建联合攻坚团队 [2] - 合作旨在打通从研发技术标准、生产执行到质量管控的全链路数据闭环，并以“数据智能”为核心构建新质量管理模式 [2] 技术实施与系统架构 - 三维天地依托其自主产品SW-LIMS的灵活、模组化、高效低代码平台，与蒙牛共同构建了覆盖“预防—控制—追溯—优化”全环节的智能质量中枢 [3] - 项目将AI扩展等前沿技术与质量管理业务深度融合 [1] - 成功打造了全球乳业首个覆盖“研发—质量—生产”全生命周期的数智化核心系统 [4] 项目推进与保障机制 - 项目由蒙牛安全质量管理部、数智科创部、各事业部与三维天地实施团队组成“四方一体”保障机制，坚持日清日结、全程驻守 [3] - 该机制在业务切换、系统稳定、响应支持等方面实现无缝衔接，为蒙牛全国工厂的后续推广奠定了基座 [3] 项目意义与行业影响 - 此次合作是三维天地在乳业数智化领域的重大突破，也是与行业领军企业共同推进质量体系智能化升级的典范案例 [5] - 双方共同打造了可复制、可推广的乳业质量数智化范式 [4] - 项目为中国乳业高质量发展注入了可持续的数智动能 [5] 未来发展规划 - 未来将继续深化AI在异常预警、自动调优、智能决策等场景的应用 [5] - 目标是深入构建“全域贯通、实时感知、动态优化”的蒙牛特色质量管理新生态 [5]

蒙牛乳业股份回购活动概览 - 公司于12月17日以每股15.100港元至15.120港元的价格回购20.00万股，涉及金额302.27万港元，当日股价收于15.110港元，上涨1.61%，成交额3.19亿港元 [1] - 自11月14日起，公司已连续24个交易日进行回购，合计回购480.00万股，累计金额达7078.62万港元，在此期间股价累计微跌0.20% [1] - 今年以来，公司已累计进行130次股份回购，合计回购3866.80万股，累计回购金额高达6.03亿港元 [1] 近期密集回购详情 (2025年11月14日至12月17日) - 在连续24日的回购期内，公司每日回购股数多为20.00万股，单日回购金额在285.00万港元至303.55万港元之间波动 [1] - 此轮密集回购的每股价格区间介于14.250港元至15.190港元之间 [1] 2025年度股份回购历史数据 - 公司的回购活动在年内分布不均，单次回购股数从2.00万股到120.00万股不等，单次回购金额从37.75万港元至1696.90万港元不等 [2][3][4] - 回购价格呈现下行趋势，从4月至5月期间的最高价接近19.90港元 [4]，逐步下降至12月期间的约15.10港元 [1] - 数据显示，公司在8月底至9月初、10月下旬以及11月初进行了单次金额较大的回购，例如9月2日回购100万股耗资1497.42万港元 [2]，10月17日回购120万股耗资1696.90万港元 [2]，11月5日回购100万股耗资1410.31万港元 [1]

公司股份回购 - 蒙牛乳业于2025年12月17日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额为302.27万港元 [1] - 公司以每股15.1至15.12港元的价格回购了20万股股份 [1]