公司战略合作 - 理想汽车与蔡司正式宣布开启全球性技术及市场战略合作 [1] - 合作将为理想首款AI眼镜Livis注入光学技术加持 [1] 产品发布与定位 - Livis AI眼镜产品发布会定于12月3日19:30举办 [1] - 该产品是理想从智能汽车制造商向“智能出行生态服务商”迈进的一步 [1] - 产品以车机延伸和全场景AI为核心 [1] - 产品将理想同学AI能力从车内延伸到日常生活 [1] 产品技术与功能 - Livis AI眼镜搭载MicroOLED高清显示屏 [1] - 借助蔡司光学技术优化视觉清晰度与场景适配性 [1] - 产品采用轻量化设计并结合蔡司光学提升佩戴体验 [1] - 产品具备近视定制功能 [1]

2025年第三季度财务表现 - 2025Q3营收为273.6亿元，同比下降36%，环比下降10% [1] - 车辆销售收入为258.7亿元，同比下降37%，环比下降10% [1] - 2025Q3汽车销量为9.3万辆，同比下降39%，环比下降16% [1] - 单车销售平均售价为27.75万元，同比上升3%，环比上升7%，主要因产品结构改善，MEGA销量占比达10% [1] - 2025Q3毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.7个百分点；汽车销售毛利率为15.5%，同比下降5.4个百分点，环比下降3.9个百分点 [1] - 若剔除MEGA召回预估成本约11亿元影响，2025Q3汽车销售毛利率为19.8%，总体毛利率为20.4%，环比分别提升0.4和0.3个百分点 [2] - 2025Q3研发费用为29.7亿元，同比上升15%，环比上升6%；SG&A费用为27.7亿元，同比下降18%，环比上升2% [2] - 2025Q3 GAAP归母净利润为-6.2亿元；non-GAAP归母净利润为-3.6亿元 [2] - 单车GAAP归母净利润为-0.67万元；单车non-GAAP归母净利润为-0.39万元 [3] 2025年第四季度展望 - 公司预计2025Q4汽车交付量为10-11万辆，10月已交付3.2万辆，预计11-12月每月平均交付3.4-3.9万辆 [3] - 公司预计2025Q4收入总额为265-292亿元，测算单车平均售价预计环比下滑，与i6交付占比提升及MEGA交付回落有关 [3] 产品与市场战略 - 截至11月1日，i6订单已超过7万辆，截至10月累计交付约6千辆，11月起电池启用双供应商模式以解决产能爬坡问题，预计明年年初i6月产能将稳步提升至2万辆 [4] - 公司预计明年将推出增程L系列大改款，将回归精简SKU模式，全系标配5C超充技术，并优化设计与技术体验 [4] - 增程系列车型加快出海，10月在乌兹别克斯坦开设海外首家授权零售中心，11月哈萨克斯坦两家零售中心将陆续开业，优先拓展中亚、中东、欧洲及亚太市场 [4] 技术与智能化发展 - VLA已于9月份全量推送，用户日活及MPI呈上升趋势，用户反馈在纵向控制、绕行决策及复杂路口选路准确性方面有提升 [5] - 公司将于12月初推送OTA 8.1提升VLA感知能力，12月底进行架构升级以强化语言和行为信息交互，并适配2026年自研芯片M100 [5] - 后续将推出行业首创防御性AES功能，探索任意车位到任意车位全场景泊车，并结合自建超充站实现智能找车功能 [5] - 公司致力于将车打造成具身智能产品，构建包含感知、模型、操作系统、算力、本体的AI系统 [5] 组织与未来方向 - 过去三年公司学习职业经理人管理体系，2025年Q4开始致力于回归创业公司管理模式 [5] - 面向第二个十年，公司关键选择聚焦于组织、产品和技术三大方向 [5]

2025年三季度业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入274亿元，同比减少36.2%，环比减少9.5% [1] - 三季度单季度净亏损为6.2亿元 [1] - 三季度公司交付量为9.3万台，同比下降39.0%，环比下降16.1% [1] - 三季度汽车销售收入为259亿元，同比下滑37.4%，环比下滑10.4% [1] - 三季度单车平均售价（ASP）达到27.8万元，同比增加0.7万元，环比增加1.7万元 [1] - 四季度交付指引为10.0至11.0万台，其中10月交付量为3.2万台 [1] 毛利率与MEGA召回影响 - 三季度汽车业务毛利率为15.5%，同比下降5.4个百分点，环比下降3.9个百分点 [1] - 毛利率下降主要由于理想MEGA召回预估成本，剔除该影响后车辆毛利率为19.8% [1] - 此次MEGA召回预估影响毛利润约11亿元 [1] L系列车型现状与2026年改款展望 - 2025年1-10月，除理想L6外，公司其他L系列车型销量下滑幅度均在30%以上 [2] - L系列改款升级是公司2026年扭转困局的关键 [2] - 理想L9自2022年上市已超过3年，亟待大的升级换代以提升产品力 [2] - 预计2026年L系列产品升级可能集中在：高阶智驾功能全系标配及自研芯片M100上车、搭载大电池及超快充功能、减少SKU并优化舒适性配置、调整外观内饰、可能推出单电机版本 [2] 盈利预测与公司基本面 - 调整后2025至2027年净利润预测分别为9亿元、36亿元、60亿元（原预测为50亿元、95亿元、134亿元） [3] - 公司在手现金达到989亿元，单车ASP超过25万元，自建补能网络领先其他车企 [3] - 公司各项基础能力依然领先，当前估值已反映负面因素 [3]

公司股价与市场表现 - 理想汽车-W(02015)股价下跌1.71%，报69.1港元，成交额3.32亿港元 [1] - 11月交付量为33181辆，同比下跌31.92%，已连续6个月出现同比下降 [1] 公司财务与业绩 - 第三季度归母净亏损6.25亿元人民币，为三年来首次，低于市场预期的盈利4.4亿元 [1] - 净亏损主要受MEGA召回影响，若剔除该影响则基本符合市场预期 [1] 机构观点与评级 - 招商证券国际预计未来四个月公司基本面缺乏强劲催化剂，下调评级至“中性” [1] - 招商证券国际将H股目标价降至74港元 [1] 公司战略与产品动态 - 理想汽车与蔡司达成战略合作，并发布一款智能眼镜产品 [1] - 公司计划于12月3日召开AI眼镜Livis发布会 [1] - 公司管理层认为智能眼镜是理想汽车人工智能的最佳附件，旨在将AI能力更全面地覆盖用户生活 [1]

公司战略合作与产品发布 - 理想汽车与光学及光电技术巨头蔡司达成战略合作 [1] - 公司计划于2025年12月3日19点30分举行“理想AI眼镜Livis”发布会 [1] 新产品信息 - 公司即将发布的新产品名称为“理想AI眼镜Livis” [1] - 该产品发布会已正式定档 [1]

公司近期经营与财务表现 - 公司11月交付车辆33,181辆 环比出现下滑 且已连续6个月出现同比下降 同比下跌31.92% [1] - 公司2025年第三季度营收为274亿元 同比暴跌36.2% [1] - 公司2025年第三季度净亏损为6.24亿元 上年同期为净利润28亿元 同比由盈转亏 [1] - 公司给出第四季度交付指引为10万至11万辆 同比减少30.7%至37.0% [2] - 为达成第四季度交付指引 公司需在12月交付超过3.5万辆新车 [2] 公司销售与服务网络 - 截至2025年11月30日 公司在全国拥有544家零售中心 覆盖157个城市 [2] - 公司售后维修中心及授权钣喷中心达556家 覆盖227个城市 [2] - 公司已投入使用3614座理想超充站 拥有20027个充电桩 [2]

公司与蔡司的战略合作 - 理想汽车官宣与光学及光电技术领域的领先企业蔡司达成战略合作 [1][3] - 双方合作的具体产品为理想AI眼镜，品牌名称为“Livis” [1][3] 新产品发布计划 - 理想AI眼镜Livis的发布会定于2025年12月3日19点30分举行 [1][3]

公司与蔡司的战略合作 - 理想汽车与光学及光电技术巨头蔡司达成全球性的战略合作 [1] - 合作范围涵盖技术及市场两大领域 [1]

鸿蒙智行交付表现 - 11月整体交付量达8.19万辆，创单月交付历史新高，同比增长89.61%，环比10月增长20% [3] - 前11个月累计交付51.3万辆，已超越去年全年44.5万辆的交付量 [4] - 全年100万辆交付目标目前完成率仅为51.30%，基本实现无望 [4] 零跑汽车交付表现 - 11月交付7.03万辆，位列新势力第二，同比增长超75% [5] - 前11个月累计交付53.6万辆，已提前并超额完成全年50万辆交付目标，完成率达107.20% [4][5] - 公司设定2026年百万辆交付目标，并计划明年通过4款新车上市推动增长 [5] 小米汽车交付表现 - 11月交付量超越4万辆，但未公布具体数字 [7] - 前11个月累计交付超33万辆，全年40万辆目标完成率为82.50% [4] - 推出“现车选购”新模式，旨在解决产能受限和退订问题，部分车型可享优惠并快速提车 [7] “蔚小理”交付表现 - 小鹏汽车11月交付3.67万辆，前11个月累计交付39.19万辆，全年44万辆目标完成率89%，12月需交付超5万辆才能达标 [8][10] - 蔚来汽车11月交付3.63万辆，前11个月累计交付27.79万辆，全年44万辆目标完成率63.15%，实现难度较大 [8][10] - 理想汽车11月交付3.32万辆，同比下滑31.92%，前11个月累计交付36.21万辆，全年64万辆目标完成率56.58%，全年目标无望实现 [12] 其他新势力交付表现 - 领克汽车11月交付3.51万辆，前11个月累计交付31.67万辆，全年39万辆目标完成率81.21% [12] - 极氪汽车11月交付2.88万辆，前11个月累计交付19.39万辆，全年32万辆目标完成率60% [13] - 岚图汽车11月交付首次突破2万辆达20005辆，前11个月累计交付13.4万辆，全年20万辆目标完成率67% [13] - 阿维塔汽车11月交付1.4万辆，前11个月累计交付11.83万辆，全年22万辆目标完成率53.77% [13] - 智己汽车11月交付1.36万辆，前11个月累计交付6.93万辆，全年10万辆目标完成率69.30% [13]

股价表现 - 网易股价上涨超过4% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过2% [1] - 百度股价上涨超过1% [1] - 理想汽车股价下跌超过2% [1] - 蔚来股价下跌超过2% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过1% [1]