行业整体表现 - 11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] - 11月全国乘用车零售同比下降8.1%，环比下降1.1%，消费者购车意愿明显减弱 [1] - 11月内地乘用车销量仅环比增长3%，低于季节性水平 [1] 市场需求与趋势 - 需求疲弱主要因政府补贴较预期提前耗尽，导致消费者持观望态度 [1] - 主要电动车制造商对第四季销量的温和指引，加上12月首周数据，均反映12月可能延续疲弱趋势 [1] - 明年首季新能源乘用车需求有机会环比下跌约30%，并低于季节性水平 [1] 相关公司股价表现 - 截至发稿，小鹏汽车-W(09868)跌3.73%，报71港元 [1] - 理想汽车-W(02015)跌1.91%，报64.35港元 [1] - 长城汽车(02333)跌1.62%，报14.6港元 [1]

行业整体表现 - 11月汽车行业产销量环比增长但终端零售持续低迷 11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] - 11月全国乘用车零售同比下降8.1%，环比下降1.1%，消费者购车意愿明显减弱 [1] - 摩根大通指出11月内地乘用车销量仅环比增长3%，低于季节性水平 [1] 市场需求与前景 - 需求疲弱主要因政府补贴较预期提前耗尽，导致消费者持观望态度 [1] - 主要电动车制造商对第四季销量的温和指引及12月首周数据显示12月可能延续疲弱趋势 [1] - 摩根大通预计明年首季新能源乘用车需求有机会环比下跌约30%，并低于季节性水平 [1] 相关公司股价表现 - 截至发稿，小鹏汽车-W股价下跌3.73%，报71港元 [1] - 截至发稿，理想汽车-W股价下跌1.91%，报64.35港元 [1] - 截至发稿，长城汽车股价下跌1.62%，报14.6港元 [1]

市场表现 - 香港股市汽车板块股价普遍下跌，小鹏汽车-W股价下跌3.73%至71港元 [2] - 理想汽车-W股价下跌1.91%至64.35港元 [2] - 长城汽车股价下跌1.62%至14.6港元 [2]

市场表现 - 截至发稿，小鹏汽车-W股价下跌3.73%，报71港元 [1] - 截至发稿，理想汽车-W股价下跌1.91%，报64.35港元 [1] - 截至发稿，长城汽车股价下跌1.62%，报14.6港元 [1] 行业整体数据 - 11月汽车产量完成353.2万辆，环比增长5.1%，同比增长2.8% [1] - 11月汽车销量完成342.9万辆，环比增长3.2%，同比增长3.4% [1] - 11月全国乘用车零售同比下降8.1%，环比下降1.1% [1] - 摩根大通指出，11月内地乘用车销量仅环比增长3%，低于季节性水平 [1] 需求与趋势分析 - 消费者购车意愿明显减弱 [1] - 需求疲弱主要因政府补贴较预期提前耗尽，导致消费者持观望态度 [1] - 主要电动车制造商对第四季销量的温和指引，加上12月首周数据，均反映12月可能延续疲弱趋势 [1] - 摩根大通认为，明年首季新能源乘用车需求有机会环比下跌约30%，并低于季节性水平 [1]

文章核心观点 - 2025年汽车行业进入“全民智驾”时代，人工智能技术深度融入智能座舱与自动驾驶，“AI定义汽车”成为核心范式，标志着产业从硬件、软件定义迈入AI驱动的新阶段 [2] - “智驾平权”成为全年关键词，技术进步与成本下降推动智能驾驶功能向10万元左右及更低价格车型普及 [2][3] - 政策指引为汽车智能化发展提供方向与规范，多项国家级政策推动智能网联技术产业化应用与健康发展 [12][14] 行业技术趋势：智驾平权与AI大模型应用 - 2025年初行业“智驾平权”呼声高涨，被称为“全民智驾元年”，传统车企、新势力及智驾供应商均竞相布局 [3] - 比亚迪发布自研“天神之眼”高阶智驾系统并逐步覆盖全系车型 [3] - 小鹏汽车智驾XNGP系统通过云端算力与融合感知大模型提升复杂路况处理能力 [3] - 智驾供应商Momenta的一段式端到端大模型实现规模化量产，为智能驾驶大规模商业化应用奠定基础 [3] - 固态激光雷达因体积小、可靠性好、成本更低等优势大量替代机械雷达，推动智驾系统成本显著下降，得以下沉至10万元左右车型 [3] - 视觉语言行动模型成为2025年汽车智能化亮点，理想、小鹏、吉利、长城等车企年内均发布各自VLA大模型 [4] - VLA模型通过引入思维链，模仿人类“观察-思考-行动”逻辑，提升应对复杂场景的能力与决策可解释性，被视为端到端的“智能增强版” [4][5] - VLA模型可通过世界模型仿真系统单日进行智能驾驶测试30万公里，显著降低对实车数据的依赖 [4] - 理想汽车通过将端到端+VLM双系统架构升级为VLA架构，使其智驾大模型具备空间理解、思维、记忆与沟通以及行为能力 [5] 自动驾驶商业化：Robotaxi加速发展 - 2025年L4级自动驾驶出租车示范应用与商业化进程驶入快车道 [6] - 小马智行、百度、文远知行等公司首批获得上海智能网联汽车示范运营牌照，萝卜快跑、小马智行、文远知行等已在武汉、重庆、北京、上海、广州等多地开展商业化示范运营和测试 [6] - 武汉市已开放智能网联汽车测试道路里程突破3829公里，辐射面积约3000平方公里，触达人口超770万，目标成为“自动驾驶第一城” [6] - 高盛报告指出，中国Robotaxi市场规模预计从2025年的5400万美元激增至2035年的470亿美元（约合人民币3400亿元），到2030年中国将有超过10座城市投入运营5万辆Robotaxi [7] - 小马智行2025年三季度总营收达1.81亿元，同比增长72%，其中Robotaxi业务收入4770万元，同比增长89.5%，乘客车费收入涨超200%，在广州已实现城市级别L4级Robotaxi单车盈利转正 [8] - 文远知行2025年三季度实现营收1.71亿元，同比大幅增长144.3%，其中Robotaxi业务营收达3530万元，同比增长761% [8] 产业新增长点：具身智能、人形机器人与飞行汽车 - 在AI加持下，具身智能、飞行汽车、人形机器人成为车企2025年发力的“新三样” [9] - 奇瑞汽车首款具身智能机器人墨茵通过欧盟认证并实现量产，已批量交付至东南亚、中东、南非等30多个国家 [9] - 吉利汽车以具身智能赋能智能座舱，使汽车具备长期陪伴属性 [9] - 车企凭借技术、供应链和资金优势进军人形机器人市场，人形机器人在汽车制造等工业场景成为提高效率、确保质量、降低成本的重要工具 [9][10] - 小鹏汇天、广汽高域等企业将2026年作为飞行汽车的量产节点 [10] - 工业互联网在汽车制造中快速推广升级，推动汽车生产从传统制造向“智造”变革 [10] 政策环境与产业规范 - 2025年8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出推动智能终端“万物智联”，大力发展智能网联汽车等新一代智能终端 [12] - 2025年9月工信部等8部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025～2026年）》，提出推动智能网联技术产业化应用，深入开展“车路云一体化”应用试点，加快网联基础设施建设，鼓励前装V2X、5G通信模块，有条件批准L3级车型生产准入 [14] - 工信部组织制定的《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准于2025年9月公开征求意见，对L2级辅助驾驶系统过度营销等问题进行纠偏，明确系统激活前需确认驾驶员完成培训、激活期间需具备手部及视线脱离检测能力等要求 [13]

美股市场表现 - 当地时间周一，美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.09%至48416.56点，纳斯达克综合指数下跌0.59%至23057.41点，标普500指数下跌0.16%至6816.51点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.17%，热门中概股普遍下跌 [1][7] 个股及板块动态 - 特斯拉股价上涨超过3%，创下近一年新高，其市值在一夜之间增加超过530亿美元 [1][4] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克身家达到6770亿美元，成为历史上首位身家达到或超过6000亿美元的人 [1][4] - iRobot股价大跌超过72%，公司于上周日申请破产保护，并计划由其中国主要供应商和代工厂接盘并退市 [1][5] - 大型科技股多数下跌，其中博通下跌超过5%，苹果、亚马逊和美光科技下跌超过1% [4] - 汽车制造、贵金属、旅游和减肥药板块走高，丰田汽车和礼来公司股价上涨超过3%，安进、辉瑞和罗氏上涨超过2% [5] - 加密矿企和货币储备概念股跌幅居前，Hut8下跌超过14%，Circle下跌超过9%，Coinbase下跌超过6% [5] - 热门中概股中，百度下跌近5%，金山云下跌超过4%，知乎、阿里巴巴和小鹏汽车下跌超过3%，理想汽车和好未来下跌超过2%，名创优品上涨超过2% [7] 美联储政策动态 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，美国潜在通胀水平更接近美联储2%的目标，并认为当前货币政策过于紧缩 [9] - 米兰指出，住房通胀成分具有滞后性，且一些推高通胀的因素（如基于高资产价格收取的投资组合管理费）未能反映潜在价格趋势 [9] - 他认为货币政策应面向2027年制定，而非停留在2022年，并在上周美联储利率决议中投票反对降息25个基点，主张一次性降息50个基点 [10] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，美联储货币政策目前处于良好位置，通胀有望持续缓和，且随着近期政策放松，货币政策立场已向中性方向推进 [11] - 威廉姆斯在联邦公开市场委员会兼任负责制定利率政策的副主席，拥有永久投票权 [12] 交易所机制更新 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，拟推出股票近乎全天候交易机制，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时 [1][13][14] - 新方案将分设日间交易时段（每日凌晨4点至晚间8点）和夜间交易时段（每日晚间9点至次日凌晨4点） [14] - 在夜间交易时段中，晚间9点至午夜12点达成的交易将被计入下一个交易日 [14] - 交易周的周期将调整为从周日晚间9点开始，至周五日间交易时段结束（即周五晚间8点）为止 [15]

纳斯达克中国金龙指数及热门中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数于12月16日收跌，跌幅为2.17% [1] - 热门中概股普遍下跌，其中百度股价下跌近5%，阿里巴巴股价下跌超过3.5% [1] - 小鹏汽车股价下跌3.5%，理想汽车和文远知行股价下跌超过2% [1] - 京东、小米集团ADR、拼多多、百胜中国股价均下跌超过1% [1]

文章核心观点 - 文章通过参观理想汽车材料技术日活动，揭示了公司在材料科学领域的深度自研与合作，其核心观点是：在激烈的行业价格与配置竞争中，理想汽车选择通过底层材料创新来提升产品安全性与品质，而非简单的配置堆砌或成本妥协，这构成了其差异化的产品力基础[2][11][68] 材料研发模式与逻辑 - 公司的材料研发工作模式可概括为“选”、“育”、“研”三个字[12] - “选”指按需采购成熟的供应商方案，但存在通用化无法适配特定车型、性能上限受限的问题[13][14] - “育”指培育符合自身需求的供应商，“研”指核心材料自研，这两者对于打造差异化产品力至关重要[15] 自研不锈钢油箱材料 (UFHS-X) - 为提升增程/插混车型高压油箱的安全性，理想汽车自研了不锈钢材料“UFHS-X”，以替代行业普遍使用的304L不锈钢[19] - 研发初衷是为了应对严重事故中油箱被锐器穿刺导致漏油起火的极端场景[21] - 研发过程历时4年，消耗了1000多吨钢材，进行了近百次试冲压、180多次腐蚀循环、300多次穿刺测试，投入超过1000万元[25][27] - 最终成果UFHS-X不锈钢的抗穿刺性能和屈服强度均远超304L不锈钢，已应用于理想L系列车型[27][28] - 公司未公开材料配方，但向友商开放了该材料的采购权限[29] 高强度钢的强度与韧性平衡 (2000IH热成型钢) - 在车身关键安全结构（如A/B/C柱）上，并非材料强度越高越安全，需平衡强度与塑性（韧性）[31][33][37] - 公司发现，强度达2000MPa的热成型钢虽更抗撞，但塑性差（均匀延展率往往<20%），超过承受极限时易断裂而非形变吸能，断裂边缘锋利反而可能构成安全隐患[36][38][39][40] - 为此，公司联合清华大学和马鞍山钢铁，经过2年多研发，推出了“2000IH”特制热成型钢[44][45] - 该材料强度与2000MPa热成型钢相当，但韧性接近1500MPa热成型钢，碰撞吸能效果更出色，已应用于理想i8、i9的A/B柱等关键部位[46][49] 铝合金电池包护板材料 (LeS6 Ultra铝合金) - 针对电池包底部护板，行业通常采用高强度的7000系铝合金，但其韧性差、易应力腐蚀、焊接性不佳[53][54] - 公司采用“以柔克刚”思路，与诺贝丽斯合作，基于6000系铝合金进行优化开发[55] - 经过2年研发，通过热处理工艺优化和调整烘烤响应速度，开发出“LeS6 Ultra铝合金”[58] - 该材料相比7000系铝合金，形变量减少了30%，抗穿刺能力明显提升，更有利于保护电池包安全[59] 其他内饰与细节材料研发 - 公司在内饰细节材料上也进行了细致研发，例如采用“自润滑POM”材料抑制方向盘开关磨损异响，在传统ABS材料中加入弹性阻尼成分减少物理按键振动异响[63] - 为解决车内甲醛问题，公司与塞拉尼斯等企业合作，在皮质包覆、发泡海绵材料中加入氨基除醛剂，以阻断甲醛释放[65]

理想汽车-W(02015)发布公告，于2025年12月15日，本公司根据其2019年计划向1053名雇员授出合共 1078.9万份受限制股份单位，惟须受2019年计划及本公司与各承授人订立的奖励协议的条款及条件规 限。 ...

智通财经APP讯，理想汽车-W(02015)发布公告，于2025年12月15日，本公司根据其2019年计划向1053 名雇员授出合共1078.9万份受限制股份单位，惟须受2019年计划及本公司与各承授人订立的奖励协议的 条款及条件规限。 ...