核心财务表现 - 上半年营收87.2亿港元 基本溢利同比增15%至44.20亿港元 但股东应占经常性基本溢利同比减4%至34.2亿港元[2] - 香港办公楼租金总收入同比跌5%至24.55亿港元 整体租用率88%[5] - 零售物业租金收入36.52亿港元 与去年同期基本持平[2] 内地市场表现 - 内地投资物业租金收入总额30.73亿港元 与去年同期持平[2] - 内地零售物业租金收入总额上升2%至22.72亿港元 撇除汇率影响后仍增2%[3] - 内地应占零售销售额同比升1% 较2019年同期高出70%[3] - 北京三里屯太古里租金收入总额增5% 成都太古里增3% 北京颐堤港增1% 广州太古汇跌1% 上海兴业太古汇跌6% 前滩太古里跌10%[3] 香港零售市场 - 香港零售物业租金收入微跌2%至12.63亿港元[4] - 太古城中心和东荟城名店仓出租率达100%[4] - 香港零售销售额整体下滑3.3% 但太古广场商场和太古城中心销售额实现1-2%增长[4] 千亿港元投资计划进展 - 1000亿港元投资计划已落实67%资金投放[2][6] - 内地市场500亿港元投资额已落实92%[2][6] - 内地8个发展项目如期推进 包括北京太古坊(2026年分阶段落成) 上海前滩21号(2026年落成) 上海陆家嘴太古源(2026年分阶段落成) 广州聚龙湾太古里(2027年分阶段落成) 西安太古里(2027年分阶段落成) 三亚太古里(2026年分阶段落成)[6] - 项目全部落成后 内地投资物业总建筑面积将从1044.34万平方呎增至1892.48万平方呎[7] 资产处置与资金调配 - 出售美国迈阿密Brickell City Centre股权获5.49亿美元 出售超高层办公楼地块获2.1亿美元[7] - 7月出售迈阿密Brickell的North Squared用地[7] - 下半年将继续剥离非核心资产以回流资金[7]

业绩表现 - 1H25收入同比+20%至87.2亿港元 公司股东应占经常性基本溢利同比-4%至34.2亿港元 物业投资分部同比+1.5%至37.5亿港元 [1] - 考虑资产出售收益后 公司股东应占基本溢利同比+15%至44.2亿港元 符合市场预期 [1] - 中期每股派息0.35港元/股 同比+3% 对应当前股息收益率1.66% [1] 业务运营 - 内地购物中心零售额同比增长1%（对比1H24及2024同比-7%） 上海太古汇同比+14% 北京三里屯太古里同比+7% [1] - 内地购物中心租金收入1H25同比+2%至22.7亿港元 [1] - 香港办公楼组合出租率为88%（同比-1ppt） 租金同比-5%至24.6亿港元 但潜在及现有租户咨询量同比增加 [1] - 香港零售方面 太古广场 太古城中心1H25销售额分别同比+1%和+2% 租金收入同比略跌2%至11.7亿港元 [1] 资产处置与投资 - 上半年录得资产出售收益10亿港元 主要来自美国迈阿密购物中心及毗邻地块 合计总对价最高7.60亿美元 [2] - 1H25公司净负债率环比2024年末持平于15.7% [2] - 千亿投资计划中500亿港元投向内地市场 460亿已明确投向 包括广州聚龙湾太古里2025年末分期开业 2026年三亚太古里 2027年西安太古里竣工 [2] 未来发展 - 公司重申股息以中单位数逐年增长指引 [2] - 资产处置方面 下半年迈阿密地块与港岛东中心43层出售将确认 [2] - 住宅销售方面 2H25香港及内地整体新推盘体量将有所上行 [2] 盈利预测 - 预计2025和2026年经常性基本溢利同比-5% +17%至61.7亿港元 72.0亿港元 [2]

海南离岛免税政策优化 - 推动优化离岛免税政策并拓宽"即购即提"商品清单目录以促进免税购物 [1] - 目标2027年陵水黎安国际教育创新试验区师生人数达到18000人 [1] - 力争每年2-4个真实世界研究试点产品获批上市并引进国际创新药械不少于40种 [1] - 目标2027年医疗旅游人数突破150万人次 [1] 商业地产与零售项目动态 - 上海虹桥前湾印象城MEGA招商率超70% 引入350余家品牌 年底亮相 [2] - 项目与Costco中国首店及鸿桥国际中心形成40万平方米超级综合体 [2] - 广东中山南区希尔顿花园酒店本月开业 含174间客房 [2] - 京东8月在宿迁、涿州开设五家折扣超市 首店面积5000㎡含5000+SKU [2] 企业资本运作与上市计划 - 亚朵酒店考虑香港上市 [3] - 新世界发展澄清未与任何方就私有化要约进行接触 [9] 企业财务业绩表现 - 迪士尼Q3营收236.5亿美元同比增2% 净利润52.62亿美元同比增100.8% [4] - 峨眉山A上半年营收4.57亿元同比降10.07% 净利润1.21亿元同比降8.48% [5] - 景区接待游客209.52万人次同比降6.5% [5] - 丽江股份上半年营收3.78亿元同比降1.85% 净利润9450.22万元同比降15.86% [6] - 太古地产上半年收入87.23亿港元同比增20% 基本溢利44.2亿港元同比增15% [7][8] 文旅项目拓展 - 热雪奇迹落户济南起步区 负责9.8万平方米综合体项目建设运营 [10] - 室内滑雪场建筑面积4.5万平方米 涵盖冰雪运动/购物/住宿/办公等业态 [10] - 品牌已布局全国20余个冰雪核心客源地 [10]

业绩表现 - 上半年业绩好于预期 主要受益于出售收益及美国税务抵免 [1] - 2025年盈利预测上调6.9% 2026年下调0.3% 2027年上调1.1% 反映资产处置及交付进度变化 [1] 运营状况 - 香港写字楼租赁查询量上升30% 受益于香港资本市场复苏 [1] - 中港零售销售加速增长 [1] - 强劲的物业销售及投资物业竣工将加速盈利增长 [1] 公司治理 - 首席财务官明年退休预计不会影响公司营运 [1] 资本市场 - 目标价从18.3港元上调至22.2港元 维持"跑赢大市"评级 [1] - 基本面改善支持股价 但未公布第二轮股份回购计划 [1]

业绩表现 - 2025年上半年收入87.23亿港元，同比增长20%，基本盈利增长15%至44.2亿港元，每股基本盈利0.76港元，第一次中期息每股0.35港元 [1] - 股东应占经常性基本溢利同比减少4%，由2024年上半年35.7亿港元减至2025年上半年34.2亿港元 [1] - 股东应占呈报亏损12.02亿港元，与2024年同期17.96亿港元溢利形成对比，为2010年以来首次中期亏损 [1] 亏损原因 - 投资物业公平值亏损46.8亿港元，而2024年同期为收益8.79亿港元，主要受香港办公楼市场低迷影响 [3] - 香港办公楼租金收入26.36亿港元，同比下滑4.7%，租用率88% [3] - 内地办公楼租金收入下跌4%至1.81亿元，撇除汇率影响下跌3% [3] 香港办公楼市场 - 市场竞争激烈，新增供应持续，需求增长不稳定，短期内租金压力可能持续 [5] - 香港中环片区甲级写字楼租金较2019年高峰期下跌近45% [5] - 香港写字楼市场整体空置率上升至13.6%，湾仔/铜锣湾及尖沙咀空置率分別降至9.5%及7.9% [5] 零售市场表现 - 香港零售物业租金收入11.69亿港元，同比微跌2%，部分商场出租率达100% [5] - 内地零售物业租金收入上升2%至22.72亿港元，零售销售额同比增长1%，较2019年同期高出70% [6] - 上海兴业太古汇确立为城市新地标，内地商场表现优于整体市场 [6] 投资策略 - 未来10年计划在核心市场投资1000亿港元，其中500亿港元投向中国内地 [7] - 内地投资进度已达92%，涉及西安太古里、三亚零售项目、上海陆家嘴太古源等项目 [8] - 专注于一线和新兴一线城市的零售主导多用途项目，预计2032年中国内地和香港总建筑面积增加一倍 [8] 住宅市场 - 香港已建成两个可售住宅项目，预计年内推向市场 [9]

公司业绩 - 太古地产上半年业绩好过预期 主要基于出售收益及美国税务抵免 [1] - 2025至27年盈利预测分别上调6.9% 下调0.3%及上调1.1% 反映资产处置及交付进度变化 [1] - 目标价由18.3港元上调至22.2港元 [1] 业务表现 - 受惠于香港资本市场复苏 上半年写字楼租赁查询量升30% [1] - 零售销售加速增长 [1] - 强劲的物业销售及投资物业竣工将加速盈利增长 [1] 管理层变动 - 明年首席财务官退休应不会影响营运 [1] 资本运作 - 公司未有公布第二轮股份回购计划 [1] - 基本面改善将支持股价 [1]

股息增长承诺 - 太古地产承诺每年中单位数股息增长 [1] - 花旗基于此对太古地产持有正面看法 [1] 资本管理与债务控制 - 太古地产利用循环资本进行资本支出以控制债务 [1] - 公司无新回购计划 [1] 投资计划与部署 - 太古地产优先执行1,000亿港元投资计划 [1] - 目前已部署67%的投资计划 [1] 财务指标与估值 - 太古地产股本回报率为2 7% 融资成本为3 6% [1] - 花旗维持"买入"评级 目标价从22 2港元上调至23 8港元 [1] - 估值保持55%每股资产净值(NAV)折让 [1] 收益率与投资管线 - 太古地产收益率为5 6% [1] - 公司拥有可见的投资物业管线 [1]

财务表现 - 太古地产上半年经常性基本溢利同比下降4%至34亿港元 符合预期 [1] - 公司将中期股息上调3%至0.35港元 [1] - 维持每股派息中单位数增长的目标 [1] 资产回收与项目进展 - 迈阿密South Brickell Key项目预售表现强劲 [1] - 处置青衣工业大厦获得7.5亿港元 [1] - 将推出柴湾住宅项目 预计销售额85亿港元 [1] - 将推出深水湾豪宅项目 预计销售额13亿港元 [1] 估值与评级 - 目前股息率为5.5% [1] - 市账率(PB)为0.44倍 [1] - 估值具有吸引力 [1] - 维持"买入"评级 目标价23港元 [1]

太古地产中期业绩 - 2025年上半年收入87.23亿港元 同比增长20% [2] - 股东应占亏损12.02亿港元 上年同期盈利17.96亿港元 [2] - 拟派中期股息每股0.35港元 [2] 安徽省人工智能产业规划 - 以"人工智能+"行动为牵引 打造通用人工智能产业创新和应用高地 [3] - 深化原创性技术突破攻坚 加强创新创业团队招引 [3] - 建设一批重大应用场景 [3] 淘宝88VIP权益升级 - 会员权益再升级 叠加七周年庆和淘宝大会员额外权益 [5] - 会员价格保持不变 [5] - 生态联动加码 会员粘性提升 阿里消费闭环深化 [5] 台积电投资争议 - 特朗普称台积电将投资3000亿美元在亚利桑那州建芯片工厂 [6] - 台经济部门负责人最初称"假讯息" 后改口表示不知情 [6] 索尼PS5销售情况 - 2025财年第一季度PS5销量250万台 上年同期240万台 [7] - 同比增长4% 稳居市场头部 [7] - 生态优势持续发力 [7] 阿里巴巴退出印度投资 - 将通过大宗交易退出印度Eternal公司 交易价值537.5亿卢比(约6.13亿美元) [12] - 出售2.08%股份 底价285卢比 较收盘价折价4.6% [12] 中国外贸数据 - 前7个月货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% [8] - 对东盟增长9.4% 欧盟增长3.9% 非洲增长17.2% 中亚增长16.3% [8] 理想汽车法务行动 - 法务部声明称网络平台出现大量针对车主的负面评价 [10] - 认为涉嫌有组织的违法犯罪 损害用户形象 [10] - 将采取法律手段维护权益 [10] 美国芯片关税政策 - 特朗普称将对芯片和半导体征收约100%关税 [11] - 在美制造将不收取任何费用 [11] 教育政策 - 免保育教育费政策覆盖所有幼儿园大班儿童 [9] - 预计秋季学期惠及约1200万人 [9]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入87.23亿港元，同比增长20% [1] - 股东应占基本溢利44.2亿港元，同比增长15% [1] - 每股基本盈利0.76港元，第一次中期息每股0.35港元 [1] - 股东应占经常性基本溢利减少4%，由2024年上半年35.7亿港元减至2025年上半年34.2亿港元 [1] 香港市场 - 香港零售市场表现疲软，主要受出境旅游增加、消费习惯改变及美国关税政策影响 [1] - 香港办公楼租金收入下降，住宅项目销售和市场推广开支增加 [1] - 旗下商场维持高出租率，零售销售额第二季度录得反弹，表现优于市场 [1] - 将持续优化商户组合、提升会员计划及提供体验式活动吸引顾客 [1] 内地市场 - 上半年政府提振措施及政策放宽带动内地零售销售表现 [2] - 北京三里屯太古里出租率99%，零售销售额增长6.8% [2] - 上海兴业太古汇出租率94%，零售销售额猛增13.5% [2] - 上海前滩太古里出租率98%，零售销售额增长4.0% [2] 投资计划 - 未来10年计划在核心市场投资1000亿港元 [2] - 30%用于加强香港太古坊和太古广场 [2] - 50%用于内地投资，强化太古里和太古汇品牌 [2] - 20%用于发掘香港和东南亚住宅市场机遇 [2] - 内地500亿港元投资计划已落实92%，集中在北京、上海、西安、三亚、广州等城市 [2] 重点项目进展 - 西安太古里项目2023年11月动工，预计2027年落成 [3] - 北京太古坊项目总楼面面积37.5万平方米，预计2026年中开始落成 [3] - 上海陆家嘴太古源及前滩太古里项目正在推进 [3] - 三亚海棠湾太古里项目预计2026年落成 [3] - 广州太古汇扩建项目和聚龙湾太古里项目正在推进 [4]