核心财务表现 - 2025年上半年营业收入175.7亿元 同比增长10.7% [1] - 持续经营业务归母净利润33.9亿元 同比增长140.2% [1] - 经调整归母净利润30.9亿元 同比增长101.1% [1] - 总市值达1483.97亿港元 年内股价涨幅接近150% [1] 收入结构分析 - 抗肿瘤用药收入占比38.1% 外科/镇痛用药占比17.7% [2] - 创新产品收入78亿元 同比增长27.2% 占总收入44.4% [2] - 超90%收入来自中国内地客户 [1][5] 产品研发进展 - 普坦宁（美洛昔康注射液）获NMPA批准 系国内首款一日一次长效镇痛非甾体抗炎药注射液 [2] - 安启新（注射用重组人凝血因子VIIa N01）获NMPA批准 系国内首个国产重组人凝血因子VIIa类生物制品 [2] - 5款仿制药国内获批上市 4款创新药申请纳入国家医保目录 1款申请纳入商保目录 [3] - 2025-2027年预计近20款创新产品获批 超半数峰值销售额有望突破20亿元 [3] 战略布局与并购 - 以5亿美元总价收购上海礼新医药95.09%股权 实现全资控股 [4] - 对外授权合作将成为常态化收入来源 开启第二增长曲线 [1][5] - 礼新医药拥有四大技术平台：LM-TME™、LM-Abs™、LM-ADC™、LM-TCE™ [4] 行业背景 - 2025年上半年中国规模以上医药制造业营业收入12275亿元 同比下降1.2% [4] - 利润总额1767亿元 同比下降2.8% [4] - 港股创新药板块在国家政策支持和BD交易催化下再度升温 [4]

财务业绩 - 2025年上半年实现营收175.7亿元，同比增长10.7% [2] - 归母净利润33.9亿元，同比大幅增长140.2% [2] - 半年度拟派息8.2亿元，较上年同期增加超60% [2] - 资金储备达305亿元，财务状况稳健 [2] 研发投入与创新成果 - 研发费用投入31.9亿元，同比增加6.1亿元，占收入比例达18.1% [2] - 创新药及生物类似药研发费用占比达到78% [2] - 创新产品收入达78亿元，同比增长27.2% [2] - 过去两年累计获批创新产品11个 [2] - 2025至2027年预计新增19个创新产品获批，其中半数以上销售峰值有望超20亿元 [2] 业绩驱动与展望 - 2025年创新产品收入增速预计达25%以上，增量贡献超30亿元 [2] - 三代升白药、PD-L1、KRAS、帕妥珠等产品成为核心业绩驱动力 [2] - 公司业绩连续三个报告期实现双位数强劲增长，研发布局进入密集收获期 [3]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收175.7亿元，归母净利润33.9亿元，同比分别增长10.7%和140.2%，连续三个报告期实现双位数稳定增长 [1] - 创新产品收入达78亿元，同比强劲增长27.2%，占总收入比例提升至44.4% [1][2] - 公司预计全年创新产品收入增速有望达到25%以上，占收入比有望突破50% [1][2] 研发投入与成果 - 上半年研发费用投入达31.9亿元，同比增长6.1亿元，研发费用占收入比例达18.1%，较上年同期增长1.9个百分点 [2] - 创新药及生物类似药研发费用占比达78% [2] - 过去两年获批创新产品11个，2025年上半年多个创新产品获批，包括国内首款24小时长效镇痛非甾体抗炎药注射液普坦宁、首个国产重组七因子安启新等 [2] - 2025年至2027年预计将获批19个创新产品，其中一半以上是销售峰值有望超过20亿元人民币的大单品 [3] 重点治疗领域进展 - 肿瘤领域：全面布局非小细胞肺癌、乳腺癌、消化道领域核心癌肿，多款产品研发进度位于中国前列或全球最快 [4] - 呼吸领域：实现呼吸系统疾病全谱覆盖，PDE3/4进度位居全球第二 [4] - 肝病/代谢领域：临床进度位居中国第一，瞄准全球2亿+MASH患者 [4] - 外科/镇痛领域：贴剂产品收入复合增长率近40%，预计2030年形成十多款产品矩阵 [5] 市场表现与股东回报 - 公司资金储备充裕，达305亿元 [5] - 2025年半年度拟派息8.2亿元，较上年同期增加超60% [5] - 今年以来公司股价累计涨幅逾150% [5]

创新产品业绩表现 - 2025年上半年创新产品收入达人民币78亿元 同比增长27.2% [1] - 创新产品收入占总收入比例持续提升 [1] - 两款创新药普坦宁和安启新获批上市 成为收入增长重要支撑 [3] 研发投入与成果 - 2025年上半年研发成本约人民币31.88亿元 占收入比例达18.1% [1][4] - 已资本化研发总开支约95.7%计入损益表 [4] - 2024年无形资产达30.61亿元 较2023年29.09亿元增长 体现研发成果积累 [4] 业务结构发展 - 仿制药业务保持稳健 2025年上半年5个仿制药获批且收入保持正增长 [3] - 公司聚焦肿瘤、肝病及代谢、呼吸系统及外科镇痛四大核心治疗领域 [4] 财务指标表现 - 2024年总营业额289.19亿元 较2023年279.82亿元增长3.35% [3] - 2024年股东应占溢利35.00亿元 较2023年23.32亿元大幅增长50.09% [3] - 2024年流动比率1.26较2023年1.05改善 速动比率从0.96提升至1.14 [5] 现金流与资本结构 - 2024年每股现金流净额-0.07元 与2023年持平且为负值 [6] - 2024年每股投资现金流-0.09元 较2023年-0.04元进一步扩大 [6] - 2024年资产负债率34.60% 较2023年39.99%下降 现金及等价物95.70亿元较2023年94.52亿元略增 [6]

财务表现 - 公司上半年收入达人民币175.75亿元，同比增长10.7% [3] - 持续经营业务归属于母公司持有者盈利为人民币33.89亿元，同比大幅增长140.2% [3] - 每股基本盈利为人民币18.82分，同比增长145.7% [3] - 扣除调整后基本溢利达人民币30.88亿元，同比增长101.1% [1] 盈利驱动因素 - 盈利增长主要来自收入显著增长以及股息收益和投资公允价值变动收益增加 [3] 股东回报 - 董事会宣布派发中期股息每股5港仙 [1]

财务表现 - 2025年上半年收入175.75亿元 同比增长10.7% [1] - 归母净利润33.89亿元 同比增长12.3% [1] - 基本每股盈利18.82分 拟派中期股息每股5港仙 [1] 产品研发进展 - 创新产品普坦宁(美洛昔康注射液(II))和安啟新(注射用重组人凝血因子VIIaN01)获NMPA批准上市 [1] - 创新产品收入达78亿元 同比增长27.2% [1] - 5个仿制药获NMPA批准上市 仿制药收入保持正增长 [1]

财务表现 - 中期股东应占盈利33.89亿元 同比增长12.31% [1] - 持续经营业务收入175.75亿元 同比增长10.71% [1] - 毛利率82.5% 同比提升0.4个百分点 [1] - 每股盈利18.82分 派发中期股息5港仙 [1] 产品结构 - 创新产品收入78亿元 同比增长27.2% [1] - 普坦宁和安启新2个创新产品获NMPA批准上市 [1] - 5个仿制药获NMPA批准上市 [1] - 仿制药业务上半年保持正增长 [1]

财务表现 - 2025年上半年集团收入达到人民币175.7亿元，同比增长10.7% [1] - 来自持续经营业务的归属于母公司持有者盈利为人民币33.9亿元，同比大幅增长140.2% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年收入达175.7亿元，同比增长10.7% [1] - 母公司持有人应占溢利33.89亿元，同比增长12.31% [1] - 持续经营业务归母盈利33.9亿元，同比大幅增长140.2% [1] - 基本每股盈利18.82分，中期股息每股5港仙 [1] 产品研发进展 - 创新产品普坦宁（美洛昔康注射液(II)）和安启新（注射用重组人凝血因子VIIa N01）获NMPA批准上市 [1] - 创新产品收入78亿元，同比增长27.2%，显著高于整体收入增速 [1] - 5个仿制药获NMPA批准上市，仿制药业务保持正增长 [1] 研发投入 - 研发成本31.88亿元，占收入比重达18.1% [1] - 已资本化研发支出占比95.7%计入损益表 [1] - 公司持续加大研发投入，视其为可持续发展基础 [1]

财务业绩 - 上半年实现营收175.7亿元 同比增长10.7% [2] - 上半年实现净利润33.9亿元 同比增长140.2% [2]